Как сейчас работает экономика Украины-4: Внешняя торговля

Национальный Банк Украины продолжает публиковать данные по платежному балансу и внешней торговле. В 2024 г. украинской экономике удалось достичь неустойчивого и неожиданного равновесия – дефицит по текущему счету (-$13.2 млрд) был покрыт операциями с капиталом ($0.25 млрд) и финансовым счетом, в основном, за счет увеличения иностранных заимствований сектором госуправления ($24.5 млрд). В результате, резервы почти не изменились (-$3 млн г/г).

Удастся ли Украине сохранить стабильность на этом направлении? Зависит от двух факторов – внешней конъюнктуры на мировых рынках, определяющих динамику украинского торгового баланса (сведенного в 2024 г. с дефицитом в $30 млрд), и финансовой помощи западных союзников, обеспечивавших в 2022-24 гг. стабильное поступление валюты в страну. Как устроен украинский экспорт сейчас? Традиционно основными экспортными товарами были сельскохозяйственная продукция, сталь, химикаты. После 2022 г. доминирование АПК в украинском экспорте стало абсолютным (62% в 2024 г.), причем акцент смещается на экспорт необработанной продукции зерновых, семян подсолнечника и т.д.; выручка от экспорта металлов в 2024 г. будет в 5,5 раз меньше ($4,4 млрд). Суммарно на эти две товарные группы придется почти три четверти всего экспорта. Импорт намного более диверсифицирован, его структура схожа с показателями развивающихся стран – 35% всего импорта приходится на закупки машин и оборудования, 17% - на продукцию химпрома.

Одной из структурных проблем для украинской внешней торговли в 2024 г. стало исчерпание ресурсов роста – продажи зерновых, подсолнечника, подсолнечного масла вышли на довоенный уровень ($18.8 млрд в 2024 г. vs $18.6 млрд в 2019-21 гг.), а существенно увеличить экспорт других товаров – химикатов, металлов, машин и оборудования – сложно из-за проблем в энергетике, дефицита работников и разрушения многих заводов. А это значит, что большой дефицит торгового баланса будет сопровождать Украину вплоть до завершения военного конфликта и стабильность экономики будет во многом определяться размерами западной помощи.

#Украина #УкраинскаяЭкономика #ВнешняяТорговля

Как сейчас работает экономика Украины-5: иностранная помощь

Иностранная помощь остается ключевым фактором в балансировке текущего счета и стабилизации бюджета. Союзники Украины в Европе и Северной Америке оказывают помощь по двум направлениям: финансирование военных расходов и поддержка бюджета и украинской экономике. В первом случае, помощь носит в основном нефинансовый характер и связана с предоставлением военной техники, снарядов, обмундирования, а также услуг по ремонту и обслуживанию техники и обучению. Для поддержки бюджета и гражданской экономики помощь предоставляется по разным каналам и обычно носит финансовый характер (хотя в отдельных случаях это были и поставки нефтепродуктов, продуктов питания и др.).

В 2024 г. Украина получила $41,6 млрд иностранной финансовой помощи, выше, чем ожидало украинское правительство в середине прошлого года ($38.2 млрд), в основном, из-за активизации Администрации Дж. Байдена в конце 2024 г. Лишь 27% от полученной в прошлом году помощи пришлось на гранты и безвозмездные перечисления, большую часть сейчас составляют займы ($29,1 млрд), которые Украине придется потом возвращать. Крупнейшим донором в 2024 г. стал ЕС – предоставивший финансирование на $17,3 млрд, поддержка США была вдвое меньше ($8,3 млрд), значимую помощь оказали другие страны G7, включая Японию, Великобританию и Канаду. В январе, несмотря на смену Администрации США, Киев получил $3.1 млрд помощи, что полностью покрыло потребности в долговом финансировании.

Какие планы на 2025 г.? Акцент поменялся и сейчас союзники Украины планируют передавать Киеву, в основном, доходы, получаемые от использования замороженных российских активов. Начало было положено США в декабре 2024 г. переводом Киеву $1 млрд из таких средств. Сейчас их примеру могут последовать Великобритания (планирует передать $3 млрд экспроприированных у России средств) и Япония ($3 млрд). Кроме того, ЕС в 2025 г. выделит из украденных у России активов до $20 млрд (€18.1 млрд), первые $3.2 были уже были переведены Киеву в январе 2025 г.

По оценкам украинских экономистов, для финансирования бюджетного дефицита в 2025 г. Украина должна привлечь на внешних рынках $52 млрд, в т.ч. $38 млрд без учета грантов и безвозмездных перечислений. И вероятность того, что ЕС и другим украинским союзникам удастся выполнить этот план даже в отсутствие США остается, на наш взгляд, высокой.

#Украина #УкраинскаяЭкономика #ПотокиКапитала

Как сейчас работает экономика Украины-6: валютный рынок и дилемма «гибкого курса»

В 2022-23 гг. Национальный Банк Украины (НБУ) проводил политику фиксированного курса гривны к доллару: 23 февраля курс был зафиксирован на уровне 29,3 гривны/долл., пять месяцев спустя, 21 июля курс был снижен до 36,6 гривен/долл. Жесткая курсовая политика привела к формированию на Украине двух валютных рынков: официального и теневого, «разбег» курсов мог достигать до 25%, т.к. НБУ не стремился к удовлетворению спроса на валюту «любой ценой». Потребовалось полтора года, чтобы Нацбанк принял решение о возвращении к гибкому курсу, провозгласив в октябре 2023 г. режим т.н. «управляемой гибкости». НБУ достаточно быстро удалось вернуться к единому курсу и сейчас курс НБУ полностью отражает рыночную ситуацию.

Одним из главных вызовов для НБУ в 2024 г. стало растущее инфляционное давление и увеличение девальвационных ожиданий, приведшие к резкому росту закупок валюты населением и бизнесом в 4К2024. Для стабилизации курса НБУ регулярно выходил на валютный рынок, продав $5.3 млрд в декабре 2024 г. и $3.8 млрд в январе 2025 г. Фактически за два месяца НБУ «сжег» почти 20% своих резервов (сейчас составляющих $43 млрд). Интервенции НБУ и продажи валюты экспортерами (для уплаты налогов и подготовке к посевной) привели к некоторому укреплению гривны, но, вероятно, в 2025 г. украинская валюта будет дешеветь. Это связано с ожидаемой стабилизацией на сравнительно низком уровне мировых цен на пшеницу (один из главных украинских экспортных товаров) и сохраняющейся неопределенностью относительно поступления помощи от западных союзников в 1П2025. Свою роль может сыграть и валютная либерализация – по оценкам НБУ, в 2024 г. ослабление ограничений на движение капитала увеличило отток валюты на $5 млрд, в 2025 г. отток может вырасти до $7-8 млрд.

Ситуация на валютном рынке остается под контролем НБУ и у Нацбанка есть большой люфт – заложенный в бюджет на 2025 г. средний курс (45 гривен/долл.) на 8% выше текущего.

#Украина #УкраинскаяЭкономика #Гривна

Как сейчас работает экономика Украины-3.1: позитивный консенсус по ВВП на 2025 г.

Министерство экономики Украины дважды в год публикует консенсус-прогноз по основным макропоказателям, в рамках которого сопоставляет оценки международных финансовых организаций, международных и украинских консультантов.

Проведенный в декабре 2024 г. опрос зафиксировал позитивный настрой экспертов - наиболее консервативную позицию занимают МВФ и Всемирный банк, тогда как банки и инвесткомпании верят, что украинский ВВП в 2025 г. может вырасти на 4-5% г/г. Среди оптимистов и НБУ (+4,3% г/г).

#Украина #УкраинскаяЭкономика #ВВП

Как сейчас работает экономика Украины-7: сколько людей живет на Украине

Вопрос о численности населения Украины остается одним из ключевых в любой посвященной этой стране экономической дискуссии на протяжении последние 10-15 лет. Одна из причин – длительное отсутствие переписи населения.

Украина провела последнюю перепись населения в 2001 г., пропустив раунды 2010/2020-х гг. По переписи 2001-го года население Украины составляло 48,46 мл чел. (в т.ч. 35,37 млн чел. без учета регионов, вошедших в состав России в 2014-2022 гг.). В последние 20 лет Укрстат, в отсутствие переписей, был вынужден использовать доступные традиционные методы учета населения – на основе данных о естественном движении от ЗАГС и данных МВД по миграции.

Ключевой проблемой остается недоучет миграционных потоков. Статистика внешней миграции формируется на основе сведений, предоставляемых миграционной службой, но они носят хронически заниженный характер. Например, количество выехавших за пределы Украины на постоянное место жительство в 2021 г. оценивалось всего в 22,6 тыс. чел. Эти данные в теории могут быть скорректированы за счет использования информации из обследования рабочей силы (на вопрос об отсутствии членов семьи может быть дан ответ «за пределами Украины»), данных пограничной службы, Пенсионного фонда, консульских служб за рубежом и т.д. Но на практике эта информация редко используется – у Укрстата не хватает ресурсов для получения и обработки этих сведений.

За последние десятилетие украинские власти несколько раз предпринимали попытки получить актуальные оценки численности населения. Самой известной стала попытка вице-премьера Дмитрия Дубилета рассчитать численность населения исходя из доступных административных данных – по численности абонентов сотовой связи, базам данных Пенсионного фонда и реестров налоговой и других служб. В результате численность населения на 1 декабря 2019 г. была оценена в 37,29 млн чел., расчеты Укрстата давали оценку на 3,9 млн чел. больше (41,21 млн чел.). Украинские официальные источники оценивают численность населения на конец 2024 г. в диапазоне 29-31,1 млн чел., при этом расчеты Правительства исходят из верхней оценки – в 31,1 млн чел.

Украина продолжает публиковать данные по естественному движению населения и статистике пересечения границ, что позволяет оценить, как изменилась численность населения за 2022-24 гг. и насколько эти оценки сопоставимы с данными украинского Правительства. По данным Министерства юстиции Украины, за 2022-24 гг. естественная убыль населения составила 963 тыс. чел. Официальную миграционную убыль можно оценить на основе данных пограничной службы – 3 млн чел. накопленным итогом (превышение выездов на въездами). Но эти данные включают переход только через официально оборудованные пункты. Общая миграционная убыль может быть рассчитана исходя из данных о зарегистрированных беженцах – по информации УВКБ ООН, на конец 2024 г. их численность составляла 6,90 млн чел. И это, вероятно, также консервативная оценка. В случае, если для расчетов использовать данные Дмитрия Дубилета за 2019 г., численность украинского населения сейчас можно оценить в 28,67 млн чел. – даже меньше консервативных оценок украинских исследователей.

#Украина #УкраинскаяЭкономика #Население

Как сейчас работает экономика Украины-8: рынок труда

После распада СССР и резкого снижения экономической активности, на Украине сформировалась «отходническая модель» рынка труда: не находя работы на родине, украинцы уезжали на заработки в соседние страны ЕС и в Россию. Эта модель сохранилась и во время интенсивного роста экономики в 2000-е гг., и в турбулентные 2010-е гг. Заметное влияние на структуру рынка труда оказала пандемия коронавируса 2020 г., когда многие украинцы, потеряв работу в ЕС и в России, вернулись домой. В 2022 г. рынок труда испытал новый шок – введение военного положения и запрет на выезд из страны для мужчин в возрасте от 18 до 60 лет при закрытии многих предприятий создали структурный профицит рабочей силы на рынке труда.

По данным Государственной службы занятости в марте-апреле 2022 г. спрос на новых работников обрушился до 7-9 тыс. в неделю, в 10 раз меньше нового предложения рабочей силы (размещенные резюме). Уровень безработицы, по данным НБУ, вырос до 26,1% в 2К2022. Однако уже к концу 2022 г. ситуация на рынке труда стабилизировалась – по данным Work.ua, число резюме на 1 вакансию к ноябрю 2022 г. упало до четырех, а к середине 2023 г. опустилось на уровень «до-СВО» (2-2,2). Проведенный по заказу НБУ опрос по ситуации на рынке труда показал, что в 2023 г. дефицит персонала в большинстве секторов ощущался менее остро, чем в 2021 г. – например, в сельском хозяйстве о проблемах с наймом новых сотрудников сообщили 50% опрошенных компаний (против 95% в 2021 г.), в энергетике – 70% (>90% в 2021 г.). При этом среди главных причин дефицита кадров бизнес называет мобилизацию (свыше 40% всех опрошенных компаний).

К концу 2024 г. уровень безработицы по оценкам Укрстата, публикуемым НБУ, упал до 12%; независимые источники, основываясь на телефонных опросах граждан, считают, что безработица выше – 14-15%, тесно коррелируя с долей людей, сталкивающихся с дефицитом продовольствия (17-19%). Сейчас ситуация на рынке труда схожа с положением 2020-21 гг.: многие предприятия уже сталкиваются с дефицитом рабочей силы, а доступные трудовые ресурсы маломобильны или не имеют достаточной квалификации.

Столкнется ли украинский рынок труда с перегревом в 2025 г.?

#Украина #УкраинскаяЭкономика #РынокТруда

Спецтерминалы для подсанкционных танкеров: бутик или дисконт?

Коллеги из IEFnotes радуются выделению в Китае отдельных терминалов под прием «подсанкционных» танкеров с нефтью из России, Ирана и Венесуэлы. В этом видится первый шаг к «формированию независимой финансово-логистической полноценной системы торговли российскими нефтеналивными грузами с… Китаем в контексте БРИКС». Мы же обратим внимание на другой аспект – выделение отдельных терминалов для подсанкционных танкеров/грузов больше похоже не на создание параллельного контура торговли, а на формирование гетто, причем – в прямом смысле – ценовых гетто. Пришедший в «дисконт» за прошлогодней коллекцией покупатель знает, что он сможет сэкономить, а продавец – и не рассчитывает на многое. Эта аналогия вполне применима и к такой «независимой инфраструктуре» – в этих портах мы, вероятно, увидим «особенные» скидки, и это будет давить и на «неподсанкционные» объемы российской нефти, и выиграет от этого только покупатель.

Сейчас российские экспортеры могут использовать трейдеров из третьих стран, перепродавать нефть, заниматься STS-перевалкой, и т.д. Это позволяет сокращать дисконт и этой стратегией придерживаются и компании из Ирана и Венесуэлы. И она – эффективна. Российская ESPO в Шаньдуне сейчас торгуется с премией в $2,7/барр. к Brent Dated, всего на $3/баррель дешевле Oman. Iranian Light в ноябре 2024 г. шла со скидкой в $2-2,5/барр. (DES Shandong) – дисконт не так уж и велик, учитывая высокие риски введения вторичных санкций за торговлю иранской нефтью.

Конечно, можно сказать, что эта новация затронет только нефть, перевозимую на подсанкционных танкерах и «нужно же куда-то продавать», а в отсутствие таких терминалов скидки растут для всего экспорта. Но не напоминает ли история с отдельными терминалами для «подсанкционной нефти» идеи с «ценовым потолком»?

#Китай #Санкции #ESPO

Япония одобрила новый стратегический план по развитию электроэнергетики: выработка на АЭС должна вырасти до 220-240 млрд кВтч

18 февраля Правительство Японии утвердило новый, 7-й, Стратегический план развития энергетики на период до 2040 г. Среди ключевых новаций – повышение цели по сокращению выбросов парниковых газов (ПГ) и развитию возобновляемой энергетики при сохранении планов по (долгосрочно) высокой доле АЭС. В предыдущем, 6-м, плане развития энергетики, принятом в 2021 г., планировалось сократить к 2030 г. выбросы ПГ на 46% относительно базового уровня 2013 г., новые проектировки предполагают снижение выбросов на 60% (и на 73% к 2040 г.). Достижение этой амбициозной цели будет, во многом, зависеть от того, удастся ли Японии перезапустить простаивающие АЭС, ведь в противном случае, японским генераторам придется замедлить сроки вывода из эксплуатации старых угольных и газовых ТЭС.

В 2023 г. выработка на японских АЭС составила 77 млрд кВтч, в 2024 г., по предварительным оценкам, выросла до 83 млрд кВтч. Сейчас работают 14 из 58 энергоблоков, эксплуатация 21 энергоблока приостановлена, а 23 готовятся к выводу из эксплуатации (среди них – 10 энергоблоков на АЭС Фукусима-1/2). В соответствии с обновленным планом, уже к 2030 г. выработка АЭС должна быть увеличена до 180-200 млрд кВтч, что потребует запуска всех простаивающих реакторов. Это станет серьезным вызовом для генерирующих компаний – еще в 2020 г. затраты на перезапуск простаивающих реакторов и вывод из эксплуатации несоответствующих требованиям регулятора мощностей были оценены в $123 млрд, но, вероятно, сейчас эти расходы будут выше. Одним из ключевых вопросов остается и строительство новых АЭС – в 2040 г. самому "молодому" из действующих энергоблоков будет 31 год (большинство мощностей АЭС было введено в эксплуатацию в 1970-80-х гг. и к 2040 г. исчерпают свой проектный ресурс). В 2023 г. Правительство Японии одобрило сооружение новых АЭС, но вопросы о местах размещения, мощности и структуре финансирования проектов остаются пока открытыми.

Курс на рост выработки на АЭС и развитие ВИЭ обусловлен не только взятыми Японией обязательствами по сокращению выбросов парниковых газов, но и с давлением на платежный баланс из-за высокой стоимости импортных угля и СПГ для ТЭС. В 2024 г. на закупку энергетического угля и СПГ ушло $66 млрд, за 2020-24 гг. Япония потратила свыше $370 млрд.

* - структура тепловой генерации в 2040 г. носит оценочный характер.

#Япония #Прогноз #Декарбонизация

Каким было производство сливочного масла в 1938 году?

Мы привыкли к изменению классификаторов, частым пересмотрам данных, прекращению публикации статистики, что делает временные ряды - короткими, а анализ - легким. Российская ситуация непохожа на положение исследователя в развитых странах - в США, например, доступны данные по нескольким тысячам статистических показателей с конца XVIII века и до наших дней.

"Длинные ряды ценны сами по себе" - повторим вслед за экономистами мы и - подкрепим слова делом. Следуя примеру @CBRSunnyMorning, мы хотели бы поделиться с вами данными по производству сливочного масла (в последние месяцы мы часто слышали о его дефиците) за последние 70 лет. Даже такой простой показатель может поставить перед нами много вопросов. Например, почему некоторым из регионов почти удалось достичь советских показателей по выпуску масла, а другие - продолжают производить на порядок (!) меньше? Есть ли сила у регионального бренда и может ли она стать основой для возрождения отрасли? Наконец, сколько сливочного масла производили в РСФСР?

Анализируйте, собирайте и делитесь данными, пишите об ошибках и возможностях, желайте большего.

#Статистика #ДлинныеРяды #ThrowbackThursday

#Статистика #ДлинныеРяды #ThrowbackThursday

Готовы ли верфи, строящие СПГ-газовозы, к снижению цен?

На прошлой неделе Fearneys зафиксировала первое за последние три года снижение расценок на строительство новых СПГ-газовозов, - сразу на $10 млн, до $254 млн. Начиная с 2020 г. стоимость новых газовозов только росла: участники рынка были убеждены, что миру будет нужно больше газовозов. Не только из-за ввода новых СПГ-заводов, но и череды «черных лебедей»: энергокризиса в Европе, нестабильности в Красном море, ожидания европейских и американских санкций против российского СПГ и т.д. Как результат, объем заказов на строительство новых СПГ-газовозов на конец 2024 г. составил 330 (при действующем флоте в 668 танкеров), из них 102 СПГ-газовоза будут поставлены на рынок уже в этом году.

Несмотря на рекордные объемы вводов новых СПГ-газовозов в 2025-26 гг., взгляд производителей оборудования на среднесрочную перспективу скорее негативен. Французский GTT, ключевой поставщик мембранных систем для СПГ-газовозов (занимает свыше 80% мирового рынка), ожидает, что в 2025-34 гг. общий объем заказов на СПГ-газовозы составит «примерно 450», т.е., вероятно, верфи уже получили большую часть заказов на ближайшие годы и в 2028-30 гг. их загрузка начнет быстро снижаться. Давление на спрос на новые газовозы «здесь и сейчас» оказывают и рекордно низкие ставки фрахта – по оценкам Spark Commodities, спотовые ставки в Атлантике остаются на уровне $5 тыс./день, в АТР – $10 тыс./день, на порядок ниже результатов прошлого года.

Низкие текущие ставки, нормализация перевозок СПГ на маршрутах через Красное море и слабая активность заказчиков могут заставить верфи и дальше снижать цены на новые СПГ-газовозы - до уровней начала 2022 г. и даже ниже.

#СПГ #СПГГазовозы #Фрахт

Как сейчас работает экономика Украины-9: средние зарплаты

Одним из показателей напряженности ситуации на рынке труда является рост заработных плат. По оценке НБУ, уже в 2К2024 средняя реальная заработная плата в «гражданской экономике» достигла уровня «до-СВО». В 3К2024 средняя реальная зарплата была на 7% выше уровня 3К2021. В лидерах роста – IT-сектор, где заработки традиционно привязаны к курсу доллара, и отрасли с низкооплачиваемыми вакансиями: торговля, общественное питание, здравоохранение. Среди отстающих – госсектор (образование, госуправление) и отрасли городской сервисной экономики («спорт, отдых и развлечения»), а также строительство.

В 3К2024 средняя зарплата на Украине превысила $530, – это выше, уровня и благополучного 2013 г. ($408) и 2021 г. Быстрый рост зарплат в торговле привел к необычной для Украины ситуации – впервые в новейшей истории средняя зарплата в секторе оказалась выше, чем в промышленности и на транспорте, – вероятно, из-за высокого уровня неполной занятости в этих секторах. В худшем положении находятся работники госсектора – средняя зарплата в учреждениях культуры ($332) и образования ($345) на четверть ниже заработков работников сельского хозяйства.

Нацбанк ожидает стагнации реальных зарплат в 2025-26 гг., прогнозируя, что предложение на рынке труда «вырастет за счет демобилизации». Пока же на рынок труда влияет именно мобилизация - в ноябре 2024 г. украинские СМИ сообщали о массовом закрытии кафе и ресторанов во Львове, связывая снижение посещаемости заведений с мобилизацией и оттоком населения.

#Украина #РынокТруда #Зарплаты

Как сейчас работает экономика Украины-10: потребительский рынок

Укрстат с 2022 г. прекратил публикацию подробных данных по балансам доходов и расходов населения, а информацию по отдельным элементам затрат предоставляет с большой задержкой. Например, данные по структуре розничного товарооборота по отдельным видам деятельности и товарам за 2023 г. были опубликованы лишь в начале февраля 2025 г., намного позже данных по ВВП, инвестициям в основной капитал и многим другим показателям. Несмотря на отсутствие данных Укрстата, общее понимание об изменениях в структуре продаж дают сообщения участников рынка. Среди наиболее пострадавших секторов – продажи детской одежды и игрушек (из-за отъезда за границу женщин с детьми), продажи бытовой техники и мебели (сокращение нового строительства и ремонтов жилья) и предметов роскоши.

Одним из главных трендов 2024 г. стало «обеление» розничной торговли. По данным Укрстата за 9 месяцев 2024 г. организованная торговля выросла на 18,1% г/г, тогда как продажи на рынках и неспециализированными организациями увеличились лишь на 5,5% г/г. «Обеление» рынка произошло из-за активизации проверок предприятий торговли и активной борьбы с продажами через Интернет «без чека» – за январь-ноябрь 2024 г. контролирующие органы провели почти 40 тыс. проверок и контрольных закупок. Такое внимание к торговле связано, вероятно, не столько с заботой о здоровье потребителей, сколько с борьбой за повышение бюджетных доходов (по итогам проверок были выписаны штрафы и доначисления на более чем 330 млн гривен).

Украинские ритейлеры, впрочем, ожидают, что теневой сектор вновь начнет расти уже в 2025 г., превысив 1,1 трлн гривен. Среди основных причин – повышение налогов (возвращение обязательных социальных взносов для индивидуальных предпринимателей, рост ставки военного сбора). Поэтому, вероятно, количество проверок бизнеса в 2025 г. продолжит расти.

#Украина #ПотребительскийРынок #РозничнаяТорговля

Как сейчас работает экономика Украины-11: продажи товаров длительного пользования

В отсутствие подробных данных по структуре розничных продаж, в оценке ситуации на потребительском рынке могут помочь данные отраслевых ассоциаций по продажам отдельных товаров/структурных индикаторах настроений покупателей. Среди них – информация о продажах автомобилей на Украине.

В 2024 г. на Украине было продано 69,6 тыс. легковых автомобилей (+14% г/г), и свыше 10 тыс. легких коммерческих автомобилей. В последние годы для украинского рынка была характерна чрезвычайно высокая доля покупок автомобилей юридическими лицами (36%), предпочитающих французские внедорожники Renault Duster (5,3 тыс. шт.) и Peugeot Landtrek (1,1 тыс. шт.). Наиболее популярными среди физических лиц остаются японские (Toyota RAV4, др.) и корейские модели. Высокая доля продаж юридическим лицам была связана с возможностью налоговой оптимизации, позволяющей «произвольно» оценивать налоговую стоимость реализуемой автотехники.

Спрос на автомобили на Украине практически восстановился – по итогам 2024 г. продажи были ниже уровня 2019 г. всего на 10% (при значительном сокращении наличного населения). При этом структура реализации претерпела заметные изменения – продажи дорогих автомобилей заметно выросли при снижении спроса на машины среднего ценового сегмента: например, продажи Porsche выросли на четверть по сравнению с 2019 г. (свыше 700 шт.), Maserati - вдвое, Aston Martin - втрое.
В 2024 г. в украинский Топ-3 по стоимости проданных автомобилей вошли BMW (16 млрд гривен) и Mercedes-Benz (10 млрд гривен), а в Топ-10 вошли 6 премиальных брендов.

* - прим.: данные за апрель, декабрь 2022 г. по маркам не доступны.

#Украина #ПотребительскийРынок #Авторынок

Как сейчас работает экономика Украины-11.1: продажи автомобилей

Самым дорогим из списка действительно является Bugatti Veyron Grand Sport Vitesse WRC, цены на этот автомобиль сейчас могут превышать $4 млн (в 2015 г. "базовая цена" составляла $2,5 млн). Эту машину не раз замечали в Киеве еще в 2021 г., но - по данным официальных дилеров и МВД Украины - ни одного такого автомобиля на Украине не было продано, а сфотографированный киевлянами автомобиль был "на иностранных номерах".

Поэтому пальма первенства принадлежит Rolls-Royce Spectre - в 2024 г. на учет на Украине было поставлено 13 таких автомобилей. Средняя стоимость такой машины оценивается в €610 тыс., а основными покупателями стали депутаты Верховного совета и их родственники. По данным украинских СМИ первый Rolls-Royce Spectre купил депутат Геннадий Вацак, за ним последовали Виталий Хомутынник и др. При этом лишь у 4 из 13 покупателей доходы "были достаточны" для того, чтобы купить такую машину.

#Украина #ПотребительскийРынок #Авторынок

Как сейчас работает экономика Украины-12: строительство жилья

В 1980-х гг. на Украине ежегодно вводилось 300-350 тыс. квартир в год, общая площадь вводимого жилья достигала 14-16 млн м2. В расчете на 1000 населения этот показатель не был высоким (300-330 м2/1 000 чел.), но преодолеть этот уровень за последующие 35 лет Украине так и не удалось. На максимуме, в 2021 г. на Украине было введено 11,4 млн м2. Военный конфликт стал шоком для населения, горизонт планирования сократился с нескольких лет до недель, что привело к обвалу спроса на недвижимость – на первичном и на вторичном рынке.

В 2022 г. на Украине было введено в эксплуатацию лишь 7,11 млн м2, в 2023 г. вводы выросли до 7,38 млн м2, но этот рост был обеспечен индивидуальным жилищным строительством, тогда как вводы многоквартирных жилищных домов продолжили снижаться (до 3,88 млн м2 в 2023 г., -45% к показателям 2021 г.). В 2024 г. рост общих вводов продолжился – за 9 месяцев было принято в эксплуатацию 6,73 млн м2 (+24% г/г), в т.ч. 3,1 млн м2 в многоквартирных домах. Но этот рост связан с завершением строительства объектов высокой степени готовности, тогда как объемы вновь начинаемого строительства продолжают сокращаться – в январе-сентябре 2024 г. было заложено всего 2,96 млн м2, а увеличение нового строительства наблюдался в основном в западных регионах: Ровенской (+189% г/г), Закарпатской (+134% г/г), Винницкой (+62% г/г) и Волынской (+45% г/г) областях.

#Украина #Строительство #РынокЖилья

Как сейчас работает экономика Украины-13: строительство жилья в регионах

В 2000-е гг. на Украине сформировалось несколько крупных региональных кластеров жилищного строительства: в столичной агломерации, на западе страны (Львов-Ивано-Франковск-Закарпатье) и на юге, в районе Одессе и близлежащих курортных городков. Близость к военным действиям привели к исчезновению Одесского кластера – за январь-сентябрь 2024 г. в Одесской области было введено в эксплуатацию лишь 331 тыс. м2 жилья, доля региона в страновом итоге снизилась до 4,9% (против 9% в 2021 г.).

Столичная агломерация и Западно-Украинский кластер смогли сохранить устойчивые позиции на рынке – на Киев и Киевскую область сейчас приходится каждый третий построенный на Украине метр, на четверку «Волынь-Львов-Ивано-Франковск-Закарпатье» – 29%. Спрос на жилье в этих регионах остается высоким как из-за сравнительно стабильной ситуации в региональной экономике, так и покупками жилья переселенцами из других регионов. При этом ввод жилья в прифронтовых Харьковской и Днепропетровской областях, занимающих 2-е и 3-е места по численности населения на Украине, оказался ниже 250 тыс. м2, меньше, чем в Закарпатской или Ровенской областях, где проживает в два раза меньше населения.

Ни власти Украины, ни международные организации не сообщают, какой объем жилого фонда оказался поврежденным из-за военных действий. По оценкам на сентябрь 2022 г. разрушено или повреждено было 74 млн м2 (7% имеющегося жилого фонда), к концу 2024 г. серьезный ущерб был нанесен до 330 тыс. жилых строений (включая частные дома), а общая площадь таких домов превышает 150 млн м2. Большой объем поврежденного жилого фонда приводит к снижению обеспеченности (и доступности) жильем даже в условиях массового оттока населения в Россию и в ЕС.

Но есть ли возможность купить новое жилье?

#Украина #Строительство #РынокЖилья

Как сейчас работает экономика Украины-14: ипотека как стимул

Все 2010-е гг. ипотечное кредитование оставалось на Украине нишевым продуктом – в отличие от соседних Белоруссии, где массовое жилищное кредитование стало доступным (часто по льготным схемам) еще в 2000-е гг., и России, куда массовая ипотека пришла уже в 2010-е гг. На Украине объем выдаваемых в год ипотечных кредитов исчислялся тысячами – в т.ч. из-за отсутствия «длинных денег» и экстремально высокой стоимости кредитования – в 2019 г. средняя эффективная ставка по ипотечному кредиту превышала 20%.

В 2022 г. кредитование остановилось: за весь год было выдано лишь 2,08 тыс. кредитов (-82,2% г/г), более трети из них – в Киеве и в Киевской области. Практически все выданные кредиты относились к «коммерческим», на льготное кредитование пришлось менее 10% всех выдач, при том, что спрос был большим – количество поданных заявок превысило 21 тыс., предварительно одобренных – 6,8 тыс. Низкая эффективность программы льготного кредитования была связана с жесткими ограничениями – банки работали только с готовым жильем, а заемщики не должны были иметь в собственности недвижимость площадью более 52,5 м2 и быть участниками других льготных программ. Отдельные категории заемщиков (врачи, учителя, военные) могли получить кредит под пониженную (3% вместо 7%) ставку, но даже «обычная» льготная ставка была втрое ниже рыночных условий.

В июле 2023 г. Правительство Украины предприняло попытку перезапустить льготное кредитование, ослабив условия предоставления кредитования: в программу были включены ветераны войны и члены их семей, переселенцы, а также граждане, у которых в собственности находится жилье площадью менее 52,5 м2 (домохозяйство из одного человека) и дополнительно 21 м2 на каждого следующего члена семьи. Эти изменения поменяли ситуацию: месячные выдачи кредитов выросли до 600-900, при этом большинство кредитов сейчас выдаются по льготным условиям. Но общие объемы выдачи на порядок уступают показателям соседней Белоруссии – за январь-ноябрь 2024 г. на Украине было выдано лишь 8,5 тыс. кредитов (в т.ч. 0,7 тыс. – на покупку жилья на первичном рынке).

#Украина #Строительство #РынокЖилья