Domus Verus

​​Метрики ПФ: кому после перехода отрасли на эскроу стало жить хорошо?

Банк России несколько часов назад опубликовал финальные данные по проектному финансированию за сентябрь. Данные, конечно, не особо оперативные, но зато полные, да еще и в разбивке по регионам.

Сегодня коротко подведем итоги ПФ за сентябрь, а в конце порассуждаем о том, почему переход на эскроу – редкий пример Парето-улучшения в экономической политике и (почти) идеальное решение для всех участников отрасли.

▪️Приток на счета эскроу ожидаемо на историческом максимуме (+660 млрд руб.). Продажи в регионах растут в 1,5-2 раза быстрее столиц (в сентябре в регионах приток на эскроу составил +20%, а в столицах +9% от суммы остатков).

▪️Рекордные притоки наблюдаются на Дальнем Востоке: Сахалин +58%, Забайкальский край +52%, Хакасия +30%, Хабаровск +30%.

▪️Кредитные лимиты (индикатор будущего строительства) растут стабильно по 3-4% в месяц. Меньше, чем обычно, выросли лимиты в Москве +1,6%, больше в ДФО +10% и очень много в Якутии +44%, Вологде +46% и Карелии +25%.

▪️Средняя ставка по фактической задолженности (ОСЗ) выросла на 0,24 п.п. до 5,57%, хотя мы ожидали снижения из-за роста покрытия ОСЗ средствами на эскроу до 90%. Ставка умеренно снизилась только в Сибири.

В 2019 году отрасль жилищного строительства постепенно переходила на систему с эскроу-счетами и проектным финансированием. К текущему моменту почти все (>90%) проекты застройщики строят на кредитные деньги.

⚖️ В экономической политике зачастую выгода одних участников процесса сопровождается потерями других. Крайне трудно найти решение, от которого выигрывают все или хотя бы кто-то выигрывает, а другие не проигрывают – это называется Парето-улучшением. Но кажется, что переход отрасли на ПФ – как раз такой win-win-win для всех:

1. Покупатели недвижимости получили гарантию сохранности средств в случае проблем с проектом (улучшение);

2. Банковский сектор получил дополнительный источник роста кредитного портфеля (улучшение);

3. Застройщики получили бесперебойный источник финансирования, не зависящий от продаж жилья, что особенно важно в кризисные периоды, но взаимен вынуждены платить % по кредиту (улучшение-ухудшение = в целом нейтрально);

💡Таким образом, переход отрасли на ПФ вполне можно назвать Парето-улучшением. Кроме того, благодаря этому же решению мы все получили более прозрачную и устойчивую отрасль – посмотрите👇, как радикально сократилась доля просроченной задолженности в секторе строительства зданий – с 25% в 2018-2019 гг. до ~5% сейчас.

Так что есть все основания верить, что такие заголовки («Строительная отрасль – рекордсмен по просрочке кредитов», «Просрочка по кредитам строителей за год выросла в полтора раза») остались в прошлом – по крайней мере, для этого созданы все условия.

@DomusVerus

www.group-telegram.com/hk/domusverus.com/275

5.2K viewsNov 2, 2023 at 15:37

​​Метрики ПФ: кому после перехода отрасли на эскроу стало жить хорошо?

Банк России несколько часов назад опубликовал финальные данные по проектному финансированию за сентябрь. Данные, конечно, не особо оперативные, но зато полные, да еще и в разбивке по регионам.

Сегодня коротко подведем итоги ПФ за сентябрь, а в конце порассуждаем о том, почему переход на эскроу – редкий пример Парето-улучшения в экономической политике и (почти) идеальное решение для всех участников отрасли.

▪️Приток на счета эскроу ожидаемо на историческом максимуме (+660 млрд руб.). Продажи в регионах растут в 1,5-2 раза быстрее столиц (в сентябре в регионах приток на эскроу составил +20%, а в столицах +9% от суммы остатков).

▪️Рекордные притоки наблюдаются на Дальнем Востоке: Сахалин +58%, Забайкальский край +52%, Хакасия +30%, Хабаровск +30%.

▪️Кредитные лимиты (индикатор будущего строительства) растут стабильно по 3-4% в месяц. Меньше, чем обычно, выросли лимиты в Москве +1,6%, больше в ДФО +10% и очень много в Якутии +44%, Вологде +46% и Карелии +25%.

▪️Средняя ставка по фактической задолженности (ОСЗ) выросла на 0,24 п.п. до 5,57%, хотя мы ожидали снижения из-за роста покрытия ОСЗ средствами на эскроу до 90%. Ставка умеренно снизилась только в Сибири.

В 2019 году отрасль жилищного строительства постепенно переходила на систему с эскроу-счетами и проектным финансированием. К текущему моменту почти все (>90%) проекты застройщики строят на кредитные деньги.

⚖️ В экономической политике зачастую выгода одних участников процесса сопровождается потерями других. Крайне трудно найти решение, от которого выигрывают все или хотя бы кто-то выигрывает, а другие не проигрывают – это называется Парето-улучшением. Но кажется, что переход отрасли на ПФ – как раз такой win-win-win для всех:

1. Покупатели недвижимости получили гарантию сохранности средств в случае проблем с проектом (улучшение);

2. Банковский сектор получил дополнительный источник роста кредитного портфеля (улучшение);

3. Застройщики получили бесперебойный источник финансирования, не зависящий от продаж жилья, что особенно важно в кризисные периоды, но взаимен вынуждены платить % по кредиту (улучшение-ухудшение = в целом нейтрально);

💡Таким образом, переход отрасли на ПФ вполне можно назвать Парето-улучшением. Кроме того, благодаря этому же решению мы все получили более прозрачную и устойчивую отрасль – посмотрите👇, как радикально сократилась доля просроченной задолженности в секторе строительства зданий – с 25% в 2018-2019 гг. до ~5% сейчас.

Так что есть все основания верить, что такие заголовки («Строительная отрасль – рекордсмен по просрочке кредитов», «Просрочка по кредитам строителей за год выросла в полтора раза») остались в прошлом – по крайней мере, для этого созданы все условия.

@DomusVerus

BY Domus Verus