Econ_Policy

Тут популярно и на цифрах объясняли, что по всем объективным признакам российские комбинированные закрытые паевые инвестиционные фонды для квалифицированных инвесторов (КЗПИФ-КИ) вовсе НЕ ЯВЛЯЮТСЯ инвестиционными фондами, а просто такой способ налоговой оптимизации и сокрытия бенефициаров ("корпоративная вуаль") для уже ИМЕЮЩИХСЯ у их "инвесторов" активов. А пайщики этих ЗПИФ — "инвесторы" именно в кавычках.

А вот тут обратили внимание на операции сектора домашних хозяйств с финансовыми активами и обязательствами, в частности, на аномальный нетто-отток средств из некотируемых акций и прочих форм участия в капитале резидентов в 2023г в сумме –₽929 млрд. Причем, из этой суммы, –₽1'076 млрд. пришлось на 2023Q4, а за 3 предыдущих квартала 2023 было лишь +₽146 млрд. И был задан сакраментальный вопрос: "Куда же вы, граждане (и деньги)!? Постойте!"

Ниже на этот вопрос даётся ответ.

За этот же 2023Q4 размер СЧА КЗПИФ-КИ, приходящийся на физических лиц, вырос на ₽1'603 млрд., хотя за предыдущие 3 квартала всего на +₽651 млрд, а с 2019 по 2022 всего на ₽1'300 млрд. Т.е. вот уж "ломанулись, так ломанулись". (См. тут).

Никакого супер всплеска продаж бизнеса физлицами, которые бы дали триллион рублей в 2023Q4, на рынке не было - такое просто нельзя было бы не заметить!

Таким образом, очевидно, что такое масштабное сокращение домохозяйствами участия в капитале резидентов в 2023г. — это просто ПЕРЕКЛАДКА & ПЕРЕУПАКОВКА гражданами своих же активов в КЗПИФ-КИ. А вовсе никакие не инвестиции, как кое-кто это пытается представить. Жалко, что ЦБ не даёт статистики по взносам в ЗПИФы "в натуре", - цифра масштабов "переупаковки" ещё ярче бы была. Но и так прирост СЧА, приходящийся на перекладку&переупаковку физлицами своих же активов в ЗПИФ-КИ, в 2023 составил 72% (!) от прироста СЧА вообще всех фондов! Реально же прям индустрия "переупаковки". Какие, нафиг, инвестиционные фонды и инвестиции в новые компании!? Товарищи в это вообще не умеют! У них ключевой навык — "переупаковать" и комплайенс обеспечить со всякими ПОД/ФТ/ФРОМУ.

Кстати, сумма вознаграждений управляющих компаний, аудиторов и прочих провайдеров услуг для КЗПИФ-КИ в 2023г. составила ₽32 млрд. или 58% от их суммарного пула доходов. Так что от этих налогово-вуальных КЗПИФ-КИ схем у нас больше половины отрасли живет. Поэтому, конечно, если этот схематоз — "того", то восторга не будет. Наоборот — визги, крики "Помогите! Хулиганы зрения/доходов лишают!"

Напоминаю, что нормальные инвестиционные фонды "здорового человека", это когда капиталы разных лиц (99% в денежной форме, а не в форме имеющихся активов), объединяются для их последующего инвестирования в соответствии с некой политикой и стратегией. И эти нормальные фонды очень важны для трансформации сбережений в инвестиции, распределения рисков инвесторов и диверсификации портфелей самих инвесторов.

То, для чего в России на самом деле реально используется КЗПИФ-КИ, в остальном мире везде именуется трастом. Пусть и у нас тоже будут трасты, а не этот косплей "инвестиционных фондов" в извращенной форме. От этого все только выиграют. Но уважаемые господа из Правительства и экономического блока почему-то напрочь игнорируют эту проблему размером в ₽12,3 триллионов (гросс активы на февраль 2024).

Понятно, что среди зепифусиков есть невероятно уважаемые люди, у которых даже личные кошельки ездят на майбахах и откликаются на "Петя". Для них как раз и делали недавнюю "реформу" ЗПИФов, удлинив предельный срок их жизни аж до 49 лет. Найдите в какой-либо другой стране closed-end инвестиционный фонд с горизонтом 49 лет? Таких нет. Это — очередной "анало-говнет" от тех же гениев инвестиционной климатологии по просьбам топовых зепифусиков.

В конце-концов, если уважаемые зепифусики так страждут, ну сделайте вы им трасты нормальные, и пусть себе дальше в них прячут нажитое непосильным трудом! Тем более, что траст — важный и нужный элемент для нормальной экономики. А инвестиционные фонды пусть будут нормальными инвестиционными фондами, без кавычек, и использоваться по прямому назначению. Зачем весь этот цирк и подмена понятий?!

Telegram

Econ_Policy

Как и обещал, про нормальные фонды closed-end типа здорового человека (а не налоговые схемы) — юридические конструкции для объединения капиталов нескольких лиц для последующего их инвестирования обычно в некотируемые компании и активы в соответствии с некой…

www.group-telegram.com/hk/econ_policy.com/588

1.5K viewsedited  Apr 18, 2024 at 12:38

Тут популярно и на цифрах объясняли, что по всем объективным признакам российские комбинированные закрытые паевые инвестиционные фонды для квалифицированных инвесторов (КЗПИФ-КИ) вовсе НЕ ЯВЛЯЮТСЯ инвестиционными фондами, а просто такой способ налоговой оптимизации и сокрытия бенефициаров ("корпоративная вуаль") для уже ИМЕЮЩИХСЯ у их "инвесторов" активов. А пайщики этих ЗПИФ — "инвесторы" именно в кавычках.

А вот тут обратили внимание на операции сектора домашних хозяйств с финансовыми активами и обязательствами, в частности, на аномальный нетто-отток средств из некотируемых акций и прочих форм участия в капитале резидентов в 2023г в сумме –₽929 млрд. Причем, из этой суммы, –₽1'076 млрд. пришлось на 2023Q4, а за 3 предыдущих квартала 2023 было лишь +₽146 млрд. И был задан сакраментальный вопрос: "Куда же вы, граждане (и деньги)!? Постойте!"

Ниже на этот вопрос даётся ответ.

За этот же 2023Q4 размер СЧА КЗПИФ-КИ, приходящийся на физических лиц, вырос на ₽1'603 млрд., хотя за предыдущие 3 квартала всего на +₽651 млрд, а с 2019 по 2022 всего на ₽1'300 млрд. Т.е. вот уж "ломанулись, так ломанулись". (См. тут).

Никакого супер всплеска продаж бизнеса физлицами, которые бы дали триллион рублей в 2023Q4, на рынке не было - такое просто нельзя было бы не заметить!

Таким образом, очевидно, что такое масштабное сокращение домохозяйствами участия в капитале резидентов в 2023г. — это просто ПЕРЕКЛАДКА & ПЕРЕУПАКОВКА гражданами своих же активов в КЗПИФ-КИ. А вовсе никакие не инвестиции, как кое-кто это пытается представить. Жалко, что ЦБ не даёт статистики по взносам в ЗПИФы "в натуре", - цифра масштабов "переупаковки" ещё ярче бы была. Но и так прирост СЧА, приходящийся на перекладку&переупаковку физлицами своих же активов в ЗПИФ-КИ, в 2023 составил 72% (!) от прироста СЧА вообще всех фондов! Реально же прям индустрия "переупаковки". Какие, нафиг, инвестиционные фонды и инвестиции в новые компании!? Товарищи в это вообще не умеют! У них ключевой навык — "переупаковать" и комплайенс обеспечить со всякими ПОД/ФТ/ФРОМУ.

Кстати, сумма вознаграждений управляющих компаний, аудиторов и прочих провайдеров услуг для КЗПИФ-КИ в 2023г. составила ₽32 млрд. или 58% от их суммарного пула доходов. Так что от этих налогово-вуальных КЗПИФ-КИ схем у нас больше половины отрасли живет. Поэтому, конечно, если этот схематоз — "того", то восторга не будет. Наоборот — визги, крики "Помогите! Хулиганы зрения/доходов лишают!"

Напоминаю, что нормальные инвестиционные фонды "здорового человека", это когда капиталы разных лиц (99% в денежной форме, а не в форме имеющихся активов), объединяются для их последующего инвестирования в соответствии с некой политикой и стратегией. И эти нормальные фонды очень важны для трансформации сбережений в инвестиции, распределения рисков инвесторов и диверсификации портфелей самих инвесторов.

То, для чего в России на самом деле реально используется КЗПИФ-КИ, в остальном мире везде именуется трастом. Пусть и у нас тоже будут трасты, а не этот косплей "инвестиционных фондов" в извращенной форме. От этого все только выиграют. Но уважаемые господа из Правительства и экономического блока почему-то напрочь игнорируют эту проблему размером в ₽12,3 триллионов (гросс активы на февраль 2024).

Понятно, что среди зепифусиков есть невероятно уважаемые люди, у которых даже личные кошельки ездят на майбахах и откликаются на "Петя". Для них как раз и делали недавнюю "реформу" ЗПИФов, удлинив предельный срок их жизни аж до 49 лет. Найдите в какой-либо другой стране closed-end инвестиционный фонд с горизонтом 49 лет? Таких нет. Это — очередной "анало-говнет" от тех же гениев инвестиционной климатологии по просьбам топовых зепифусиков.

В конце-концов, если уважаемые зепифусики так страждут, ну сделайте вы им трасты нормальные, и пусть себе дальше в них прячут нажитое непосильным трудом! Тем более, что траст — важный и нужный элемент для нормальной экономики. А инвестиционные фонды пусть будут нормальными инвестиционными фондами, без кавычек, и использоваться по прямому назначению. Зачем весь этот цирк и подмена понятий?!

BY Econ_Policy