ИнвестократЪ | Георгий Аведиков

​​💸 Хэдхантер: кэш машина в действии

📊 Хэдхантер выпустил первый отчет (за 3 квартал 2024) после редомициляции в Россию и рекомендации спец. дивиденда за пропущенные периоды + 2024 год. 907 рублей на акцию или более 20% доходности!

👉 Со слов менеджмента, компания и дальше планирует выплачивать 100% свободного денежного потока и чистой прибыли за вычетом затрат на M&A. И при этом продолжит расти высокими темпами, удваиваясь по выручке каждые 3 года, что примерно соответствует среднегодовому темпу роста в 26%. Давайте посмотрим, справляется ли Хэдхантер со своей целью по итогам 3 квартала и каких дивидендов можно ждать от него дальше.

📈 Выручка выросла на 28,4% г/г, что соответствует плану. Однако, в 3 квартале темпы замедлились на фоне увеличения базы отсчета во 2 половине 23 года (когда эффект снижения безработицы уже начал действовать).

✔️ Хэдхантеру играет на руку ситуация с дефицитом кадров в стране. Вакансии висят дольше, а работодатели готовы больше платить за их размещение и дополнительные услуги. Среднемесячное число вакансий увеличилось с 1464 до 1630 штук за последние 12 месяцев.

📈 Скорректированная EBITDA выросла на 32,8% г/г, а рентабельность достигла 64,6%. Компания очень эффективно конвертирует выручку в операционную прибыль, зарабатывая доход своим акционерам.

📈 Скорректированная чистая прибыль прибавила 84,4% г/г за счет дополнительного положительного эффекта от размещения на депозитах денежной подушки, размером в 36,2 млрд рублей. На спец. дивиденд будет направлено примерно 40 млрд руб. Поэтому, после выплаты денежной подушки (а значит и процентных доходов) больше не останется. Это надо учитывать.

💰 Свободный денежный поток по итогам 9 месяцев составил 12,7 млрд руб. Что дает консервативный ориентир в 17 млрд руб. по итогу года (385 рублей на акцию). Если заложить темп роста прибыли в 26% на следующий год, то дивиденд по итогу 2025 года может составить 485 рублей на акцию. Это дает 14,5% доходности к текущей цене за вычетом спец. дивиденда. Что выглядит очень интересно, с учетом ожидаемых темпов роста бизнеса!

📌 Хэдхантер - история роста, которая на наших глазах входит в зрелую фазу и превращается в дивидендную историю. На мой взгляд, сейчас хороший момент для ее добавления в дивидендные портфели. Единственное что стоит держать в голове в качестве риска - сильное замедление темпов роста в следующем году. Если СВО завершится, то дефицит кадров может резко снизиться. Однако, долгосрочная демографическая картина по-прежнему в пользу Хэдхантера.

#HEAD

❤️ Ваши лайки - лучшая мотивация для автора делать обзоры новых отчетов и эмитентов!

⚠️ Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией!
@investokrat

www.group-telegram.com/hk/investokrat.com/2352

10.7K viewsDec 3 at 12:01

​​💸 Хэдхантер: кэш машина в действии

📊 Хэдхантер выпустил первый отчет (за 3 квартал 2024) после редомициляции в Россию и рекомендации спец. дивиденда за пропущенные периоды + 2024 год. 907 рублей на акцию или более 20% доходности!

👉 Со слов менеджмента, компания и дальше планирует выплачивать 100% свободного денежного потока и чистой прибыли за вычетом затрат на M&A. И при этом продолжит расти высокими темпами, удваиваясь по выручке каждые 3 года, что примерно соответствует среднегодовому темпу роста в 26%. Давайте посмотрим, справляется ли Хэдхантер со своей целью по итогам 3 квартала и каких дивидендов можно ждать от него дальше.

📈 Выручка выросла на 28,4% г/г, что соответствует плану. Однако, в 3 квартале темпы замедлились на фоне увеличения базы отсчета во 2 половине 23 года (когда эффект снижения безработицы уже начал действовать).

✔️ Хэдхантеру играет на руку ситуация с дефицитом кадров в стране. Вакансии висят дольше, а работодатели готовы больше платить за их размещение и дополнительные услуги. Среднемесячное число вакансий увеличилось с 1464 до 1630 штук за последние 12 месяцев.

📈 Скорректированная EBITDA выросла на 32,8% г/г, а рентабельность достигла 64,6%. Компания очень эффективно конвертирует выручку в операционную прибыль, зарабатывая доход своим акционерам.

📈 Скорректированная чистая прибыль прибавила 84,4% г/г за счет дополнительного положительного эффекта от размещения на депозитах денежной подушки, размером в 36,2 млрд рублей. На спец. дивиденд будет направлено примерно 40 млрд руб. Поэтому, после выплаты денежной подушки (а значит и процентных доходов) больше не останется. Это надо учитывать.

💰 Свободный денежный поток по итогам 9 месяцев составил 12,7 млрд руб. Что дает консервативный ориентир в 17 млрд руб. по итогу года (385 рублей на акцию). Если заложить темп роста прибыли в 26% на следующий год, то дивиденд по итогу 2025 года может составить 485 рублей на акцию. Это дает 14,5% доходности к текущей цене за вычетом спец. дивиденда. Что выглядит очень интересно, с учетом ожидаемых темпов роста бизнеса!

📌 Хэдхантер - история роста, которая на наших глазах входит в зрелую фазу и превращается в дивидендную историю. На мой взгляд, сейчас хороший момент для ее добавления в дивидендные портфели. Единственное что стоит держать в голове в качестве риска - сильное замедление темпов роста в следующем году. Если СВО завершится, то дефицит кадров может резко снизиться. Однако, долгосрочная демографическая картина по-прежнему в пользу Хэдхантера.

#HEAD

❤️ Ваши лайки - лучшая мотивация для автора делать обзоры новых отчетов и эмитентов!

⚠️ Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией!
@investokrat

BY ИнвестократЪ | Георгий Аведиков