Проблема не в том, что аналитики неправильно строят модели, а в том, что вводные для них порой очень сложно предсказать.
👉Начнем с величины, общей для всех моделей, — ставки дисконтирования
Это требуемая инвестором ставка дохода на вложенный капитал при наличии альтернативных возможностей его вложения в объекты инвестиций с сопоставимым уровнем риска. Если простыми словами, то на ее основе определяется, что лучше — купить ОФЗ или акции рассматриваемой компании.
Как вы уже, наверное, догадались, ставка дисконтирования — производная от ключевой ставки. Следовательно, надо предсказать траекторию ключевой ставки хотя бы на пару лет. А с этим, как мы уже неоднократно убеждались, возникают трудности.
😫Но на этом проблемы не заканчиваются
Если, например, аналитик пытается спрогнозировать таргет по нефтяной компании, то ему надо определить на те же пару лет среднюю цену нефти и рубля — задачка, скажем, не из легких, учитывая количество факторов, влияющих на стоимость этих двух активов. И изменения в налоговое законодательство было бы неплохо заложить (инвесторы в «Транснефть» не дадут соврать).
В компаниях роста (IT-сектор) тоже всё непросто: модель обычно строится на прогнозах самой компании, но здесь возникает проблема, что порой такие гайденсы завышены. Далеко тоже ходить не надо. После разгромного отчета «Позитива» половина инвестдомов отозвала свои таргеты.
☝️Так что дать целевую цену по той или иной компании — очень нетривиальная задача, где используется множество вводных, которые к тому же постоянно меняются во времени.
Проблема не в том, что аналитики неправильно строят модели, а в том, что вводные для них порой очень сложно предсказать.
👉Начнем с величины, общей для всех моделей, — ставки дисконтирования
Это требуемая инвестором ставка дохода на вложенный капитал при наличии альтернативных возможностей его вложения в объекты инвестиций с сопоставимым уровнем риска. Если простыми словами, то на ее основе определяется, что лучше — купить ОФЗ или акции рассматриваемой компании.
Как вы уже, наверное, догадались, ставка дисконтирования — производная от ключевой ставки. Следовательно, надо предсказать траекторию ключевой ставки хотя бы на пару лет. А с этим, как мы уже неоднократно убеждались, возникают трудности.
😫Но на этом проблемы не заканчиваются
Если, например, аналитик пытается спрогнозировать таргет по нефтяной компании, то ему надо определить на те же пару лет среднюю цену нефти и рубля — задачка, скажем, не из легких, учитывая количество факторов, влияющих на стоимость этих двух активов. И изменения в налоговое законодательство было бы неплохо заложить (инвесторы в «Транснефть» не дадут соврать).
В компаниях роста (IT-сектор) тоже всё непросто: модель обычно строится на прогнозах самой компании, но здесь возникает проблема, что порой такие гайденсы завышены. Далеко тоже ходить не надо. После разгромного отчета «Позитива» половина инвестдомов отозвала свои таргеты.
☝️Так что дать целевую цену по той или иной компании — очень нетривиальная задача, где используется множество вводных, которые к тому же постоянно меняются во времени.
Despite Telegram's origins, its approach to users' security has privacy advocates worried. Additionally, investors are often instructed to deposit monies into personal bank accounts of individuals who claim to represent a legitimate entity, and/or into an unrelated corporate account. To lend credence and to lure unsuspecting victims, perpetrators usually claim that their entity and/or the investment schemes are approved by financial authorities. The fake Zelenskiy account reached 20,000 followers on Telegram before it was shut down, a remedial action that experts say is all too rare. Markets continued to grapple with the economic and corporate earnings implications relating to the Russia-Ukraine conflict. “We have a ton of uncertainty right now,” said Stephanie Link, chief investment strategist and portfolio manager at Hightower Advisors. “We’re dealing with a war, we’re dealing with inflation. We don’t know what it means to earnings.” In December 2021, Sebi officials had conducted a search and seizure operation at the premises of certain persons carrying out similar manipulative activities through Telegram channels.
from hk
