Рынок труда: mixed signals
🫲С одной стороны, безработица вновь обновила исторический минимум, а свободной рабочей силы в стране по-прежнему нет
🫱С другой стороны, потребность работодателей в работниках развернулась вниз
@xtxixty
🫲С одной стороны, безработица вновь обновила исторический минимум, а свободной рабочей силы в стране по-прежнему нет
🫱С другой стороны, потребность работодателей в работниках развернулась вниз
@xtxixty
Базовые секторы в уровнях
• Годовые числа – всегда запаздывающий показатель
👆На графиках – динамика основных макропоказателей в уровнях
❄️В текущей динамике показателе появились признаки охлаждения – но есть и свои нюансы
• В обработке, по нашим оценкам, большая часть замедления была связана с динамикой выпуска в "специальных" секторах
• Оперативные индикаторы говорили о заметно более оживленной динамике розничной торговли, чем отражено в числах Росстата
@xtxixty
• Годовые числа – всегда запаздывающий показатель
👆На графиках – динамика основных макропоказателей в уровнях
❄️В текущей динамике показателе появились признаки охлаждения – но есть и свои нюансы
• В обработке, по нашим оценкам, большая часть замедления была связана с динамикой выпуска в "специальных" секторах
• Оперативные индикаторы говорили о заметно более оживленной динамике розничной торговли, чем отражено в числах Росстата
@xtxixty
🎢Грузоперевозки: американские горки
👆На графиках – динамика автомобильного и железнодорожного грузооборота
@xtxixty
👆На графиках – динамика автомобильного и железнодорожного грузооборота
@xtxixty
❔Прибыли убыли?
👆Динамика с поправкой на сезонность – на графике
• Накопленный сальдированный финансовый результат компаний* за 12 месяцев с октября 2023 по сентябрь 2024 составил 28.6 трлн руб.
* Без МСП, кредитных организаций, государственных учреждений и некредитных финансовых организаций
@xtxixty
👆Динамика с поправкой на сезонность – на графике
• Накопленный сальдированный финансовый результат компаний* за 12 месяцев с октября 2023 по сентябрь 2024 составил 28.6 трлн руб.
* Без МСП, кредитных организаций, государственных учреждений и некредитных финансовых организаций
@xtxixty
Недельная инфляция: как месячная
Индекс цен с 18 по 25 ноября вырос на 0.36% н/н
i) соответствует 0.19% н/н с.к.* | 10% SAAR
ii) годовая инфляция, по нашим оценкам, выросла до 8.8% г/г
iii) средняя инфляция за последние 7 лет (за исключением 2022 г.) для этой недели составляет 0.16%, целевая – 0.14% н/н
iv) ближе к нижней границе наших ожиданий в +(0.35–0.42)% н/н
⚖️Метрики базовой инфляции изменились разнонаправленно с прошлой недели:
i) инфляция без плодоовощей и авиаперелетов осталась на уровне 0.16% н/н с.к.
ii) медианная инфляция выросла до 0.09% с 0.08% н/н с.к.
iii) доля товаров, индексы цен с с.к. на которые растут быстрее цели в 4%, снизилась до 48% с 64%, а доля товаров, индексы цен на которые растут, – до 74% с 85%
✈️В следующем отчете, скорее всего, увидим ускорение индексов цен на авиаперелеты,** исторически они росли более чем на 10% н/н
🎯Наш прогноз на ноябрь: +1.35% м/м | 8.8% г/г, что соответствует ~13% SAAR. Очень вероятно, что грядущая 1 декабря индексация ж/д тарифов попадет в ноябрьский месячный принт
* с.к. = с сезонной коррекцией и поправкой на количество дней
** из-за сезонности и на фоне попадания новогодних перелетов в окно наблюдений
@xtxixty
Индекс цен с 18 по 25 ноября вырос на 0.36% н/н
i) соответствует 0.19% н/н с.к.* | 10% SAAR
ii) годовая инфляция, по нашим оценкам, выросла до 8.8% г/г
iii) средняя инфляция за последние 7 лет (за исключением 2022 г.) для этой недели составляет 0.16%, целевая – 0.14% н/н
iv) ближе к нижней границе наших ожиданий в +(0.35–0.42)% н/н
⚖️Метрики базовой инфляции изменились разнонаправленно с прошлой недели:
i) инфляция без плодоовощей и авиаперелетов осталась на уровне 0.16% н/н с.к.
ii) медианная инфляция выросла до 0.09% с 0.08% н/н с.к.
iii) доля товаров, индексы цен с с.к. на которые растут быстрее цели в 4%, снизилась до 48% с 64%, а доля товаров, индексы цен на которые растут, – до 74% с 85%
✈️В следующем отчете, скорее всего, увидим ускорение индексов цен на авиаперелеты,** исторически они росли более чем на 10% н/н
🎯Наш прогноз на ноябрь: +1.35% м/м | 8.8% г/г, что соответствует ~13% SAAR. Очень вероятно, что грядущая 1 декабря индексация ж/д тарифов попадет в ноябрьский месячный принт
* с.к. = с сезонной коррекцией и поправкой на количество дней
** из-за сезонности и на фоне попадания новогодних перелетов в окно наблюдений
@xtxixty
Макро – week ahead
🗓Чего ждать на этой неделе?
• Росстат расскажет об инфляции с 26 ноября по 2 декабря (ждем +(0.36–0.43)% н/н)
• Минфин отчитается о нефтегазовых доходах бюджета за ноябрь. По нашим оценкам, они составили около 0.8 трлн руб.
• ЦБ опубликует обзор банковского сектора за 3к24 и мониторинг финпотоков за ноябрь
• Пройдет форум "Россия зовет" – в макросессии 4 декабря примут участие Эльвира Набиуллина, Антон Силуанов, Максим Орешкин и Максим Решетников
⏪Новости макро прошлой недели
• ЦБ с 28 ноября до конца года приостановил покупки валюты по бюджетному правилу. Это означает "непокупки" валюты примерно на 4 млрд руб. в день до конца года. Продажи валюты вне бюджетного правила (8.4 млрд руб. в день в 2п24) продолжатся
• Инфляционное давление остается повышенным. Последнее недельное значение, по нашим оценкам, соответствовало 10% SAAR, а итоговое число за ноябрь может сложиться близким к 13% SAAR. Прогноз ЦБ на 4к24 составлял 6.5–8.5% SAAR
📊IMOEX за неделю снизился на 0.1%, курсы ЦБ USDRUB и CNYRUB на конец недели – 107.7 и 14.7
@xtxixty
🗓Чего ждать на этой неделе?
• Росстат расскажет об инфляции с 26 ноября по 2 декабря (ждем +(0.36–0.43)% н/н)
• Минфин отчитается о нефтегазовых доходах бюджета за ноябрь. По нашим оценкам, они составили около 0.8 трлн руб.
• ЦБ опубликует обзор банковского сектора за 3к24 и мониторинг финпотоков за ноябрь
• Пройдет форум "Россия зовет" – в макросессии 4 декабря примут участие Эльвира Набиуллина, Антон Силуанов, Максим Орешкин и Максим Решетников
⏪Новости макро прошлой недели
• ЦБ с 28 ноября до конца года приостановил покупки валюты по бюджетному правилу. Это означает "непокупки" валюты примерно на 4 млрд руб. в день до конца года. Продажи валюты вне бюджетного правила (8.4 млрд руб. в день в 2п24) продолжатся
• Инфляционное давление остается повышенным. Последнее недельное значение, по нашим оценкам, соответствовало 10% SAAR, а итоговое число за ноябрь может сложиться близким к 13% SAAR. Прогноз ЦБ на 4к24 составлял 6.5–8.5% SAAR
📊IMOEX за неделю снизился на 0.1%, курсы ЦБ USDRUB и CNYRUB на конец недели – 107.7 и 14.7
@xtxixty