group-telegram.com/ShumilovPavel/7119
Last Update:
Сектор: Металлургия и добывающая промышленность - Производство алюминия
Последний обзор РУСАЛ делал 22 ноября, тогда акции стоили 37,4 р., я ожидал коррекции к 33 р. и тогда никакого роста не прогнозировал. По факту сначала упали до 33, постояли немного, а после упали еще больше до 28. И только от туда во второй половине декабря, когда процентную ставку не повысили, был мощный-сочный отскок. Сейчас акции торгуются по 34,6 р. (практически те самые 33 р., которые я прогнозировал в ноябре 😁), давайте посмотрим, чего ждать дальше.
📈 Основные метрики
▪️ Капитализация: 5,37B$
▪️ P/E — 12.59
▪️ P/S — 0.45
▪️P/B — 0.45
▪️EPS — 2.75
▪️EBITDA — 125,6B р.
▪️EV/EBITDA — 9.16 (это аналог P/E, только считается более справедливым)
ℹ️ Оценка стала чуть ниже, чем в прошлом обзоре. По P/S и P/B акции оценены существенно дешевле, чем в предыдущие периоды. По P/E дороже обычного, так как упала прибыль.
🗞 Новостной фон
▪️Санкции ЕС не нанесут критического удара по Русалу, так как компания сможет усилить экспорт в Азию. Однако переход с премиального рынка Европы на дисконтный китайский может снизить доходы – Ведомости
▪️В 16-М ПАКЕТЕ САНКЦИЙ ПРОТИВ РФ ПЛАНИРУЕТСЯ ПРОПИСАТЬ ПОЭТАПНЫЙ ЗАПРЕТ НА ИМПОРТ РОССИЙСКОГО АЛЮМИНИЯ, ОТКЛЮЧЕНИЕ ОТ SWIFT ЕЩЕ ОКОЛО 15 БАНКОВ, ВВЕДЕНИЕ ОГРАНИЧЕНИЙ ПРОТИВ ЕЩЕ БОЛЕЕ ЧЕМ ДЛЯ 70 СУДОВ «ТЕНЕВОГО ФЛОТА» — Блумберг
▪️Российский алюминий может попасть под санкции в февральском 16-й пакете ЕС – Ъ
▪️Индия в октябре 2024 нарастила закупки российского алюминия в 30 раз г/г и в 3,8 раза м/м – РИА
▪️Обрушение породы произошло на уральской шахте Русала, работа аварийного участка остановлена (12 декабря)
▪️РУСАЛ сокращает производство алюминия на фоне роста цен на глинозем
💰 Финансовое здоровье
▪️Собственный капитал +19% за 1П2024ТТМ
▪️Чистый долг вырос на 21% за 1П2024ТТМ
▪️Net Debt / EBITDA — 4.96 — это высокий уровень долга, но ниже, чем в 2023 году, когда было 7,35.
ℹ️ Растёт собственный капитал, но высокие долги. Здоровье нормальное, но рост долгов — это минус.
💰 Выручка, прибыль
▪️Выручка +8 за 1П2024ТТМ
▪️Прибыль за 1П2024ТТМ выросла на 66% после обвала в 2023 году на 81%.
▪️Свободный денежный поток упал на 105%, ушел в минус — 3,31B р.за 1П2024ТТМ
🔮 Будущее, оценки
▪️ Новый прогноз от 26 ноября от АКБВ Инвестиции — 81,72 р. Три старых от 48 до 60 р.
🤵♂️ Основные акционеры
56.9% — En+
25.5% — SUAL Partners
🆚 Сравнение с конкурентами
По капитализации это средняя по размеру компания в своем секторе, чуть ближе к большим. По метрикам — если опустить P/E из-за низкой прибыли, по остальным выглядит дешевле рынка. По уровню долга — больше, чем у других. По метрикам рентабельности хуже рынка. По росту выручки хуже рынка.
🤑 Дивиденды
С 2022 года не платят
📈 Технический анализ
Индикаторы на дневном ТФ говорят за коррекцию. Цена находится в рамках узкого диапазона 30-45 р. Скорее всего пока не начнется восстановление новых регионов России и не потребуются ресурсы компании продолжится боковик. Как я вижу дальнейшее движение отобразил на графике.
🧠 Выводы
у компании нет свежего отчета за 3кв 2024, поэтому возможно там есть какие-то сюрпризы. За 1П2024 видно, что компания пытается наращивать СК, выручку, прибыль. По моему личному рейтингу компаний, похожих на Русал не вошла в 5-ку лучших компаний из сектора. Дивидендов не платит. Наверное в этом секторе есть более интересные компании. Поэтом РУСАЛ не первая компания, кого бы я купил, если хотел бы в сектор майнеров погрузится. До свежих отчетов я бы не стал покупать.
🤓 Соблюдаем букву закона: Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
Как вам разбор и вывод?
👍 - согласен
⭐️ Проголосовать за канал
