group-telegram.com/alfawealth/2192
Last Update:
Текущие результаты: с начала 2025 года доходность портфеля ТОП-10 составила +19,1%, в то время как индекс Мосбиржи полной доходности за тот же период увеличился на 15,1%.
Изменения: отсутствуют.
Комментарий по рынку. Текущая неделя обещает быть насыщенной в плане геополитических событий. Во-первых, планируется продолжение двусторонних контактов в Саудовской Аравии между РФ и США. Во-вторых, в ближайшие дни должен состояться визит украинской стороны в США для подписания сделки о РЗМ. В-третьих, президент Франции после встречи с Трампом заявил, что конфликт на Украине может закончиться в ближайшие недели, а российские ЗВР нельзя конфисковать. Всё это открывает дорогу к трёхстороннему диалогу и приближает развязку.
Удивительно, но пока переговорный процесс протекает без критических разногласий. Было бы хорошо, если бы всё так и продолжалось.
На фоне этих событий рынок продолжает расти, как будто отвечая на вопрос, не достиг ли он уже своей справедливой оценки. Некоторые инвесторы сомневаются: не лучше ли продать акции и пересидеть в депозитах (денежном рынке)? Отвечу им: даже после 15% роста с начала года, рынок всё ещё стоит около х4,4 годовых прибылей, при среднем историческом уровне х6.
Полагаю, можно согласиться с тем, что в моменте наш рынок уже достиг справедливой оценки, учитывая текущие параметры ключевой ставки и доходности ОФЗ. Но это не означает, что у него нет потенциала роста. Этот потенциал лежит именно в ожиданиях начала разворота цикла ДКП и снижения ставки на фоне геополитической разрядки. При нормализации ставки/доходности ОФЗ до 12-14%, рост рынка с учётом дивидендов от текущего уровня должен составить около 60%. Разумеется, в сценарии состоявшегося перемирия.
Ещё из важного: президент РФ провел совещание по редкоземам, где были озвучены новые инициативы, касающиеся металлургических компаний. Среди них возможность американо-российского строительства ГЭС и алюминиевых мощностей в Красноярском крае, потенциал поставки до 2 млн тонн алюминия в США и необходимость кратного увеличения добычи РЗМ к 2030 году, в том числе совместно с США.
Эти заявления звучат оптимистично, и акции компаний уже отреагировали на них ускоренным ростом. Однако, нужно понимать, что такие масштабные проекты всегда имеют долгосрочную перспективу реализации, при всех сопутствующих рисках. Поэтому переоценивать реальную картину для наших металлургов на ближайший год, которая к тому же ухудшается по мере укрепления рубля, не стоит.
OZON (16%)
Текущая цена = 📈 ₽4214 (неделю назад = ₽3965). Таргет = ₽5000. Ожидаемая дивдоходность на ближайшие 12 мес. = 0%. EV/EBITDA = 12.
Т-Технологии (15%)
Текущая цена = 📈 ₽3454 (неделю назад = ₽3414). Таргет = ₽4157. Ожидаемая дивдоходность = 6%. P/BV (т.к. банк) = 1,1.
Сбербанк (13%)
Текущая цена = 📈 ₽317 (неделю назад = ₽313). Таргет = ₽367. Ожидаемая дивдоходность = 12%. P/BV (т.к. банк) = 0,8.
Яндекс (10%)
Текущая цена = 📈 ₽4622 (неделю назад = ₽4587). Таргет = ₽5000. Ожидаемая дивдоходность = 1%. EV/EBITDA = 6,2.
Лукойл (10%)
Текущая цена = 📈 ₽7760 (неделю назад = ₽7670). Таргет = ₽8801. Ожидаемая дивдоходность = 13%. EV/EBITDA = 1,6.
Хэдхантер (9%)
Текущая цена = 📈 ₽3916 (неделю назад = ₽3528). Таргет = ₽6000. Ожидаемая дивдоходность = 10%. EV/EBITDA = 6.
Аэрофлот (8%)
Текущая цена = 📈 ₽77 (неделю назад = ₽72). Таргет = ₽80. Ожидаемая дивдоходность = 5%. EV/EBITDA = 3,7.
Норильский никель (7%)
Текущая цена = 📈 ₽144 (неделю назад = ₽134). Таргет = ₽156. Ожидаемая дивдоходность = 0%. EV/EBITDA = 4.
Корпоративный центр ИКС 5 (7%)
Текущая цена = 📉 ₽3430 (неделю назад = ₽3438). Таргет = ₽3470. Ожидаемая дивдоходность = 13%. EV/EBITDA = 3,3.
АФК Система (5%)
Текущая цена = 📈 ₽18 (неделю назад = ₽16). Таргет = ₽21.
Благодарю Дмитрия Скрябина за предоставленные данные и аналитику.
#ТОП_10