Econ_Policy

Как и обещал, про нормальные фонды closed-end типа здорового человека (а не налоговые схемы) — юридические конструкции для объединения капиталов нескольких лиц для последующего их инвестирования обычно в некотируемые компании и активы в соответствии с некой установленной инвестиционной политикой.

У этих фондов есть несколько фундаментальных особенностей и характеристик, которые ясно видны не только на отдельном фонде, но и на всём рынке в целом. И есть статистика.

1️⃣ Период маркетинга у таких фондов, — когда управляющий-GP по потенциальным инвесторам-LP ходит, предлагает свой фонд, а они смотрят, оценивают, делают due-diligence фонда и управляющего, — занимает обычно больше года. В 2023г — в среднем около 20 месяцев. Это в США. Это у опытных управляющих. Более 50% всех таких фондов так и не стартуют, т.к. не получается набрать достаточно инвестиционных обязательств у инвесторов.

2️⃣ Управляющие таких фондов за свои услуги взымают около 2% от размера фонда в год за управление и ещё ~ 20% от прибыли фонда — плату за успех ("2/20").

3️⃣ Инвесторы таких фондов аллоцируют на один фонд небольшую долю портфеля, фонд — это всегда объединение капиталов НЕСКОЛЬКИХ лиц. В США на крупнейших топ-5 инвесторов (в штуках) приходится только лишь 53% активов всех private funds. Т.к. в среднем, число инвесторов в одном фонде гораздо больше 5.

4️⃣ Инвесторы вкладывают, как правило, именно ДЕНЬГИ, а не уже имеющиеся у них активы.

5️⃣ Суммарный размер активов таких фондов — 30...40% от активов фондов биржевых торгуемых инструментов. Иинвесторы всё-таки больше вкладывают в торгуемые инструменты и, соответственно фонды таких инструментов.

Так выглядят такого рода closed-end инвестиционные фонды "здорового человека" по основным пунктам своих характеристик. А теперь взглянем на эти же характеристики российских К-ЗПИФ-КИ (Только сядьте, пожалуйста, возможно потрясение, шок).

1️⃣ Срок формирования (т.е. период маркетинга) 79% всех КЗПИФ-КИ составил ... 1 (Один) день. Против 20 месяцев в США. Это просто потрясающе!!! Это даже не tg(45°) в боевых условиях может быть =3, это на порядок круче! Это в 600+ раз быстрее, чем в США. Гениально!

2️⃣ Эффективная сумма вознаграждения, уплаченная управляющему, спецдепозитарию, оценщикам и другим составила 0,384% от стоимости чистых активов КЗПИФ-КИ — почти в 10 раз меньше, чем в среднем по миру!

3️⃣ Около половины всех российских КЗПИФ-КИ имеют одного единственного инвестора. Среднее число пайщиков КЗПИФ-КИ, активы которых составляли 82% от всех активов инвестфондов, составляет 1,3 единицы. Против 53% активов у топ-5 инвесторов в американских частных фондах.
Это просто невероятно! Американские инвесторы — голимые нищеброды по сравнению с нашими!

4️⃣ В отличие от глупых американских инвесторов, инвестирующих в фонды деньги, наши умудрённые жизнью пайщики КЗПИФ-КИ приходят уже со своими активами, которые им любезно "упаковывают в фонд". Детальную статистику — сколько пайщики внесли деньгами, а сколько имеющимися или аффилиированными активами, — ЦБ стыдливо не раскрывает, но это так.

5️⃣ В отличие от остального мира, где активы closed-end фондов private equity, VC и других private funds составляют около 30...40% от UCITS фондов ликвидных активов, в России стоимость чистых активов КЗПИФ-КИ в 5,5 раз превышают стоимость чистых активов всех прочих инвестфондов.

Ура, товарищи!!!

Это там у ихних пендосовских уток — клюв, перья, лапки-ласты, они летают, плавают и крякают, как утки. А у наших уток — бивни, хобот, когти, клыки, реактивный бустер, стальные яйца, весят в среднем около полутора тонн, а летают с гиперзвуковой скоростью, в 600+ раз превосходящей всех прочих уток.

Вот так! Завидуйте!

Только вот утка ли это? Или нечто другое?

Please open Telegram to view this post

VIEW IN TELEGRAM

Telegram

Econ_Policy

Обсуждать озвученные в послании посылы про налоги — в моменте бессмысленно, т.к. пока никакой конкретики нет.

Общие фразы: "В целом налоговый режим для производственных предприятий малого и среднего бизнеса должен быть смягчён", — не значат ничего.

Вспоминается…

www.group-telegram.com/id/econ_policy.com/509

1.7K viewsedited  Mar 1, 2024 at 15:12

Как и обещал, про нормальные фонды closed-end типа здорового человека (а не налоговые схемы) — юридические конструкции для объединения капиталов нескольких лиц для последующего их инвестирования обычно в некотируемые компании и активы в соответствии с некой установленной инвестиционной политикой.

У этих фондов есть несколько фундаментальных особенностей и характеристик, которые ясно видны не только на отдельном фонде, но и на всём рынке в целом. И есть статистика.

1️⃣ Период маркетинга у таких фондов, — когда управляющий-GP по потенциальным инвесторам-LP ходит, предлагает свой фонд, а они смотрят, оценивают, делают due-diligence фонда и управляющего, — занимает обычно больше года. В 2023г — в среднем около 20 месяцев. Это в США. Это у опытных управляющих. Более 50% всех таких фондов так и не стартуют, т.к. не получается набрать достаточно инвестиционных обязательств у инвесторов.

2️⃣ Управляющие таких фондов за свои услуги взымают около 2% от размера фонда в год за управление и ещё ~ 20% от прибыли фонда — плату за успех ("2/20").

3️⃣ Инвесторы таких фондов аллоцируют на один фонд небольшую долю портфеля, фонд — это всегда объединение капиталов НЕСКОЛЬКИХ лиц. В США на крупнейших топ-5 инвесторов (в штуках) приходится только лишь 53% активов всех private funds. Т.к. в среднем, число инвесторов в одном фонде гораздо больше 5.

4️⃣ Инвесторы вкладывают, как правило, именно ДЕНЬГИ, а не уже имеющиеся у них активы.

5️⃣ Суммарный размер активов таких фондов — 30...40% от активов фондов биржевых торгуемых инструментов. Иинвесторы всё-таки больше вкладывают в торгуемые инструменты и, соответственно фонды таких инструментов.

Так выглядят такого рода closed-end инвестиционные фонды "здорового человека" по основным пунктам своих характеристик. А теперь взглянем на эти же характеристики российских К-ЗПИФ-КИ (Только сядьте, пожалуйста, возможно потрясение, шок).

1️⃣ Срок формирования (т.е. период маркетинга) 79% всех КЗПИФ-КИ составил ... 1 (Один) день. Против 20 месяцев в США. Это просто потрясающе!!! Это даже не tg(45°) в боевых условиях может быть =3, это на порядок круче! Это в 600+ раз быстрее, чем в США. Гениально!

2️⃣ Эффективная сумма вознаграждения, уплаченная управляющему, спецдепозитарию, оценщикам и другим составила 0,384% от стоимости чистых активов КЗПИФ-КИ — почти в 10 раз меньше, чем в среднем по миру!

3️⃣ Около половины всех российских КЗПИФ-КИ имеют одного единственного инвестора. Среднее число пайщиков КЗПИФ-КИ, активы которых составляли 82% от всех активов инвестфондов, составляет 1,3 единицы. Против 53% активов у топ-5 инвесторов в американских частных фондах.
Это просто невероятно! Американские инвесторы — голимые нищеброды по сравнению с нашими!

4️⃣ В отличие от глупых американских инвесторов, инвестирующих в фонды деньги, наши умудрённые жизнью пайщики КЗПИФ-КИ приходят уже со своими активами, которые им любезно "упаковывают в фонд". Детальную статистику — сколько пайщики внесли деньгами, а сколько имеющимися или аффилиированными активами, — ЦБ стыдливо не раскрывает, но это так.

5️⃣ В отличие от остального мира, где активы closed-end фондов private equity, VC и других private funds составляют около 30...40% от UCITS фондов ликвидных активов, в России стоимость чистых активов КЗПИФ-КИ в 5,5 раз превышают стоимость чистых активов всех прочих инвестфондов.

Ура, товарищи!!!

Это там у ихних пендосовских уток — клюв, перья, лапки-ласты, они летают, плавают и крякают, как утки. А у наших уток — бивни, хобот, когти, клыки, реактивный бустер, стальные яйца, весят в среднем около полутора тонн, а летают с гиперзвуковой скоростью, в 600+ раз превосходящей всех прочих уток.

Вот так! Завидуйте!

Только вот утка ли это? Или нечто другое?