Market Power

🏦Ключевая ставка. Повлияет ли созвон президентов на решение ЦБ?
Банк России уже завтра проведет заседание по ключевой ставке. Это событие в связи с утренней эйфорией ушло на второй план, и некоторые участники рынка даже ждут разворота ДКП на фоне "разрядки" в отношениях США и России. Однако аналитики Market Power так не считают!


🧐Чего мы ждем?
Если коротко, наш прогноз не изменился: мы по-прежнему ждем, что ЦБ сохранит ключевую ставку 21% и сопроводит решение жесткой риторикой. Привыкаем к мысли, что “ключ” останется таким до конца года, а первые намеки на его возможное снижение появятся не раньше первой половины 2026 года.

На фоне всеобщего "трамполикования" может показаться, что аналитики MP излишне "ястребы". Однако:

▫️в декабре корпоративное кредитование сократилось на 0,2%, розничное кредитование - на 0,5%. В январе показатели также сократились, в том числе из-за сезонного фактора. А это один из важных факторов для ЦБ, что ставка 21% работает эффективно. Но дать надежду на скорое снижение – потерять весь эффект;

▫️инфляция и инфляционные ожидания повышены! Еще один повод ЦБ завершить пятничное заседание жестким заявлением о необходимости длительного поддержания жестких денежно-кредитных условий;

▫️по нашим расчетам, сезонно скорректированная инфляция в январе составила около 13% после 14% в декабре и ноябре. То есть значимого замедления инфляции не происходит. До середины лета показатель будет снижаться, к середине 2025-го составит 10% и к концу года замедлится лишь до 8,1%.


🚀Что будет с рынком?
В первую очередь решение ЦБ скажется на депозитах. Ставки по вкладам продолжат медленно снижаться в этом году, поэтому самое выгодное время для открытия депозита (под 20-23%) – сейчас.

На курс рубля решение регулятора в моменте особого влияние не окажет, однако сама по себе высокая ставка продолжит поддерживать российскую валюту.

Фундаментальные факторы говорят о том, что рубль после сегодняшнего "трампоралли" и будет в ближайшие недели торговаться в диапазоне 11,9-12,7 за юань, 88-94 за доллар и 92-98 за евро.

При этом не нужно забывать, что февраль – самый благоприятный месяц для рубля: спрос на валюту низкий и для выплат по внешнему долгу, и для импортеров, и для туристов.

При этом, если Банк России хоть немного смягчит риторику, это позитивно скажется на рынке акций и облигаций. Впрочем, после сегодняшнего "трампоралли", любой завтрашний позитив на рынке можно будет списать на продолжение эйфории инвесторов от "разрядки".

@marketpowercomics

www.group-telegram.com/id/marketpowercomics.com/8634

5.2K viewsedited  Feb 13 at 13:29

🏦Ключевая ставка. Повлияет ли созвон президентов на решение ЦБ?
Банк России уже завтра проведет заседание по ключевой ставке. Это событие в связи с утренней эйфорией ушло на второй план, и некоторые участники рынка даже ждут разворота ДКП на фоне "разрядки" в отношениях США и России. Однако аналитики Market Power так не считают!


🧐Чего мы ждем?
Если коротко, наш прогноз не изменился: мы по-прежнему ждем, что ЦБ сохранит ключевую ставку 21% и сопроводит решение жесткой риторикой. Привыкаем к мысли, что “ключ” останется таким до конца года, а первые намеки на его возможное снижение появятся не раньше первой половины 2026 года.

На фоне всеобщего "трамполикования" может показаться, что аналитики MP излишне "ястребы". Однако:

▫️в декабре корпоративное кредитование сократилось на 0,2%, розничное кредитование - на 0,5%. В январе показатели также сократились, в том числе из-за сезонного фактора. А это один из важных факторов для ЦБ, что ставка 21% работает эффективно. Но дать надежду на скорое снижение – потерять весь эффект;

▫️инфляция и инфляционные ожидания повышены! Еще один повод ЦБ завершить пятничное заседание жестким заявлением о необходимости длительного поддержания жестких денежно-кредитных условий;

▫️по нашим расчетам, сезонно скорректированная инфляция в январе составила около 13% после 14% в декабре и ноябре. То есть значимого замедления инфляции не происходит. До середины лета показатель будет снижаться, к середине 2025-го составит 10% и к концу года замедлится лишь до 8,1%.


🚀Что будет с рынком?
В первую очередь решение ЦБ скажется на депозитах. Ставки по вкладам продолжат медленно снижаться в этом году, поэтому самое выгодное время для открытия депозита (под 20-23%) – сейчас.

На курс рубля решение регулятора в моменте особого влияние не окажет, однако сама по себе высокая ставка продолжит поддерживать российскую валюту.

Фундаментальные факторы говорят о том, что рубль после сегодняшнего "трампоралли" и будет в ближайшие недели торговаться в диапазоне 11,9-12,7 за юань, 88-94 за доллар и 92-98 за евро.

При этом не нужно забывать, что февраль – самый благоприятный месяц для рубля: спрос на валюту низкий и для выплат по внешнему долгу, и для импортеров, и для туристов.

При этом, если Банк России хоть немного смягчит риторику, это позитивно скажется на рынке акций и облигаций. Впрочем, после сегодняшнего "трампоралли", любой завтрашний позитив на рынке можно будет списать на продолжение эйфории инвесторов от "разрядки".

@marketpowercomics

BY Market Power