РАПК

Гость РАПК. Руководитель Центра «Региональные исследования» Дмитрий Лобойко - об обсуждении возможности экономических потрясений.

Разговоры о возможном дефолте в России напоминают старую притчу о слепцах, ощупывающих слона: каждый описывает лишь ту часть реальности, с которой непосредственно соприкасается. Давайте попробуем увидеть картину целиком. Резкое падение рубля до 110 за доллар, санкции против Газпромбанка, усиление геополитической напряженности – все это создает драматический информационный фон.

Однако давайте посмотрим на фундаментальные показатели: профицитный бюджет, относительно низкий уровень государственного долга, наличие золотовалютных резервов. В классической экономической теории такая страна не должна сталкиваться с риском дефолта. Но мы живем в эпоху, когда традиционные экономические модели сталкиваются с новой реальностью. Текущая ситуация примечательна тем, что давление на рубль создается не столько макроэкономическими факторами, сколько структурными ограничениями в системе международных расчетов. Это как иметь деньги на карте, но потерять пин-код от неё.

Действия ЦБ по прекращению покупки валюты до конца года – это попытка стабилизировать ситуацию, но одной этой меры недостаточно. Тревожным сигналом является истощение традиционных инструментов макроэкономической стабилизации – объем ликвидных активов в ФНБ снизился до уровня, который экономисты называют «неснижаемым остатком».
Поэтому, отвечая на вопрос о вероятности дефолта, важно понимать: мы имеем дело не с классическим сценарием неспособности обслуживать долг, а с принципиально новой ситуацией, когда технические ограничения в международных расчетах становятся важнее фундаментальных экономических показателей.

www.group-telegram.com/id/premia_rapc.com/1323

2.3K viewsNov 28, 2024 at 10:37

Гость РАПК. Руководитель Центра «Региональные исследования» Дмитрий Лобойко - об обсуждении возможности экономических потрясений.

Разговоры о возможном дефолте в России напоминают старую притчу о слепцах, ощупывающих слона: каждый описывает лишь ту часть реальности, с которой непосредственно соприкасается. Давайте попробуем увидеть картину целиком. Резкое падение рубля до 110 за доллар, санкции против Газпромбанка, усиление геополитической напряженности – все это создает драматический информационный фон.

Однако давайте посмотрим на фундаментальные показатели: профицитный бюджет, относительно низкий уровень государственного долга, наличие золотовалютных резервов. В классической экономической теории такая страна не должна сталкиваться с риском дефолта. Но мы живем в эпоху, когда традиционные экономические модели сталкиваются с новой реальностью. Текущая ситуация примечательна тем, что давление на рубль создается не столько макроэкономическими факторами, сколько структурными ограничениями в системе международных расчетов. Это как иметь деньги на карте, но потерять пин-код от неё.

Действия ЦБ по прекращению покупки валюты до конца года – это попытка стабилизировать ситуацию, но одной этой меры недостаточно. Тревожным сигналом является истощение традиционных инструментов макроэкономической стабилизации – объем ликвидных активов в ФНБ снизился до уровня, который экономисты называют «неснижаемым остатком».
Поэтому, отвечая на вопрос о вероятности дефолта, важно понимать: мы имеем дело не с классическим сценарием неспособности обслуживать долг, а с принципиально новой ситуацией, когда технические ограничения в международных расчетах становятся важнее фундаментальных экономических показателей.

BY РАПК