Spydell_finance

В макроэкономическом прогнозе, который опубликовал Центробанк РФ после оглашения решения по процентной ставке есть интересный момент – это инвестиции в основной капитал.

Этот прогноз следует рассматривать в фокусе направления распределения рекордного кредитного импульса юрлиц, который сформировался с августа 2022. Ранее были предложены несколько гипотез о мотивах и каналах распределения свыше 5 трлн руб банковских кредитов.

Банк России – инсайдер, т.к. в режиме реального времени отслеживает все денежные потоки в рублевой зоне и логично ожидать, что прогнозы коррелируют с актуальными в настоящий момент тенденциями. Прогнозы могут меняться на траектории появления новой информации и факторов, но пока так, как есть.

Никакого инвестиционного цикла Центробанк не видит и более того, даже прогнозирует снижение инвестиций на 1.5-4.5%. Это не так много, т.к. в кризис 2009 инвестиции снижались на 13-18%, в кризис 2015 падение было на 10-12%, но сам факт сжатия инвестиций предполагает, что никакого расширения экономической активности не планируется?

Это намного более важная информация, чем прогноз о ВВП, т.к. инвестиции говорят о качестве изменения экономической динамики. Вероятно, является ошибочным предположение, что рекордные займы юрлиц могут быть на расширение производственной и деловой активности.

По крайней мере, главный инсайдер не видит качественного улучшения. Происходит, так называемая, «перегруппировка», когда одни сектора «вылетают», их подхватывают другие сектора с госпокрытием и госгарантиями, а общая сумма получается отрицательной, т.к. частный сектор «вылетает» быстрее, чем его замещают госинвестиции.

Судя по всему, рекордный кредитный импульс направляется на замещение внешнего финансирования, под госпроекты и для финансирования оборотного капитала по мере изменения схем взаимодействия с внешними контрагентами и компенсации снижения прибыли экономических агентов (собственного источника финансирования инвестиций).

Также ЦБ ожидает замедления кредитования в 2023 и стагнацию экономики.

www.group-telegram.com/id/spydell_finance.com/2827

64.4K viewsPaul Spydell, edited  Feb 11, 2023 at 04:51

В макроэкономическом прогнозе, который опубликовал Центробанк РФ после оглашения решения по процентной ставке есть интересный момент – это инвестиции в основной капитал.

Этот прогноз следует рассматривать в фокусе направления распределения рекордного кредитного импульса юрлиц, который сформировался с августа 2022. Ранее были предложены несколько гипотез о мотивах и каналах распределения свыше 5 трлн руб банковских кредитов.

Банк России – инсайдер, т.к. в режиме реального времени отслеживает все денежные потоки в рублевой зоне и логично ожидать, что прогнозы коррелируют с актуальными в настоящий момент тенденциями. Прогнозы могут меняться на траектории появления новой информации и факторов, но пока так, как есть.

Никакого инвестиционного цикла Центробанк не видит и более того, даже прогнозирует снижение инвестиций на 1.5-4.5%. Это не так много, т.к. в кризис 2009 инвестиции снижались на 13-18%, в кризис 2015 падение было на 10-12%, но сам факт сжатия инвестиций предполагает, что никакого расширения экономической активности не планируется?

Это намного более важная информация, чем прогноз о ВВП, т.к. инвестиции говорят о качестве изменения экономической динамики. Вероятно, является ошибочным предположение, что рекордные займы юрлиц могут быть на расширение производственной и деловой активности.

По крайней мере, главный инсайдер не видит качественного улучшения. Происходит, так называемая, «перегруппировка», когда одни сектора «вылетают», их подхватывают другие сектора с госпокрытием и госгарантиями, а общая сумма получается отрицательной, т.к. частный сектор «вылетает» быстрее, чем его замещают госинвестиции.

Судя по всему, рекордный кредитный импульс направляется на замещение внешнего финансирования, под госпроекты и для финансирования оборотного капитала по мере изменения схем взаимодействия с внешними контрагентами и компенсации снижения прибыли экономических агентов (собственного источника финансирования инвестиций).

Также ЦБ ожидает замедления кредитования в 2023 и стагнацию экономики.

BY Spydell_finance