Торги круглосуточно? Кому выгодно?

Институт IFIT PRO Инвестиции

Торги круглосуточно? Кому выгодно?

Новый режим работы Мосбиржи “от рассвета до заката”, как и было несколько лет назад – это, наверное, норм. Но торги на выходные – это перебор. Вырастут издержки индустрии и пострадают, конечно, небольшие брокеры (их-то точно никто не спрашивал).

В чем суть: большие (Т-банк, Сбер, ВТБ, Совком) давно дают круглосуточную поддержку, для них фактически ничего не изменится. Поэтому дополнительный доход, а я его оцениваю в 10-15% для крупных, выгоден в масштабах их бизнеса. Даже если и придется доплачивать или нанимать персонал.

А вот условные “маленькие брокеры”, чтобы не терять конкурентное преимущество и дать своим клиентам возможность торговать в выходные дни, вынуждены увеличить издержки (например, платить за выходные людям). Вот и получается – с одной стороны, в случае запуска торгов в выходные Мосбиржей – это помощь небольшими брокерам не терять конкурентное преимущество, а с другой – рост их издержек.

Все, конечно, из-за Т, он первый запустил торги в выходные и фактически стал биржей без лицензии. “Свои” торги по выходным могут себе позволить только крупные игроки, топ-5. Фактически надо развернуть полноценную биржу внутри себя, это вам не утро/вечер, где просто несколько человек лишних.

Но главная цель биржи, все-таки, “сохранение” своего бизнеса от активного Т, а не для помощи малышам, 10-15% от доходов на дороге не валяется.

А тут еще ожила СПб, им дополнительные дни очень нужны – они потеряли большую часть своего бизнеса, запаса прочности надолго может не хватить, им срочно нужны доходы.

СПб биржи запустила торги вне обычного времени давно. Да, пока у них нет ликвидности, но их точно можно похвалить, они сейчас гибкие и активные (чего стоит хотя бы их активность на рынке IPO и pre-IPO). В любом случае, конкуренция – это хорошо для потребителя инвестиционных услуг.

Конечно, разумные инвесторы вряд ли будут торговать утром, ночью и, тем более, в выходные. Настоящий инвестор не торгует, а инвестирует. Ему не важно, “почем”, важно – “когда” и, главное, инвестировать регулярно, пару раз в год ребалансируя портфель.

А как там за рубежом с круглосуточными торгами?

“Старые” экономики отстают! У них торги всегда были короче наших, и совершенно точно – технологии MOEX на голову сильнее всех старых мировых бирж.

Это как с другими бизнесами, например, наши супермаркеты в 100 раз круче и технологичнее, чем в США. Бизнес у нас строился позже и сразу на новых технологиях (всегда проще построить новое, нежели менять старое). Кстати, на фондовых рынках Ближнего Востока длинные торги и торги в выходные уже давно практикуются.

Впереди планеты всей – криптовалютный рынок, он доступен для торговли 24/7, но это сложилось исторически. Криптаны готовы торговать круглосуточно и круглогодично. Но это точно не подходит разумным инвесторам.

Мнение “со стороны образования и разумных инвесторов” – казалось бы, большой плюс для инвесторов, ведь они заняты в будние дни, а в выходные могут спокойно принимать решения. Но опросы инвесторов показывают, что большинство не поддерживают идею. Из 28 тысяч опрошенных лишь 11% – за. Зампредседателя ЦБ Филипп Габуния отметил: “78,5% опрошенных не готовы торговать на бирже в выходные”.

Какие я вижу проблемы и риски

На мой взгляд, главный аргумент против введения торгов в выходные – риск низкой ликвидности. Есть еще вопрос формирования цены на низколиквидном рынке. Потенциальные сложности могут возникнуть и с маржинальными позициями. Четкость оценки рисков клиентов тоже под вопросом.

Итого

С одной стороны, круглосуточный режим торгов может предоставить дополнительные возможности для инвесторов; с другой – есть множество рисков и сомнений относительно ликвидности и формирования цен. Лично я – против, но индустрию не остановить, как говорится, ничего личного, бизнес есть бизнес.

Вариант этой статьи на сайте Финверсии.

@ifitpro
#торги