group-telegram.com/ShumilovPavel/5847
Last Update:
Сектор: Управление недвижимостью и строительство
Раньше эту компанию не разбирал, мой первый разбор.
«Эталон» — компания, работающая в сфере девелопмента и строительства в России. Компания фокусируется на жилой недвижимости для среднего класса в Санкт-Петербурге, где она представлена брендом «Эталон ЛенСпецСМУ», а также в Москве и Московской области.
📈 Основные метрики
▪️ Капитализация: 209M$
▪️ P/E — минус 8, компания убыточна
▪️ P/S — 0.19
▪️P/B — 0.32
▪️EPS — минус 7.17 р.
▪️EBITDA — 26.4B р.
ℹ️ Компания убыточна с 2023 года. По большей части метрик компания оценивается как обычно или на 15-20% дешевле.
🗞 Новостной фон
Несколько новостей по сектору:
▪️ХУСНУЛЛИН: В ПРАВИТЕЛЬСТВЕ ГОТОВЯТ РЯД АНТИКРИЗИСНЫХ МЕР ДЛЯ СТРОЙОТРАСЛИ
▪️Продажи новостроек в ипотеку в октябре 2024г в Москве снизились на 58,2% г/г (на -11,6% м/м) — Росреестр по Москве
▪️Мы будем делать всё, чтобы не допустить банкротства застройщиков — вице-премьер Хуснуллин
▪️В III кв 2024 года выдача ипотечных кредитов в России сократилась на 42% кв/кв и на 61% г/г, составив 245,02 тыс. кредитов на сумму ₽1,01 трлн
Последние новости компании:
▪️ETALON В 3КВ УВЕЛИЧИЛ ПРОДАЖИ НА 19%.
▪️«Группа „Эталон“ объявляет о расширении регионального присутствия»: компания объявляет о приобретении земельного участка в новом регионе присутствия – Ленинградской области.
▪️Etalon рассчитывает вернуться к вопросу о выплате дивидендов в конце этого — начале 2025 года — CFO
💰 Финансовое здоровье
▪️Собственный капитал за 1п2024ТТМ упал на 1%. В рамках 3 лет стоит в боковике 70-71B р.
▪️Чистый долг за 1п2024ТТМ вырос на 24%.
▪️Net Debt / EBITDA — 5.1053. Это один из самых высоких уровней долговой нагрузки в секторе, похожая у Самолёта.
ℹ️ Хорошо, что в этих сложных условиях у компании не падает СК, но долг высокий, очень. Это проблема с текущей процентной ставкой и ипотечными проблемами.
💰 Выручка, прибыль
▪️Выручка за 1п2024ТТМ выросла на 27% до 112,6B р., а до этого с 2017 по 2023 стояла в узком диапазоне 70-88B р.
▪️Отрицательная прибыль за 1п2024ТТМ сократилась на 18% до 2,7B р. Вообще с прибылью у компании постоянные проблемы, она постоянно прыгает, периодически уходит в убыток или около нуля.
▪️Свободный денежный поток за 1п2024ТТМ упал на 47% до -71,6B р.
🔮 Будущее, оценки
▪️ Свежих оценок нет. Старые от апреля по август были в диапазоне 92-113 р.
🤵♂️ Основные акционеры
48.8% — АФК "Система"
6.3% — Mubadala Investment
5% — Kopernik Global Investors
4.1% — Prosperity Capital
🆚 Сравнение с конкурентами
По капитализации — Эталон самая небольшая компания в своем секторе. Убыточная, большинство еще прибыльные. По P/S и P/B компания имеет самую дешевую оценку, но рынок на это не соблазняется.
🤑 Дивиденды
До 2021 года платила около 8-9% дивидендов в год.
📈 Технический анализ
С апреля этого года акции идут в нисходящем клине. Индикаторы на дневном ТФ снова находятся в зоне перепроданности, но пока не сигнализируют о развороте. Значит могут упасть еще ниже. Куда? В район ближайшей поддержки — 55.5 р. Если пробиваем этот уровень, то уйдем еще ниже на 50. Наиболее вероятное движение отобразил на графике.
🧠 Выводы
Один из самых проблемных секторов России сейчас. Да еще и с такой задолженностью. Вроде бы и СК не падает и выручка не падает. Но компания в убытках еще с 2023 года, когда все не так плохо было для сектора. Долги как у Самолёта. Я бы не стал рисковать сюда заходить. А зачем? Есть много приличных компаний, прибыльных и с дивидендами. Не вижу никакого смысла. Если застряли тут раньше? Сложно сказать 🙈 Если сектор недвижимости как-то поддержат, то может и выплывет компания. Прямо сейчас вопрос выживаемости не стоит.
🤓 Соблюдаем букву закона: Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
Как вам разбор и вывод?
👍 - согласен
