group-telegram.com/ShumilovPavel/6125
Last Update:
Сектор: розничная торговля, техника
Последний обзор по М.Видео делал 20 августа, тогда акции стоили 142 р. и я приходил к неутешительному прогнозу, что цена может уйти ниже 100 р., возможно к 65. С тех пор акции компании все время падали и сейчас стоят 82,5 р. Чего ждать дальше?
📈 Основные метрики
▪️ Капитализация: 152M$ (❗️компания малой капитализации)
▪️ P/E — отр., компания убыточна
▪️ P/S — 0.03
▪️P/B — отрицательное значение
▪️EPS — минус 60.11 р.
▪️EBITDA — 41,1B р.
ℹ️ С последнего обзора компания стала практически в 2 раза меньше по капитализации, все также убыточна. Пока улучшения не видно, может в деталях что-то получится найти.
🗞 Новостной фон
▪️Группа «М.видео-Эльдорадо» запустила сервис предоставления денежных займов
▪️М.Видео за 9м2024 года открыла 68 новых магазинов и вышла в 16 новых городов
💰 Финансовое здоровье
▪️Собственный капитал на 1П2024ТТМ упал на 4433% до -10,5B р.
▪️Чистый долг вырос на 17% за 1П2024ТТМ до 79,3B р.
▪️Net Debt / EBITDA — 1.9297. И это не самый высокий уровень долговой нагрузки на самом деле.
ℹ️ Главный плохой момент — отрицательный собственный капитал, который падал каждый год с 2020 года и вот ушел в отрицательную территорию. Финансовое здоровье плохое.
💰 Выручка, прибыль
▪️Выручка за 1П2024ТТМ выросла на 5% до 457B р. Выручка с 2020 года ходит в диапазоне 402-476B р.
▪️Прибыль за 1П2024ТТМ упала на 63% с минус 6,6B р. до минус 10,8B р.
▪️Свободный денежный поток за 1П2024ТТМ вырос на 38% до 13,9B р.
🆚 Сравнение с конкурентами
Среди других компаний в секторе "Неосновные потребительские товары", то М.Видео — это небольшая по капитализации компания. Компания убыточна — из-за этого хуже сектора. По уровню долга — примерно средне, по сектору. По росту выручки за 5 лет — компания хуже сектора. По показателям рентабельности — хуже сектора, так как компания убыточна.
📈 Технический анализ
В моменте индикаторы говорят за отскок на дневном ТФ. Но на большой отскок до ближайшего уровня сопротивления ~120 р. не очень верится. Скорее можно на какой-то ограниченный отскок можно надеяться, скажем до 93-95, а после вернемся туда от куда пришли. Если не выйдет отчетов, где будет видно, что ситуация явно улучшается. На мой взгляд трейдить М.Видео чтобы получить 15% на отскоке... не самая лучшая идея, даже если техника говорит за отскок.
🧠 Выводы
У компании много проблем, у этого много факторов. На мой взгляд 1 — устаревшая модель бизнеса, когда компании приходится держать много физических магазинов, 2 — высокая конкуренция от интернет-магазинов с более низкими ценами типа Ozon, 3 — ситуация со сложностями поставкой товаров из-за санкций на Россию, 4 — высокая процентная ставка из-за чего люди не только ипотеку, но и технику берут менее охотно под такие конские проценты.
Компания пытается дальше идти в не верном направление расширения физических магазинов. Они считают, что им нужен рост выручки. Я же считаю, что компании нужна оптимизация бизнеса, сокращение физических магазинов, или замена больших магазинов на чисто формат выдачи товара, покупку других интернет-магазинов и максимальное расширение онлайн-продаж, снижение стоимости товаров за счет сокращение физических магазинов и сокращения продавцов. Т.е. фактически перестроение своей бизнес-модели. Ребятам из М.Видео я бы посоветовал посмотреть на опыт кризисной ситуации ретейлера Macys в США, который в своё время был в похожей ситуации, как сейчас М.Видео. Только существенное изменение бизнес-модели, продажа лишних площадей или сдача их в аренду позволила компании уйти из убытков в прибыль. Данной компании надо идти в ту же сторону. До глобальных изменений бизнеса я бы не мог рекомендовать покупать акции данной компании. Считаю, что у них есть возможность все исправить. Но будут ли они это делать — большой вопрос. Такие мысли, что думаете?
🤓 Соблюдаем букву закона: Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
Как вам разбор и вывод?
👍 - согласен
