Forwarded from MarketTwits
🌕🇮🇳#золото #индия
Резкий рост импорта золота, который в прошлом месяце увеличил торговый дефицит Индии до рекордного уровня и привел к падению рупии до исторического минимума, был вызван ошибкой в расчетах — BBG
В ноябре Индия импортировала золота на рекордные $14,8 млрд (+330% г/г). Однако в реальности чиновники по ошибке дважды посчитали одно и то же золото на складах.
Резкий рост импорта золота, который в прошлом месяце увеличил торговый дефицит Индии до рекордного уровня и привел к падению рупии до исторического минимума, был вызван ошибкой в расчетах — BBG
В ноябре Индия импортировала золота на рекордные $14,8 млрд (+330% г/г). Однако в реальности чиновники по ошибке дважды посчитали одно и то же золото на складах.
Golden Nuggets
Доля мировых золотых запасов, хранящихся с США и Банке Англии, упала до минимума в 22%. Страны возвращают свое золото назад. @gold_headlines
Еще интересный график.
Сколько золота принадлежит странам запада и «остальным» странам. За прошедшие 60 лет последние с минимального уровня в 10% всех мировых ЗВР почти достигли паритета с западом, и тренд продолжается.
@gold_headlines
Сколько золота принадлежит странам запада и «остальным» странам. За прошедшие 60 лет последние с минимального уровня в 10% всех мировых ЗВР почти достигли паритета с западом, и тренд продолжается.
@gold_headlines
Интересный график из отчета JPM «Base & Precious metals outlook» - изменение количества золота в хранилищах Лондона.
@gold_headlines
@gold_headlines
Golden Nuggets
🌕🇮🇳#золото #индия Резкий рост импорта золота, который в прошлом месяце увеличил торговый дефицит Индии до рекордного уровня и привел к падению рупии до исторического минимума, был вызван ошибкой в расчетах — BBG В ноябре Индия импортировала золота на…
Рекордные данные по импорту золота Индией за прошедший ноябрь стали результатом ошибки - Bloomberg
▪️В июле изменилась методология подсчета золота в хранилищах, и официальные лица, занимающиеся аудитом металла, посчитали золото дважды.
▪️Сейчас ведутся попытки пересчитать и уточнить объем ввезенного в ноябре золота. По оценкам, ноябрьский объем импорта может быть завышен на 50 тонн, или на 30% совокупного импорта драгоценного металла.
▪️Индия потребляет порядка 750 тонн золота в год, при этом сама производит всего лишь порядка 15 тонн. Все остальное золото страна закупает и импортирует, что приводит к росту торгового дефицита.
▪️Вслед за рекордным (и, как выяснилось, ошибочным) импортом золота в ноябре на 15 млрд долларов (год назад было 3.4 млрд), торговый дефицит Индии вырос до беспрецедентных 38 млрд долларов. Даже если внести поправку в 30% импорта золота, дефицит составит 33.4 млрд долларов, что гораздо выше ожидавшихся рынком 23 млрд долларов.
▪️Безотносительно ошибок в расчетах, импорт золота в страну растет рекордными темпами, и экономисты теряются в догадках, пытаясь найти причины этого. Люди, знакомые с системой импорта в стране, отмечают, что официальные лица, скорее всего, стали включать в объем импорта золото, хранящееся на складах кастодианов в свободной торговой зоне, которое до этого не учитывали - в обычной ситуации золото включается в объем импорта только после того, как покинуло эти склады и "переехало" в хранилища купивших его банков.
@gold_headlines
▪️В июле изменилась методология подсчета золота в хранилищах, и официальные лица, занимающиеся аудитом металла, посчитали золото дважды.
▪️Сейчас ведутся попытки пересчитать и уточнить объем ввезенного в ноябре золота. По оценкам, ноябрьский объем импорта может быть завышен на 50 тонн, или на 30% совокупного импорта драгоценного металла.
▪️Индия потребляет порядка 750 тонн золота в год, при этом сама производит всего лишь порядка 15 тонн. Все остальное золото страна закупает и импортирует, что приводит к росту торгового дефицита.
▪️Вслед за рекордным (и, как выяснилось, ошибочным) импортом золота в ноябре на 15 млрд долларов (год назад было 3.4 млрд), торговый дефицит Индии вырос до беспрецедентных 38 млрд долларов. Даже если внести поправку в 30% импорта золота, дефицит составит 33.4 млрд долларов, что гораздо выше ожидавшихся рынком 23 млрд долларов.
▪️Безотносительно ошибок в расчетах, импорт золота в страну растет рекордными темпами, и экономисты теряются в догадках, пытаясь найти причины этого. Люди, знакомые с системой импорта в стране, отмечают, что официальные лица, скорее всего, стали включать в объем импорта золото, хранящееся на складах кастодианов в свободной торговой зоне, которое до этого не учитывали - в обычной ситуации золото включается в объем импорта только после того, как покинуло эти склады и "переехало" в хранилища купивших его банков.
@gold_headlines
Forwarded from Металл и Минерал
WGC - Gold Outlook 2025.pdf
446.4 KB
#Gold Outlook 2025
Navigating rates, risk and growth Прогноз по золоту от WGC В 2025 году цены на золото будут расти медленнее после рекордного роста в этом году .
Слитки выросли более чем на 30% в 2024 году, но рост в следующем году, вероятно, будет сдержан такими переменными, как рост и инфляция, заявил WGC. Возможные торговые войны во втором сроке Дональда Трампа и сложные перспективы процентных ставок ЦБ могут вылиться в неудовлетворительный экономический рост, нанося ущерб спросу.
«Все взгляды прикованы к США. Второй срок Трампа может дать толчок местной экономике, но в равной степени может вызвать изрядную степень нервозности у инвесторов по всему миру»
Рост цен на драгоценные металлы в начале 2024 года был обусловлен крупными покупками центральными банками, особенно Народным банком Китая и другими странами с развивающимися рынками. Он получил дополнительный импульс от недавнего смягчения денежно-кредитной политики Федрезерва США и спроса на убежища в периоды обострения геополитической напряженности, включая конфликты на Ближнем Востоке и Украине. Однако рост застопорился из-за ралли доллара после победы Трампа на выборах.
Некоторые банки по-прежнему оптимистично настроены относительно перспектив драгоценного металла, который в настоящее время торгуется около $2700 за унцию, в следующем году. Goldman Sachs прогнозирует, что к концу 2025 года он достигнет $3000, в то время как UBS AG прогнозирует $2900.
Желтый металл вырастет, если мир увидит «значительное снижение процентных ставок или ухудшение геополитики или условий финансового рынка». Более низкие ставки обычно выгодны золоту, поскольку оно не приносит процентов.
Navigating rates, risk and growth Прогноз по золоту от WGC В 2025 году цены на золото будут расти медленнее после рекордного роста в этом году .
Слитки выросли более чем на 30% в 2024 году, но рост в следующем году, вероятно, будет сдержан такими переменными, как рост и инфляция, заявил WGC. Возможные торговые войны во втором сроке Дональда Трампа и сложные перспективы процентных ставок ЦБ могут вылиться в неудовлетворительный экономический рост, нанося ущерб спросу.
«Все взгляды прикованы к США. Второй срок Трампа может дать толчок местной экономике, но в равной степени может вызвать изрядную степень нервозности у инвесторов по всему миру»
Рост цен на драгоценные металлы в начале 2024 года был обусловлен крупными покупками центральными банками, особенно Народным банком Китая и другими странами с развивающимися рынками. Он получил дополнительный импульс от недавнего смягчения денежно-кредитной политики Федрезерва США и спроса на убежища в периоды обострения геополитической напряженности, включая конфликты на Ближнем Востоке и Украине. Однако рост застопорился из-за ралли доллара после победы Трампа на выборах.
Некоторые банки по-прежнему оптимистично настроены относительно перспектив драгоценного металла, который в настоящее время торгуется около $2700 за унцию, в следующем году. Goldman Sachs прогнозирует, что к концу 2025 года он достигнет $3000, в то время как UBS AG прогнозирует $2900.
Желтый металл вырастет, если мир увидит «значительное снижение процентных ставок или ухудшение геополитики или условий финансового рынка». Более низкие ставки обычно выгодны золоту, поскольку оно не приносит процентов.
JPM_Metals_Weekly_Who_is_2024-12-13_4866608-output.pdf
1.1 MB
Отчет JPM на тему того, кто будет основными покупателями в золоте в будущем году. Если коротко - центробанки и китайские инвесторы.
▪️Amid gold’s ~30% rally so far this year and its post-election set back, we have encountered some client skepticism on our continued bullish forecast
through 2025.
▪️While clients are not explicitly bearish on gold, the pushback has generally centered around uncertainty about who is going to be the major buyer of gold next year with prices already at these levels.
▪️Under a disruptive macro scenario (increased tariffs, surging trade tensions, stronger inflation, sizeable US budget deficit expansion) we think central bank purchases and China retail demand in particular could be a source of stronger demand in 2025.
▪️Reported central bank buying activity ticked up in October while the PBoC returned to purchasing gold in November, the first time since pausing reported purchases in April. In the note below, we examine where the most opportunity lies in the official sector amid a ongoing shift of CB dollar diversification and gold purchasing.
▪️We also think there is a strong case for Chinese investment demand to remain robust next year, particularly if the CNY continues to weaken and the PBoC continues to buy. Recent periods of relatively sharp CNY devaluations have coincided with strong Chinese gold import demand.
▪️Overall, global investors hold around 2% of financial assets in gold and could be inclined to further increase allocations to bullion if inflationary pressures and worries about debt debasement resurface meaningfully.
▪️The one area where capacity for significant further additions looks the most challenged is in financial gold markets with COMEX investor positioning still rather long from a historical context.
▪️Under a more benign macro environment that refocuses attention on a Fed cutting cycle, we still think ETFs is the area for more significant catchup growth with notional ETF holdings still remaining ~10% lower than the peak in 2020.
@gold_headlines
▪️Amid gold’s ~30% rally so far this year and its post-election set back, we have encountered some client skepticism on our continued bullish forecast
through 2025.
▪️While clients are not explicitly bearish on gold, the pushback has generally centered around uncertainty about who is going to be the major buyer of gold next year with prices already at these levels.
▪️Under a disruptive macro scenario (increased tariffs, surging trade tensions, stronger inflation, sizeable US budget deficit expansion) we think central bank purchases and China retail demand in particular could be a source of stronger demand in 2025.
▪️Reported central bank buying activity ticked up in October while the PBoC returned to purchasing gold in November, the first time since pausing reported purchases in April. In the note below, we examine where the most opportunity lies in the official sector amid a ongoing shift of CB dollar diversification and gold purchasing.
▪️We also think there is a strong case for Chinese investment demand to remain robust next year, particularly if the CNY continues to weaken and the PBoC continues to buy. Recent periods of relatively sharp CNY devaluations have coincided with strong Chinese gold import demand.
▪️Overall, global investors hold around 2% of financial assets in gold and could be inclined to further increase allocations to bullion if inflationary pressures and worries about debt debasement resurface meaningfully.
▪️The one area where capacity for significant further additions looks the most challenged is in financial gold markets with COMEX investor positioning still rather long from a historical context.
▪️Under a more benign macro environment that refocuses attention on a Fed cutting cycle, we still think ETFs is the area for more significant catchup growth with notional ETF holdings still remaining ~10% lower than the peak in 2020.
@gold_headlines
Golden Nuggets
JPM_Metals_Weekly_Who_is_2024-12-13_4866608-output.pdf
Несколько интересных графиков из отчета приведу ниже:
Квартальные покупки золота Центробанками мира. Хорошо заметно прибавление в 3 и 4 квартале 2022 года, с которого началась новейшая эра спроса ЦБ.
@gold_headlines
@gold_headlines
Golden Nuggets
Квартальные покупки золота Центробанками мира. Хорошо заметно прибавление в 3 и 4 квартале 2022 года, с которого началась новейшая эра спроса ЦБ. @gold_headlines
Совокупные покупки и продажи цб. К концу 2024 года, как и в 2022 году, ярко выраженное наращивание покупок.
@gold_headlines
@gold_headlines
В мире существует 4 «наследных» держателя золота, на которые приходится свыше 16 тысяч тонн слитков (из 40 тысяч тонн во всем мире) и доля в 70+% золота в ЗВР у каждого - США, Германия, Франция и Италия.
Если исключить их из расчета, средняя доля золота в ЗВР у остального мира составляет 11%.
@gold_headlines
Если исключить их из расчета, средняя доля золота в ЗВР у остального мира составляет 11%.
@gold_headlines
Если посмотреть на страны, золото в ЗВР которых занимает меньше среднего по миру, то наращивание этой доли на 1% у каждой страны конвертируется во внушительный объем спроса. Только Китаю нужно купить 400 того золота, чтобы увеличить долю золота в своих гигантских ЗВР всего лишь на 1%. Представьте, если эти страны попытаются дотянуться до среднего по миру.
@gold_headlines
@gold_headlines
Еще интересный график - во время девальвации юаня в Китае резко растет спрос на золото (в кружках). На фоне потенциальных рисков во внешней торговле китайские власти могут смотреть в сторону очередной девальвации, что добавит давления «снизу» на золото.
@gold_headlines
@gold_headlines
Последнее на сегодня - среди финансовых активов в портфелях инвесторов золото занимает всего лишь 2%, при этом львиная доля приходится на физическое золото в виде слитков и монет.
@gold_headlines
@gold_headlines
Очередной выпуск отчета по золоту от Альфы. Повторюсь, что для тех, кто не следит за отраслью и игроками на ежедневной основе, этот отчет - отличный источник новостей и апдейтов. Альфа - крутыши.
@gold_headlines
@gold_headlines
Forwarded from Металл и Минерал
Альфа_Банк_Обзор_рынка_золота_декабрь_2024.pdf
1.3 MB
Обзор рынка #золота от Альфа банка
Forwarded from Нержавейка
За всю историю человечества было добыто около 213 тыс. тонн золота. Две трети от этого объема - после 1950 года.
Почти половину всего золота "пожирает" ювелирная отрасль. В структуре потребления четверть приходится на производство монет и слитков, еще 13% - на резервы центробанков, 8% - на технологическое потребление, остальное - на спрос со стороны фондов ETF, инвестирующих в золото.
В последние годы на фоне снижения доверия к резервным валютам заметно выросли закупки золота центробанками. Наибольший интерес проявили Турция, Польша, Бразилия, Казахстан, Россия и Китай.
С 2010 года Китай более чем вдвое увеличил резервы в золоте (до 2,2 тыс. тонн), а Россия — почти в три раза (до 2,3 тыс. тонн). На шесть стран, имеющих самые крупные резервы в золоте, приходится 67% мировых резервов.
Отметим, что нынешние доказанные запасы золота достигают 59 тыс. тонн, т.е. около 28% от уже добытого человечеством объема.
Почти половину всего золота "пожирает" ювелирная отрасль. В структуре потребления четверть приходится на производство монет и слитков, еще 13% - на резервы центробанков, 8% - на технологическое потребление, остальное - на спрос со стороны фондов ETF, инвестирующих в золото.
В последние годы на фоне снижения доверия к резервным валютам заметно выросли закупки золота центробанками. Наибольший интерес проявили Турция, Польша, Бразилия, Казахстан, Россия и Китай.
С 2010 года Китай более чем вдвое увеличил резервы в золоте (до 2,2 тыс. тонн), а Россия — почти в три раза (до 2,3 тыс. тонн). На шесть стран, имеющих самые крупные резервы в золоте, приходится 67% мировых резервов.
Отметим, что нынешние доказанные запасы золота достигают 59 тыс. тонн, т.е. около 28% от уже добытого человечеством объема.