Европейское плацебо: обсуждение новых европейских санкций в отношении России в настоящий момент лишено всякого смысла
#аналитика
10 мая европейские лидеры потребовали от Владимира Путина прекращения огня в Украине, угрожая в противном случае оказать дополнительное санкционное давление на Россию. Отказ Путина от участия в переговорах в Стамбуле требует от них чем-то подтвердить свои угрозы.
Однако санкционная политика ЕС находится в глубоком кризисе после того, как механизм ее координации с США разладился при Трампе. Во-первых, ЕС связан принципом консенсуса в санкционной политике и «фактором Орбана», который не только не позволяет расширять давление на Москву, но и постоянно угрожает продлению уже принятых санкций. Результатом давления венгерского лидера стал «беззубый» 17-й пакет, который только что прошел согласование.
Во-вторых, у ЕС фактически нет собственных механизмов имплементации и мониторинга санкционной политики, поэтому эффективными оказываются только те европейские санкции, которые поддержаны США. Впрочем, ЕС не может добиться соблюдения ограничений даже от самих членов союза.
Альтернативным инструментом могут стать пошлины. Их введение не требует единогласного одобрения. И этот механизм действительно может по крайней мере вернуть в руки ЕС инструменты активной торговой и энергетической политики. Однако скорее в долгосрочном плане. В краткосрочной перспективе пошлины на российский газ создадут проблемы прежде всего для европейских потребителей.
В любом случае никакие санкции и пошлины, которые мог бы ввести ЕС, не окажут достаточно быстрого и решительного влияния на ход конфликта. Гораздо более насущным вопросом являются гарантии поддержки Украины в ситуации, когда прежний пакет американской помощи близок к исчерпанию. Однако этот вопрос европейские политики в последнее время как раз тщательно обходят стороной. Обсуждение новых мер экономического давления в отрыве от него выглядит примером дипломатического плацебо.
Подробнее >
Не открывается ссылка? Читайте здесь
Главные материалы недели — в нашей email-рассылке
@rerussia_org
#аналитика
10 мая европейские лидеры потребовали от Владимира Путина прекращения огня в Украине, угрожая в противном случае оказать дополнительное санкционное давление на Россию. Отказ Путина от участия в переговорах в Стамбуле требует от них чем-то подтвердить свои угрозы.
Однако санкционная политика ЕС находится в глубоком кризисе после того, как механизм ее координации с США разладился при Трампе. Во-первых, ЕС связан принципом консенсуса в санкционной политике и «фактором Орбана», который не только не позволяет расширять давление на Москву, но и постоянно угрожает продлению уже принятых санкций. Результатом давления венгерского лидера стал «беззубый» 17-й пакет, который только что прошел согласование.
Во-вторых, у ЕС фактически нет собственных механизмов имплементации и мониторинга санкционной политики, поэтому эффективными оказываются только те европейские санкции, которые поддержаны США. Впрочем, ЕС не может добиться соблюдения ограничений даже от самих членов союза.
Альтернативным инструментом могут стать пошлины. Их введение не требует единогласного одобрения. И этот механизм действительно может по крайней мере вернуть в руки ЕС инструменты активной торговой и энергетической политики. Однако скорее в долгосрочном плане. В краткосрочной перспективе пошлины на российский газ создадут проблемы прежде всего для европейских потребителей.
В любом случае никакие санкции и пошлины, которые мог бы ввести ЕС, не окажут достаточно быстрого и решительного влияния на ход конфликта. Гораздо более насущным вопросом являются гарантии поддержки Украины в ситуации, когда прежний пакет американской помощи близок к исчерпанию. Однако этот вопрос европейские политики в последнее время как раз тщательно обходят стороной. Обсуждение новых мер экономического давления в отрыве от него выглядит примером дипломатического плацебо.
Подробнее >
Не открывается ссылка? Читайте здесь
Главные материалы недели — в нашей email-рассылке
@rerussia_org
Страх и рынок: как «дело издателей» поможет ввести цензуру и изменить книжную индустрию
#аналитика
«Дело издателей», по которому трем сотрудникам известных издательств угрожает до 12 лет тюрьмы, стало шоком для российского общества даже на фоне текущего режима репрессий. «Дело» появилось вскоре после рейда правоохранителей по культовым книжным Москвы, Петербурга и Новосибирска и вселило растерянность и панику в участников рынка.
Как всякий акт устрашения, такая репрессия направлена на то, чтобы укоренить новые нормы самоцензуры, продемонстрировать, что коммерческая выгода от несоблюдения закона несопоставима с риском и что дистрибьюторы несут полную ответственность за попадание книги к читателю. Она также расширяет страх дистрибьюторов и издательств перед «серой зоной» — неблагонадежной литературой, которая формально не запрещена, но нежелательна к распространению.
Однако последствия «дела издателей» еще шире и будут способствовать институционализации книжной цензуры. Практически параллельно с рейдами силовиков и задержанием издателей функции регулирования книжного рынка были переданы от Минцифры к Министерству культуры. И если раньше участники рынка были против такого шага, то теперь, на фоне посеянных неопределенности и страха, институционализация цензуры при Минкульте, фактическим куратором которой станет помощник президента Владимир Мединский, выглядит для них скорее желательным исходом, который во всяком случае снизит их риски.
Появление в Министерстве культуры такого ведомства, наделенного как цензурными полномочиями, так и лоббистским ресурсом, скорее всего, приведет к существенному изменению правил игры на книжном рынке, которому придется учесть притязания «патриотов» — ограничить свой тематический репертуар и ввести механизмы «положительной дискриминации» для Z-литературы.
Подробнее >
Не открывается ссылка? Читайте здесь
Главные материалы недели — в нашей email-рассылке
@rerussia_org
#аналитика
«Дело издателей», по которому трем сотрудникам известных издательств угрожает до 12 лет тюрьмы, стало шоком для российского общества даже на фоне текущего режима репрессий. «Дело» появилось вскоре после рейда правоохранителей по культовым книжным Москвы, Петербурга и Новосибирска и вселило растерянность и панику в участников рынка.
Как всякий акт устрашения, такая репрессия направлена на то, чтобы укоренить новые нормы самоцензуры, продемонстрировать, что коммерческая выгода от несоблюдения закона несопоставима с риском и что дистрибьюторы несут полную ответственность за попадание книги к читателю. Она также расширяет страх дистрибьюторов и издательств перед «серой зоной» — неблагонадежной литературой, которая формально не запрещена, но нежелательна к распространению.
Однако последствия «дела издателей» еще шире и будут способствовать институционализации книжной цензуры. Практически параллельно с рейдами силовиков и задержанием издателей функции регулирования книжного рынка были переданы от Минцифры к Министерству культуры. И если раньше участники рынка были против такого шага, то теперь, на фоне посеянных неопределенности и страха, институционализация цензуры при Минкульте, фактическим куратором которой станет помощник президента Владимир Мединский, выглядит для них скорее желательным исходом, который во всяком случае снизит их риски.
Появление в Министерстве культуры такого ведомства, наделенного как цензурными полномочиями, так и лоббистским ресурсом, скорее всего, приведет к существенному изменению правил игры на книжном рынке, которому придется учесть притязания «патриотов» — ограничить свой тематический репертуар и ввести механизмы «положительной дискриминации» для Z-литературы.
Подробнее >
Не открывается ссылка? Читайте здесь
Главные материалы недели — в нашей email-рассылке
@rerussia_org
Фиаско транзакционизма: как и почему Путин обыграл Дональда Трампа
▪️Кирилл Рогов, директор проекта Re: Russia
#аналитика
По итогам последнего телефонного разговора с Владимиром Путиным Дональд Трамп отказался и от требования 30-дневного перемирия, и от введения дополнительных санкций в отношении Москвы, но предложил именно Путину написать меморандум, который должен будет лечь в основу мирного соглашения между Украиной и Россией, сняв при этом с себя ответственность за его достижение. Хвастливое обещание завершить войну в один день обернулось феерическим фиаско.
Одним из центральных, если не главным мотивом Трампа на протяжении последнего года была неистовая критика стратегии Джо Байдена (и поддерживавших его европейцев) на украинском направлении. Мир, заключенный за один или хотя бы за сто дней, должен был стать доказательством ее полной несостоятельности и безусловным триумфом трамповского транзакционизма.
Четыре месяца потакания агрессору, подорванные альянсы, несостоятельные угрозы и уступки, не принесшие результатов, — все это выглядит сегодня трофеями погони за этим успехом и полным триумфом стратегической дипломатии Кремля, отказавшегося принять «кота в мешке» за проявление силы и стратегическую прозорливость.
О том, как это произошло, рассуждает директор проекта Re: Russia Кирилл Рогов.
Подробнее >
Не открывается ссылка? Читайте здесь
Главные материалы недели — в нашей email-рассылке
@rerussia_org
▪️Кирилл Рогов, директор проекта Re: Russia
#аналитика
По итогам последнего телефонного разговора с Владимиром Путиным Дональд Трамп отказался и от требования 30-дневного перемирия, и от введения дополнительных санкций в отношении Москвы, но предложил именно Путину написать меморандум, который должен будет лечь в основу мирного соглашения между Украиной и Россией, сняв при этом с себя ответственность за его достижение. Хвастливое обещание завершить войну в один день обернулось феерическим фиаско.
Одним из центральных, если не главным мотивом Трампа на протяжении последнего года была неистовая критика стратегии Джо Байдена (и поддерживавших его европейцев) на украинском направлении. Мир, заключенный за один или хотя бы за сто дней, должен был стать доказательством ее полной несостоятельности и безусловным триумфом трамповского транзакционизма.
Четыре месяца потакания агрессору, подорванные альянсы, несостоятельные угрозы и уступки, не принесшие результатов, — все это выглядит сегодня трофеями погони за этим успехом и полным триумфом стратегической дипломатии Кремля, отказавшегося принять «кота в мешке» за проявление силы и стратегическую прозорливость.
О том, как это произошло, рассуждает директор проекта Re: Russia Кирилл Рогов.
Подробнее >
Не открывается ссылка? Читайте здесь
Главные материалы недели — в нашей email-рассылке
@rerussia_org
Общие военные расходы России в 2025 году достигнут почти 15,5 трлн рублей, что на 12% больше, чем в 2024 году. Однако в реальном выражении рост будет более скромным — не более 4,5%, если реализуется текущий макроэкономический прогноз ЦБ.
Контрактников Минобороны в этом году рекрутирует в среднем столько же, сколько в 2024-м: 1,3 тыс. человек в день. Но «подписные бонусы» растут. Так, в марте 2025 года они были в среднем на 10% выше, чем в декабре 2024-го.
Таким образом, хотя размер российского военного бюджета и увеличивается, выплаты «участникам СВО» и их семьям сдерживают инвестиции в оборонный потенциал страны. Расходы на контрактную армию отвлекают ресурсы от закупки вооружений, развития оборонной промышленности и ядерных сил.
Если война в Украине прекратится, это откроет возможность для наращивания военной мощи. Продолжение войны с нынешней интенсивностью делает инвестиции невозможными.
Подробнее — на сайте Re: Russia.
#цифра
@rerussia_org
Контрактников Минобороны в этом году рекрутирует в среднем столько же, сколько в 2024-м: 1,3 тыс. человек в день. Но «подписные бонусы» растут. Так, в марте 2025 года они были в среднем на 10% выше, чем в декабре 2024-го.
Таким образом, хотя размер российского военного бюджета и увеличивается, выплаты «участникам СВО» и их семьям сдерживают инвестиции в оборонный потенциал страны. Расходы на контрактную армию отвлекают ресурсы от закупки вооружений, развития оборонной промышленности и ядерных сил.
Если война в Украине прекратится, это откроет возможность для наращивания военной мощи. Продолжение войны с нынешней интенсивностью делает инвестиции невозможными.
Подробнее — на сайте Re: Russia.
#цифра
@rerussia_org
Военное похмелье: российской экономике придется пройти через рецессию, чтобы достичь целей по дезинфляции
#аналитика
В первом квартале 2025 года российский ВВП сократился примерно на 0,5% по сравнению с последним кварталом 2024-го. Экономика перешла от роста к снижению — впервые с середины 2022 года. Во втором квартале динамика, с высокой вероятностью, также окажется отрицательной. Это будет означать, что российская экономика находится в рецессии.
Надеждам российских властей на «мягкую посадку» экономики вряд ли суждено сбыться. Перегрев экономики в 2023–2024 годах был слишком значительным и продолжительным, чтобы его можно было купировать без существенных издержек.
В последние месяцы инфляция существенно замедлилась, но тренд дезинфляции не выглядит устойчивым. Инфляционные ожидания снижаются очень медленно, а важным фактором, сдерживающим инфляцию, является переоцененный рубль. Однако его девальвация на фоне снижения экспортных доходов практически неизбежна и необходима правительству, чтобы ребалансировать бюджет и сократить размеры дефицита. Девальвация будет иметь выраженный инфляционный эффект.
В этих условиях снижение ключевой ставки может предотвратить сползание экономики в техническую рецессию, но перечеркнет возможность достижения целей по дезинфляции.
Основная проблема заключена не в ставке, а в качестве роста предыдущих двух лет. Высокая инвестиционная активность этого периода во многом носила одноразовый и иллюзорный характер. В то время как инвестиции в невоенный потенциал экономики оставались на низком уровне. Снижение экспортных доходов лишь усугубит эту ситуацию.
В прошлых периодах экономическая политика российских властей носила контрциклический характер. В периоды высоких доходов они накапливали резервы, а в периоды низких инвестировали их в экономику. В 2021–2023 годах на фоне высоких доходов от экспорта власти наращивали бюджетный стимул. Теперь — в ситуации их падения — их возможности по поддержанию экономики за счет бюджетного финансирования почти исчерпаны, а условия для частных инвестиций отсутствуют.
Подробнее >
Не открывается ссылка? Читайте здесь
Главные материалы недели — в нашей email-рассылке
@rerussia_org
#аналитика
В первом квартале 2025 года российский ВВП сократился примерно на 0,5% по сравнению с последним кварталом 2024-го. Экономика перешла от роста к снижению — впервые с середины 2022 года. Во втором квартале динамика, с высокой вероятностью, также окажется отрицательной. Это будет означать, что российская экономика находится в рецессии.
Надеждам российских властей на «мягкую посадку» экономики вряд ли суждено сбыться. Перегрев экономики в 2023–2024 годах был слишком значительным и продолжительным, чтобы его можно было купировать без существенных издержек.
В последние месяцы инфляция существенно замедлилась, но тренд дезинфляции не выглядит устойчивым. Инфляционные ожидания снижаются очень медленно, а важным фактором, сдерживающим инфляцию, является переоцененный рубль. Однако его девальвация на фоне снижения экспортных доходов практически неизбежна и необходима правительству, чтобы ребалансировать бюджет и сократить размеры дефицита. Девальвация будет иметь выраженный инфляционный эффект.
В этих условиях снижение ключевой ставки может предотвратить сползание экономики в техническую рецессию, но перечеркнет возможность достижения целей по дезинфляции.
Основная проблема заключена не в ставке, а в качестве роста предыдущих двух лет. Высокая инвестиционная активность этого периода во многом носила одноразовый и иллюзорный характер. В то время как инвестиции в невоенный потенциал экономики оставались на низком уровне. Снижение экспортных доходов лишь усугубит эту ситуацию.
В прошлых периодах экономическая политика российских властей носила контрциклический характер. В периоды высоких доходов они накапливали резервы, а в периоды низких инвестировали их в экономику. В 2021–2023 годах на фоне высоких доходов от экспорта власти наращивали бюджетный стимул. Теперь — в ситуации их падения — их возможности по поддержанию экономики за счет бюджетного финансирования почти исчерпаны, а условия для частных инвестиций отсутствуют.
Подробнее >
Не открывается ссылка? Читайте здесь
Главные материалы недели — в нашей email-рассылке
@rerussia_org
Кошмар Европы: как «миротворчество» Трампа приближает конфликт России со странами НАТО и увеличивает угрозу ядерной эскалации
#аналитика
О вероятности прямой военной агрессии России против европейских стран НАТО после завершения военных действий в Украине эксперты заговорили осенью 2023 года. Сторонники этого взгляда утверждали, что неготовность Европы к такому сценарию повышает риски его осуществления. Скептики полагали, что его обсуждение инспирировано партизанами продолжения военной помощи Украине, которые пугают таким сценарием Европу.
В конце 2024 — начале 2025 года военные эксперты были уже в основном сфокусированы на вопросе, сколько времени после завершения военных действий в Украине понадобится России, чтобы подготовиться к атаке. А Россия начала создавать инфраструктуру в балтийском регионе для размещения и переброски большого количества войск.
Но как может Россия, с трудом отвоевывающая десятки километров украинской территории, напасть на страны НАТО? Норвежский военный эксперт Фабиан Хоффманн рисует пугающий сценарий такого конфликта. России достаточно захватить совсем небольшую территорию в одной из стран НАТО и, объявив ее своей, заявить о решимости защищать ее всеми доступными средствами. Задача состоит не в том, чтобы победить НАТО, а в том, чтобы вызвать необратимый раскол в его рядах после того, как часть стран альянса предпочтет уклониться от риска ядерной эскалации.
Подобный конфликт строится не на балансе сил, а на балансе решимости и готовности к риску. Поведение Запада, стремящегося минимизировать риски, убеждает Москву, что стратегия их повышения является для нее почти беспроигрышной. А псевдомиротворческая риторика Трампа, фактически признавшего право Путина на агрессию и отказавшегося от ответственности США в усилиях по его сдерживанию, прокладывает дорогу той логике «суверенизации рисков», которая повышает вероятность успеха Кремля в реализации «сценария Хоффманна».
Подробнее >
Не открывается ссылка? Читайте здесь
Главные материалы недели — в нашей email-рассылке
@rerussia_org
#аналитика
О вероятности прямой военной агрессии России против европейских стран НАТО после завершения военных действий в Украине эксперты заговорили осенью 2023 года. Сторонники этого взгляда утверждали, что неготовность Европы к такому сценарию повышает риски его осуществления. Скептики полагали, что его обсуждение инспирировано партизанами продолжения военной помощи Украине, которые пугают таким сценарием Европу.
В конце 2024 — начале 2025 года военные эксперты были уже в основном сфокусированы на вопросе, сколько времени после завершения военных действий в Украине понадобится России, чтобы подготовиться к атаке. А Россия начала создавать инфраструктуру в балтийском регионе для размещения и переброски большого количества войск.
Но как может Россия, с трудом отвоевывающая десятки километров украинской территории, напасть на страны НАТО? Норвежский военный эксперт Фабиан Хоффманн рисует пугающий сценарий такого конфликта. России достаточно захватить совсем небольшую территорию в одной из стран НАТО и, объявив ее своей, заявить о решимости защищать ее всеми доступными средствами. Задача состоит не в том, чтобы победить НАТО, а в том, чтобы вызвать необратимый раскол в его рядах после того, как часть стран альянса предпочтет уклониться от риска ядерной эскалации.
Подобный конфликт строится не на балансе сил, а на балансе решимости и готовности к риску. Поведение Запада, стремящегося минимизировать риски, убеждает Москву, что стратегия их повышения является для нее почти беспроигрышной. А псевдомиротворческая риторика Трампа, фактически признавшего право Путина на агрессию и отказавшегося от ответственности США в усилиях по его сдерживанию, прокладывает дорогу той логике «суверенизации рисков», которая повышает вероятность успеха Кремля в реализации «сценария Хоффманна».
Подробнее >
Не открывается ссылка? Читайте здесь
Главные материалы недели — в нашей email-рассылке
@rerussia_org
В ожидании окна: имеют ли смысл проекты реформ для постпутинской России сегодня?
#аналитика
Не преуспевшая в формировании коалиционных органов и общей платформы российская оппозиция, выехавшая за рубеж, интенсивно занимается проектированием постпутинской демократизации России, возможности для которой откроются, когда власть сама тем или иным образом выпадет из рук нынешнего режима.
Эти планы, представленные, в частности, проектом «Транзит» и пакетом юридических решений «100 дней после Путина», отличаются значительным радикализмом, который выглядит в настоящий момент максимально оторванным от реалий сегодняшней России. Этот разрыв может отталкивать противников режима внутри России и тем более «колеблющихся» от подобных опытов «оппозиции за рубежом». Но в то же время способен стать важным моральным капиталом оппозиционной повестки в будущем. А разрыв между «реалиями» и воображаемым будущим может, как показывает исторический опыт, оказаться гораздо меньшим, чем это представляется сейчас.
С другой стороны, радикализм повестки преобразований и стремление преодолеть процесс демократизации одним решительным броском могут сказаться как на уровне поддержки этих преобразований в обществе, так и на качестве демократических институтов, лишившихся такой поддержки. Скорее всего, выбор, который придется делать в этом процессе, будет выбором не между оптимальным и неоптимальным, а между двумя неоптимальными сценариями.
Хотя повальное увлечение проектами переустройства постпутинской России отчасти выглядит как средство от депрессии и не может заменить усилий по структурированию большой коалиции, оно в то же время в значительной мере обращено к обсуждению ключевых развилок возможной политической программы оппозиции и того общего «представления о будущем», которое должно лечь в ее основу.
Подробнее >
Не открывается ссылка? Читайте здесь
Главные материалы недели — в нашей email-рассылке
@rerussia_org
#аналитика
Не преуспевшая в формировании коалиционных органов и общей платформы российская оппозиция, выехавшая за рубеж, интенсивно занимается проектированием постпутинской демократизации России, возможности для которой откроются, когда власть сама тем или иным образом выпадет из рук нынешнего режима.
Эти планы, представленные, в частности, проектом «Транзит» и пакетом юридических решений «100 дней после Путина», отличаются значительным радикализмом, который выглядит в настоящий момент максимально оторванным от реалий сегодняшней России. Этот разрыв может отталкивать противников режима внутри России и тем более «колеблющихся» от подобных опытов «оппозиции за рубежом». Но в то же время способен стать важным моральным капиталом оппозиционной повестки в будущем. А разрыв между «реалиями» и воображаемым будущим может, как показывает исторический опыт, оказаться гораздо меньшим, чем это представляется сейчас.
С другой стороны, радикализм повестки преобразований и стремление преодолеть процесс демократизации одним решительным броском могут сказаться как на уровне поддержки этих преобразований в обществе, так и на качестве демократических институтов, лишившихся такой поддержки. Скорее всего, выбор, который придется делать в этом процессе, будет выбором не между оптимальным и неоптимальным, а между двумя неоптимальными сценариями.
Хотя повальное увлечение проектами переустройства постпутинской России отчасти выглядит как средство от депрессии и не может заменить усилий по структурированию большой коалиции, оно в то же время в значительной мере обращено к обсуждению ключевых развилок возможной политической программы оппозиции и того общего «представления о будущем», которое должно лечь в ее основу.
Подробнее >
Не открывается ссылка? Читайте здесь
Главные материалы недели — в нашей email-рассылке
@rerussia_org
Чеболи или дзайбацу? Как создаются и на что похожи отраслевые семейные холдинги в российской экономике военного времени
#аналитика
В российской экономике продолжается формирование отраслевых семейных холдингов, которому способствовал уход с рынка некоторых российских и иностранных инвесторов, а также развернутая Генпрокуратурой кампания национализации активов.
Начав с покупки VK у Алишера Усманова в декабре 2021 года, структуры, которые рынок связывает с близком другом и давним деловым партнером Путина Юрием Ковальчуком, предположительно могут получить блокирующий пакет в компаниях, охватывающих почти две трети российского рынка интернет-коммерции, и платформах, занимающих половину из десятки самых посещаемых в русском секторе интернета.
Помимо этого, по крайней мере два семейно-отраслевых холдинга могут возникнуть в агропроме и химической промышленности. Первый на данном этапе связывают с семьей Патрушевых, второй — с семьей Аркадия Ротенберга. Прокуратура последовательно деприватизирует важные предприятия в этих отраслях, которые затем оказываются в холдинге «Росхим» или под контролем Россельхозбанка.
Путинскую модель связанных тесными узами с властью олигархических корпораций принято сравнивать с корейскими чеболями, однако такое сравнение по существу совершенно некорректно. Главной особенностью чеболей была их ориентация на экспорт и конкуренцию на глобальных рынках.
Семейно-отраслевые холдинги, возникновение которых мы, вероятно, наблюдаем сегодня, представляют собой новую форму олигархии, которую можно скорее сравнить с дзайбацу — семейными холдингами, сыгравшими ключевую роль в военно-ориентированной индустриализации Японии с конца XIX века до конца Второй мировой войны. Контролируя значительную часть промышленности и внутреннего рынка, комплот дзайбацу выступал в то же время гарантом преемственности политического курса.
Подробнее >
Не открывается ссылка? Читайте здесь
Главные материалы недели — в нашей email-рассылке
@rerussia_org
#аналитика
В российской экономике продолжается формирование отраслевых семейных холдингов, которому способствовал уход с рынка некоторых российских и иностранных инвесторов, а также развернутая Генпрокуратурой кампания национализации активов.
Начав с покупки VK у Алишера Усманова в декабре 2021 года, структуры, которые рынок связывает с близком другом и давним деловым партнером Путина Юрием Ковальчуком, предположительно могут получить блокирующий пакет в компаниях, охватывающих почти две трети российского рынка интернет-коммерции, и платформах, занимающих половину из десятки самых посещаемых в русском секторе интернета.
Помимо этого, по крайней мере два семейно-отраслевых холдинга могут возникнуть в агропроме и химической промышленности. Первый на данном этапе связывают с семьей Патрушевых, второй — с семьей Аркадия Ротенберга. Прокуратура последовательно деприватизирует важные предприятия в этих отраслях, которые затем оказываются в холдинге «Росхим» или под контролем Россельхозбанка.
Путинскую модель связанных тесными узами с властью олигархических корпораций принято сравнивать с корейскими чеболями, однако такое сравнение по существу совершенно некорректно. Главной особенностью чеболей была их ориентация на экспорт и конкуренцию на глобальных рынках.
Семейно-отраслевые холдинги, возникновение которых мы, вероятно, наблюдаем сегодня, представляют собой новую форму олигархии, которую можно скорее сравнить с дзайбацу — семейными холдингами, сыгравшими ключевую роль в военно-ориентированной индустриализации Японии с конца XIX века до конца Второй мировой войны. Контролируя значительную часть промышленности и внутреннего рынка, комплот дзайбацу выступал в то же время гарантом преемственности политического курса.
Подробнее >
Не открывается ссылка? Читайте здесь
Главные материалы недели — в нашей email-рассылке
@rerussia_org
Кремль грозит новым массированным наступлением на украинские позиции. Будет ли оно успешным — открытый вопрос. В 2024 году украинская стратегия «стена беспилотников» показала себя достаточно эффективной. Россия смогла захватить менее 1% территории, которую на начало наступления контролировал Киев.
Стратегия Украины предполагает создание 15-километровой зоны поражения вдоль линии фронта, полностью контролируемой дронами. Это значительно усложняет задачу концентрации сил для проведения масштабных наступательных операций.
Ключевую роль в этой системе играют FPV-дроны, которые фактически заменяют пехоту: именно с ними связано «значительно более половины» всех российских потерь на передовой. Кроме того, Украина широко применяет беспилотники большой дальности — для ударов по объектам в глубине российской территории.
По оценкам, в 2024 году Украина может произвести до 4,5 млн беспилотников разных типов. Хотя для управления каждым дроном требуется команда из нескольких человек, найти таких бойцов проще, чем формировать полноценные пехотные подразделения. Это частично решает проблему нехватки личного состава.
Подробнее — на сайте Re: Russia.
#цифра
@rerussia_org
Стратегия Украины предполагает создание 15-километровой зоны поражения вдоль линии фронта, полностью контролируемой дронами. Это значительно усложняет задачу концентрации сил для проведения масштабных наступательных операций.
Ключевую роль в этой системе играют FPV-дроны, которые фактически заменяют пехоту: именно с ними связано «значительно более половины» всех российских потерь на передовой. Кроме того, Украина широко применяет беспилотники большой дальности — для ударов по объектам в глубине российской территории.
По оценкам, в 2024 году Украина может произвести до 4,5 млн беспилотников разных типов. Хотя для управления каждым дроном требуется команда из нескольких человек, найти таких бойцов проще, чем формировать полноценные пехотные подразделения. Это частично решает проблему нехватки личного состава.
Подробнее — на сайте Re: Russia.
#цифра
@rerussia_org
Идеальный шторм, новые санкции и «социальный контракт СВО»: чем грозит Кремлю снижение цен на нефть и введение или не введение дополнительных санкций
#аналитика
Российская экономика действительно близка к состоянию идеального шторма, то есть ситуации, когда несколько относительно независимых негативных факторов совпадают во времени. В данном случае их совмещение является зеркальным отражением позитивного шока 2022–2024 годов.
Тогда высокие экспортные доходы и агрессивное стимулирование со стороны правительства позволили экономике выйти на траекторию уверенного роста. В то же время такое стимулирование означало переход правительства от традиционной контрциклической политики к проциклической — в период высоких цен оно не только не накапливало доходы, но и тратило средства ФНБ, которые сократились почти на 65%.
В итоге, экономика сегодня оказалась в ситуации двойного негативного шока — сокращения объемов и экспортных доходов, и бюджетной поддержки. Это не только создает напряжение в бюджете, но и ведет к сокращению общих ресурсов экономики. Поэтому даже снижение ключевой ставки может не оказать на нее оживляющего действия.
Угроза усиления санкционного давления в этих условиях становится крайне серьезным вызовом для Кремля. Прогнозируемое сегодня правительством снижение нефтяных цен на 20% приведет к сокращению экспортных доходов на $35–40 млрд, санкционное давление может снизить их еще на $25–30 млрд. Учитывая падение спроса на российскую сталь и вероятные проблемы с экспортом зерна, доходы России от внешней торговли могут сократиться на 15–17%.
Такой сценарий не ведет к коллапсу экономики, но существенно ограничит для Путина возможности ведения войны за пределами 2025 года. И почти несомненно приведет к разрушению «социального контракта СВО», который состоит в том, что хотя «война Путина» ощущается обществом как издержка, она в то же время выглядит эпохой экономического комфорта, если не процветания.
Впрочем, пока угрожавший усилением санкций Дональд Трамп в течение двух месяцев уклоняется от осуществления этой угрозы. Это уже позволило Кремлю подготовиться к новому наступлению в Украине в более комфортных экономических условиях.
Подробнее >
Не открывается ссылка? Читайте здесь
Главные материалы недели — в нашей email-рассылке
@rerussia_org
#аналитика
Российская экономика действительно близка к состоянию идеального шторма, то есть ситуации, когда несколько относительно независимых негативных факторов совпадают во времени. В данном случае их совмещение является зеркальным отражением позитивного шока 2022–2024 годов.
Тогда высокие экспортные доходы и агрессивное стимулирование со стороны правительства позволили экономике выйти на траекторию уверенного роста. В то же время такое стимулирование означало переход правительства от традиционной контрциклической политики к проциклической — в период высоких цен оно не только не накапливало доходы, но и тратило средства ФНБ, которые сократились почти на 65%.
В итоге, экономика сегодня оказалась в ситуации двойного негативного шока — сокращения объемов и экспортных доходов, и бюджетной поддержки. Это не только создает напряжение в бюджете, но и ведет к сокращению общих ресурсов экономики. Поэтому даже снижение ключевой ставки может не оказать на нее оживляющего действия.
Угроза усиления санкционного давления в этих условиях становится крайне серьезным вызовом для Кремля. Прогнозируемое сегодня правительством снижение нефтяных цен на 20% приведет к сокращению экспортных доходов на $35–40 млрд, санкционное давление может снизить их еще на $25–30 млрд. Учитывая падение спроса на российскую сталь и вероятные проблемы с экспортом зерна, доходы России от внешней торговли могут сократиться на 15–17%.
Такой сценарий не ведет к коллапсу экономики, но существенно ограничит для Путина возможности ведения войны за пределами 2025 года. И почти несомненно приведет к разрушению «социального контракта СВО», который состоит в том, что хотя «война Путина» ощущается обществом как издержка, она в то же время выглядит эпохой экономического комфорта, если не процветания.
Впрочем, пока угрожавший усилением санкций Дональд Трамп в течение двух месяцев уклоняется от осуществления этой угрозы. Это уже позволило Кремлю подготовиться к новому наступлению в Украине в более комфортных экономических условиях.
Подробнее >
Не открывается ссылка? Читайте здесь
Главные материалы недели — в нашей email-рассылке
@rerussia_org
Разные «сплоченности»: мобилизация общества в условиях войны в Украине и России носит во многом противоположный характер
#аналитика
Мобилизация общества в условиях внешней агрессии ведет к росту как доверия к государственным и публичным институтам, так и межличностного доверия. Однако затяжной конфликт приводит к обратному эффекту: «ралли вокруг флага» выдыхаются, а различный опыт в отношении войны формирует разные группы в обществе. Среди тех, кто сильнее пострадал от боевых действий, межличностное доверие снижается, тогда как жители более безопасных регионов сохраняют его прежний уровень. К таким выводам приходят социологи, исследующие общественное мнение Украины.
Впрочем, у тех, кто испытывает доверие к национальным институтам и правительству и стоит на позициях восстановления территориальной целостности Украины, наблюдается более высокий уровень альтруизма. Доверие к государственным и публичным институтам резко повысилось в Украине в первый год войны, но эффект «ралли вокруг флага» по большей части выдохся к 2024 году. Украинцы в основном вернулись к довоенному демократическому стандарту достаточно критических оценок госинститутов.
Однако непосредственно связанные с войной институты и институциональные группы — ВСУ, СБУ и волонтеры — по-прежнему пользуются сверхвысоким доверием. Доверие к Зеленскому, снизившееся в 2024 году, вновь демонстрирует весьма высокие уровни в связи с его усилиями по отстаиванию украинских интересов в Вашингтоне и на мирных переговорах. Таким образом в украинском обществе произошло разделение на «войну» и «не-войну».
«Ралли вокруг флага» в российском общественном мнении выглядят совершенно иным образом. Доверие всем государственным и общественным институтам подскочило в 2022 году, однако его постепенного сползания к нормальным значениям практически не происходит. Парадоксальным образом единственной институцией, доверие к которой последовательно снижалось после подскока, является армия.
Кроме того, в отличие от Украины, на уровне роста доверия к публичным институтам межличностное доверие в России в 2022–2023 годах снизилось, российские граждане стали более подозрительными и скрытными даже в близком кругу общения. Такой результат свидетельствует о том, что мобилизация российского общества, в отличие от украинского, носит репрессивный, антидемократический характер.
Подробнее >
Не открывается ссылка? Читайте здесь
Главные материалы недели — в нашей email-рассылке
@rerussia_org
#аналитика
Мобилизация общества в условиях внешней агрессии ведет к росту как доверия к государственным и публичным институтам, так и межличностного доверия. Однако затяжной конфликт приводит к обратному эффекту: «ралли вокруг флага» выдыхаются, а различный опыт в отношении войны формирует разные группы в обществе. Среди тех, кто сильнее пострадал от боевых действий, межличностное доверие снижается, тогда как жители более безопасных регионов сохраняют его прежний уровень. К таким выводам приходят социологи, исследующие общественное мнение Украины.
Впрочем, у тех, кто испытывает доверие к национальным институтам и правительству и стоит на позициях восстановления территориальной целостности Украины, наблюдается более высокий уровень альтруизма. Доверие к государственным и публичным институтам резко повысилось в Украине в первый год войны, но эффект «ралли вокруг флага» по большей части выдохся к 2024 году. Украинцы в основном вернулись к довоенному демократическому стандарту достаточно критических оценок госинститутов.
Однако непосредственно связанные с войной институты и институциональные группы — ВСУ, СБУ и волонтеры — по-прежнему пользуются сверхвысоким доверием. Доверие к Зеленскому, снизившееся в 2024 году, вновь демонстрирует весьма высокие уровни в связи с его усилиями по отстаиванию украинских интересов в Вашингтоне и на мирных переговорах. Таким образом в украинском обществе произошло разделение на «войну» и «не-войну».
«Ралли вокруг флага» в российском общественном мнении выглядят совершенно иным образом. Доверие всем государственным и общественным институтам подскочило в 2022 году, однако его постепенного сползания к нормальным значениям практически не происходит. Парадоксальным образом единственной институцией, доверие к которой последовательно снижалось после подскока, является армия.
Кроме того, в отличие от Украины, на уровне роста доверия к публичным институтам межличностное доверие в России в 2022–2023 годах снизилось, российские граждане стали более подозрительными и скрытными даже в близком кругу общения. Такой результат свидетельствует о том, что мобилизация российского общества, в отличие от украинского, носит репрессивный, антидемократический характер.
Подробнее >
Не открывается ссылка? Читайте здесь
Главные материалы недели — в нашей email-рассылке
@rerussia_org
По сценарию Кремля: как устроены переговоры в Стамбуле и кто от них выигрывает?
#аналитика
Переговоры в Стамбуле проходят по сценарию Москвы, предполагающему, что обсуждение требований Кремля должно предшествовать прекращению огня. Это стало результатом очередной уступки Трампа, отошедшего от ранее согласованной с Украиной и Европой позиции, которая исходила из обратной последовательности.
Второй раунд переговоров мало чем отличался от первого. Но теперь стороны представили свои непримиримые позиции в виде меморандумов. Украинский меморандум исходит из логики замораживания конфликта по линии противостояния, при этом Украина сохраняет полный суверенитет на той территории, которую она контролирует.
Кремлевский меморандум, наоборот, предполагает радикальное ограничение этого суверенитета и больше походит на акт капитуляции с стороны Украины после поражения в войне. Москва считает, что располагает преимуществом на поле боя и сможет изменить ситуацию в свою пользу в результате кампании этого лета. А потому предлагает Украине подписать капитуляцию заранее.
В действительности Москва готова, скорее всего, снять часть своих требований, но будет настаивать на ограничении способности Украины к самообороне, чтобы сделать фактор ее уязвимости перед новым российским вторжением постоянным и не позволить Украине восстановиться ни в военном, ни в экономическом смысле.
В текущем режиме навязанная Трампу Кремлем концепция переговоров, никак не ограниченных по времени и результативности, не требует от Москвы никаких уступок, но позволяет ей избежать угрозы дополнительных санкций, притупляет тему срочной военной помощи Украине, ведет к улучшению социального климата в России, связанного с ожиданием благополучного для нее завершения войны, предположительно способствует увеличению набора контрактников и в целом создает максимально благоприятные условия для российского наступления этим летом.
Подробнее >
Не открывается ссылка? Читайте здесь
Главные материалы недели — в нашей email-рассылке
@rerussia_org
#аналитика
Переговоры в Стамбуле проходят по сценарию Москвы, предполагающему, что обсуждение требований Кремля должно предшествовать прекращению огня. Это стало результатом очередной уступки Трампа, отошедшего от ранее согласованной с Украиной и Европой позиции, которая исходила из обратной последовательности.
Второй раунд переговоров мало чем отличался от первого. Но теперь стороны представили свои непримиримые позиции в виде меморандумов. Украинский меморандум исходит из логики замораживания конфликта по линии противостояния, при этом Украина сохраняет полный суверенитет на той территории, которую она контролирует.
Кремлевский меморандум, наоборот, предполагает радикальное ограничение этого суверенитета и больше походит на акт капитуляции с стороны Украины после поражения в войне. Москва считает, что располагает преимуществом на поле боя и сможет изменить ситуацию в свою пользу в результате кампании этого лета. А потому предлагает Украине подписать капитуляцию заранее.
В действительности Москва готова, скорее всего, снять часть своих требований, но будет настаивать на ограничении способности Украины к самообороне, чтобы сделать фактор ее уязвимости перед новым российским вторжением постоянным и не позволить Украине восстановиться ни в военном, ни в экономическом смысле.
В текущем режиме навязанная Трампу Кремлем концепция переговоров, никак не ограниченных по времени и результативности, не требует от Москвы никаких уступок, но позволяет ей избежать угрозы дополнительных санкций, притупляет тему срочной военной помощи Украине, ведет к улучшению социального климата в России, связанного с ожиданием благополучного для нее завершения войны, предположительно способствует увеличению набора контрактников и в целом создает максимально благоприятные условия для российского наступления этим летом.
Подробнее >
Не открывается ссылка? Читайте здесь
Главные материалы недели — в нашей email-рассылке
@rerussia_org
Праща Давида: как дроны стали стратегией выживания для Украины, меняют баланс сил в мире и становятся глобальной угрозой международному порядку
#аналитика
Критический дисбаланс в живой силе и технике в противостоянии с Россией буквально вынудил Украину пойти по пути инноваций и в результате стать мировым лидером в разработке и использовании беспилотников и изменить облик современной войны.
FPV-дроны на глазах превращаются в «калашниковы» XXI века — универсальное оружие, без которого война больше невозможна, в украинской армии появился новый род войск, а морские дроны Украины вытеснили российский Черноморский флот из Севастополя.
Дело не только в технологических новациях, но и в социальных. Украинская дроновая армия — это уникальная экосистема, объединяющая военных, волонтеров и частные технологические стартапы.
Изменившееся лицо войны заставляет военных стратегов пересматривать привычные понимания и оценки баланса сил. Дорогостоящие системы, выглядевшие ранее гарантией превосходства, обнажили свою уязвимость. А вертикальная закрытость военных и оборонных структур является источником слабости перед лицом адаптивности, распределенного управления и военно-гражданского сотрудничества. Крупные государства критически изучают опыт России, малые стремятся освоить и заимствовать опыт Украины.
Однако следует иметь в виду, что в глобальном масштабе новая военная реальность — это не только инструмент выравнивания возможностей, но и глобальная угроза. Она ставит под сомнение многие традиционные стратегии сдерживания, снижает финансовый барьер входа для ведения масштабных боевых действий и сокрушительных атак со стороны нерегулярных сил, террористических групп и прочих негосударственных акторов.
Подробнее >
Не открывается ссылка? Читайте здесь
Главные материалы недели — в нашей email-рассылке
@rerussia_org
#аналитика
Критический дисбаланс в живой силе и технике в противостоянии с Россией буквально вынудил Украину пойти по пути инноваций и в результате стать мировым лидером в разработке и использовании беспилотников и изменить облик современной войны.
FPV-дроны на глазах превращаются в «калашниковы» XXI века — универсальное оружие, без которого война больше невозможна, в украинской армии появился новый род войск, а морские дроны Украины вытеснили российский Черноморский флот из Севастополя.
Дело не только в технологических новациях, но и в социальных. Украинская дроновая армия — это уникальная экосистема, объединяющая военных, волонтеров и частные технологические стартапы.
Изменившееся лицо войны заставляет военных стратегов пересматривать привычные понимания и оценки баланса сил. Дорогостоящие системы, выглядевшие ранее гарантией превосходства, обнажили свою уязвимость. А вертикальная закрытость военных и оборонных структур является источником слабости перед лицом адаптивности, распределенного управления и военно-гражданского сотрудничества. Крупные государства критически изучают опыт России, малые стремятся освоить и заимствовать опыт Украины.
Однако следует иметь в виду, что в глобальном масштабе новая военная реальность — это не только инструмент выравнивания возможностей, но и глобальная угроза. Она ставит под сомнение многие традиционные стратегии сдерживания, снижает финансовый барьер входа для ведения масштабных боевых действий и сокрушительных атак со стороны нерегулярных сил, террористических групп и прочих негосударственных акторов.
Подробнее >
Не открывается ссылка? Читайте здесь
Главные материалы недели — в нашей email-рассылке
@rerussia_org
Недоохлаждение: рост зарплат и потребления замедлился, но не настолько, чтобы ЦБ мог снизить ставку без риска разгона инфляции
#аналитика
Динамика зарплат и внутреннего потребления станут одной из ключевых тем при обсуждении ставки рефинансирования на завтрашнем заседании совета директоров ЦБ. После зарплатного спурта 2024 года темпы роста зарплат резко замедлились в начале 2025-го. В реальном выражении в первом квартале они выросли на 3,4% к первому кварталу 2024 года, в то время как год назад рост составлял 11%. В конце 2024-го появились первые признаки охлаждения экономики, и снижение темпов роста номинальных зарплат стало одним из них. В то же время инфляция резко ускорилась, что и привело к такому эффекту.
Хотя дефицит кадров в российской экономике сегодня уже не такой острый, как год назад, их нехватка остается фактором серьезного давления на рынок труда. В результате, охлаждение в зарплатах будет скорее всего отставать от темпов охлаждения экономики на протяжении 2025 года. И это будет препятствовать замедлению инфляции.
Потребление также замедляется, но не слишком быстро. Главный фактор замедления — недоступность кредита: высокая ставка делает заемные деньги слишком дорогими. В то же время индекс потребительских настроений снижается медленно. В результате рекордных темпов роста доходов в прошлом году население располагает значительными средствами на руках и на депозитах. По сути, единственный сегмент, где россияне ощутили резкое ухудшение ситуации, — это самые дорогие товары: квартиры и автомобили, при покупке которых кредитные деньги играют ключевую роль.
Снижение ставки ЦБ сделает кредиты доступнее и одновременно снизит привлекательность вкладов, то есть увеличит спрос на потребительском рынке по двум каналам и будет способствовать ускорению инфляции. Если же ставка останется на нынешнем уровне, то замедление потребительского спроса продолжится и станет — наряду с высокой ставкой — дополнительным фактором давления на гражданские сектора экономики. Правительству и ЦБ предстоит пройти между Сциллой и Харибдой: масштабы перегрева в российской экономике в 2023–2024 достигли таких размеров, что справиться быстро с его последствиями не удастся и любое решение будет иметь высокую цену.
Подробнее >
Не открывается ссылка? Читайте здесь
Главные материалы недели — в нашей email-рассылке
@rerussia_org
#аналитика
Динамика зарплат и внутреннего потребления станут одной из ключевых тем при обсуждении ставки рефинансирования на завтрашнем заседании совета директоров ЦБ. После зарплатного спурта 2024 года темпы роста зарплат резко замедлились в начале 2025-го. В реальном выражении в первом квартале они выросли на 3,4% к первому кварталу 2024 года, в то время как год назад рост составлял 11%. В конце 2024-го появились первые признаки охлаждения экономики, и снижение темпов роста номинальных зарплат стало одним из них. В то же время инфляция резко ускорилась, что и привело к такому эффекту.
Хотя дефицит кадров в российской экономике сегодня уже не такой острый, как год назад, их нехватка остается фактором серьезного давления на рынок труда. В результате, охлаждение в зарплатах будет скорее всего отставать от темпов охлаждения экономики на протяжении 2025 года. И это будет препятствовать замедлению инфляции.
Потребление также замедляется, но не слишком быстро. Главный фактор замедления — недоступность кредита: высокая ставка делает заемные деньги слишком дорогими. В то же время индекс потребительских настроений снижается медленно. В результате рекордных темпов роста доходов в прошлом году население располагает значительными средствами на руках и на депозитах. По сути, единственный сегмент, где россияне ощутили резкое ухудшение ситуации, — это самые дорогие товары: квартиры и автомобили, при покупке которых кредитные деньги играют ключевую роль.
Снижение ставки ЦБ сделает кредиты доступнее и одновременно снизит привлекательность вкладов, то есть увеличит спрос на потребительском рынке по двум каналам и будет способствовать ускорению инфляции. Если же ставка останется на нынешнем уровне, то замедление потребительского спроса продолжится и станет — наряду с высокой ставкой — дополнительным фактором давления на гражданские сектора экономики. Правительству и ЦБ предстоит пройти между Сциллой и Харибдой: масштабы перегрева в российской экономике в 2023–2024 достигли таких размеров, что справиться быстро с его последствиями не удастся и любое решение будет иметь высокую цену.
Подробнее >
Не открывается ссылка? Читайте здесь
Главные материалы недели — в нашей email-рассылке
@rerussia_org
Призрачный таргет: ЦБ снизил ставку, несмотря на то что сам не верит в надежность дезинфляции
#аналитика
За два с половиной года ЦБ впервые снизил 6 июня ключевую ставку, однако это решение является скорее символическим и не свидетельствует о том, что российская экономика устойчиво находится на стезе дезинфляции. С одной стороны, снижение ставки на 1 процентный пункт, с 21 до 20%, не окажет значительного влияния на кредитование экономики. Для этого следовало снизить ее хотя бы до 19%. С другой стороны, такой шаг стал компромиссом, демонстрирующим готовность ЦБ идти навстречу промышленному и бюджетному лобби.
Динамика цен, инфляционных ожиданий и потребительского спроса указывала на неустойчивость тенденции дезинфляции. Это признавали и в самом ЦБ. Дополнительным проинфляционным фактором является и отсутствие признаков существенного сдерживания расходов бюджета со стороны правительства. Наоборот, продолжение боевых действий в 2025 году определенно потребует дальнейшего роста их военной составляющей.
В то же время с большой уверенностью можно говорить о замедлении российской экономики, и в особенности — гражданского сектора промышленности, где расширяется круг отраслей, сокращающих выпуск. В годовом выражении сохраняют впечатляющую динамику военные отрасли, но в помесячном выражении и они близки к стагнации. На фоне высокой ставки все это ведет к ухудшению финансового положения компаний; растет число предприятий, испытывающих трудности с обслуживанием кредита.
Наконец, спад экономической активности бьет по доходам бюджета, которые на фоне сокращения экспортной составляющей правительство намеревалось поправить за счет внутренних налогов. Это объясняет, почему в рядах лоббистов снижения ставки оказался министр финансов Антон Силуанов. Инфляция является традиционным способом ребалансировки бюджета в условиях снижения доходов.
Хотя уступка ЦБ по ставке носит почти символический характер, она демонстрирует сдвиг в балансе сил вокруг экономического курса. Идеология нынешней политики ЦБ с инфляционным таргетом в 4% вырабатывалась еще в тот период, когда Россия стремилась к стандарту ОЭСР, а с низкой инфляцией связывались надежды на приток внешних инвестиций. Сегодня это совершенно другая экономика, в значительной степени закрытая, сделавшая ставку на государственные инвестиции вместо частных, с большими оборонными расходами и военно-дирижистским мышлением.
Хотя ЦБ продолжает настаивать, что его целью является выход на таргет 4% уже в 2026 году, реальным и реалистичным ориентиром для российской экономики с ее нынешней структурой является на ближайшие годы гораздо более высокая инфляция, в диапазоне 7–9% или даже выше, и ЦБ вряд ли что-то с этим сможет поделать.
Подробнее >
Не открывается ссылка? Читайте здесь
Главные материалы недели — в нашей email-рассылке
@rerussia_org
#аналитика
За два с половиной года ЦБ впервые снизил 6 июня ключевую ставку, однако это решение является скорее символическим и не свидетельствует о том, что российская экономика устойчиво находится на стезе дезинфляции. С одной стороны, снижение ставки на 1 процентный пункт, с 21 до 20%, не окажет значительного влияния на кредитование экономики. Для этого следовало снизить ее хотя бы до 19%. С другой стороны, такой шаг стал компромиссом, демонстрирующим готовность ЦБ идти навстречу промышленному и бюджетному лобби.
Динамика цен, инфляционных ожиданий и потребительского спроса указывала на неустойчивость тенденции дезинфляции. Это признавали и в самом ЦБ. Дополнительным проинфляционным фактором является и отсутствие признаков существенного сдерживания расходов бюджета со стороны правительства. Наоборот, продолжение боевых действий в 2025 году определенно потребует дальнейшего роста их военной составляющей.
В то же время с большой уверенностью можно говорить о замедлении российской экономики, и в особенности — гражданского сектора промышленности, где расширяется круг отраслей, сокращающих выпуск. В годовом выражении сохраняют впечатляющую динамику военные отрасли, но в помесячном выражении и они близки к стагнации. На фоне высокой ставки все это ведет к ухудшению финансового положения компаний; растет число предприятий, испытывающих трудности с обслуживанием кредита.
Наконец, спад экономической активности бьет по доходам бюджета, которые на фоне сокращения экспортной составляющей правительство намеревалось поправить за счет внутренних налогов. Это объясняет, почему в рядах лоббистов снижения ставки оказался министр финансов Антон Силуанов. Инфляция является традиционным способом ребалансировки бюджета в условиях снижения доходов.
Хотя уступка ЦБ по ставке носит почти символический характер, она демонстрирует сдвиг в балансе сил вокруг экономического курса. Идеология нынешней политики ЦБ с инфляционным таргетом в 4% вырабатывалась еще в тот период, когда Россия стремилась к стандарту ОЭСР, а с низкой инфляцией связывались надежды на приток внешних инвестиций. Сегодня это совершенно другая экономика, в значительной степени закрытая, сделавшая ставку на государственные инвестиции вместо частных, с большими оборонными расходами и военно-дирижистским мышлением.
Хотя ЦБ продолжает настаивать, что его целью является выход на таргет 4% уже в 2026 году, реальным и реалистичным ориентиром для российской экономики с ее нынешней структурой является на ближайшие годы гораздо более высокая инфляция, в диапазоне 7–9% или даже выше, и ЦБ вряд ли что-то с этим сможет поделать.
Подробнее >
Не открывается ссылка? Читайте здесь
Главные материалы недели — в нашей email-рассылке
@rerussia_org
Материал, который вы могли пропустить на прошлой неделе
Призрачный таргет: ЦБ снизил ставку, несмотря на то что сам не верит в надежность дезинфляции
#аналитика
За два с половиной года ЦБ впервые снизил 6 июня ключевую ставку, однако это решение является скорее символическим и не свидетельствует о том, что российская экономика устойчиво находится на стезе дезинфляции. С одной стороны, снижение ставки на 1 процентный пункт, с 21 до 20%, не окажет значительного влияния на кредитование экономики. Для этого следовало снизить ее хотя бы до 19%. С другой стороны, такой шаг стал компромиссом, демонстрирующим готовность ЦБ идти навстречу промышленному и бюджетному лобби.
Динамика цен, инфляционных ожиданий и потребительского спроса указывала на неустойчивость тенденции дезинфляции. Это признавали и в самом ЦБ. Дополнительным проинфляционным фактором является и отсутствие признаков существенного сдерживания расходов бюджета со стороны правительства. Наоборот, продолжение боевых действий в 2025 году определенно потребует дальнейшего роста их военной составляющей.
В то же время с большой уверенностью можно говорить о замедлении российской экономики, и в особенности — гражданского сектора промышленности, где расширяется круг отраслей, сокращающих выпуск. В годовом выражении сохраняют впечатляющую динамику военные отрасли, но в помесячном выражении и они близки к стагнации. На фоне высокой ставки все это ведет к ухудшению финансового положения компаний; растет число предприятий, испытывающих трудности с обслуживанием кредита.
Наконец, спад экономической активности бьет по доходам бюджета, которые на фоне сокращения экспортной составляющей правительство намеревалось поправить за счет внутренних налогов. Это объясняет, почему в рядах лоббистов снижения ставки оказался министр финансов Антон Силуанов. Инфляция является традиционным способом ребалансировки бюджета в условиях снижения доходов.
Хотя уступка ЦБ по ставке носит почти символический характер, она демонстрирует сдвиг в балансе сил вокруг экономического курса. Идеология нынешней политики ЦБ с инфляционным таргетом в 4% вырабатывалась еще в тот период, когда Россия стремилась к стандарту ОЭСР, а с низкой инфляцией связывались надежды на приток внешних инвестиций. Сегодня это совершенно другая экономика, в значительной степени закрытая, сделавшая ставку на государственные инвестиции вместо частных, с большими оборонными расходами и военно-дирижистским мышлением.
Хотя ЦБ продолжает настаивать, что его целью является выход на таргет 4% уже в 2026 году, реальным и реалистичным ориентиром для российской экономики с ее нынешней структурой является на ближайшие годы гораздо более высокая инфляция, в диапазоне 7–9% или даже выше, и ЦБ вряд ли что-то с этим сможет поделать.
Подробнее >
Не открывается ссылка? Читайте здесь
Главные материалы недели — в нашей email-рассылке
@rerussia_org
Призрачный таргет: ЦБ снизил ставку, несмотря на то что сам не верит в надежность дезинфляции
#аналитика
За два с половиной года ЦБ впервые снизил 6 июня ключевую ставку, однако это решение является скорее символическим и не свидетельствует о том, что российская экономика устойчиво находится на стезе дезинфляции. С одной стороны, снижение ставки на 1 процентный пункт, с 21 до 20%, не окажет значительного влияния на кредитование экономики. Для этого следовало снизить ее хотя бы до 19%. С другой стороны, такой шаг стал компромиссом, демонстрирующим готовность ЦБ идти навстречу промышленному и бюджетному лобби.
Динамика цен, инфляционных ожиданий и потребительского спроса указывала на неустойчивость тенденции дезинфляции. Это признавали и в самом ЦБ. Дополнительным проинфляционным фактором является и отсутствие признаков существенного сдерживания расходов бюджета со стороны правительства. Наоборот, продолжение боевых действий в 2025 году определенно потребует дальнейшего роста их военной составляющей.
В то же время с большой уверенностью можно говорить о замедлении российской экономики, и в особенности — гражданского сектора промышленности, где расширяется круг отраслей, сокращающих выпуск. В годовом выражении сохраняют впечатляющую динамику военные отрасли, но в помесячном выражении и они близки к стагнации. На фоне высокой ставки все это ведет к ухудшению финансового положения компаний; растет число предприятий, испытывающих трудности с обслуживанием кредита.
Наконец, спад экономической активности бьет по доходам бюджета, которые на фоне сокращения экспортной составляющей правительство намеревалось поправить за счет внутренних налогов. Это объясняет, почему в рядах лоббистов снижения ставки оказался министр финансов Антон Силуанов. Инфляция является традиционным способом ребалансировки бюджета в условиях снижения доходов.
Хотя уступка ЦБ по ставке носит почти символический характер, она демонстрирует сдвиг в балансе сил вокруг экономического курса. Идеология нынешней политики ЦБ с инфляционным таргетом в 4% вырабатывалась еще в тот период, когда Россия стремилась к стандарту ОЭСР, а с низкой инфляцией связывались надежды на приток внешних инвестиций. Сегодня это совершенно другая экономика, в значительной степени закрытая, сделавшая ставку на государственные инвестиции вместо частных, с большими оборонными расходами и военно-дирижистским мышлением.
Хотя ЦБ продолжает настаивать, что его целью является выход на таргет 4% уже в 2026 году, реальным и реалистичным ориентиром для российской экономики с ее нынешней структурой является на ближайшие годы гораздо более высокая инфляция, в диапазоне 7–9% или даже выше, и ЦБ вряд ли что-то с этим сможет поделать.
Подробнее >
Не открывается ссылка? Читайте здесь
Главные материалы недели — в нашей email-рассылке
@rerussia_org
Трамп дал Путину шанс выиграть в войне на истощение. Сумеет ли Кремль им воспользоваться?
#аналитика
В апреле российская армия заметно увеличила темп наступления, а в мае удвоила успехи предыдущего месяца, захватив почти 500 кв. км, что стало самым крупным продвижением ВС РФ с ноября прошлого года. Темп продвижения российских войск в нынешнем году в целом в два раза выше, чем в первые пять месяцев 2024-го. Впрочем, для значимого перелома этого явно недостаточно: по итогам прошлогоднего наступления российская армия оккупировала около 4 тыс. кв. км, что составило 0,6% территории Украины.
Ключевое значение для успеха наступления играют не темпы продвижения армии по открытой местности, а захват средних и крупных населенных пунктов и контроль над транспортными коммуникациями, но здесь российской армии похвастаться нечем. В прошлом году России удалось оккупировать лишь четыре украинских населенных пункта среднего размера, штурм каждого из которых занял несколько месяцев.
Успех российского наступления в большой мере будет зависеть от того, сумеет ли российская сторона добиться изменения баланса сил в дроновой войне: в прошлом году именно эффект «стены дронов» сдержал российское наступление и компенсировал Украине нехватку живой силы. Эксперты считают, что это возможно: Россия успешно координирует усилия в этой области с Ираном и Китаем.
Другим ключевым фактором российского наступления является возможность пополнять живую силу. Прошлогоднее наступление обошлось российской армии примерно в 450 тыс. убитых и раненых, что существенно выше потерь 2023 года. Тем не менее пока Россия справляется с набором новобранцев, а их возможный отток на фоне новых пиков наступательных потерь, скорее всего, сможет компенсировать увеличением контрактных выплат.
Эксперты видят в сегодняшнем положении российской экономики новые возможности для эффективного использования санкций, однако администрация Трампа отказывается задействовать рычаги экономического давления на Москву и склонна скорее снижать военную поддержку Украины, что дает Кремлю надежду на успех нынешнего наступления и войны на истощение. Исход ее нового раунда в главной мере будет зависеть от Украины, но также и от интенсивности европейской поддержки Киева.
Подробнее >
Не открывается ссылка? Читайте здесь
Главные материалы недели — в нашей email-рассылке
@rerussia_org
#аналитика
В апреле российская армия заметно увеличила темп наступления, а в мае удвоила успехи предыдущего месяца, захватив почти 500 кв. км, что стало самым крупным продвижением ВС РФ с ноября прошлого года. Темп продвижения российских войск в нынешнем году в целом в два раза выше, чем в первые пять месяцев 2024-го. Впрочем, для значимого перелома этого явно недостаточно: по итогам прошлогоднего наступления российская армия оккупировала около 4 тыс. кв. км, что составило 0,6% территории Украины.
Ключевое значение для успеха наступления играют не темпы продвижения армии по открытой местности, а захват средних и крупных населенных пунктов и контроль над транспортными коммуникациями, но здесь российской армии похвастаться нечем. В прошлом году России удалось оккупировать лишь четыре украинских населенных пункта среднего размера, штурм каждого из которых занял несколько месяцев.
Успех российского наступления в большой мере будет зависеть от того, сумеет ли российская сторона добиться изменения баланса сил в дроновой войне: в прошлом году именно эффект «стены дронов» сдержал российское наступление и компенсировал Украине нехватку живой силы. Эксперты считают, что это возможно: Россия успешно координирует усилия в этой области с Ираном и Китаем.
Другим ключевым фактором российского наступления является возможность пополнять живую силу. Прошлогоднее наступление обошлось российской армии примерно в 450 тыс. убитых и раненых, что существенно выше потерь 2023 года. Тем не менее пока Россия справляется с набором новобранцев, а их возможный отток на фоне новых пиков наступательных потерь, скорее всего, сможет компенсировать увеличением контрактных выплат.
Эксперты видят в сегодняшнем положении российской экономики новые возможности для эффективного использования санкций, однако администрация Трампа отказывается задействовать рычаги экономического давления на Москву и склонна скорее снижать военную поддержку Украины, что дает Кремлю надежду на успех нынешнего наступления и войны на истощение. Исход ее нового раунда в главной мере будет зависеть от Украины, но также и от интенсивности европейской поддержки Киева.
Подробнее >
Не открывается ссылка? Читайте здесь
Главные материалы недели — в нашей email-рассылке
@rerussia_org
Материал, который вы могли пропустить вчера
Трамп дал Путину шанс выиграть в войне на истощение. Сумеет ли Кремль им воспользоваться?
#аналитика
В апреле российская армия заметно увеличила темп наступления, а в мае удвоила успехи предыдущего месяца, захватив почти 500 кв. км, что стало самым крупным продвижением ВС РФ с ноября прошлого года. Темп продвижения российских войск в нынешнем году в целом в два раза выше, чем в первые пять месяцев 2024-го. Впрочем, для значимого перелома этого явно недостаточно: по итогам прошлогоднего наступления российская армия оккупировала около 4 тыс. кв. км, что составило 0,6% территории Украины.
Ключевое значение для успеха наступления играют не темпы продвижения армии по открытой местности, а захват средних и крупных населенных пунктов и контроль над транспортными коммуникациями, но здесь российской армии похвастаться нечем. В прошлом году России удалось оккупировать лишь четыре украинских населенных пункта среднего размера, штурм каждого из которых занял несколько месяцев.
Успех российского наступления в большой мере будет зависеть от того, сумеет ли российская сторона добиться изменения баланса сил в дроновой войне: в прошлом году именно эффект «стены дронов» сдержал российское наступление и компенсировал Украине нехватку живой силы. Эксперты считают, что это возможно: Россия успешно координирует усилия в этой области с Ираном и Китаем.
Другим ключевым фактором российского наступления является возможность пополнять живую силу. Прошлогоднее наступление обошлось российской армии примерно в 450 тыс. убитых и раненых, что существенно выше потерь 2023 года. Тем не менее пока Россия справляется с набором новобранцев, а их возможный отток на фоне новых пиков наступательных потерь, скорее всего, сможет компенсировать увеличением контрактных выплат.
Эксперты видят в сегодняшнем положении российской экономики новые возможности для эффективного использования санкций, однако администрация Трампа отказывается задействовать рычаги экономического давления на Москву и склонна скорее снижать военную поддержку Украины, что дает Кремлю надежду на успех нынешнего наступления и войны на истощение. Исход ее нового раунда в главной мере будет зависеть от Украины, но также и от интенсивности европейской поддержки Киева.
Подробнее >
Не открывается ссылка? Читайте здесь
Главные материалы недели — в нашей email-рассылке
@rerussia_org
Трамп дал Путину шанс выиграть в войне на истощение. Сумеет ли Кремль им воспользоваться?
#аналитика
В апреле российская армия заметно увеличила темп наступления, а в мае удвоила успехи предыдущего месяца, захватив почти 500 кв. км, что стало самым крупным продвижением ВС РФ с ноября прошлого года. Темп продвижения российских войск в нынешнем году в целом в два раза выше, чем в первые пять месяцев 2024-го. Впрочем, для значимого перелома этого явно недостаточно: по итогам прошлогоднего наступления российская армия оккупировала около 4 тыс. кв. км, что составило 0,6% территории Украины.
Ключевое значение для успеха наступления играют не темпы продвижения армии по открытой местности, а захват средних и крупных населенных пунктов и контроль над транспортными коммуникациями, но здесь российской армии похвастаться нечем. В прошлом году России удалось оккупировать лишь четыре украинских населенных пункта среднего размера, штурм каждого из которых занял несколько месяцев.
Успех российского наступления в большой мере будет зависеть от того, сумеет ли российская сторона добиться изменения баланса сил в дроновой войне: в прошлом году именно эффект «стены дронов» сдержал российское наступление и компенсировал Украине нехватку живой силы. Эксперты считают, что это возможно: Россия успешно координирует усилия в этой области с Ираном и Китаем.
Другим ключевым фактором российского наступления является возможность пополнять живую силу. Прошлогоднее наступление обошлось российской армии примерно в 450 тыс. убитых и раненых, что существенно выше потерь 2023 года. Тем не менее пока Россия справляется с набором новобранцев, а их возможный отток на фоне новых пиков наступательных потерь, скорее всего, сможет компенсировать увеличением контрактных выплат.
Эксперты видят в сегодняшнем положении российской экономики новые возможности для эффективного использования санкций, однако администрация Трампа отказывается задействовать рычаги экономического давления на Москву и склонна скорее снижать военную поддержку Украины, что дает Кремлю надежду на успех нынешнего наступления и войны на истощение. Исход ее нового раунда в главной мере будет зависеть от Украины, но также и от интенсивности европейской поддержки Киева.
Подробнее >
Не открывается ссылка? Читайте здесь
Главные материалы недели — в нашей email-рассылке
@rerussia_org
Кризис военного кейнсианства: экономика Украины после фазы военной адаптации сталкивается почти с теми же проблемами, что и российская
#аналитика
В 2023–2024 годах экономика Украины демонстрировала неплохие результаты благодаря масштабной западной помощи, частичному восстановлению экспорта и эффекту «военного кейнсианства». Макроэкономическая траектория напоминала российскую — рост после шока. Однако к концу 2024 года начали проявляться структурные ограничения, усилилась инфляция. В 2024 году ВВП вырос на 2,9%, в последнем квартале был зафиксирован спад.
В 2025 году экономика еще сохраняет рост, однако его темпы замедляются. Главные причины — удары по энергетической инфраструктуре, дефицит рабочей силы и слабый урожай. Прогнозы роста на 2025 год понижены: Национальный банк Украины ожидает рост на уровне 3,1%, международные организации — около 2%.
Ключевыми факторами роста украинской экономики в условиях войны остаются государственное и частное потребление. Однако опираться на них в дальнейшем будет все сложнее. Позитивный момент — в том, что как минимум в 2025 году Украина обеспечена внешним финансированием, без которого ее экономика не может нормально функционировать.
После 2025 года международная помощь сократится, и основным источником роста должны будут стать инвестиции, прежде всего внешние. Но очевидно, что приток капитала возможен только в случае окончания войны — и при наличии устойчивых гарантий безопасности.
Если война продолжится, а объем внешней помощи начнет сокращаться, для поддержания макроэкономической стабильности Украине придется принимать болезненные решения. Серьезным подспорьем может стать передача ей замороженных российских активов — если Европа наконец решится на этот шаг.
Подробнее >
Не открывается ссылка? Читайте здесь
Главные материалы недели — в нашей email-рассылке
@rerussia_org
#аналитика
В 2023–2024 годах экономика Украины демонстрировала неплохие результаты благодаря масштабной западной помощи, частичному восстановлению экспорта и эффекту «военного кейнсианства». Макроэкономическая траектория напоминала российскую — рост после шока. Однако к концу 2024 года начали проявляться структурные ограничения, усилилась инфляция. В 2024 году ВВП вырос на 2,9%, в последнем квартале был зафиксирован спад.
В 2025 году экономика еще сохраняет рост, однако его темпы замедляются. Главные причины — удары по энергетической инфраструктуре, дефицит рабочей силы и слабый урожай. Прогнозы роста на 2025 год понижены: Национальный банк Украины ожидает рост на уровне 3,1%, международные организации — около 2%.
Ключевыми факторами роста украинской экономики в условиях войны остаются государственное и частное потребление. Однако опираться на них в дальнейшем будет все сложнее. Позитивный момент — в том, что как минимум в 2025 году Украина обеспечена внешним финансированием, без которого ее экономика не может нормально функционировать.
После 2025 года международная помощь сократится, и основным источником роста должны будут стать инвестиции, прежде всего внешние. Но очевидно, что приток капитала возможен только в случае окончания войны — и при наличии устойчивых гарантий безопасности.
Если война продолжится, а объем внешней помощи начнет сокращаться, для поддержания макроэкономической стабильности Украине придется принимать болезненные решения. Серьезным подспорьем может стать передача ей замороженных российских активов — если Европа наконец решится на этот шаг.
Подробнее >
Не открывается ссылка? Читайте здесь
Главные материалы недели — в нашей email-рассылке
@rerussia_org
Вельветовый террор: как и за что преследуют ученых в России
#аналитика
Репрессивные практики, которые используются для усиления контроля над научной и вузовской средой в путинской России, идеологически отчасти наследуют советским. В том числе — в представлении, что международные контакты ученых являются угрозой для режима, так как способствуют как распространению крамолы, так и утечке технологий.
Однако, в отличие от позднесоветских практик контроля, опиравшихся на административную вертикаль и «партийное руководство» наукой, нынешние преимущественно отданы на откуп силовикам и спецслужбам. Это определяет жесткость форм открытых репрессий против ученых и институционально сближает путинскую репрессивную модель в большей мере со сталинской, чем с позднесоветской.
При этом, в отличие от сталинского времени, подобные жесткие репрессии являются, по сути, «штучными». Согласно картотеке репрессий военного времени против науки, которую ведут издание T-invariant и центр CISRUS, в заключении сейчас находятся не более 30 ученых.
В то же время практически полная бесконтрольность силовиков в использовании уголовного преследования и помещения под стражу парализует всякое сопротивление их давлению. А «резиновое» законодательство оборачивается угрозой для неопределенно широкого круга лиц.
Это создает условия как для запугивания, так и для чисток рядов ученых и вузовских преподавателей от «неблагонадежных» руками руководства вузов и научных учреждений. При этом такие чистки остаются малозаметными для общества.
Подробнее >
Не открывается ссылка? Читайте здесь
Главные материалы недели — в нашей email-рассылке
@rerussia_org
#аналитика
Репрессивные практики, которые используются для усиления контроля над научной и вузовской средой в путинской России, идеологически отчасти наследуют советским. В том числе — в представлении, что международные контакты ученых являются угрозой для режима, так как способствуют как распространению крамолы, так и утечке технологий.
Однако, в отличие от позднесоветских практик контроля, опиравшихся на административную вертикаль и «партийное руководство» наукой, нынешние преимущественно отданы на откуп силовикам и спецслужбам. Это определяет жесткость форм открытых репрессий против ученых и институционально сближает путинскую репрессивную модель в большей мере со сталинской, чем с позднесоветской.
При этом, в отличие от сталинского времени, подобные жесткие репрессии являются, по сути, «штучными». Согласно картотеке репрессий военного времени против науки, которую ведут издание T-invariant и центр CISRUS, в заключении сейчас находятся не более 30 ученых.
В то же время практически полная бесконтрольность силовиков в использовании уголовного преследования и помещения под стражу парализует всякое сопротивление их давлению. А «резиновое» законодательство оборачивается угрозой для неопределенно широкого круга лиц.
Это создает условия как для запугивания, так и для чисток рядов ученых и вузовских преподавателей от «неблагонадежных» руками руководства вузов и научных учреждений. При этом такие чистки остаются малозаметными для общества.
Подробнее >
Не открывается ссылка? Читайте здесь
Главные материалы недели — в нашей email-рассылке
@rerussia_org