Оправдана ли жесткая ДКП в России в условиях недостатка предложения?
Последние три месяца формируется дискурс, согласно которому - избыточно жесткая ДКП в РФ ограничивает предложение товаров и услуг. Это, в свою очередь, усиливает инфляционное давление, включая перенос процентных издержек в конечную стоимость продукции или услуг.
Выводы логичные: необходимо повышать предложение товаров и услуг, но как повышать, когда ставки запредельные, а инвестиции не окупаются?
Инфляция может форсироваться, как со стороны избыточного спроса, так и на стороне предложения.
«Инфляция спроса» возникает в условиях:
• Избыточного расширения располагаемых доходов экономических агентов (в первую очередь населения, как основного триггера инфляции) сверх производительности труда и сверх доступного объема товаров и услуг;
• Увеличения государственных расходов и стимулирующей фискальной политики;
• Расширения монетарных стимулов, мягкой ДКП и денежно-кредитной экспансии;
• Разгона инфляционных ожиданий, когда спрос формируется выше текущих потребностей из-за опасений потери покупательной способности сбережений и/или доходов.
Сам по себе рост доходов населения не вызывает инфляцию, это же справедливо и при монетарной экспансии. Проблемы начинаются, когда доходы трансформируются в конечный спрос (выбрасываются в реальную экономику), который не может быть удовлетворен здесь и сейчас по комплексу причин и факторов.
Рост цен при «инфляции спроса» сопровождается недостаточным ростом производительности труда, высокой загрузкой производственных мощностей и, как правило, быстрым ростом доходов и низкой сберегательной моделью потребления (высокие потребительские ожидания или повышенные инфляционные ожидания).
Инфляция со стороны предложения имеет место тогда, когда совокупные затраты на производство товаров и услуг возрастают в масштабе всей экономики, независимо от состояния совокупного спроса.
«Инфляция предложения» происходит в условиях: • Роста затрат на рабочую силу;
• Роста производственных затрат на оборудование, комплектующие, промежуточную продукцию, сырье и компоненты;
• Девальвации национальной валюты, что приводит к удорожанию импорта (внешние издержки);
• Роста стоимости обслуживания долгов;
• Шоков в производстве и логистике, спровоцированных, как внутренними, так и внешними факторами;
• Ограничений в доступе к технологиям, рынку капитала и рабочей силе, что обычно вызвано санкциями;
• Роста налогов или регуляторной нагрузки (бюрократии), что повышает, как налоговые издержки, так и административные издержки, которые, как правило, решаются ростом коррупционных отчислений.
Что произошло в России? Инфляция спроса (опережающий рост доходов, поддерживаемый кредитной экспансией и нереализованного отложенного спроса) на фоне разгона инфляции предложения. В России с 2022 года реализовались целый комплекс сильно негативных факторов на стороне предложения товаров и услуг:
• существенная девальвация рубля (73.5 руб за долл в 2021 и свыше 100 сейчас),
• рост затрат на рабочую силу из-за дефицита кадров и перестройки экономики,
• рост стоимости обслуживания долгов из-за отсечения от глобального рынка капитала и роста рублевых ставок,
• сильнейшие за полвека шоки в производстве и логистике после «поворота на Восток»,
• сильнейшие за 30 лет ограничения в доступе к технологиям и научно-исследовательскому потенциалу ведущих стран мира,
• плюс к этому фронтальный рост производственных издержек из-за санкций (параллельный импорт стоит очень дорого из-за роста цепочек контрагентов и компенсации санкционных рисков), а широкий спектр критического импорта остается недоступным.
По совокупности факторов, основным драйвером инфляции в России являются факторы на стороне предложения. Значительное количество проинфляционных факторов являются немонетарными и никак не могут быть регулированы ДКП Банка России (кадры, технологии, производственные издержки из-за ограничений импорта, перестройка логистики и т.д.).
Оправдана ли жесткая ДКП в России в условиях недостатка предложения?
Последние три месяца формируется дискурс, согласно которому - избыточно жесткая ДКП в РФ ограничивает предложение товаров и услуг. Это, в свою очередь, усиливает инфляционное давление, включая перенос процентных издержек в конечную стоимость продукции или услуг.
Выводы логичные: необходимо повышать предложение товаров и услуг, но как повышать, когда ставки запредельные, а инвестиции не окупаются?
Инфляция может форсироваться, как со стороны избыточного спроса, так и на стороне предложения.
«Инфляция спроса» возникает в условиях:
• Избыточного расширения располагаемых доходов экономических агентов (в первую очередь населения, как основного триггера инфляции) сверх производительности труда и сверх доступного объема товаров и услуг;
• Увеличения государственных расходов и стимулирующей фискальной политики;
• Расширения монетарных стимулов, мягкой ДКП и денежно-кредитной экспансии;
• Разгона инфляционных ожиданий, когда спрос формируется выше текущих потребностей из-за опасений потери покупательной способности сбережений и/или доходов.
Сам по себе рост доходов населения не вызывает инфляцию, это же справедливо и при монетарной экспансии. Проблемы начинаются, когда доходы трансформируются в конечный спрос (выбрасываются в реальную экономику), который не может быть удовлетворен здесь и сейчас по комплексу причин и факторов.
Рост цен при «инфляции спроса» сопровождается недостаточным ростом производительности труда, высокой загрузкой производственных мощностей и, как правило, быстрым ростом доходов и низкой сберегательной моделью потребления (высокие потребительские ожидания или повышенные инфляционные ожидания).
Инфляция со стороны предложения имеет место тогда, когда совокупные затраты на производство товаров и услуг возрастают в масштабе всей экономики, независимо от состояния совокупного спроса.
«Инфляция предложения» происходит в условиях: • Роста затрат на рабочую силу;
• Роста производственных затрат на оборудование, комплектующие, промежуточную продукцию, сырье и компоненты;
• Девальвации национальной валюты, что приводит к удорожанию импорта (внешние издержки);
• Роста стоимости обслуживания долгов;
• Шоков в производстве и логистике, спровоцированных, как внутренними, так и внешними факторами;
• Ограничений в доступе к технологиям, рынку капитала и рабочей силе, что обычно вызвано санкциями;
• Роста налогов или регуляторной нагрузки (бюрократии), что повышает, как налоговые издержки, так и административные издержки, которые, как правило, решаются ростом коррупционных отчислений.
Что произошло в России? Инфляция спроса (опережающий рост доходов, поддерживаемый кредитной экспансией и нереализованного отложенного спроса) на фоне разгона инфляции предложения. В России с 2022 года реализовались целый комплекс сильно негативных факторов на стороне предложения товаров и услуг:
• существенная девальвация рубля (73.5 руб за долл в 2021 и свыше 100 сейчас),
• рост затрат на рабочую силу из-за дефицита кадров и перестройки экономики,
• рост стоимости обслуживания долгов из-за отсечения от глобального рынка капитала и роста рублевых ставок,
• сильнейшие за полвека шоки в производстве и логистике после «поворота на Восток»,
• сильнейшие за 30 лет ограничения в доступе к технологиям и научно-исследовательскому потенциалу ведущих стран мира,
• плюс к этому фронтальный рост производственных издержек из-за санкций (параллельный импорт стоит очень дорого из-за роста цепочек контрагентов и компенсации санкционных рисков), а широкий спектр критического импорта остается недоступным.
По совокупности факторов, основным драйвером инфляции в России являются факторы на стороне предложения. Значительное количество проинфляционных факторов являются немонетарными и никак не могут быть регулированы ДКП Банка России (кадры, технологии, производственные издержки из-за ограничений импорта, перестройка логистики и т.д.).
Продолжение следует...
BY Spydell_finance
Warning: Undefined variable $i in /var/www/group-telegram/post.php on line 260
"And that set off kind of a battle royale for control of the platform that Durov eventually lost," said Nathalie Maréchal of the Washington advocacy group Ranking Digital Rights. The Security Service of Ukraine said in a tweet that it was able to effectively target Russian convoys near Kyiv because of messages sent to an official Telegram bot account called "STOP Russian War." Telegram has gained a reputation as the “secure” communications app in the post-Soviet states, but whenever you make choices about your digital security, it’s important to start by asking yourself, “What exactly am I securing? And who am I securing it from?” These questions should inform your decisions about whether you are using the right tool or platform for your digital security needs. Telegram is certainly not the most secure messaging app on the market right now. Its security model requires users to place a great deal of trust in Telegram’s ability to protect user data. For some users, this may be good enough for now. For others, it may be wiser to move to a different platform for certain kinds of high-risk communications. The news also helped traders look past another report showing decades-high inflation and shake off some of the volatility from recent sessions. The Bureau of Labor Statistics' February Consumer Price Index (CPI) this week showed another surge in prices even before Russia escalated its attacks in Ukraine. The headline CPI — soaring 7.9% over last year — underscored the sticky inflationary pressures reverberating across the U.S. economy, with everything from groceries to rents and airline fares getting more expensive for everyday consumers. In this regard, Sebi collaborated with the Telecom Regulatory Authority of India (TRAI) to reduce the vulnerability of the securities market to manipulation through misuse of mass communication medium like bulk SMS.
from in
