INVESTO

Почему «Великолепная семерка» в 2025 году может разочаровать инвесторов

Все больше аналитиков говорят о том, что «Великолепная семерка» не покажет опережающую доходность в 2025 году. И это подтверждается данными.

Акции, которые продемонстрировали высокую доходность в прошлом году, в этом, скорее всего, такую же доходность не покажут. К такому выводу пришли два эксперта по инвестициям из Wealthfront, автоматизированной платформы для управления инвестициями из Пало Альто, Бертон Малкиел и Алекс Михалка.

Малкиел — профессор экономики Принстонского университета, бывший топ-менеджер Vanguard, крупнейшего индексного провайдера, и автор известной книги «Случайная прогулка по Уолл-Стрит». 

Малкиел и Михалка поставили простой эксперимент: они собрали 16 портфелей, куда ежегодно включали только акции компаний-лидеров роста в прошлом году. По условиям эксперимента портфель собирался 1 января, бумаги держались в нем ровно год. Первого января следующего года акции продавались, а портфель наполнялся новыми лидерами роста за прошедший год.

Чтобы придать стратегии вариативность, Малкиел и Михалка решили, что в портфелях будет разное количество бумаг: 5,10, 15 или 20. Кроме того, они по-разному взвешивали свои портфели: в одни попадали лишь компании с самой большой капитализацией, в другие могли входить и компании-«середнячки».

Затем они сравнили доходность таких портфелей со среднегодовой доходностью фондового рынка США в 1964–2023 годах. Малкиел и Михалка обнаружили, что выбранная ими стратегия формирования портфелей из «громких имен» не была слишком успешной. Так, средняя годовая доходность по всем 16 портфелям в этот период составила 9,6%, а средняя годовая доходность фондового рынка США — 10,4%. Однако в эпоху доткомов и в начале 2000-х годов портфели «победителей» все же обыграли фондовый рынок США.

Годовая волатильность для среднего портфеля победителей в исследуемый период также оказалось заметно выше — 43,1% против 17,5% для всего фондового рынка США. В худшие же годы просадка среднего портфеля Макиела и Михалки достигала 55,7%, а фондового рынка США — всего 36,7%.

Розничным инвесторам стоит избегать искушения наполнить свои портфели исключительно «громкими именами», это может быть рискованно, прокомментировал результаты исследования Михалка в разговоре с MarketWatch. Михалка и Малкиел предположили, что динамика бумаг «Великолепной семерки» может быть не такой впечатляющей в 2025 году.

www.group-telegram.com/us/investo_world.com/20431

1.1K viewsFeb 3 at 14:12

Почему «Великолепная семерка» в 2025 году может разочаровать инвесторов

Все больше аналитиков говорят о том, что «Великолепная семерка» не покажет опережающую доходность в 2025 году. И это подтверждается данными.

Акции, которые продемонстрировали высокую доходность в прошлом году, в этом, скорее всего, такую же доходность не покажут. К такому выводу пришли два эксперта по инвестициям из Wealthfront, автоматизированной платформы для управления инвестициями из Пало Альто, Бертон Малкиел и Алекс Михалка.

Малкиел — профессор экономики Принстонского университета, бывший топ-менеджер Vanguard, крупнейшего индексного провайдера, и автор известной книги «Случайная прогулка по Уолл-Стрит». 

Малкиел и Михалка поставили простой эксперимент: они собрали 16 портфелей, куда ежегодно включали только акции компаний-лидеров роста в прошлом году. По условиям эксперимента портфель собирался 1 января, бумаги держались в нем ровно год. Первого января следующего года акции продавались, а портфель наполнялся новыми лидерами роста за прошедший год.

Чтобы придать стратегии вариативность, Малкиел и Михалка решили, что в портфелях будет разное количество бумаг: 5,10, 15 или 20. Кроме того, они по-разному взвешивали свои портфели: в одни попадали лишь компании с самой большой капитализацией, в другие могли входить и компании-«середнячки».

Затем они сравнили доходность таких портфелей со среднегодовой доходностью фондового рынка США в 1964–2023 годах. Малкиел и Михалка обнаружили, что выбранная ими стратегия формирования портфелей из «громких имен» не была слишком успешной. Так, средняя годовая доходность по всем 16 портфелям в этот период составила 9,6%, а средняя годовая доходность фондового рынка США — 10,4%. Однако в эпоху доткомов и в начале 2000-х годов портфели «победителей» все же обыграли фондовый рынок США.

Годовая волатильность для среднего портфеля победителей в исследуемый период также оказалось заметно выше — 43,1% против 17,5% для всего фондового рынка США. В худшие же годы просадка среднего портфеля Макиела и Михалки достигала 55,7%, а фондового рынка США — всего 36,7%.

Розничным инвесторам стоит избегать искушения наполнить свои портфели исключительно «громкими именами», это может быть рискованно, прокомментировал результаты исследования Михалка в разговоре с MarketWatch. Михалка и Малкиел предположили, что динамика бумаг «Великолепной семерки» может быть не такой впечатляющей в 2025 году.

BY INVESTO