group-telegram.com/ShumilovPavel/5081
Last Update:
Сектор: Добыча драгоценных металлов и минералов
Последний обзор по АЛОРОСА делал 9 сентября. Тогда цена акций была 50 р. и я ожидал роста или отскока для начала к 55-60 р. за акцию и дальнейшего роста к уровням 83 или 93, при смене тренда для всего рынка. По факту акции АЛРОСА с 50 росли до 56,8, после чего ушли в боковик на данный момент. Давайте разбираться, чего стоит ждать дальше и чего интересного было за этот месяц+.
📈 Основные метрики
▪️ Капитализация: 4.19B$
▪️ P/E — 6.14
▪️ P/S — 1.27
▪️P/B — 1
▪️EPS — 8.97 р. (ТТМ) за 1П 2024, что ниже на 25%, чем год назад.
▪️EBITDA — 100.4B р.
ℹ️ С последнего обзора акции АЛРОСА стали немного дороже. По сравнению с собой же в прошлые периоды по части метрикам оценивается как обычно, а по части дешевле.
🗞 Новостной фон
▪️АЛРОСА продолжит инвестировать в «Севералмаз», который останавливала во время пандемии
▪️ЗАПУСК ДИАЛОГОВОЙ ПЛАТФОРМЫ ПО АЛМАЗАМ И БРИЛЛИАНТАМ УКРЕПИТ ТОРГОВЫЕ СВЯЗИ БРИКС+ И ПОМОЖЕТ СТАБИЛЬНОМУ РАЗВИТИЮ ОТРАСЛИ
▪️Алмазы Анголы не находятся под санкциями, но связь с Алроса создает трудности с некоторыми клиентами — Bloomberg
▪️По итогам 2024 года экспорт алмазов из России может сократиться на 17%, до $3.19 млрд, согласно анализу Rapaport
▪️АЛРОСА по-прежнему не в силах отыграть глубокую просадку, наша целевая цена на горизонте года ₽59 (+9% с текущих уровней) - БКС
▪️Aкционеры АЛРОСА одобрили дивиденды за 1п 2024г - 2.49 руб/акц (ДД 4,6%)
▪️Импорт алмазов в Индию в августе упал на 54% г/г, экспорт бриллиантов был на 22% ниже — GJEPC
▪️Количество сделок по продажам инвестиционных бриллиантов «Алросой» за последние два года выросло в 6-9 раз — начальник IR Алросы Сергей Тахиев — ТАСС
▪️Цены на алмазы в реальном выражении в этом году снизились максимум на 3-4%, в прошлом году снижение было 15%-м — начальник IR Алросы Сергей Тахиев
▪️Цены на природные алмазы, используемые в обручальных кольцах, упали более чем на 40% за последний год.
ℹ️ Прям проблема на проблеме у АЛРОСА. Сложный год.
💰 Финансовое здоровье
▪️ Несмотря на все сложности собственный капитал продолжает расти, за 1п 2024 +6%, хотя темпы роста снижаются (2022 +44%, 2023 +18%).
▪️ Чистый долг в 1п 2024 также снизился на 12%. NetDebt/EBITDA — 0.8621, приемлемый уровень долга, в моменте никаких проблем с финансовым здоровьем нет.
▪️ Выручка за 1п 2024 снизилась на 2%. Учитывая всевозможные проблемы, свалившиеся на АЛРОСА из-за обстоятельств не зависящих от компании, просто шикарно и молодцы. Всего-лишь 2%. Последние 4 года выручка стоит в одном диапазоне.
▪️ А вот чистая прибыль уже страдает. За 1п 2024 года прибыль упала на 22% ТТМ. В 2023 году прибыль также упала на 15%. Но такая ситуация свойственна для компании, так ранее было не раз. Учитывая падение стоимости бриллиантов, которые они добывают и санкций.
▪️ Свободный денежный поток даже вырос за 1п 2024 на 844%, но все еще остается низким по сравнению с 2015-2022 годами.
ℹ️ По итогу мы видим, что есть некоторые негативные звоночки для компании, падения прибыли. Но финансовое здоровье в настоящий момент хорошее. Снижение стоимости бриллиантов сказывается больше, чем санкции, судя по цифрам.
🔮 Будущее, оценки
▪️ Свежих оценок нет. Оценки от 27 марта по 31 мая — от 75,88 до 76,4 р. за акцию поставили 3 компании: АКБФ Инвестиции, БКС и ФИНАМ.
🤵♂️ Основные акционеры
33% — Федеральное агентство по управлению государственным имуществом.
25% — Министерство имущественных и земельных отношений Республики Саха (Якутия)
8% — Администрации районов (улусов) Республики Саха (Якутия)
🆚 Сравнение с конкурентами
Других алмазных компаний в России нет, поэтому сравниваю с компаниями из группы "Металлы и сырье". Компания входит в 10-ку крупнейших компаний сектора. По текущим метрикам компания оценивается дороже, чем большинство других компаний сектора. По метрикам рентабельности компания или такая же, как остальные, или чуть лучше.