Alfa Wealth ✔

Чего ждём в российской экономике

Перед Новым годом Росстат решил сделать всем подарок и пересмотрел данные по экономическому росту за 2022 г. Изначально считалось, что тогда спад ВВП составил 2,1%. По уточнённым данным спад составил 1,2% (если читать справа налево, то ничего не изменилось, но всё же читать нужно слева направо 😀). В общем, по данным Росстата 2022-ой завершился лучше, чем мы все о нём думали.

Если же отставить шутки немного в сторону, то следует констатировать, что состояние нашей экономики остаётся весьма неплохим (а где-то даже хорошим). Те обороты, которые набрала наша промышленность в 2023 г., могут вылиться в позитивные результаты и по текущему году. Об этом, в частности, свидетельствуют последние данные по промышленному производству (за ноябрь 2023 г.). Рост промышленности хоть и замедлился в сравнении с октябрём, всё же остаётся на весьма высоком уровне – 5,3% в годовом выражении. Косвенно об этом же свидетельствуют и свежие данные о росте доходов населения - средняя зарплата в РФ на тот же ноябрь 2023 г. составила ₽70 728 рублей, что на 13,7% больше, чем за аналогичный период 2022 г.

Локомотивом по-прежнему остаётся обрабатывающая промышленность, но понемногу начинают «подтягиваться» и ориентированные на конечного потребителя отрасли (которые сильно просели в 2022 г.) – автомобилестроение, производство бытовой техники, мебели и пр.

Таким образом, условия для дальнейшего развития нашей экономики благоприятны. Но не забываем про риски. Главным риском сейчас видится инфляция. По мнению Владимира Брагина, инфляционный вызов достаточно серьёзен и регуляторы будут пытаться решить эту проблему через высокие ставки и через курс рубля. Последнее не означает, что ЦБ весь год будет только тем и заниматься, что повышать ставку. Но, согласно прогнозам, в пессимистическом сценарии ставка на конец 2024 г. будет выше, чем даже сейчас. Что касается оптимистического сценария, то там ЦБ не опустит ставку до значений начала августа 2023 г. (тогда она была 8,5%). Иначе говоря, вероятно, в 2024 г. мы будем жить в условиях довольно высокой и, скорее всего, двузначной ставки (она может быть ниже, чем нынешнее значение, но всё равно оставаться довольно высокой).

Как инвестировать в таких условиях? В плане российских акций следует признать, что исторически влияние ключевой ставки на их котировки неочевидно. На динамику акций влияет целый ряд факторов, из которых текущая ставка ЦБ не является самым весомым.

Зато в условиях высокой ключевой ставки растёт привлекательность фондов денежного рынка. Например таких, как БПИФ Альфа-Капитал Денежный рынок (тикер АКММ).

Не всё так плохо и в плане облигаций. Интерес представляют, например, длинные ОФЗ. Всё-таки рынки работают на ожиданиях, а сейчас рынок ожидает снижения ставки во 2 квартале 2024 г. Таким образом, прокатиться пару лет на хорошем купоне и продать с прибылью безрисковый актив – идея вполне себе рабочая. Представляют интерес и фонды на облигации, которые быстро реагируют на изменение рыночных условий и избавляют инвесторов от необходимости постоянно тасовать свой портфель и пытаться предвосхитить решения регулятора. В качестве примера такого фонда могу привести БПИФ Управляемые облигации (тикер AKMB), который вошёл в ТОП-10 «народного» портфеля Мосбиржи.

#Макропрогноз

www.group-telegram.com/it/alfawealth.com/1667

17.8K viewsАлексей Климюк, edited  Jan 9, 2024 at 11:20

Чего ждём в российской экономике

Перед Новым годом Росстат решил сделать всем подарок и пересмотрел данные по экономическому росту за 2022 г. Изначально считалось, что тогда спад ВВП составил 2,1%. По уточнённым данным спад составил 1,2% (если читать справа налево, то ничего не изменилось, но всё же читать нужно слева направо 😀). В общем, по данным Росстата 2022-ой завершился лучше, чем мы все о нём думали.

Если же отставить шутки немного в сторону, то следует констатировать, что состояние нашей экономики остаётся весьма неплохим (а где-то даже хорошим). Те обороты, которые набрала наша промышленность в 2023 г., могут вылиться в позитивные результаты и по текущему году. Об этом, в частности, свидетельствуют последние данные по промышленному производству (за ноябрь 2023 г.). Рост промышленности хоть и замедлился в сравнении с октябрём, всё же остаётся на весьма высоком уровне – 5,3% в годовом выражении. Косвенно об этом же свидетельствуют и свежие данные о росте доходов населения - средняя зарплата в РФ на тот же ноябрь 2023 г. составила ₽70 728 рублей, что на 13,7% больше, чем за аналогичный период 2022 г.

Локомотивом по-прежнему остаётся обрабатывающая промышленность, но понемногу начинают «подтягиваться» и ориентированные на конечного потребителя отрасли (которые сильно просели в 2022 г.) – автомобилестроение, производство бытовой техники, мебели и пр.

Таким образом, условия для дальнейшего развития нашей экономики благоприятны. Но не забываем про риски. Главным риском сейчас видится инфляция. По мнению Владимира Брагина, инфляционный вызов достаточно серьёзен и регуляторы будут пытаться решить эту проблему через высокие ставки и через курс рубля. Последнее не означает, что ЦБ весь год будет только тем и заниматься, что повышать ставку. Но, согласно прогнозам, в пессимистическом сценарии ставка на конец 2024 г. будет выше, чем даже сейчас. Что касается оптимистического сценария, то там ЦБ не опустит ставку до значений начала августа 2023 г. (тогда она была 8,5%). Иначе говоря, вероятно, в 2024 г. мы будем жить в условиях довольно высокой и, скорее всего, двузначной ставки (она может быть ниже, чем нынешнее значение, но всё равно оставаться довольно высокой).

Как инвестировать в таких условиях? В плане российских акций следует признать, что исторически влияние ключевой ставки на их котировки неочевидно. На динамику акций влияет целый ряд факторов, из которых текущая ставка ЦБ не является самым весомым.

Зато в условиях высокой ключевой ставки растёт привлекательность фондов денежного рынка. Например таких, как БПИФ Альфа-Капитал Денежный рынок (тикер АКММ).

Не всё так плохо и в плане облигаций. Интерес представляют, например, длинные ОФЗ. Всё-таки рынки работают на ожиданиях, а сейчас рынок ожидает снижения ставки во 2 квартале 2024 г. Таким образом, прокатиться пару лет на хорошем купоне и продать с прибылью безрисковый актив – идея вполне себе рабочая. Представляют интерес и фонды на облигации, которые быстро реагируют на изменение рыночных условий и избавляют инвесторов от необходимости постоянно тасовать свой портфель и пытаться предвосхитить решения регулятора. В качестве примера такого фонда могу привести БПИФ Управляемые облигации (тикер AKMB), который вошёл в ТОП-10 «народного» портфеля Мосбиржи.

#Макропрогноз

BY Alfa Wealth