Telegram Group & Telegram Channel
​​КОГДА РОСТ КЛЮЧЕВОЙ МОЖЕТ ПРИВЕСТИ К СНИЖЕНИЮ СТАВОК. Да, казалось бы, парадокс, но именно это следует из проекта изменений в 590-П, ограничивающих субсидируемую ипотеку (разбирали уже, кто и как вышел на тропу войны с ней). Проект, к слову, не принят, но банки заранее принялись его исполнять. Потому что подразумевается обратное действие – резервы могут вырасти по кредитам, одобренным уже с 1 января.

Почти все крупные банки подняли в марте минимальные ставки по льготным программам с субсидией от застройщика. Ориентир 6.5% по льготной ипотеке (при 8% базовой ставки) и 4.5% по семейной ипотеке (при 6% базовой ставки). К июню ориентир увеличится до 6.7% по льготной, если доходность длинных ОФЗ с дюрацией 10 лет по КБД (кривой бескупонной доходности) останется выше 10.8%.

Воспроизвели формулу Банка России для расчета минимальной ставки по льготной ипотеке в прошлое (см. картинку👇🏻). И обнаружили, что чем выше ключевая, тем ниже возможная ставка по льготной ипотеке:

▪️Формула включает три параметра – доходность ОФЗ 10 лет, ключевая и льготная ставкой. Минимальная льготная ставка определяется разница между ОФЗ и ключевой, а не их конкретным значением. Чем больше разница, тем выше минимум, ниже которого нужно резервировать 30% кредита, и наоборот. Если Банк России поднимет ставку, скажем, с 7.5 до 8.5%, а доходность длинных ОФЗ не изменится, то минимальная ставка упадет с 6.5 до 5.5% по льготной ипотеке.

▪️Аналогично в перспективе, когда разница между ОФЗ и ключевой ставкой нормализуется на уровне ~2%, минимальная ставка по льготной ипотеке может снизиться до 5-6%. Но это когда-то в будущем, а пока рост средней ставки на первичном рынке продолжится, как минимум, до 7% (напомним, что 3.5% было в конце 2022 и уже 4.8% в январе 2023).

Завтра Совет директоров Банка России по ключевой ставке. Ставку вряд ли повысят, несмотря на жесткую риторику на прошлом заседании. Инфляция и инфляционные ожидания дружно пошли вниз за последний месяц. Плавно слабеющий рубль и высокий дефицит бюджета – риски, которые по мнению большинства должны работать, вдруг перестали работать (это парадокс номер 2). Дело в том, что многие цены перелетели ещё в прошлом году, а сейчас нормализуются, при этом дефицит бюджета не доходит до потребительской корзины.

⁉️ Что бы мы спросили у Банка России на пресс-конференции? Когда закончится в…а с субсидируемой ипотекой и каков нормальный уровень ставки на первичном рынка для регулятора?

Другой вопрос: на фоне краха американского Silicon Valley Bank, возможных проблем у Credit Suisse из-за резкого повышения ставок в США и Европе, допускается ли сужение достаточно широкого диапазона ключевой ставки (до 9-10% в 2023)? Как представляется, цели Банка России хорошо достигаются словесными интервенциями и макропруденциальным регулированием, нежели движением ключевой ставки. Особенно в сфере проектного финансирования и ипотечного кредитования.

Сужение прогноза по ставке позволит уменьшить доходность длинных ОФЗ и сблизить ставки на первичном и вторичном рынке уже не снизу, а сверху. Пока Минфину приходится размещать ОФЗ под максимальные в истории ставки – вчера разместил самые длинные ОФЗ с погашением в 2041 году под 10.76% годовых. Из-за такой доходности дюрация (средний срок погашения) у этой ОФЗ меньше 10 лет – это парадокс номер 3.

@domusverus



group-telegram.com/domusverus/41
Create:
Last Update:

​​КОГДА РОСТ КЛЮЧЕВОЙ МОЖЕТ ПРИВЕСТИ К СНИЖЕНИЮ СТАВОК. Да, казалось бы, парадокс, но именно это следует из проекта изменений в 590-П, ограничивающих субсидируемую ипотеку (разбирали уже, кто и как вышел на тропу войны с ней). Проект, к слову, не принят, но банки заранее принялись его исполнять. Потому что подразумевается обратное действие – резервы могут вырасти по кредитам, одобренным уже с 1 января.

Почти все крупные банки подняли в марте минимальные ставки по льготным программам с субсидией от застройщика. Ориентир 6.5% по льготной ипотеке (при 8% базовой ставки) и 4.5% по семейной ипотеке (при 6% базовой ставки). К июню ориентир увеличится до 6.7% по льготной, если доходность длинных ОФЗ с дюрацией 10 лет по КБД (кривой бескупонной доходности) останется выше 10.8%.

Воспроизвели формулу Банка России для расчета минимальной ставки по льготной ипотеке в прошлое (см. картинку👇🏻). И обнаружили, что чем выше ключевая, тем ниже возможная ставка по льготной ипотеке:

▪️Формула включает три параметра – доходность ОФЗ 10 лет, ключевая и льготная ставкой. Минимальная льготная ставка определяется разница между ОФЗ и ключевой, а не их конкретным значением. Чем больше разница, тем выше минимум, ниже которого нужно резервировать 30% кредита, и наоборот. Если Банк России поднимет ставку, скажем, с 7.5 до 8.5%, а доходность длинных ОФЗ не изменится, то минимальная ставка упадет с 6.5 до 5.5% по льготной ипотеке.

▪️Аналогично в перспективе, когда разница между ОФЗ и ключевой ставкой нормализуется на уровне ~2%, минимальная ставка по льготной ипотеке может снизиться до 5-6%. Но это когда-то в будущем, а пока рост средней ставки на первичном рынке продолжится, как минимум, до 7% (напомним, что 3.5% было в конце 2022 и уже 4.8% в январе 2023).

Завтра Совет директоров Банка России по ключевой ставке. Ставку вряд ли повысят, несмотря на жесткую риторику на прошлом заседании. Инфляция и инфляционные ожидания дружно пошли вниз за последний месяц. Плавно слабеющий рубль и высокий дефицит бюджета – риски, которые по мнению большинства должны работать, вдруг перестали работать (это парадокс номер 2). Дело в том, что многие цены перелетели ещё в прошлом году, а сейчас нормализуются, при этом дефицит бюджета не доходит до потребительской корзины.

⁉️ Что бы мы спросили у Банка России на пресс-конференции? Когда закончится в…а с субсидируемой ипотекой и каков нормальный уровень ставки на первичном рынка для регулятора?

Другой вопрос: на фоне краха американского Silicon Valley Bank, возможных проблем у Credit Suisse из-за резкого повышения ставок в США и Европе, допускается ли сужение достаточно широкого диапазона ключевой ставки (до 9-10% в 2023)? Как представляется, цели Банка России хорошо достигаются словесными интервенциями и макропруденциальным регулированием, нежели движением ключевой ставки. Особенно в сфере проектного финансирования и ипотечного кредитования.

Сужение прогноза по ставке позволит уменьшить доходность длинных ОФЗ и сблизить ставки на первичном и вторичном рынке уже не снизу, а сверху. Пока Минфину приходится размещать ОФЗ под максимальные в истории ставки – вчера разместил самые длинные ОФЗ с погашением в 2041 году под 10.76% годовых. Из-за такой доходности дюрация (средний срок погашения) у этой ОФЗ меньше 10 лет – это парадокс номер 3.

@domusverus

BY Domus Verus



❌Photos not found?❌Click here to update cache.


Share with your friend now:
group-telegram.com/domusverus/41

View MORE
Open in Telegram


Telegram | DID YOU KNOW?

Date: |

Meanwhile, a completely redesigned attachment menu appears when sending multiple photos or vides. Users can tap "X selected" (X being the number of items) at the top of the panel to preview how the album will look in the chat when it's sent, as well as rearrange or remove selected media. Again, in contrast to Facebook, Google and Twitter, Telegram's founder Pavel Durov runs his company in relative secrecy from Dubai. On December 23rd, 2020, Pavel Durov posted to his channel that the company would need to start generating revenue. In early 2021, he added that any advertising on the platform would not use user data for targeting, and that it would be focused on “large one-to-many channels.” He pledged that ads would be “non-intrusive” and that most users would simply not notice any change. But because group chats and the channel features are not end-to-end encrypted, Galperin said user privacy is potentially under threat. Under the Sebi Act, the regulator has the power to carry out search and seizure of books, registers, documents including electronics and digital devices from any person associated with the securities market.
from it


Telegram Domus Verus
FROM American