group-telegram.com/tengenomika/6511
Last Update:
🇰🇿⚡️⚡️⚡️ Проблемы текущей формации фонда «Самрук-Казына» и куда он должен двигаться
Автор @tengenomika Галымжан Айтказин с коллегой и генеральным директором AERC Жаныбеком Айгазиным порасуждали на тему «Что не так с фондом «Самрук-Казына» и какой он нужен Казахстану?» для Forbes Kazakhstan. Выделяем ключевые тезисы из статьи:
Президент Токаев поставил амбициозные задачи по росту экономики на ближайшие годы, где основным драйвером, без сомнения, должен выступить фонд. Но существует ряд вопросов, без решения которых сложно будет достичь гармонизации целей по удвоению ВВП к 2029 году и увеличению экономической стоимости «Самрук-Казыны».
Фундаментальный изъян действовавшей модели холдингов кроется в представлении политиков, что холдинги нужны только для решения своих оперативных задач, оставляя на второй план вопросы развития корпоративного управления и повышения стоимости для акционеров. Более того, концентрация госактивов под одним зонтиком создала удобный для госорганов инструмент для решения своих оперативных задач, минуя сложные процедуры корректировки республиканского бюджета, но никак не способствовала росту стоимости госкомпаний.
Вопросы оптимальности портфеля и участия в отраслях экономики компаний «Самрук-Казыны» поднимаются всегда. Процесс медленно, но идет – через вывод национальных компаний на IPO. Однако пока динамика не устраивает ни общественность, ни политиков. Надеемся, что они найдут отражение в указе о либерализации экономики, который должно подготовить правительство, АСПИР и АЗРК, согласно поручению главы государства от 7 февраля 2024 года.
В настоящих условиях «Самрук-Казына» мог бы продавать доли портфельных компаний транснациональным корпорациям (ТНК) в приоритетных для нас отраслях либо обмениваться долями, тем самым способствуя импорту технологий, знаний, даже лучших практик корпоративного управления. В настоящее время фонд создает совместные бизнесы с ТНК в разных отраслях экономики, но опять же внутри страны. Глобальные вызовы требуют от фонда решения задачи по улучшению доступа казахстанских товаров на мировые рынки, для чего необходимо активно решать вопросы по приобретению транспортных мощностей/компаний зарубежом.
Наконец, наиболее злободневным является вопрос экономически обоснованного тарифообразования на услуги субъектов естественной монополии (СЕМ). Проблема низких уровней тарифов, которые не обеспечивают компенсацию экономически обоснованных затрат, проведение ремонта и создание новых мощностей широко освещена в массмедиа, в частности после аварий на ТЭЦ Экибастуза, Риддера и Темиртау. Например, степень износа основных средств в снабжении электроэнергией, газом, паром, горячей водой составила 72,3% (2022 год), магистральной железнодорожной сети – 57%, электрических сетей – 66%. Понятно, что разные сферы естественной монополии имеют разный уровень компенсации затрат, маржинальности услуги, масштаба и платежеспособности, но проблема износа и низкого уровня тарифа едина для всех СЕМ.
Надеемся, что решение указанных вопросов позволит выбрать путь по планомерному и органичному росту стоимости всей группы «Самрук-Казына» без необходимости привлечения средств Нацфонда и ЕНПФ на реализацию инфраструктурных проектов и ликвидации кассовых разрывов дочерних организаций.