Госплан 2.0

О пузыре пассивного инвестирования

В FT хорошая заметка с Дэвидом Айнхорном, известным инвестором, шортившем Lehman. Сокрушается по поводу пассивного инвестирования:

... индексные фонды пассивно покупают все, исходя из того, сколько это стоило ранее, и торгуют, основываясь на предвосхищении оценки всех остальных, людей, которые имеют очень краткосрочное мнение о цене. И я не имею в виду цену через шесть месяцев. Я имею в виду цену, по которой пройдет экспирация опционов в текущую пятницу.
...
В результате рынки сломаны. Переоцененный рынок может стать еще более переоцененным, а недооцененный - еще более недооцененным, и вы не достигаете эффективности использования капитала в том смысле, для которого и предназначены рынки. И это создает то, что я называю очень, очень устойчивым неравновесием... И я не знаю, изменится ли это когда-нибудь. Если это когда-нибудь произойдет, начнется настоящая бойня.

Я думаю, что еще два важных фактора - 1) американский рынок де факто стал глобальным, со всего мира впитывает деньги, как губка, 2) чем богаче общество, тем больше денег идет в какой-то пузырь, просто потому, что в более бедном обществе допдоходы идут на потребление (а тут и инфляция), а если уже в смысле потребления все есть (а тут прогресс встал, особо больше благ не купишь, продолжительность жизни - тоже в потолок уперлись, кажется) - акции, биткоины и т.д. и т.п., просто из диверсификации. Имеем в итоге инфляцию активов, или вообще неизвестно чего, как те же биткоины.

@NewGosplan

www.group-telegram.com/jp/NewGosplan.com/1599

1.1K viewsАлександр Зотин, edited  Jan 16 at 08:50

О пузыре пассивного инвестирования

В FT хорошая заметка с Дэвидом Айнхорном, известным инвестором, шортившем Lehman. Сокрушается по поводу пассивного инвестирования:

... индексные фонды пассивно покупают все, исходя из того, сколько это стоило ранее, и торгуют, основываясь на предвосхищении оценки всех остальных, людей, которые имеют очень краткосрочное мнение о цене. И я не имею в виду цену через шесть месяцев. Я имею в виду цену, по которой пройдет экспирация опционов в текущую пятницу.
...
В результате рынки сломаны. Переоцененный рынок может стать еще более переоцененным, а недооцененный - еще более недооцененным, и вы не достигаете эффективности использования капитала в том смысле, для которого и предназначены рынки. И это создает то, что я называю очень, очень устойчивым неравновесием... И я не знаю, изменится ли это когда-нибудь. Если это когда-нибудь произойдет, начнется настоящая бойня.

Я думаю, что еще два важных фактора - 1) американский рынок де факто стал глобальным, со всего мира впитывает деньги, как губка, 2) чем богаче общество, тем больше денег идет в какой-то пузырь, просто потому, что в более бедном обществе допдоходы идут на потребление (а тут и инфляция), а если уже в смысле потребления все есть (а тут прогресс встал, особо больше благ не купишь, продолжительность жизни - тоже в потолок уперлись, кажется) - акции, биткоины и т.д. и т.п., просто из диверсификации. Имеем в итоге инфляцию активов, или вообще неизвестно чего, как те же биткоины.

@NewGosplan

BY Госплан 2.0