group-telegram.com/ShumilovPavel/5581
Last Update:
Сектор: Производство удобрений и химической продукции сельскохозяйственного назначения
Все разборы: 1 —> 2 —> 3 —> 4 —> 5
Последний обзор ФосАгро делал 23 августа, тогда цена была 5079 р., я ожидал небольшого движения вниз примерно до 4800, откуда ждал роста в район 6К и выше, если будет соответствующий импульс по всему рынку. По факту с 5079 доходили до 4798 (прям ровно куда я ждал), от туда весь сентябрь росли до 5630 (до 6К не доросли, как я думал), потом пришла опять коррекция. Ну а сейчас акции стоят 5560. Что ждать дальше? Давайте разбираться.
📈 Основные метрики
▪️ Капитализация: 7.4B$
▪️ P/E — 7.65
▪️ P/S — 1.49
▪️P/B — 4.47
▪️EPS — 726.97 р.
▪️EBITDA — 174,4B р.
ℹ️ Стало чуть дороже, чем в прошлом обзоре. По метрикам компания оценена примерно как обычно в другие периоды.
🗞 Новостной фон
▪️«Фосагро» увеличила поставки российским потребителям за 9 месяцев на 4%, до 2,8 млн т
▪️ФосАгро планирует небольшой рост capex в 2025 году — топ-менеджер
▪️«ФОСАГРО» УВЕЛИЧИЛА ЧИСТУЮ ПРИБЫЛЬ ПО МСФО В I ПОЛУГОДИИ НА 29%, ДО 53,5 МЛРД РУБ., СВОБОДНЫЙ ДЕНЕЖНЫЙ ПОТОК СНИЗИЛА НА 55,7% — КОМПАНИЯ
💰 Финансовое здоровье
▪️Собственный капитал за 9М2024ТТМ вырос на 6%. Но последние 4 года СК стоит примерно на одном уровне.
▪️Чистый долг за 9М2024ТТМ вырос на 22% до 272B р.
▪️Net Debt / EBITDA — 1,56, что уже достаточно заметный уровень долга, но еще не критичный. В прошлом такой объем долга у компании уже был, который она успешно в дальнейшем сокращала.
ℹ️ СК вырос, но долг вырос тоже, складывается ощущение, что СК вырос за счет набора долга. Финансовое здоровье можно назвать нормальным.
💰 Выручка, прибыль
▪️Выручка за 9М2024ТТМ выросла на 10% и она как и СК стоит примерно на одном месте в последние 4 года.
▪️Прибыль за 9М2024ТТМ выросла на 9%, но она существенно ниже, чем в 2021 п 2022 годах.
▪️Свободный денежный поток упал на 64% за 9М2024ТТМ.
🔮 Будущее, оценки
▪️ 16 сентября была оценка от ФИНАМ, они поставили таргет на 7047 р. До этого были 2 оценки на 7047 (тоже от ФИНАМ) и на 7762 от АКБФ Инвестиции.
🤵♂️ Основные акционеры
23.4% — МКООО "Адорабелла"
20,6% — Литвиненко Т.П.
20,3% — МКООО "Хлодвиг Энтерпрайзес"
🆚 Сравнение с конкурентами
ФосАгро — крупнейшая по капитализации компания в своем секторе, ближе всех только Акрон (кстати, давайте его тоже разберем? если есть интерес, пришлите заявку в сл. сбор). По метрикам компания оценивается плюс-минус как остальные компании или чуть дороже. Есть более дорогие и более дешевые компании. А вот по метрикам рентабельности ФосАгро лучший в секторе.
🤑 Дивиденды
Компания выплачивает дивиденды как минимум последние 15 лет. Дивиденды выплачиваются несколько раз в год - от 2 до 4 и иногда 5 раз. Последние годы див. доходность была от 10 до 16% - что довольно прилично. Учитывая текущее финансовое здоровье не ожидается, что компания будет иметь проблемы с выплатами дивидендов. Из минусов — размер див. выплат сокращается третий год.
📈 Технический анализ
После отскока подходим к перепроданности, но еще есть потенциал для небольшого роста, индикаторы на дневном ТФ пока не сигнализируют о развороте. Так как сильно движение на рынке будет сильно зависеть от ближайших политических событий, то предсказать насколько мы можем еще вырасти и на сколько мы потом опять упадем сложно. Поэтому я обозначу скорее движение на ближайшие недели 2-3. Отобразил его на графике.
🧠 Выводы
Есть некоторая стагнация по бизнесу в целом в последние годы. Скорее всего это может быть связано с геополитикой и разными санкциями последних лет. Обвала нет, финансовое здоровье нормальное. Дивиденды платят и они довольно высокие, прибыль есть. Для меня есть небольшое ухудшение по сравнению с прошлым обзором. Сейчас у меня отношение скорее нейтральное, а в прошлом обзоре было положительное, цифры стали похуже. Пока я бы воздержался от долгосрочной покупки.
🤓 Соблюдаем букву закона: Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
Как вам разбор и вывод?
👍 - согласен
