🤔 Инвесторы возвращаются в акции?

Интересная тенденция последних недель: происходит отток средств из фондов денежного рынка. Возможно, они будут направлены на рынок акций.

Многие уже несколько лет ждут, когда фондовый рынок наводнят деньги с банковских вкладов, но «наводнение» все как-то откладывается. А деньги в фондах – уже, по сути, в рынке.

С чем связан переток?

1️⃣ Сезонный фактор – инвесторы выводят деньги, чтобы оплатить налоги. В январе брокеры удерживают НДФЛ с доходов за прошлый год, и многие заранее обеспечивают рублевый остаток на счетах.

2️⃣ Рынок акций прибавил более 20% за последние месяцы. Инвесторы могут ждать дальнейшего роста и спешить к нему присоединиться, заводя капитал в такие бумаги.

3️⃣ Фонды денежного рынка для многих были способом «припарковать» деньги на праздники. Недаром рекордный рост притока средств на 31% был в декабре.

❓ Чего ждать дальше? Пока ставка ЦБ высокая, фонды денежного рынка остаются хорошим инструментом.

Однако инвесторы уже живут в будущем: фондовый рынок заранее радуется будущему смягчению ЦБ и разрешению глобальных вопросов геополитики. А значит, приток денег в акции может продолжиться.

#Горячее
@IF_Stocks

🤯 Рекордная распродажа ➡️ резкий рост рынка. Где логика?

Розничные инвесторы у нас уже давно «короли рынка». Но сейчас, похоже, они решили сбавить обороты.

В 2024 году физики стали крупнейшими нетто-продавцами российских акций. За один только декабрь они вывели 50 млрд рублей, а за весь прошлый год – 114 млрд.

И что же дальше? После рекордных продаж рынок резко пошел вверх. Индекс Мосбиржи прибавил 14,4% за декабрь-январь.

Абсурд? Нет, реальность. Пока частные инвесторы паниковали, институционалы откупали рынок. Особенно активно в конце года. Не это ли тот самый принцип «покупай, когда всем страшно»?

Как вы думаете, что побудило частных инвесторов так активно распродаваться в декабре?

#Болтаем
@IF_Stocks

🌱 ЕС отказывается от наших удобрений

Планируется, что Евросоюз будет повышать пошлины постепенно – до 100% к 2028 году. Официальная цель — снизить зависимость от импорта из России и Беларуси.

❗️ Однако ЕС может выстрелить себе в ногу. С высокими ценами на газ производить удобрения внутри Европы экономически невыгодно. Поэтому, несмотря на всю санкционную риторику, в 2024 году экспорт российских удобрений вырос на 13%. И ЕС – один из главных покупателей, наряду с Бразилией, Китаем, Индией, США, и Юго-Восточной Азией.

Главных игроков у нас в секторе два, и рост объемов экспорта как-то не сильно сказался на их финансовых результатах.

1️⃣ ФосАгро #PHOR:

➖выручка за 9 месяцев 2024 выросла на 13% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года
➖EBITDA упала на 18%, маржинальность при этом высокая: 33,3%
➖чистый долг/EBITDA =1,75x

2️⃣ Акрон #AKRN:

➖выручка за 9 месяцев 2024: +9,5%
➖EBITDA: -13%
➖чистый долг вырос в 4 раза, чистый долг/EBITDA = 1,67x

При этом оценены компании очень дорого: мультипликатор EV/EBITDA за послед 12 месяцев у ФосАгро – почти 8, а Акрона почти 13.

❓ Что в итоге? Даже если компании пока особо не реагируют на плохие новости из ЕС, драйверов роста тоже практически нет.

Хотя Европа – и не основной рынок, но возможные ограничения добавляют неопределенности.

Как думаете, ЕС реально рискнет закрыть российские удобрения или оставит лазейки?

#Горячее
@IF_Stocks

🙁 Позитив негативит

Акции #POSI с середины января обвалились на треть, до уровней 2023 года. Инвестдома массово понижают прогнозы, аналитики предрекают дальнейшее падение.

Что не так?

1️⃣ Ожидания по выручке резко ухудшаются:

➖в начале 2024 года менеджмент прогнозировал рост отгрузок до 40–50 млрд руб.
➖осенью оценка снизилась до 30–36 млрд руб.
➖теперь – всего 26 млрд руб.

То есть, роста почти нет – по итогам 2023 года было 25,6 млрд руб.

2️⃣ Высокие расходы давят на прибыль. Поскольку Позитив планировал расти, то он активно наращивал издержки – в первую очередь, на персонал и маркетинг. А тут еще и ставку ЦБ подняли. Итог – расходы оказались слишком обременительными и ударили по финансовым результатам.

3️⃣ Слабый 4-й квартал. Обычно финальные месяцы года самые сильные для Позитива, но в этот раз отгрузки даже снизились по сравнению с аналогичным периодом 2023. В компании это объясняют ужесточением политики ЦБ: клиенты просто не смогли позволить себе закупки на прежних объемах.

📉 Почему рынок так жестко отреагировал? Компания быстрорастущая, ее оценка зависит от темпов роста. Раз роста почти нет, акции неизбежно корректируются прямо сейчас.

❗️ Однако Позитив остается ведущим игроком российского IT-рынка в то время, когда государство активно пересаживает госкомпании на российское ПО.

Есть и еще потенциальные драйверы:

➖компания анонсировала оптимизацию расходов и начала массовые сокращения, что должно положительно сказаться на марже
➖запуск нового продукта PT NGFW может поддержать рост в 2025 году
➖весной компания представит обновленный среднесрочный план развития

Продолжающееся падение выглядит как капитуляция инвесторов, но если абстрагироваться от эмоций, акции могут стать интересной возможностью для долгосрочной покупки.

В краткосроке давление на бумаги останется, поэтому залетать на всю котлету точно не стоит, но небольшая позиция – хороший способ следить за развитием ситуации.

Как считаете, это еще не дно или уже хорошая точка входа?

#Горячее

@IF_Stocks

❌ Норникель без дивидендов: что с ним не так?

Когда то #GMKN был одним из главных «дивидендных аристократов» российского рынка. Но теперь это в прошлом: совет директоров не рекомендовал дивиденды за 2024 год. 😢

С такими результатами это не удивительно:

➖выручка сократилась на 5%, даже ослабление рубля не спасло экспортера
➖операционная прибыль упала на треть: металлы дешевеют, издержки и экспортные пошлины растут
➖денежный поток рухнул в 4 раза, не спасло даже снижение капитальных расходов на 19%

Еще больше тревожит рост долгов: соотношение чистый долг/EBITDA выросло до 1,8x.

По словам финансового директора Сергея Малышева, компания «сосредоточится на операционной эффективности и инвестициях в рынки будущего». Делиться прибылью она не собирается. Старое соглашение с Русалом #RUAL, по которому Норникель платил дивы, уже 2 года не действует.

Что дальше? На первый взгляд, ситуация у Норникеля не катастрофическая:

➖компания по-прежнему лидер рынка никеля и палладия
➖это один из самых низкозатратных производителей в мире
➖в долгосрочной перспективе рост спроса на металлы может поддержать бизнес

Но в краткосроке драйверов для роста нет: долги растут, прибыли падают, а перспективы дивов надолго покрылись туманом.

На наш взгляд, сейчас Норникель – это не столько инвестиция в дивиденды, сколько ставка на будущий рост цен на металлы. Весь вопрос в том, когда он случится.

А что думаете вы? Стоит ли держать #GMKN в портфеле?

#Разбираем

@IF_Stocks

📕 «Психология денег» Моргана Хаузела

В прошлый раз мы с вами разобрали библию инвестора «Разумный инвестор». Сегодня продолжим нашу рубрику книгой, которая в наше волатильное время суперактуальна – «Психология денег» Моргана Хаузела.

❗️ Главная мысль: деньги — это не про математику, а про психологию. Хаузел не учит считать EBITDA или выбирать акции по мультипликаторам — он объясняет, почему и как люди принимают финансовые решения.

Что интересного я узнала из книги?

1️⃣ Твой самый большой враг в инвестициях — это ты сам. В теории все просто: покупай дешево, продавай дорого. Но на практике все наоборот. Рынки растут — все испытывают FOMO и бегут покупать. Рынки падают — паника, все выходят в кеш.

Быть хорошим инвестором – не значит быть гением в финансах. Это значит быть дисциплинированным, терпеливым и уметь контролировать эмоции.

Все знают: в долгосроке акции почти всегда растут. Но когда IMOEX падает на 20% за пару месяцев, удержаться в своей позиции трудно…

2️⃣ Есть разница между «разбогатеть» и «остаться богатым».

Чтобы разбогатеть, надо рисковать, ставить на рост, идти против большинства. А вот чтобы не потерять состояние, нужно действовать наоборот: сохранять, хеджировать, быть консервативным.

Пример: Маск, Безос, Баффетт шли на огромные риски, когда строили свои компании. Но сейчас их состояние строится на консервативном управлении капиталом. Баффетт вообще уже полжизни держит десятки миллиардов в кэше.

3️⃣ Инвестируй так, чтобы не вылететь из игры. «Обычные ошибки можно исправить, но катастрофические — нет».

➖вложил не туда? ➡️ пересидишь
➖купил акции перед падением? ➡️ подождешь
➖взял кредит на всю котлету и не можешь платить? ➡️всё, конец игры

Не ставьте себя в ситуацию, где один неверный шаг разрушает всё.

4️⃣Самое мощное оружие — сложный процент + терпение.

Баффетт стал миллиардером не потому, что его стратегия была уникальной, а потому, что он инвестирует 80 лет подряд. Если бы он начал в 30 и вышел в 60, его состояние было бы в десятки раз меньше.

Чем дольше играешь, тем больше зарабатываешь.

5️⃣ Богатство – это не деньги, а свобода. Это, наверное, самый важный инсайт книги. Хаузел говорит: деньги — это не машины, не яхты, не Rolex. Самое ценное, что они дают, — это контроль над своим временем:

➖можно бросить нелюбимую работу
➖можно работать, потому что хочется, а не потому что надо
➖можно уйти в отпуск, когда захочешь, а не когда дадут

Итак, «Психология денег» помогает понять свою финансовую психологию, избавиться от FOMO и страха потерь и научиться думать долгосрочно.

🔥 Мой совет: читать всем, кто хочет реально научиться обращаться с деньгами. Это не о том, «как зарабатывать больше», а о том, как не терять и сохранять.

Кто читал? Какие главные инсайты у вас?

#Разбираем

@IF_Stocks

📞 Пока мы ждем решения ЦБ по ставке...

...рынок недвижимости продолжает оставаться тихой гаванью грамотного инвестора.

Ни для кого не секрет, что крупные капиталы создаются именно на физических квадратных метрах.

Именно поэтому коллеги из канала «Деньги из бетона» разобрались, где в России выгодно купить жилье для инвеста в 2025 году!

Подписывайтесь, чтобы сохранить свои кровно заработанные на фондовом рынке деньги.

💲 Рубль снова крепнет

"Американец" сегодня на минимумах прошлого сентября. Причины укрепления рубля:

1️⃣ Временно низкий спрос на юань и доллар. Импортеры в начале года традиционно менее активны, а китайские партнеры на новогодних каникулах.

2️⃣ Высокие ставки ЦБ — привлекательная доходность рублевых активов поддерживает спрос на российскую валюту.

3️⃣ Рост цен на нефть увеличивает валютные поступления.

Правда, есть альтернативная версия: рубль на самом деле не укрепляется, это юань падает на фоне торговой войны КНР с США (а мы все помним, что курс доллара сейчас высчитывается через юань).

Китайские власти могут сознательно занижать его курс, чтобы компенсировать потери от новых пошлин, наложенных американцами.

Большинство аналитиков считают, что укрепление рубля ненадолго, скоро мы снова увидим бакс по 100-102. Но Китай продолжит ослаблять юань, доллар в РФ может еще подешеветь.

@IF_Stocks

🏦 ЦБ оставил ставку 21%. Но это не главное

Как и ожидалось, ЦБ оставил ставку без изменений. Впрочем, для роста российского рынка ее снижение сейчас не так важно, как геополитика.

А там лед, похоже, конкретно тронулся: активно обсуждаются встречи Путина и Трампа, параметры соглашений и потенциальное влияние всего этого на экономику.

Почему же ставка отошла на второй план?

1️⃣ Самое главное – начались переговоры РФ и США. Рынок активно реагирует на долгожданный созвон Трампа с Путиным, ведь окончание конфликта на Украине – путь к смягчению санкций, снижению военных расходов и стабилизации рубля.

2️⃣ Фондовый рынок растет, несмотря на жесткую риторику ЦБ. Оптимизм инвесторов понятен: если геополитика станет меньше давить на экономику, инфляционные риски могут снизиться сами по себе, даже без вмешательства регулятора.

3️⃣ Рубль укрепляется, что также снижает инфляционные ожидания и уменьшает вероятность дальнейшего ужесточения регулятора.

Чего ждать дальше? Рынок уже смотрит вперед: темпы переговоров и их содержание будут определять будущую монетарную политику.

Если сценарий урегулирования будет благоприятным для России, ЦБ может получить пространство для более быстрого снижения ставок. Но пока неопределенность сохраняется, он наверняка продолжит действовать осторожно.

#Горячее

@IF_Stocks

🌱 ФосАгро платит дивиденды, вот только зачем?

Производитель удобрений ФосАгро #PHOR опубликовал отчет за 2024 год и объявил финальные дивиденды. Но есть нюанс: финансовые показатели явно не те, чтобы акционерам заплатили много:

➖выручка подросла всего на 15%
➖прибыль осталась на прошлогоднем уровне
➖операционная рентабельность снизилась
➖EBITDA упала на 3%
➖свободный денежный поток рухнул почти на 60%, а в 4-м квартале вообще ушел в минус
➖долговая нагрузка резко выросла на 47%
➖показатель Чистый долг/EBITDA = 1,84x (в 2023 было 1,2x)

💰 В итоге дадут до 117 руб. на акцию. Итоговая доходность за год – около 6%.

Однако решение еще надо утвердить, размер выплат может измениться.

❗️ Вообще раздача дивов сейчас – сомнительная идея при растущем долге и слабом рынке. Мало того:

➖ЕС готовит заградительные пошлины
➖цены на удобрения далеки от пиков
➖высокие ставки делают обслуживание долга все дороже.

Мы считаем, в такой ситуации логичнее было бы направить деньги на баланс, а не раздавать их акционерам.

Согласны?

#Горячее
@IF_Stocks

Не пятница, а праздник какой-то!

Один телефонный звонок и рынок вернулся туда, где не был уже давным-давно. И со ставкой тоже все неплохо. Кажется, мы в ралли?

Тем не менее, сейчас опасно впадать в эйфорию. Экономика продолжает адаптироваться к жестким условиям. Телефонный разговор политиков с намеками на разворот к сотрудничеству пока не значит ровным счетом ничего конкретного. Поэтому вчерашний рост — это, в основном, эмоции. Все может измениться столь же резко, но уже в другую сторону — нужно быть к этому готовыми.

Аналитики InvestFuture+ подготовили сценарии для всех вариантов развития событий — инвесторы, которые с нами, уже давно это знают. Та самая команда, которая уже несколько месяцев твердит о том, что не одними только вкладами жива экономика (несмотря на кажущуюся выгоду последних при такой ставке) и фондовый рынок рано сбрасывать со счетов, регулярно проводит ребалансировки модельных портфелей, ротацию инвестидей и анализ рынков — все это доступно пользователям Подписки IF+.

Стратегии инвестирования под разные варианты развития событий — одно из ключевых преимуществ IF+. Результаты говорят сами за себя: например, портфель российских компаний IF+ в сложном 2024 г. показал доходность в 6,33% 🔼, когда Мосбиржа снизилась по итогам года на 10,78% 🔽 (а доходность в 2023-м, кстати, составила 65,11% у IF+ против 53,84% у индекса Мосбиржи полной доходности). И это только 1 из 7 портфелей IF+, каждый из которых за 2 года вырос сильнее своего бенчмарка из общедоступных индексов.

⚡️ 10 февраля стоимость Подписки IF+ выросла, но для вас пока действуют старые цены! Копируйте промокод ниже и забирайте годовую Подписку за 16 000 р. 31 000 р.

S1401

👉 Узнать о Подписке и использовать промокод

Доходность в прошлом не гарантирует доходности в будущем. Познакомьтесь с подпиской IF+ в течение 3 дней демо-периода — если подписка не оправдает ваших ожиданий, мы вернем оплату в полном размере (за исключением банковской комиссии при оформлении рассрочки).