Путь инвестора (Давыдов Артем)

Друзья, сегодня для вас выпустил свое видение компании Северсталь

Исторически это самый прибыльный российский металлург, с очень качественным управлением и отношением к миноритарным инвесторам

Операционные результаты 2024 г:
Производство стали сократилось в 2024 году до 10,4 млн тонн (-8% г/г)

Финансовые результаты 2024 г:
Выручка: 830 млрд ₽ (+14% г/г)
EBITDA: 238 млрд ₽ (-9% г/г)
Чистая прибыль: 150 млрд ₽ (-22% г/г)

Мультипликаторы:
P/E = 6,8
P/S = 1,2
P/BV = 2,2
EV/EBITDA = 4,2

Ключевые факторы инвестиционной привлекательности:
1) Долгосрочные стратегические планы компании указывают на значительный потенциал роста выручки и EBITDA к 2028 году

2) Выручка растет благодаря росту объема продаж и ростом средних цен реализации, в том числе благодаря увеличению доли продукции с высокой добавленной стоимостью в продажах

3) Устойчивое финансовой положение. У компании низкая долговая нагрузка. Чистая денежная позиция составила 20 068 млн руб. Показатель Чистый долг/EBITDA составил -0,08x

Риски:
1) Снижение цен на металлопродукцию и высокий CAPEX оказывают давление на текущие финансовые результаты

2) Падение цен на металлопродукцию может продолжиться, оказывая давление на финансовые показатели, все потому что жесткая денежно-кредитная политика, затрудненный доступ к кредитным средствам продолжат оказывать неблагоприятное влияние на деловую активность в России

3) Дивидендная доходность может оказаться ниже предыдущих лет, в связи с давлением на свободный денежный поток

Выводы:
Северсталь это классический циклический бизнес, который в данный момент проходит дно своего цикла. Пока на дворе высокие ставки об улучшении ситуации говорить не приходится. Однако компания подошла к тяжелым временам в хорошей финансовой форме, и в будущем, в том числе благодаря огромным инвестициям, сможет выйти на новые высоты.

При этом инвесторы воспринимают Северсталь и других метеллургов прежде всего, как компании с высокой дивидендной доходностью. В 2025 году от Северстали прежней доходности ждать не приходится, поэтому котировкам будет сложно расти даже в условиях геополитической разрядки, бумага будет сильнее зависеть от темпов роста ВВП и ситуации в строительном секторе

Мои прогнозы по компаниям

www.group-telegram.com/jp/put_investor.com/5315

10.9K viewsedited  Feb 10 at 11:28

Друзья, сегодня для вас выпустил свое видение компании Северсталь

Исторически это самый прибыльный российский металлург, с очень качественным управлением и отношением к миноритарным инвесторам

Операционные результаты 2024 г:
Производство стали сократилось в 2024 году до 10,4 млн тонн (-8% г/г)

Финансовые результаты 2024 г:
Выручка: 830 млрд ₽ (+14% г/г)
EBITDA: 238 млрд ₽ (-9% г/г)
Чистая прибыль: 150 млрд ₽ (-22% г/г)

Мультипликаторы:
P/E = 6,8
P/S = 1,2
P/BV = 2,2
EV/EBITDA = 4,2

Ключевые факторы инвестиционной привлекательности:
1) Долгосрочные стратегические планы компании указывают на значительный потенциал роста выручки и EBITDA к 2028 году

2) Выручка растет благодаря росту объема продаж и ростом средних цен реализации, в том числе благодаря увеличению доли продукции с высокой добавленной стоимостью в продажах

3) Устойчивое финансовой положение. У компании низкая долговая нагрузка. Чистая денежная позиция составила 20 068 млн руб. Показатель Чистый долг/EBITDA составил -0,08x

Риски:
1) Снижение цен на металлопродукцию и высокий CAPEX оказывают давление на текущие финансовые результаты

2) Падение цен на металлопродукцию может продолжиться, оказывая давление на финансовые показатели, все потому что жесткая денежно-кредитная политика, затрудненный доступ к кредитным средствам продолжат оказывать неблагоприятное влияние на деловую активность в России

3) Дивидендная доходность может оказаться ниже предыдущих лет, в связи с давлением на свободный денежный поток

Выводы:
Северсталь это классический циклический бизнес, который в данный момент проходит дно своего цикла. Пока на дворе высокие ставки об улучшении ситуации говорить не приходится. Однако компания подошла к тяжелым временам в хорошей финансовой форме, и в будущем, в том числе благодаря огромным инвестициям, сможет выйти на новые высоты.

При этом инвесторы воспринимают Северсталь и других метеллургов прежде всего, как компании с высокой дивидендной доходностью. В 2025 году от Северстали прежней доходности ждать не приходится, поэтому котировкам будет сложно расти даже в условиях геополитической разрядки, бумага будет сильнее зависеть от темпов роста ВВП и ситуации в строительном секторе

Мои прогнозы по компаниям

BY Путь инвестора (Давыдов Артем)