Telegram Group & Telegram Channel
Дополню коллег.

Кроме кривой доходности полезно смотреть на спреды доходностей облигаций эмитентов разного кредитного рейтинга, а также спреды доходностей государственных и корпоративных облигаций.

Спреды доходностей могут служить хорошей аппроксимацией (см здесь и тут) для external finance premium или премии за внешнее финансирование - центральной части механизма финансового акселератора, который усиливает воздействие шоков на экономику.

В этой работе Бернанке с соавторами моделируют экономику с акселератором и без него. Среди прочего Бернанке показывает, что в экономике с акселератором вслед за изменением ставки центральным банком спреды изменяются в том же направлении и усиливают действие ставки:

1) Снижение ставки - снижение спредов (экономика с фин акселератором) - сильный рост инвестиций и выпуска;

2) Снижение ставки - спреды не меняются (экономика без фин акселератора) - инвестиции и выпуск растут не так сильно.

Это я к чему: последнее повышение ключевой ставки может не так уж и сильно охладить кредитный импульс. Ведь спреды доходностей на фоне роста ставки не только не выросли, но даже снизились - финансовый акселератор играет против Банка России. В 2021 ситуация была похожа: ставка вверх, спред вниз, в пресс-релизах "вклад в инфляцию со стороны устойчивых факторов остается существенным".

И да, к сожалению, данных совсем немного.

Доходности к погашению облигаций с рейтингом BBB по национальной шкале

Доходности к погашению корпоративных облигаций с рейтингом AAA (1-3 года) по национальной шкале



group-telegram.com/kpd_investments/684
Create:
Last Update:

Дополню коллег.

Кроме кривой доходности полезно смотреть на спреды доходностей облигаций эмитентов разного кредитного рейтинга, а также спреды доходностей государственных и корпоративных облигаций.

Спреды доходностей могут служить хорошей аппроксимацией (см здесь и тут) для external finance premium или премии за внешнее финансирование - центральной части механизма финансового акселератора, который усиливает воздействие шоков на экономику.

В этой работе Бернанке с соавторами моделируют экономику с акселератором и без него. Среди прочего Бернанке показывает, что в экономике с акселератором вслед за изменением ставки центральным банком спреды изменяются в том же направлении и усиливают действие ставки:

1) Снижение ставки - снижение спредов (экономика с фин акселератором) - сильный рост инвестиций и выпуска;

2) Снижение ставки - спреды не меняются (экономика без фин акселератора) - инвестиции и выпуск растут не так сильно.

Это я к чему: последнее повышение ключевой ставки может не так уж и сильно охладить кредитный импульс. Ведь спреды доходностей на фоне роста ставки не только не выросли, но даже снизились - финансовый акселератор играет против Банка России. В 2021 ситуация была похожа: ставка вверх, спред вниз, в пресс-релизах "вклад в инфляцию со стороны устойчивых факторов остается существенным".

И да, к сожалению, данных совсем немного.

Доходности к погашению облигаций с рейтингом BBB по национальной шкале

Доходности к погашению корпоративных облигаций с рейтингом AAA (1-3 года) по национальной шкале

BY Как приручить доходность





Share with your friend now:
group-telegram.com/kpd_investments/684

View MORE
Open in Telegram


Telegram | DID YOU KNOW?

Date: |

Elsewhere, version 8.6 of Telegram integrates the in-app camera option into the gallery, while a new navigation bar gives quick access to photos, files, location sharing, and more. Multiple pro-Kremlin media figures circulated the post's false claims, including prominent Russian journalist Vladimir Soloviev and the state-controlled Russian outlet RT, according to the DFR Lab's report. Stocks closed in the red Friday as investors weighed upbeat remarks from Russian President Vladimir Putin about diplomatic discussions with Ukraine against a weaker-than-expected print on U.S. consumer sentiment. Messages are not fully encrypted by default. That means the company could, in theory, access the content of the messages, or be forced to hand over the data at the request of a government. Continuing its crackdown against entities allegedly involved in a front-running scam using messaging app Telegram, Sebi on Thursday carried out search and seizure operations at the premises of eight entities in multiple locations across the country.
from us


Telegram Как приручить доходность
FROM American