Telegram Group & Telegram Channel
Обзор по компании РУСАЛ #RUAL
Сектор: Металлургия и добывающая промышленность - Производство алюминия

Последний раз делал разбор РУСАЛ 2 года назад, тогда акции стоили 68 рублей и я делал вывод: "Лично я эту компанию обошел бы стороной. Но если бы по какой-то причине хотел покупать, то рассматривал бы вход в диапазоне от 20 до 35 р., в нижнем диапазоне максимальных объёмов за все время торгов". Спустя 2 года мы как раз находимся на том уровне, о котором я тогда говорил, текущая цена 34,2 р. Давайте перемоем Олегу Дерипаска кости разберем, как сейчас обстоят дела с этой компанией.

▪️ Капитализация: 6,13B$
▪️ P/E - 21.77, форвардное P/E - 2.96 (данные gurufocus)
▪️ P/S - 0.5
▪️P/B - 0.56
ℹ️ По текущему P/E сразу становится ясно, что в моменте у компании проблемы с прибылью, но по форвардному P/E ожидается улучшение ситуации. По P/S и P/B компания оценена прям очень дешево, и примерно на 30-50% дешевле, чем другие компании России из сектора добывающих ресурсы.

🗞 Новостной фон
▪️Запасы алюминия из России на Лондонской бирже металлов в I полугодии 2024 г. выросли на 33% г/г
▪️По итогам первых 5 месяцев 2024 Россия поставила рекорд экспорта в Китай алюминиевой проволоки. За этот период экспорт составил $4,5 млн
▪️Экспорт Русалом алюминия в I полугодии снизился на 5% г/г - данные РЖД
▪️62,77% акционеров Русала проголосовали за невыплату дивидендов по итогам 2023
▪️Glencore и Русал продлили контракт на поставку алюминия на 2025 год. В 2023 году Glencore купил алюминий у Русала на сумму $1.06 млрд.
▪️РУСАЛ ПО РСБУ 1КВ 2024Г ПОЛУЧИЛ ЧИСТУЮ ПРИБЫЛЬ В РАЗМЕРЕ 2.56 МЛРД РУБ ПРОТИВ УБЫТКА В 399.3 МЛН ГОДОМ РАНЕЕ
▪️ВЛАСТИ РФ В БЛИЖАЙШЕЕ ВРЕМЯ ОБСУДЯТ МЕРЫ ПОДДЕРЖКИ ДЛЯ "РУСАЛА", В ТОМ ЧИСЛЕ ОТМЕНУ ЭКСПОРТНОЙ ПОШЛИНЫ И ЗАКУПКУ ПРОДУКЦИИ В РЕЗЕРВ — ЕВТУХОВ (апрель 2024)
▪️Объем экспорта российского необработанного алюминия в ЕС в январе 2024 г. вырос на 66% к декабрю прошлого года

💰 Финансовое здоровье
▪️Собственный капитал растёт из года в год, а в 2021 году рос вообще на 62% с 484 млрд р. в 2020 до 785 млрд р в 2021. Далее рост продолжился: 2022 - 906 млрд р.
▪️Долги у РУСАЛ находятся с 2015 года в диапазоне 653-932 млрд р.
ℹ️ Кэш - 179,7 млрд р, долг - 932 млрд р. Долг больше кэша в 5,18 раза. Уровень долга высокий

💰 Выручка, прибыль
▪️Выручка с 2015 по 2020 год стояла в диапазоне 489-716 млр р (то росли, то падали). С 2020 года начал рост: 2020 - 634 млрд р, 2021 - 895 млрд р, 2022 - 1 триллион 29 млрд р., 2023 - 1 триллион 89 млрд р. Т.е. рост выручки продолжается, хотя и замедлился в 2023 году.
▪️Прибыль у компании не стабильная. 2015-2020 находились в диапазоне 40-72 млрд р. за исключением 2018 года, когда прибыль была 118 млрд р. В 2021 была рекордная прибыль - 240 млрд р, в 2022 упала до 132 млрд р, а в 2023 вообще минимум за 10 лет - 24,2 млрд р. Как я в начале и писал, у компании появились проблемы с прибылью.
▪️Свободный денежный поток. Ну очень интересно :) А с FCF совсем все не понятно становится. Тут наоборот в 2021 - убыток 1.3 млрд р (когда в классической прибыли был рекордный доход), 2022 - рекордный минус 121 млрд. А вот 2023 - компания в плюс 62,8 млрд р.
ℹ️ Сейчас у компании есть проблемы с прибылью, но по итогу 2023 свободный денежный поток - выше, чем классически рассчитанная прибыль. Это означает, что компания вкладывала деньги из прибыли в одно из: развитие, инвестиции, суды, долги или что-то иное.

🔮 Будущее, оценки
▪️ По Русал есть 3 прогноза от финансовых домов: ПСБ, СИНАРА и АКБФ Инвестиции. Они прогнозируют рост акций от 48 до 73 р. Прогнозы давались от 1 ноября 2023 по 28 мая 2024.

🆚 Сравнение с конкурентами
По сравнению с текущим P/E компания оценивается сильно дороже, чем остальные компании России из этого сектора, большинство находится в диапазоне около 5 по P/E, когда Русал 21,7. Вероятно это какая-то техническая ситуация, потому что по P/S и P/B Русал дешевле остальных. Если сравнивать РУСАЛ с конкурентами на международном рынке, такими компаниями как Alcoa, Rio Tinto, то компания сейчас оценена по P/E - дорого, по P/S и P/B - дешевле конкурентов.



group-telegram.com/ShumilovPavel/4025
Create:
Last Update:

Обзор по компании РУСАЛ #RUAL
Сектор: Металлургия и добывающая промышленность - Производство алюминия

Последний раз делал разбор РУСАЛ 2 года назад, тогда акции стоили 68 рублей и я делал вывод: "Лично я эту компанию обошел бы стороной. Но если бы по какой-то причине хотел покупать, то рассматривал бы вход в диапазоне от 20 до 35 р., в нижнем диапазоне максимальных объёмов за все время торгов". Спустя 2 года мы как раз находимся на том уровне, о котором я тогда говорил, текущая цена 34,2 р. Давайте перемоем Олегу Дерипаска кости разберем, как сейчас обстоят дела с этой компанией.

▪️ Капитализация: 6,13B$
▪️ P/E - 21.77, форвардное P/E - 2.96 (данные gurufocus)
▪️ P/S - 0.5
▪️P/B - 0.56
ℹ️ По текущему P/E сразу становится ясно, что в моменте у компании проблемы с прибылью, но по форвардному P/E ожидается улучшение ситуации. По P/S и P/B компания оценена прям очень дешево, и примерно на 30-50% дешевле, чем другие компании России из сектора добывающих ресурсы.

🗞 Новостной фон
▪️Запасы алюминия из России на Лондонской бирже металлов в I полугодии 2024 г. выросли на 33% г/г
▪️По итогам первых 5 месяцев 2024 Россия поставила рекорд экспорта в Китай алюминиевой проволоки. За этот период экспорт составил $4,5 млн
▪️Экспорт Русалом алюминия в I полугодии снизился на 5% г/г - данные РЖД
▪️62,77% акционеров Русала проголосовали за невыплату дивидендов по итогам 2023
▪️Glencore и Русал продлили контракт на поставку алюминия на 2025 год. В 2023 году Glencore купил алюминий у Русала на сумму $1.06 млрд.
▪️РУСАЛ ПО РСБУ 1КВ 2024Г ПОЛУЧИЛ ЧИСТУЮ ПРИБЫЛЬ В РАЗМЕРЕ 2.56 МЛРД РУБ ПРОТИВ УБЫТКА В 399.3 МЛН ГОДОМ РАНЕЕ
▪️ВЛАСТИ РФ В БЛИЖАЙШЕЕ ВРЕМЯ ОБСУДЯТ МЕРЫ ПОДДЕРЖКИ ДЛЯ "РУСАЛА", В ТОМ ЧИСЛЕ ОТМЕНУ ЭКСПОРТНОЙ ПОШЛИНЫ И ЗАКУПКУ ПРОДУКЦИИ В РЕЗЕРВ — ЕВТУХОВ (апрель 2024)
▪️Объем экспорта российского необработанного алюминия в ЕС в январе 2024 г. вырос на 66% к декабрю прошлого года

💰 Финансовое здоровье
▪️Собственный капитал растёт из года в год, а в 2021 году рос вообще на 62% с 484 млрд р. в 2020 до 785 млрд р в 2021. Далее рост продолжился: 2022 - 906 млрд р.
▪️Долги у РУСАЛ находятся с 2015 года в диапазоне 653-932 млрд р.
ℹ️ Кэш - 179,7 млрд р, долг - 932 млрд р. Долг больше кэша в 5,18 раза. Уровень долга высокий

💰 Выручка, прибыль
▪️Выручка с 2015 по 2020 год стояла в диапазоне 489-716 млр р (то росли, то падали). С 2020 года начал рост: 2020 - 634 млрд р, 2021 - 895 млрд р, 2022 - 1 триллион 29 млрд р., 2023 - 1 триллион 89 млрд р. Т.е. рост выручки продолжается, хотя и замедлился в 2023 году.
▪️Прибыль у компании не стабильная. 2015-2020 находились в диапазоне 40-72 млрд р. за исключением 2018 года, когда прибыль была 118 млрд р. В 2021 была рекордная прибыль - 240 млрд р, в 2022 упала до 132 млрд р, а в 2023 вообще минимум за 10 лет - 24,2 млрд р. Как я в начале и писал, у компании появились проблемы с прибылью.
▪️Свободный денежный поток. Ну очень интересно :) А с FCF совсем все не понятно становится. Тут наоборот в 2021 - убыток 1.3 млрд р (когда в классической прибыли был рекордный доход), 2022 - рекордный минус 121 млрд. А вот 2023 - компания в плюс 62,8 млрд р.
ℹ️ Сейчас у компании есть проблемы с прибылью, но по итогу 2023 свободный денежный поток - выше, чем классически рассчитанная прибыль. Это означает, что компания вкладывала деньги из прибыли в одно из: развитие, инвестиции, суды, долги или что-то иное.

🔮 Будущее, оценки
▪️ По Русал есть 3 прогноза от финансовых домов: ПСБ, СИНАРА и АКБФ Инвестиции. Они прогнозируют рост акций от 48 до 73 р. Прогнозы давались от 1 ноября 2023 по 28 мая 2024.

🆚 Сравнение с конкурентами
По сравнению с текущим P/E компания оценивается сильно дороже, чем остальные компании России из этого сектора, большинство находится в диапазоне около 5 по P/E, когда Русал 21,7. Вероятно это какая-то техническая ситуация, потому что по P/S и P/B Русал дешевле остальных. Если сравнивать РУСАЛ с конкурентами на международном рынке, такими компаниями как Alcoa, Rio Tinto, то компания сейчас оценена по P/E - дорого, по P/S и P/B - дешевле конкурентов.

BY Павел Шумилов - инвестиции, разборы компаний


Warning: Undefined variable $i in /var/www/group-telegram/post.php on line 260

Share with your friend now:
group-telegram.com/ShumilovPavel/4025

View MORE
Open in Telegram


Telegram | DID YOU KNOW?

Date: |

He floated the idea of restricting the use of Telegram in Ukraine and Russia, a suggestion that was met with fierce opposition from users. Shortly after, Durov backed off the idea. Lastly, the web previews of t.me links have been given a new look, adding chat backgrounds and design elements from the fully-features Telegram Web client. Now safely in France with his spouse and three of his children, Kliuchnikov scrolls through Telegram to learn about the devastation happening in his home country. "Your messages about the movement of the enemy through the official chatbot … bring new trophies every day," the government agency tweeted. Pavel Durov, a billionaire who embraces an all-black wardrobe and is often compared to the character Neo from "the Matrix," funds Telegram through his personal wealth and debt financing. And despite being one of the world's most popular tech companies, Telegram reportedly has only about 30 employees who defer to Durov for most major decisions about the platform.
from kr


Telegram Павел Шумилов - инвестиции, разборы компаний
FROM American