Telegram Group & Telegram Channel
Как оценивать застройщиков, и дорого ли Самолет купил МИЦ (2/2)

...Дальше раскрываем тайны. В любой проектной декларации (ПД) есть данные по каждому объекту в стадии строительства – сколько метров жилья и нежилья строится, сколько продано, какой плановый срок сдачи... Запарсив ПД, можем агрегировать информацию и по застройщику, и по всему рынку.

На графиках – часть уникальных данных по России и отдельным компаниям. Например, по текущим ценам в РФ строится непроданного жилья на 10 трлн, а на эскроу – проданного жилья и прочего уже на 5,9 трлн руб. Для продажи всего жилья в стройке потребуется около 2 лет, если взять среднюю скорость продаж за 6 месяцев.

Мы уже подошли к тому, как считаем наш индикатор. Суммируем остатки на эскроу и будущие продажи, дисконтируя по срокам ввода жилья. Получаем дисконтированную будущую денежную выручку. Умножаем на среднюю рентабельность из МСФО и получаем DFE – дисконтированную будущую EBITDA всех строящихся проектов.

💡Отношение стоимости всего капитала EV к DFE показывает, насколько больше рынок оценивает будущие перспективы и другие активы компании вне текущей стройки. Нас удивило, что рынок достаточно ровно оценивает застройщиков по этому показателю:

▪️Более крупные ПИК (2,5) или быстро растущие (Самолет 2,2) компании стоят дороже – более 2. Компании, которые имеют риски (ЛСР 1,6 в корпоративном управлении, Эталон 1,5 как иностранный эмитент), стоят дешевле – менее 2.

▪️Сделку по покупке МИЦ оценивали в 40-45 млрд руб. Мы посчитали, что будущая дисконтированная выручка компании ~85 млрд, DFE ~21 млрд, а "коэффициент domusverus" EV/DFE ~2 – близко к среднему и чуть ниже рынка акций самого Самолета 2,2.

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
И удачных вам инвестиций.

@DomusVerus



group-telegram.com/domusverus/263
Create:
Last Update:

Как оценивать застройщиков, и дорого ли Самолет купил МИЦ (2/2)

...Дальше раскрываем тайны. В любой проектной декларации (ПД) есть данные по каждому объекту в стадии строительства – сколько метров жилья и нежилья строится, сколько продано, какой плановый срок сдачи... Запарсив ПД, можем агрегировать информацию и по застройщику, и по всему рынку.

На графиках – часть уникальных данных по России и отдельным компаниям. Например, по текущим ценам в РФ строится непроданного жилья на 10 трлн, а на эскроу – проданного жилья и прочего уже на 5,9 трлн руб. Для продажи всего жилья в стройке потребуется около 2 лет, если взять среднюю скорость продаж за 6 месяцев.

Мы уже подошли к тому, как считаем наш индикатор. Суммируем остатки на эскроу и будущие продажи, дисконтируя по срокам ввода жилья. Получаем дисконтированную будущую денежную выручку. Умножаем на среднюю рентабельность из МСФО и получаем DFE – дисконтированную будущую EBITDA всех строящихся проектов.

💡Отношение стоимости всего капитала EV к DFE показывает, насколько больше рынок оценивает будущие перспективы и другие активы компании вне текущей стройки. Нас удивило, что рынок достаточно ровно оценивает застройщиков по этому показателю:

▪️Более крупные ПИК (2,5) или быстро растущие (Самолет 2,2) компании стоят дороже – более 2. Компании, которые имеют риски (ЛСР 1,6 в корпоративном управлении, Эталон 1,5 как иностранный эмитент), стоят дешевле – менее 2.

▪️Сделку по покупке МИЦ оценивали в 40-45 млрд руб. Мы посчитали, что будущая дисконтированная выручка компании ~85 млрд, DFE ~21 млрд, а "коэффициент domusverus" EV/DFE ~2 – близко к среднему и чуть ниже рынка акций самого Самолета 2,2.

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
И удачных вам инвестиций.

@DomusVerus

BY Domus Verus





❌Photos not found?❌Click here to update cache.


Share with your friend now:
group-telegram.com/domusverus/263

View MORE
Open in Telegram


Telegram | DID YOU KNOW?

Date: |

The War on Fakes channel has repeatedly attempted to push conspiracies that footage from Ukraine is somehow being falsified. One post on the channel from February 24 claimed without evidence that a widely viewed photo of a Ukrainian woman injured in an airstrike in the city of Chuhuiv was doctored and that the woman was seen in a different photo days later without injuries. The post, which has over 600,000 views, also baselessly claimed that the woman's blood was actually makeup or grape juice. Groups are also not fully encrypted, end-to-end. This includes private groups. Private groups cannot be seen by other Telegram users, but Telegram itself can see the groups and all of the communications that you have in them. All of the same risks and warnings about channels can be applied to groups. Continuing its crackdown against entities allegedly involved in a front-running scam using messaging app Telegram, Sebi on Thursday carried out search and seizure operations at the premises of eight entities in multiple locations across the country. Two days after Russia invaded Ukraine, an account on the Telegram messaging platform posing as President Volodymyr Zelenskiy urged his armed forces to surrender. Pavel Durov, Telegram's CEO, is known as "the Russian Mark Zuckerberg," for co-founding VKontakte, which is Russian for "in touch," a Facebook imitator that became the country's most popular social networking site.
from kr


Telegram Domus Verus
FROM American