Ведущие мировые ЦБ продолжают ускорять темпы ужесточения монетарной политики. Однако этот цикл повышения ставок является нетипичным и стал следствием рекордных за несколько десятилетий темпов инфляции. Она вызвана внешними шоками для мировой экономики, а не экономическим бумом и превышением потенциального объема выпуска, как оно обычно бывает. Действия мировых центральных банков направлены на резкое сокращение спроса, что уже в 2023 г. погрузит мировую экономику в рецессию. При этом регуляторы будут вынуждены сохранять ставки высокими до тех пор, пока не будут устранены факторы, спровоцировавшие инфляцию, т.к. преждевременное снижение ставок приведет к быстрому возобновлению роста цен.
Почему рецессия неизбежна?
Прошедшая неделя вновь принесла нам новости со стороны ведущих мировых центральных банков. Так, ФРС США подняла коридор своей ставки на 0,75 п.п., что стало максимальным темпом ужесточения за 28 лет, до уровня в 1,5-1,75%, при этом объявив, что ставка будет поднята и на следующем заседании в июле как минимум еще на 0,5 п.п., с высокой вероятностью ее повышения вновь на 0,75 п.п. Таким образом, уже по итогам следующего заседания ставка ФРС составит минимум 2,0-2,25%. Также ФРС обнародовала новые прогнозы по своим ожиданиям на ближайшие три года: члены ФРС ожидают, что ставка американского регулятора достигнет к концу года уровня в 3,25-3,5%, в то время как еще в марте члены ФРС ожидали ставку в конце года лишь на уровне 1,75-2,0%.
Напомним, что в предыдущий цикл повышения ставки в 2015-2018 гг. ставка достигла максимального уровня в 2,25-2,5%, при этом признаки замедления экономики США и мировой экономики начали наблюдаться уже во второй половине 2018 г. Последнее повышение ставки в декабре 2018 г. спровоцировало ожидание рецессии, привело к обвалу на фондовых рынках и резкому изменению риторики ФРС в пользу смягчения своей политики уже в начале 2019 г. Таким образом, ставки ФРС уже находятся вблизи уровней, которые являются критичными для мировой экономики и способны вызывать ее замедление.
Одновременно с подъемом ставок ФРС приступила еще и к сокращению своего баланса, темпы которого, однако, в настоящий момент не впечатляют: с максимального уровня в $8 965 млрд, достигнутого 11 апреля он сократился всего на $33 млрд по состоянию на 13 июня. Однако, вероятно, темпы сокращения баланса в ближайшие месяцы существенно ускорятся и достигнут нескольких десятков миллиардов долларов в месяц. Говоря простым языком, ФРС приступила к изъятию из обращения «напечатанных» во время кризиса денег. Переход к сокращению баланса также окажет существенный охлаждающий эффект на мировую экономику: так, в прошлом году темпы роста баланса превышали $120 млрд в месяц. Стоит также отметить, что важен не баланс в его номинальном значении, а его отношение к номинальному ВВП, который в условиях инфляции более 8% будет демонстрировать двузначные темпы роста, ускоряя, таким образом, относительное сокращение баланса ФРС. Таким образом, ФРС в настоящее время не только быстро повышает стоимость денег, но и быстро сокращает их предложение.
Среди других центральных банков развитых стран на прошлой неделе повысили Банк Англии (+0,25 п.п. до 1,25%) и ЦБ Швейцарии (+0,5 п.п. до -0,25%), а ранее в июне повышением ставок на 0,5 п.п. отличились Банк Австралии и Банк Канады до уровней 0,85% и 1,5% соответственно. ЕЦБ в июне заявил, что повысит ставку на следующем заседании и объявил о завершении к концу июня всех программ покупки активов. Можно уверенно констатировать, что «печатные станки» ведущих мировых регуляторов остановились – впервые с со времен кризиса 2008 г., а их ставки вернулись к допандемийным уровням или уже превысили их, при этом мы все еще находимся лишь в начале цикла ужесточения монетарной политики.
Ведущие мировые ЦБ продолжают ускорять темпы ужесточения монетарной политики. Однако этот цикл повышения ставок является нетипичным и стал следствием рекордных за несколько десятилетий темпов инфляции. Она вызвана внешними шоками для мировой экономики, а не экономическим бумом и превышением потенциального объема выпуска, как оно обычно бывает. Действия мировых центральных банков направлены на резкое сокращение спроса, что уже в 2023 г. погрузит мировую экономику в рецессию. При этом регуляторы будут вынуждены сохранять ставки высокими до тех пор, пока не будут устранены факторы, спровоцировавшие инфляцию, т.к. преждевременное снижение ставок приведет к быстрому возобновлению роста цен.
Почему рецессия неизбежна?
Прошедшая неделя вновь принесла нам новости со стороны ведущих мировых центральных банков. Так, ФРС США подняла коридор своей ставки на 0,75 п.п., что стало максимальным темпом ужесточения за 28 лет, до уровня в 1,5-1,75%, при этом объявив, что ставка будет поднята и на следующем заседании в июле как минимум еще на 0,5 п.п., с высокой вероятностью ее повышения вновь на 0,75 п.п. Таким образом, уже по итогам следующего заседания ставка ФРС составит минимум 2,0-2,25%. Также ФРС обнародовала новые прогнозы по своим ожиданиям на ближайшие три года: члены ФРС ожидают, что ставка американского регулятора достигнет к концу года уровня в 3,25-3,5%, в то время как еще в марте члены ФРС ожидали ставку в конце года лишь на уровне 1,75-2,0%.
Напомним, что в предыдущий цикл повышения ставки в 2015-2018 гг. ставка достигла максимального уровня в 2,25-2,5%, при этом признаки замедления экономики США и мировой экономики начали наблюдаться уже во второй половине 2018 г. Последнее повышение ставки в декабре 2018 г. спровоцировало ожидание рецессии, привело к обвалу на фондовых рынках и резкому изменению риторики ФРС в пользу смягчения своей политики уже в начале 2019 г. Таким образом, ставки ФРС уже находятся вблизи уровней, которые являются критичными для мировой экономики и способны вызывать ее замедление.
Одновременно с подъемом ставок ФРС приступила еще и к сокращению своего баланса, темпы которого, однако, в настоящий момент не впечатляют: с максимального уровня в $8 965 млрд, достигнутого 11 апреля он сократился всего на $33 млрд по состоянию на 13 июня. Однако, вероятно, темпы сокращения баланса в ближайшие месяцы существенно ускорятся и достигнут нескольких десятков миллиардов долларов в месяц. Говоря простым языком, ФРС приступила к изъятию из обращения «напечатанных» во время кризиса денег. Переход к сокращению баланса также окажет существенный охлаждающий эффект на мировую экономику: так, в прошлом году темпы роста баланса превышали $120 млрд в месяц. Стоит также отметить, что важен не баланс в его номинальном значении, а его отношение к номинальному ВВП, который в условиях инфляции более 8% будет демонстрировать двузначные темпы роста, ускоряя, таким образом, относительное сокращение баланса ФРС. Таким образом, ФРС в настоящее время не только быстро повышает стоимость денег, но и быстро сокращает их предложение.
Среди других центральных банков развитых стран на прошлой неделе повысили Банк Англии (+0,25 п.п. до 1,25%) и ЦБ Швейцарии (+0,5 п.п. до -0,25%), а ранее в июне повышением ставок на 0,5 п.п. отличились Банк Австралии и Банк Канады до уровней 0,85% и 1,5% соответственно. ЕЦБ в июне заявил, что повысит ставку на следующем заседании и объявил о завершении к концу июня всех программ покупки активов. Можно уверенно констатировать, что «печатные станки» ведущих мировых регуляторов остановились – впервые с со времен кризиса 2008 г., а их ставки вернулись к допандемийным уровням или уже превысили их, при этом мы все еще находимся лишь в начале цикла ужесточения монетарной политики.
Продолжение⤵️
BY Родина слонов
Warning: Undefined variable $i in /var/www/group-telegram/post.php on line 260
The Security Service of Ukraine said in a tweet that it was able to effectively target Russian convoys near Kyiv because of messages sent to an official Telegram bot account called "STOP Russian War." What distinguishes the app from competitors is its use of what's known as channels: Public or private feeds of photos and videos that can be set up by one person or an organization. The channels have become popular with on-the-ground journalists, aid workers and Ukrainian President Volodymyr Zelenskyy, who broadcasts on a Telegram channel. The channels can be followed by an unlimited number of people. Unlike Facebook, Twitter and other popular social networks, there is no advertising on Telegram and the flow of information is not driven by an algorithm. Perpetrators of these scams will create a public group on Telegram to promote these investment packages that are usually accompanied by fake testimonies and sometimes advertised as being Shariah-compliant. Interested investors will be asked to directly message the representatives to begin investing in the various investment packages offered. "Russians are really disconnected from the reality of what happening to their country," Andrey said. "So Telegram has become essential for understanding what's going on to the Russian-speaking world." Telegram was co-founded by Pavel and Nikolai Durov, the brothers who had previously created VKontakte. VK is Russia’s equivalent of Facebook, a social network used for public and private messaging, audio and video sharing as well as online gaming. In January, SimpleWeb reported that VK was Russia’s fourth most-visited website, after Yandex, YouTube and Google’s Russian-language homepage. In 2016, Forbes’ Michael Solomon described Pavel Durov (pictured, below) as the “Mark Zuckerberg of Russia.”
from kr
