Правая экономика

Продолжу описывать свою мысль из предыдущего поста

Государственный пенсионный фонд Норвегии получил рекордный убыток в 2022 году.

В январе-июне потери фонда от инвестиций составили 14,4% от стоимости всех активов, или $174 млрд. В июле-сентябре потери фонда от инвестиций составили 4,4%, или $43,63 млрд. Итого, за три квартала бумажные убытки составили более $217 млрд. + сюда можно ещё добавить долларовую инфляцию.

Портфель фонда распределяется примерно так: акции – 68.5%, облигации – 28.3%, недвижимость – 3%, ВИЭ - 0.1%, остальное валютный кэш. Сейчас фонду принадлежат около 1.4% всех акций в мире, он владеет долями в более чем 9 тысячах компаний из свыше 70 стран. В портфеле облигаций - госбонды США, Японии, Германии и т.д.

Ну т.е. примерно понятно. Портфель более чем на триллион $, с диверсификацией тоже всё хорошо, но нет ни одной группы активов, которые показали бы рост в этом году. Более того, попробуйте распродать портфель объёмом в $1 трлн. Не обрушив рынки это сделать невозможно. Можно только наблюдать за тем как инфляция постепенно съедает портфель госбондов США, Германии и Японии, потому что положительных реальных ставок мы не увидим там возможно никогда (по крайней мере в текущей парадигме). А если, например, ФРС решит бороться с инфляцией до победного конца цели 2%? Глобальные рынки могут укатать в пол на долгие годы. Получается, что такие суверенные фонды – это заложники монетарной политики крупнейших ЦБ. И это ещё не говоря про риски блокировок, санкций или торговых ограничений, которые может вводить гегемон просто потому что потому, недавно писал про то, что США запрещают торговать голландской компании с Китаем. Аналогичных примеров всё больше, на самом деле.

Кто за всё это в итоге заплатит? Пенсионеры. Будущие пенсионеры со всего мира, которые работают в настоящее время. Прямо сейчас их пенсии превращаются в бумагу.

Какой выход из этой ситуации? Развивающиеся и небольшое количество развитых стран с торговыми профицитами должны менять подход к инвестированию резервов. Финансовые активы – это не надёжно.

Недавно я рассказывал про инвестиции Росатома в строительство АЭС Аккую в Турции. Суть примерно такая. АЭС на 100% принадлежит Росатому, строится тоже за счёт Росатома, который, в свою очередь, получает госфинансирование, в том числе средства ФНБ. В итоге Росатом должен будет окупить инвестиции и заработать на турецких потребителях электроэнергии, эксплуатируя эту АЭС. Кроме того, в Турцию будет поставляться оборудование произведённое в России. Т.е. инвестиция из резервов не просто лежит как ценная бумага, но и стимулирует международную торговлю и создаёт рабочие места в РФ.

Проблемы и риски тоже есть. Мы(общество) не понимаем экономику проекта, т.к. всё не прозрачно. Кроме того, Турция страна с высокими политическими рисками, собственно как и практически все развивающиеся страны. Т.е. любой подобный проект может в любой момент обанкротиться. Выход: для каждого проекта нужен пул стран-инвесторов с торговыми профицитами и большими ЗВР, которые будут между собой делить риски и большое количество проектов даже не на сотни, а на триллионы долларов на территории этих и других стран, чтобы риски были взаимными. Для этого, конечно, нужна совсем другая правовая и финансовая инфраструктура, новые международные арбитражи(а не британские и стокгольмские), фонды, банки и т.д. Всё это сложно, но альтернатива – и дальше размещать на западе деньги под 2%, а потом привлекать под 5%. Думаю, что в итоге, что-то такое будут создавать.

www.group-telegram.com/kr/rightatlant.com/2710

8.0K viewsedited  Nov 7, 2022 at 17:44

Продолжу описывать свою мысль из предыдущего поста

Государственный пенсионный фонд Норвегии получил рекордный убыток в 2022 году.

В январе-июне потери фонда от инвестиций составили 14,4% от стоимости всех активов, или $174 млрд. В июле-сентябре потери фонда от инвестиций составили 4,4%, или $43,63 млрд. Итого, за три квартала бумажные убытки составили более $217 млрд. + сюда можно ещё добавить долларовую инфляцию.

Портфель фонда распределяется примерно так: акции – 68.5%, облигации – 28.3%, недвижимость – 3%, ВИЭ - 0.1%, остальное валютный кэш. Сейчас фонду принадлежат около 1.4% всех акций в мире, он владеет долями в более чем 9 тысячах компаний из свыше 70 стран. В портфеле облигаций - госбонды США, Японии, Германии и т.д.

Ну т.е. примерно понятно. Портфель более чем на триллион $, с диверсификацией тоже всё хорошо, но нет ни одной группы активов, которые показали бы рост в этом году. Более того, попробуйте распродать портфель объёмом в $1 трлн. Не обрушив рынки это сделать невозможно. Можно только наблюдать за тем как инфляция постепенно съедает портфель госбондов США, Германии и Японии, потому что положительных реальных ставок мы не увидим там возможно никогда (по крайней мере в текущей парадигме). А если, например, ФРС решит бороться с инфляцией до победного конца цели 2%? Глобальные рынки могут укатать в пол на долгие годы. Получается, что такие суверенные фонды – это заложники монетарной политики крупнейших ЦБ. И это ещё не говоря про риски блокировок, санкций или торговых ограничений, которые может вводить гегемон просто потому что потому, недавно писал про то, что США запрещают торговать голландской компании с Китаем. Аналогичных примеров всё больше, на самом деле.

Кто за всё это в итоге заплатит? Пенсионеры. Будущие пенсионеры со всего мира, которые работают в настоящее время. Прямо сейчас их пенсии превращаются в бумагу.

Какой выход из этой ситуации? Развивающиеся и небольшое количество развитых стран с торговыми профицитами должны менять подход к инвестированию резервов. Финансовые активы – это не надёжно.

Недавно я рассказывал про инвестиции Росатома в строительство АЭС Аккую в Турции. Суть примерно такая. АЭС на 100% принадлежит Росатому, строится тоже за счёт Росатома, который, в свою очередь, получает госфинансирование, в том числе средства ФНБ. В итоге Росатом должен будет окупить инвестиции и заработать на турецких потребителях электроэнергии, эксплуатируя эту АЭС. Кроме того, в Турцию будет поставляться оборудование произведённое в России. Т.е. инвестиция из резервов не просто лежит как ценная бумага, но и стимулирует международную торговлю и создаёт рабочие места в РФ.

Проблемы и риски тоже есть. Мы(общество) не понимаем экономику проекта, т.к. всё не прозрачно. Кроме того, Турция страна с высокими политическими рисками, собственно как и практически все развивающиеся страны. Т.е. любой подобный проект может в любой момент обанкротиться. Выход: для каждого проекта нужен пул стран-инвесторов с торговыми профицитами и большими ЗВР, которые будут между собой делить риски и большое количество проектов даже не на сотни, а на триллионы долларов на территории этих и других стран, чтобы риски были взаимными. Для этого, конечно, нужна совсем другая правовая и финансовая инфраструктура, новые международные арбитражи(а не британские и стокгольмские), фонды, банки и т.д. Всё это сложно, но альтернатива – и дальше размещать на западе деньги под 2%, а потом привлекать под 5%. Думаю, что в итоге, что-то такое будут создавать.

BY Правая экономика