Интервью: ВТБ

Эксклюзивное интервью ВТБ: дивиденды, стратегия, перспективы банков
https://youtu.be/g78yC08y7sw

💬 Смотреть в ВК: https://vk.com/wall-211172525_1991

Тезисы:

- - Получен субординированный кредит на 93 млрд, второй на 200 млрд в процессе и будет получен до выплаты дивидендов. Это основной источник пополнения капитала.

- - ЦБ ужесточает требования, вводит новые надбавки и регулирование. ВТБ попадает во второй бакет системной значимости — это 2 процентных пункта.


- - Рынок ошибочно считает, что допэмиссия будет на всю сумму дивидендов. На самом деле объём будет меньше, чтобы не опустить долю государства ниже 50% плюс 1 акция.

- - Допэмиссия не является замкнутым кругом, а скорее спиралью, связанной с мировыми трендами регулирования + санкциями от которых втб пострадал сильнее всех. Капитал нужен для роста, особенно при оживлении экономики.

- - В мире только у трёх банков из 29 уровень надбавки 2% и выше (JP Morgan — 2,5%, HSBC и Citi — 2%). ВТБ сталкивается с жёстким регулированием.

- - ВТБ будет накапливать капитал в ближайшие годы, рост будет медленнее, чем в 2023 и 2024 годах.

- - Префов в УК больше 25%, что разрешено специальным законом. Они считаются капиталом первого уровня. Конкретных планов по конвертации нет.


- - Субординированные кредиты (93 и 200 млрд) не считаются дешёвым фондированием, а инвестируются с минимальной маржой. Основной вызов — стоимость фондирования.

- - За несколько лет показатель чувствительности к процентному риску снижен с более 40 млрд до около 20 млрд рублей, несмотря на рост баланса в 2-2,5 раза.

- - Ставка выросла с 7,5% до 21% и держится уже два года, что привело к значительным недополученным процентным доходам.

- - Максимальная доля рублевых корпоративных кредитов по плавающим ставкам — более 80%. По пассивам не хватает условно бесплатного фондирования. (не будем тыкать пальцем в сбер, был намек)


- - Высокие ставки по депозитам делают привлечение дорогим, сейчас время вкладчика. Это вызов для банка, особенно в удержании клиентов при снижении ставок в будущем.

- - Рост остатков на текущих счетах снижает процентный риск и делает чистый процентный доход и маржу более устойчивыми. Ожидается рост ЧПМ при понижении ставок в долгосрочной перспективе.

- - В апреле показатель чистой процентной маржи составил 1,2. Маржа начала расширяться после антипика в начале года. Даже без изменений ставки ЦБ маржа будет немного расширяться из-за замещения дорогих пассивов и сокращения розничного кредитного портфеля.

- - Снижение ставки ЦБ — дополнительный апсайд для ВТБ, что приведет к расширению маржи.

- - Основной инструмент — чистый процентный доход, снижение процентного риска. Второй по важности — чистый комиссионный доход, который в прошлом году показал хороший рост. это основа бытия для втб как фининститута



- - ВТБ сильно пострадал в 2022 году. В 2023 году прибыль частично была связана с возвратом убытков 2022 года. Стратегии работы с заблокированными активами включают выделение по 292 ФЗ, судебные и иные стратегии. На пике объем заблокированных активов оценивался в 700-900 миллиардов.

- - - Продажа Росгосстраха не окажет существенного влияния на P&L или капитал ВТБ. ВТБ не рассматривает владение Росгосстрахом как ключевой бизнес и готов продать актив при наличии подходящего покупателя.

- - Спрос на корпоративные кредиты сохраняется, особенно у крупных заемщиков с инвестпрограммами. За два года после повышения ставок массовых банкротств не произошло.

- - Прогноз стоимости риска на этот год — 1%. Пока нет оснований его менять. Объем реструктуризаций может быть выше, чем в 2023-2024 году, но в пределах нормы.

- - Показатель cost-to-assets — 1,3-1,4%, что лучше конкурентов. В 2023 году рост расходов составил около 20%, в 2024 году органический рост планируется на уровне 7%, с учётом присоединения Почта Банка — 14%.

@russianmagellan

😍 36 конференция Smart-Lab 2025. Встреча с эмитентом: Хэдхантер

👨🏻‍🏫 Докладчики: Тельман Шаганц (руководитель по работе с инвесторами) и Дмитрий Гордеев (финансово-операционный директор)
📎 Ссылка на презентацию

Тезисы из выступления:
📌 ~325 млрд рублей — оценка рынка, на который претендует Хэдхантер.
📌 По статистике от компании 1/3 людей в РФ меняет работу ежегодно.
📌 Занимают лидерство на рынках РФ, Беларуси, Казахстана и Узбекистана
📌 Рвом безопасности для компании является требуемый объем расходов на маркетинг, чтобы выйти на рынок подбора.
📌 В планах компании удваивать выручку раз в 3-4 года.
📌 Ставят себе цели выходить в сегмент "голубых" воротничков и в сегмент малого и среднего бизнеса. Рассказали, что отъедают рыночную долю у Авито.
📌 Активно использую и развивают ИИ для улучшения конверсии своих клиентов.
📌 Прихода на рынок роботов не боятся, так как им тоже нужно будет искать работу 😁.
📌 Дивиденд за 6 месяцев насчитали в размере 200 рублей.
📌 ФАС не ведет против компании проверку. Текущее взаимодействие является рабочими коммуникациями между регулятором и компанией. Подобные активности происходят регулярно.

✏️ В презентации большое количество цифр и интересных метрик, смело могу рекомендовать ознакомиться, если компания кажется вам интересной. У меня в портфеле Хэдхантер имеется, планирую и далее удерживать их акции. Вот тут уже писал о причинах своего интереса к компании.

💬Финансовое Убежище

#убежище_конференции #smartlab25

🇷🇺 Вверх или вниз: куда пойдет рынок?

Сможет ли российский рынок закрепить рост или пора ждать обвала? Какие таргеты по индексу Мосбиржи? Бумаги ВТБ с начала года взлетели более, чем на 30%. Что делать с акциями банка? Поможет ли госстимулирование акциям технологических компаний? А 25 июля ЦБ проведет заседание по ставке. Что ждать от регулятора?

Об этом в студии БКС в 18:00 расскажет автор стратегии автоследования «Магеллан» и соведущий на YouTube-канале «Вредный Инвестор» Мурад Агаев.

Модератор: Дмитрий Пивоваров, руководитель центра развития гибридных продаж БКС.

Не пропустите!

📹 Смотреть БКС Live на YouTube

💬 Cмотреть БКС Live ВКонтакте

#БКСLive #АналитикаБКС