Только 10 человек дослушали до конца. Позор, товарищи! Позор!

@moi_misli_vslukh

Только в сравнении льготной ипотеки с субсидиями стоимостью 1 трлн. руб. для бюджета и оборонки на 10 трлн. руб. есть один нюанс.

Субсидии на ипотеку создавали 8 трлн. руб. новых кредитов в экономике каждый год +2 трлн. руб. спроса за собственных средств, то есть, в совокупности 10 трлн. руб. частного (!) спроса или около 5% ВВП, а оборонка прямыми расходами бюджета в 10 раз большими, чем расходы на субсидирование ипотеки создает столько спроса.

Отсюда вывод. Хочешь создать спрос (не обязательно ипотечный, это может быть инвестиционный спрос) - создай привлекательные условия частному сектору и он простимулирует экономику так, как не может государство.

@moi_misli_vslukh

Коллега, да нихрена это не значит в плане переоцененности или недооцененности одного класса активов перед другим.

Просто фондовый рынок у нас рудиментарный. Нет на нем разнообразия компаний всех форм, отраслей и размеров, как в западных странах. По меньшей мере, пока нет. Ближайшие лет 10-15. Потому что у нас фондовый рынок - это, в основном, не инструмент размещения накоплений и привлечения фондирования, а способ набить пасть и пропасть не выполнить данные брокерами (с самих компаний взятки гладки, они свои прогнозы/цели редко публикуют), продающими акции на IPO обещания.

С десяток примеров таких компаний только за последний год можно найти.

@moi_misli_vslukh

Я бы не считал, что переход ценообразования нефти от финансистов к нефтяникам - это что-то хорошее.

Скорее это добавит стабильности, как говорил коллега Адамидов в нашем давнем подкасте про нефть. Можно, кстати, посмотреть на то, как устроен рынок природного газа почти везде, кроме США и, по большей части, Европы. Цены на газ либо фиксируются долгосрочными контрактами с потребителями со стабильным (и очень недорогим) ценообразованием с привязкой или без привязки (но все равно они более-менее стабильные) к ценам на нефть.

Потому что капитальные расходы на начало добычи большие, кредитов надо брать много, а банки компанию, у которой не подписаны контракты на сбыт, позволяющие обслуживать кредиты, кредитовать не будут. Есть конечно нюанс, что нефть можно налить хоть в цистерну, хоть в бочку и увезти, а газ так легко не транспортируется.

Но это взаимозависимость не только со стороны продавца, но и со стороны покупателя. Хочешь построить завод по производству карбамида - будь добр, найди неподалеку ресурсный источник.

Короче говоря, переход к стабильному небиржевому ценообразованию точно будет небыстрым, лет 10-20 может уйти, но вполне может положительно сказаться на инвестициях в отрасль. Потому что стабильнее показатели из-за меньшей волатильности цены на продукт - меньше рисков.

@moi_misli_vslukh

SEC одобрила листинг опционов на BTC-ETF на биржах NYSE и CBOE, тем самым еще больше расширяя доступ инвесторов к крипте

А вы говорите крипту запретят. Пока что все наоборот.

Уровень мирового госдолга до конца 2024г может достичь $100 трлн и к 2050г вырасти еще почти на 25%, в основном за счет США и Китая. МВФ призывает к снижению уровня долга — BBG

Потому что мировой долг сам себя проростом стоимости активов не перекроет. Нужно какой-то многодесятитриллионный пузырь все-таки для этого поднадуть.

@moi_misli_vslukh

Аналитики BBG считают, что наиболее вероятно, что ставка ЦБ РФ достигнет пика в 21% в конце этого года, а затем начнет снижаться во 2кв 2025г

Есть аргументы в пользу того, что в этом цикле ужесточения ключевая ставка не будет выше 25% — аналитики BBG

Кажется я все понял. Надо срочно заблокировать в России Блумберг. ЦБ оттуда указания получает.

@moi_misli_vslukh

Особенно прекрасно то, что Система по Медси историческую динамику не показывает на графиках в презентационных материалах. Метод, в простонародии называемый "клюшка". Светлое будущее оно всегда где-то там, впереди.

Если предположить, что коэффициент конверсии EBITDA в операционный денежный поток у них около 80%, то можно сделать вывод, что при текущей ставке на конец этого года у них под 20 млрд. руб. чистого долга. То есть, разместиться в текущие непростые времена они хотят по 9-10хEV/EBITDA. Ну да, только неизбежный туземун может оправдать такую оценку.

@moi_misli_vslukh

МВФ опубликовал новый доклад по динамике ВВП стран мира. Из него следует, что в 2024 году ВВП России составляет 3,55% мирового по паритету покупательной способности (ППС) — РБК

По доле в мировом ВВП по паритету покупательной способности (ППС) Россия обогнала Японию (3,38%). Первые строчки в рейтинге по этому показателю занимают Китай, США и Индия

Ну что же, долго ждать не пришлось. Вслед за Всемирным банком, который еще в мае признал, что экономика России находится на 4м месте по размеру ВВП по ППС, подтянулся МВФ. Поздравляю вас, дорогие мои империалисты!

@moi_misli_vslukh

При прочих равных условиях BofA оценивает, что предложение Харрис повысить ставку корпоративного налога с 21% до 28% приведет к падению совокупного EPS компаний из SP500 на 5%, тогда как предложение Трампа снизить ставку корпоративного налога с 21% до 15% увеличит EPS на 4%

Вывод напрашивается сам - BofA определились с желаемым кандидатом. Даешь инфляционный бум!

@moi_misli_vslukh

Коллега, разговоры про дефолт США являются не популизмом, а следствием ненулевой вероятности реализации острого политического кризиса/кризиса государственного управления, при котором может быть все, что угодно, от дефолта, который может быть использован для политического давления, до рассоединения соединенных штатов.

Я не говорю, что эта вероятность высокая, но по мере накала предвыборной бортбы и из-за инструментов, которые в ней используются, вплоть до покушений и попыток посадки Трампа, можно сказать, что она совершенно точно далеко не нулевая.

@moi_misli_vslukh

Тут главное, чтобы новые дружественные нерезиденты из недружественных стран не начали заниматься тем, чем положено заниматься российским бизнесменам - покупать у тех, что хочет свалить, задешево их российские активы и мимо государственной кассы проводить взаиморасчеты с ними у себя там. Некрасиво получится.

@moi_misli_vslukh

Коллега, с Вашими выводами категорически не соглашусь. В этот раз все иначе. Как будто непонятно! Тогда это были проявления вассальской подчиненности на внешних шоках, а в этот раз - это посконный и пахнущий рожью самостоятельно сделанный шок, решение по которому было принято независимо и суверенно! Да, вот такие у нас шоки, неторопливые.

@moi_misli_vslukh

Так сильно бонды США не распродавали с 1995г - устойчивая экономика ограничивает возможности для более активного снижения ставок ФРС в преддверии выборов, и рынки это прайсят — BBG

Стоимость хеджа от дальнейшего падения бондов выросла до максимума за год

Подзабыли все что-то и про банковский кризис, который как раз стал возможен из-за того, что доходности по бондам улетели вверх (а цены вниз). Так-то 10-летки сейчас снова примерно там же, где были в марте 2023 года, когда банкопад начался.

Позабыли и про убытки по керри-трейду у тех, кто мог заходить недавно и за последние 3 года. Кейс японского банка Norinchukin не стоит забывать. Треть капитала испарилась при фиксировании убытков только по части позиции в трежерях.

@moi_misli_vslukh

Лучшие каналы об экономике и финансах.
Честно, экспертно, с огоньком.

Usertrader: Рынок акций живет слухами. Слухи о завершении конфликта это более быстрый способ получить позитив для рынка. Причем даже не о завершении, а о его заморозке. Из ближайшего позитива для нашего рынка это победа Трампа. Хотя и победа Харрис может оказать поддержку нашему рынку - снятие неопределённости фактора выборов Президента в США. Конец года на нашем рынке Мосбиржи может пройти под знаком позитива на фоне ожидания заморозки конфликта. Даже если это будет что-то временное.

DOFA: В Казани открылся XVI саммит БРИКС. Объединение БРИКС включает страны с растущей экономикой. Рост будет наблюдаться в Китае, Индии, России, Бразилии и ЮАР, а также Саудовской Аравии. Главными драйверами экономического развития будут государства Юго-Восточной Азии и Африки. Совокупный ВВП стран БРИКС превышает 60 трлн долларов, их средний темп роста к концу 2024 года прогнозируется на уровне 4%. Не случайно, некоторые зарубежные наблюдатели называют саммит БРИКС в Казани «самым важным геополитическим/геоэкономическим событием года».

Хроники пикирующего капитализма: Самая популярная сеть кофеен в мире - Starbucks угодила в глубокий кризис. Падение продаж за последний квартал в Северной Америке -7%, в Китае -14%. Компания признала выраженное снижение траффика посетителей. Падают продажи по всему миру и у McDonald’s. А сегодняшнее массовое отравление в США может только усугубить тенденцию. Акции в моменте падают на 9%.

Мятежный капиталист: МВФ опубликовал новый доклад по динамике ВВП стран мира. Из него следует, что в 2024 году ВВП России составляет 3,55% мирового по паритету покупательной способности (ППС). По доле в мировом ВВП по паритету покупательной способности (ППС) Россия обогнала Японию (3,38%). Первые строчки в рейтинге по этому показателю занимают Китай, США и Индия.

Собачье сердце: После потери 22 млрд бюджетных фунтов, новый глава Минфина Британии предложила пересмотреть методологию расчёта долга, Карл! Стоимость заимствований в Великобритании растет на фоне новостей о том, что Рейчел Ривз меняет фискальные правила. Если прокатит, а речь идёт о закрытии глаз на убытки Банка Англии от QE, можно будет занять ещё 53 млрд и пульнуть на расходы в госсекторе. Госдолг островитян подскочил в 4 раза за 15 лет и уверенно держится на уровне 100% ВВП.

Все это конечно хорошо, но что непонятно лично мне, так это то, почему никто сейчас не ставит акцента на то, к чему в экономическом смысле высокая ставка приведет. Все разговоры только про инфляцию.

Высокая ставка убивает весь спрос в экономике, который ранее формировался за счет кредита. Более того, в некоторых из отраслей этот кредит ранее еще и был льготным, то есть ставка была ниже рыночной в разы.

За счет кредита спрос преимущественно формировался там, где был товар (или актив) длительного пользования. То есть, все инвестиции бизнеса, включая стройку, производственное оборудование, машины, вспомогательное оборудование (всякие объекты ОЗХ - котельные, компрессорные) и пр. То есть, все то, что можно отнести к инвестициям. Со стороны населения «кредитный» спрос был преимущественно на недвигу и автомобили.

В итоге, этот спрос тупо обнулится на год-два. Обратите внимание на график ставки, который выкладывал коллега Небаффетт. Все предыдущие повышения, которые мы видели, были резкими и острыми, ставка снижалась также стремительно, как повышалась. В этот раз действительно все по-другому. Ставка только повышалась год и по прогнозу самого ЦБ минимум год продержится на высоком уровне, а потом также плавно снизится. Повторюсь - большое количество компаний из многих отрасли экономики просто вымрет за ближайшие год-два, потому что некредитного спроса в этих отраслях почти нет.

Самое обидное, что компании, которые удовлетворяли инвестиционный спрос своими продукцией и услугами с высокой добавленеой стоимостьб со стороны бизнеса наконец-то голову приподняли, потому что до 2022 года, пока не ушли многие поставщики из Европы и пока не появились проблемы с оплатами и логистикой из Китая, они в принципе были под лавкой. Импульс хоть как-то позволил им развиться.

В общем, не понимаю я всеобщего ликования и жду масштабных банкротств. Не так я себе представлял финансовый суверенитет, не так…

@moi_misli_vslukh