Финансовое Убежище

34 конференция Smart-Lab 2024. Встреча с эмитентом: Норникель

Начинаю публиковать свои записки с конференции. Пару дней будет нетепично много постов для канала😄

👨🏻‍🏫 Докладчики: Михаил Боровиков (IR-директор), Татьяна Дыкова (руководитель направления IR).
Ссылка на заметки с прошлой конференции

Тезисы из выступления:
📌 Компания обновила обзор рынка металлов (доступен вот тут).
📌 Цены на металлы Группы сильно привязаны к ставке ФРС. Волатильность будет сохраняться до появления конкретики по ставке. Второй фактор регулярных скачков цен - большое количество открытых коротких позиций.
📌 Рынок сбалансирован, дефицит присутствует только в меди. Профицит в палладии из-за больших запасов на складах (потребление выше добычи).
📌 По мнению Михаила, при оценке EV/EBITDA <5 Норникель оценен справедливо.
📌 Дивиденды готовы платить при наличии свободного денежного потока. Увеличивать долговую нагрузку ради выплат не собираются.
📌 Скачки цен на металлы не влияют на выручку сразу. Контракты и продажи идут по средним за период.
📌 Прямых санкций на Норникель нет, но логистический рычаг из-за них все равно вырос (российским кораблям запрещено заходить в европейские порты).
📌 Есть проблемы с платежами из-за задержек. В том числе и с Китаем.
📌 Доля продаж в РФ ~10%. Спроса на всю продукцию нет и в ближайшее время не предвидится.
📌 Новая стратегия должна быть в этом году.
📌 Смягчение требований по продаже валюты никак не повлияет на бизнес. Группы и так продает все валюту, так как расходы рублевые.
📌 II квартал будет лучше первого, цены сейчас выше.
📌 Отмена экспортной пошлины в пользу повышения ставки налога до 25% для компании позитив (налог платится из прибыли, а пошлина как процент от выручки).

✏️ Дела у компании все еще идут неважно. Приятно, что IR не стесняются обсуждать проблемы открыто и идут на контакты со своими инвесторами, отвечая на вопросы, а не отгораживаются формальными комментариями.

#убежище_конференции #smartlab24

www.group-telegram.com/ms/FinShelter.com/505

524 viewsАлексей Пышнов, Jun 24, 2024 at 11:59

34 конференция Smart-Lab 2024. Встреча с эмитентом: Норникель

Начинаю публиковать свои записки с конференции. Пару дней будет нетепично много постов для канала😄

👨🏻‍🏫 Докладчики: Михаил Боровиков (IR-директор), Татьяна Дыкова (руководитель направления IR).
Ссылка на заметки с прошлой конференции

Тезисы из выступления:
📌 Компания обновила обзор рынка металлов (доступен вот тут).
📌 Цены на металлы Группы сильно привязаны к ставке ФРС. Волатильность будет сохраняться до появления конкретики по ставке. Второй фактор регулярных скачков цен - большое количество открытых коротких позиций.
📌 Рынок сбалансирован, дефицит присутствует только в меди. Профицит в палладии из-за больших запасов на складах (потребление выше добычи).
📌 По мнению Михаила, при оценке EV/EBITDA <5 Норникель оценен справедливо.
📌 Дивиденды готовы платить при наличии свободного денежного потока. Увеличивать долговую нагрузку ради выплат не собираются.
📌 Скачки цен на металлы не влияют на выручку сразу. Контракты и продажи идут по средним за период.
📌 Прямых санкций на Норникель нет, но логистический рычаг из-за них все равно вырос (российским кораблям запрещено заходить в европейские порты).
📌 Есть проблемы с платежами из-за задержек. В том числе и с Китаем.
📌 Доля продаж в РФ ~10%. Спроса на всю продукцию нет и в ближайшее время не предвидится.
📌 Новая стратегия должна быть в этом году.
📌 Смягчение требований по продаже валюты никак не повлияет на бизнес. Группы и так продает все валюту, так как расходы рублевые.
📌 II квартал будет лучше первого, цены сейчас выше.
📌 Отмена экспортной пошлины в пользу повышения ставки налога до 25% для компании позитив (налог платится из прибыли, а пошлина как процент от выручки).

✏️ Дела у компании все еще идут неважно. Приятно, что IR не стесняются обсуждать проблемы открыто и идут на контакты со своими инвесторами, отвечая на вопросы, а не отгораживаются формальными комментариями.

#убежище_конференции #smartlab24

BY Финансовое Убежище