ЭКОНОМИСТ ИГОРЬ ЛИПСИЦ

Что ж, банки сломили сопротивление Минфина. Теперь госдолг и расходы по его обслуживанию возрастут существенно
*********************************
Минфин долго сопротивлялся эмиссии флоатеров, понимая, что это загоняет его в долговую яму в ближайшие годы. Но пришлось сдаться.
———————————-
"Минфин приготовился размещать облигации рекордными темпами, чтобы выполнить годовой план заимствований и профинансировать расходы бюджета, которые в конце года резко возрастут. Министерство зарегистрировало выпуск ОФЗ на 1 трлн руб. с плавающим купоном (флоатер), размер которого привязан к ставке денежного рынка.
———————-
18(+) НАСТОЯЩИЙ МАТЕРИАЛ (ИНФОРМАЦИЯ) ПРОИЗВЕДЕН, РАСПРОСТРАНЕН И (ИЛИ) НАПРАВЛЕН ИНОСТРАННЫМ АГЕНТОМ ЛИПСИЦЕМ ИГОРЕМ ВЛАДИМИРОВИЧЕМ, ЛИБО КАСАЕТСЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ИНОСТРАННОГО АГЕНТА ЛИПСИЦА ИГОРЯ ВЛАДИМИРОВИЧ
———————————
Это именно то, чего ждали банки. Из-за роста процентных ставок обычные рыночные размещения в этом году у Минфина не получаются. Он смог выполнить план заимствований лишь в первом квартале, а затем начался недобор. Минфин размещал мало бумаг, а иногда и вовсе отменял аукционы из-за отсутствия заявок по приемлемым ценам. На последнем аукционе 27 ноября он смог занять лишь 5,2 млрд руб. Минфин в последние месяцы скорее формально продолжает проведение аукционов, отмечали аналитики Райффайзенбанка. В результате сейчас программа (3,9 трлн руб. в 2024 г.) выполнена чуть более, чем на половину, и в оставшиеся четыре аукционных дня Минфину надо привлекать в среднем по 430 млрд руб.

Пока дефицит бюджета минимален – 220 млрд руб. за 10 месяцев, но по итогам года он запланирован 3,3 триллиона, основные расходы традиционно приходятся на конец года. Замминистра финансов Владимир Колычев говорил, что ведомство намерено выполнить план.

Сделать это можно только флоатерами, уверены участники рынка. Несмотря на высокую ключевую ставку, инфляция не снижается, и участники рынка ждут ее повышения до 23%, а то и до 25%. В таких условиях покупать бумаги с фиксированным купоном рискованно. Банки уже потеряли на переоценке облигаций более 1,5 трлн руб., сообщил ЦБ.

Чтобы банки могли купить бумаги Минфина в таких масштабах, а рынок – переварить огромные расходы бюджета, ЦБ в течение трех месяцев будет проводить специальные аукционы месячного репо. Фактически, банки смогут закладывать приобретенные ОФЗ в ЦБ, получая дополнительное финансирование. Минфин и ЦБ уже использовали такие схемы в конце 2020 и 2022 гг. Тогда тоже было нужно оперативно привлечь в бюджет крупные суммы для финансирования расходов, и объемы размещения достигали 750 млрд руб. за один аукционный день".

Источник: Говорят что...

www.group-telegram.com/ms/LipsitsIgor.com/5983

44.5K viewsИгорь Липсиц, edited  Nov 29, 2024 at 21:51

Что ж, банки сломили сопротивление Минфина. Теперь госдолг и расходы по его обслуживанию возрастут существенно
*********************************
Минфин долго сопротивлялся эмиссии флоатеров, понимая, что это загоняет его в долговую яму в ближайшие годы. Но пришлось сдаться.
———————————-
"Минфин приготовился размещать облигации рекордными темпами, чтобы выполнить годовой план заимствований и профинансировать расходы бюджета, которые в конце года резко возрастут. Министерство зарегистрировало выпуск ОФЗ на 1 трлн руб. с плавающим купоном (флоатер), размер которого привязан к ставке денежного рынка.
———————-
18(+) НАСТОЯЩИЙ МАТЕРИАЛ (ИНФОРМАЦИЯ) ПРОИЗВЕДЕН, РАСПРОСТРАНЕН И (ИЛИ) НАПРАВЛЕН ИНОСТРАННЫМ АГЕНТОМ ЛИПСИЦЕМ ИГОРЕМ ВЛАДИМИРОВИЧЕМ, ЛИБО КАСАЕТСЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ИНОСТРАННОГО АГЕНТА ЛИПСИЦА ИГОРЯ ВЛАДИМИРОВИЧ
———————————
Это именно то, чего ждали банки. Из-за роста процентных ставок обычные рыночные размещения в этом году у Минфина не получаются. Он смог выполнить план заимствований лишь в первом квартале, а затем начался недобор. Минфин размещал мало бумаг, а иногда и вовсе отменял аукционы из-за отсутствия заявок по приемлемым ценам. На последнем аукционе 27 ноября он смог занять лишь 5,2 млрд руб. Минфин в последние месяцы скорее формально продолжает проведение аукционов, отмечали аналитики Райффайзенбанка. В результате сейчас программа (3,9 трлн руб. в 2024 г.) выполнена чуть более, чем на половину, и в оставшиеся четыре аукционных дня Минфину надо привлекать в среднем по 430 млрд руб.

Пока дефицит бюджета минимален – 220 млрд руб. за 10 месяцев, но по итогам года он запланирован 3,3 триллиона, основные расходы традиционно приходятся на конец года. Замминистра финансов Владимир Колычев говорил, что ведомство намерено выполнить план.

Сделать это можно только флоатерами, уверены участники рынка. Несмотря на высокую ключевую ставку, инфляция не снижается, и участники рынка ждут ее повышения до 23%, а то и до 25%. В таких условиях покупать бумаги с фиксированным купоном рискованно. Банки уже потеряли на переоценке облигаций более 1,5 трлн руб., сообщил ЦБ.

Чтобы банки могли купить бумаги Минфина в таких масштабах, а рынок – переварить огромные расходы бюджета, ЦБ в течение трех месяцев будет проводить специальные аукционы месячного репо. Фактически, банки смогут закладывать приобретенные ОФЗ в ЦБ, получая дополнительное финансирование. Минфин и ЦБ уже использовали такие схемы в конце 2020 и 2022 гг. Тогда тоже было нужно оперативно привлечь в бюджет крупные суммы для финансирования расходов, и объемы размещения достигали 750 млрд руб. за один аукционный день".

Источник: Говорят что...

BY ЭКОНОМИСТ ИГОРЬ ЛИПСИЦ