group-telegram.com/ShumilovPavel/4775
Last Update:
Сектор: Электроснабжение
Начали доходить руки до дочек Россетей. Ленэнерго ранее не разбирал, давайте посмотрим, может быть инвестиции сюда интересней чем в материнскую компанию?
«Россети Ленэнерго» — компания, отвечающая за передачу электроэнергии и подключение новых потребителей в Санкт-Петербурге и Ленинградской области. Для обеспечения надежного энергоснабжения и быстрого подключения компания стремится к экономической эффективности, оптимизируя затраты и привлекая инвестиции, при этом сохраняя расходы на зарплаты, ремонт и налоги.
📈 Основные метрики
▪️ Капитализация: 1,56B$
▪️ P/E — 5.75
▪️ P/S — 1.27
▪️P/B — 0.74
▪️EPS — 2.95 р.
▪️EBITDA — 47.3B р.
ℹ️ По сравнению с самой же, по части метрик компания дороже обычного (по P/S например), а по другим также или чуть дешевле. В целом примерно как обычно.
🗞 Новостной фон
▪️Ленэнерго: МСФО за 2кв 2024г: Выручка 27 млрд руб (+6.7% г/г), EBITDA 15.6 млрд руб (+25.8% г/г), чистая прибыль 8.3 млрд руб (+40% г/г)
▪️Россети Ленэнерго ведет переговоры о поглощении областной энергетической компании АО ЛОЭСК
▪️«РОССЕТИ ЛЕНЭНЕРГО» В 2023 ГОДУ ПОЛУЧИЛИ ЧИСТУЮ ПРИБЫЛЬ ПО МСФО 19,9 МЛРД РУБЛЕЙ, НА УРОВНЕ 2022 ГОДА — ОТЧЕТ
▪️«РОССЕТИ ЛЕНЭНЕРГО» В 2023 ГОДУ ПОЛУЧИЛИ ЧИСТУЮ ПРИБЫЛЬ ПО РСБУ 20,75 МЛРД РУБ. ПРОТИВ 17,98 МЛРД РУБ. ГОДОМ РАНЕЕ — ОТЧЕТ
▪️Россети Ленэнерго не смогли привлечь кредитную линию на 5 млрд руб
ℹ️ Это все новости за этот год. Не густо :)
💰 Финансовое здоровье
▪️Собственный капитал растёт практически каждый год в районе 7%. За 1п 2024 также рост на 7% по сравнению с 1п 2023 и составил 196,9B р.
▪️Чистый долг по итогу 1п 2024 стал отрицательный -2,7B р. До этого с 2020 года все время сокращался. Это значит, что кэша больше, чем долгов.
▪️Net Debt / EBITDA — отрицательное значение, т.е. с долгом вообще никаких проблем нет. И это самое лучшее значение за все предыдущие годы.
ℹ️ Отличное финансовое здоровье, проблем вообще никаких нет.
💰 Выручка, прибыль
▪️Выручка растёт из года в год. За 1п 2024 года выросла на 6% по сравнению с 1п 2023 и составила 115,4B р. Средний ежегодный рост выручки около 6,5-7,5%.
▪️Прибыль за 1п 2024 выросла на 28% по сравнению с 1п 2023. Тут чаще всего прибыль либо растёт на 7-10%, либо 0%, либо сразу на 30-50%. Поэтому рост не стабильный, но на долгую историю регулярный. Так в 2016 это было 7,7B р., а за 1п 2024 уже 25,3B р.
▪️Свободный денежный поток сокращается последние 3 года. За 1п 2024 сократился на 12%. Учитывая рост прибыл и выручки, это говорит о том, что компания куда-то тратит деньги и вероятно инвестирует. Судя по новостям покупает более мелкие компании.
🔮 Будущее, оценки
▪️ Прогнозов не нашел. Скорее всего по дочкам Россетей мало аналитики. Мой пример тоже говорит о том, что у меня руки еле дошли до них. Поэтому по таким компаниям будет всегда дефицит свежей, хорошей аналитики.
🤵♂️ Основные акционеры
67,5% — ПАО Россети
28,8% — г. Санкт-Петербург в лице КИО
1,2% — ОАО "МРСК Урала"
🆚 Сравнение с конкурентами
Россети Ленэнерго примерно в 5 раз дороже по метрикам материнской компании Россети. Компания оценивается дороже на 30-40% по метрикам, чем большинство других аналогичных компаний.
🤑 Дивиденды
Компания выплачивает дивиденды практически каждый год. Был пропуск в 2015 и 2016 годах. В последние годы компания выплачивает по префам LSNGP около 9-10% годовых. А по LSNG дивиденды примерно в 2-3 раза меньше. Поэтому если вы задумаетесь покупать акции под дивиденды, то только LSNGP стоит рассматривать.