group-telegram.com/ShumilovPavel/5131
Last Update:
Сектор: Перевозка грузов (нефть, газ) по морю
Последний разбор Совкомфлота делал 10 июля. Тогда акции стоили 113 р. и я ожидал падение до 90 р., потом отскок к 105-110, после чего уход еще ниже. Блин, чувствую себя тем, кого надо на костре сжечь, как ведьму ведьмака 😁 Потому что ну все плюс-минус так и случилось. С тогдашних 113 падали до 90 и в моменте буквально на 3 дня уходили ниже к 84, после сделали отскок до 104. И вот снова похоже падать начинаем. То что рисовал 3,5 месяца назад плюс-минус 3-5 рублей так и получилось. Давайте разберем, чего ждать дальше.
📈 Основные метрики
▪️ Капитализация: 2.46B$
▪️ P/E — 3.35
▪️ P/S — 1.16
▪️P/B — 0.50
▪️EPS — 29.99 р.
▪️EBITDA — 125.5B р.
ℹ️ Компания оценивается дешевле, чем в предыдущие годы. Дешевле компания по метрикам оценивалась только в 2022 году.
🗞 Новостной фон
▪️ЧИСТАЯ ПРИБЫЛЬ СОВКОМФЛОТА ПО МСФО СНИЗИЛАСЬ В I ПОЛУГОДИИ ДО $323,8 МЛН
▪️Санкции против российских танкеров не останавливают суда, перевозящие московскую нефть — Bloomberg
▪️В России необходимо кратно наращивать выпуск крупнотоннажных судов — «Совкомфлот»
▪️Грузооборот морских портов РФ за январь — август 2024г уменьшился на 3.1% и составил 596,2 млн тонн — АСОП
▪️ВОПРОС ПРОМЕЖУТОЧНЫХ ДИВИДЕНДОВ СОВКОМФЛОТА ПОКА НЕ ОБСУЖДАЛСЯ, МОЖЕТ БЫТЬ РАССМОТРЕН В ОКТЯБРЕ – СЕО
▪️Совкомфлот не планирует проводить SPO — CEO
▪️Совкомфлот МСФО 1п 2024г: выручка Р92,4 млрд (-0,8% г/г), чистая прибыль Р29,37 (-22,17% г/г)
▪️Совкомфлот предоставит танкеры для поставок нефти по Севморпути в Азию — Reuters
💰 Финансовое здоровье
▪️Собственный капитал в 1п 2024 вырос на 10%. До этого СК с 2015 по 2022 стоял в диапазоне 200-300B р. А сейчас подходим уже к 500.
▪️Чистый долг отрицательный за 1п2024ТТМ, -59.5B р. С 2021 года постоянно сокращался со 177 до 22.9B р. За 1п 2024 компания.
▪️Net Debt / EBITDA — минус 0,47. Т.е. кэша больше, чем долга.
ℹ️ Кэша больше, чем долга. Идеальное фин. здоровье.
💰 Выручка, прибыль
▪️Выручка за 1п 2024 сократилась на 1% до 205B р.
▪️Прибыль за 1п 2024 сократилась на 11% до 74.5B р.
▪️Свободный денежный поток упал на 5% в 1п2024ТТМ.
🔮 Будущее, оценки
▪️ 7 оценок аналитиков, таргеты от 138 до 165 р. При том более свежие оценки от 20 августа до 1 октября в диапазоне 130-140 р.
🤵♂️ Основные акционеры
82.8% — РФ
🆚 Сравнение с конкурентами
В своей нише Совкомфлот имеет самую высокую капитализацию. По метрикам компания оценивается дешевле остальных. По метрикам рентабельности компания выглядит лучше основного конкурента ДВМП. Лучше остальных по рентабельности выглядит "Новошип".
🤑 Дивиденды
В этом году компания хоть и выплатила 14.2% дивидендов, но это были выплаты за 2023 год. Что будет за этот год пока не ясно. В целом компанию нельзя назвать стабильным и растущим дивидендным королем.
📈 Технический анализ
На дневном и недельном ТФ индикаторы показывают разные вероятности будущего движения. Дневной ТФ говорит за падение, а недельный за рост. Это довольно не частая ситуация. Наиболее вероятно движение отобразил на графике.
🧠 Выводы
Отличное финансовое здоровье, даже на фоне сокращения прибыли и выручки в 1п2024ТТМ собственный капитал умудрился вырасти. Но в тоже время тревожный новостной фон и падение выручки и прибыли. На этом фоне даже компанию с хорошим финансовым здоровьем я бы рекомендовал подождать и не покупать. Судя по всему можем сходить еще пониже, прежде чем начнется рост. Долгосрочно компания кажется хорошей, достойной покупки. Но несколько позже.
🤓 Соблюдаем букву закона: Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
Как вам разбор и вывод?
👍 - согласен
