Кремлёвский безБашенник

🌐Специально для "Кремлевского безБашенника" -

ВЛАДИСЛАВ ИНОЗЕМЦЕВ, доктор экономических наук, директор Центра исследований постиндустриального общества

18 + НАСТОЯЩИЙ МАТЕРИАЛ (ИНФОРМАЦИЯ) ПРОИЗВЕДЕН, РАСПРОСТРАНЕН И (ИЛИ) НАПРАВЛЕН ИНОСТРАННЫМ АГЕНТОМ ИНОЗЕМЦЕВЫМ ВЛАДИСЛАВОМ ЛЕОНИДОВИЧЕМ, ЛИБО КАСАЕТСЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ИНОСТРАННОГО АГЕНТА ИНОЗЕМЦЕВА ВЛАДИСЛАВА ЛЕОНИДОВИЧА

В последнее время приходится довольно часто слышать о том, что цены на нефть могут начать стремительно снижаться – в качестве ориентира даже называют $40/баррель и говорят о якобы имеющихся у Саудовской Аравии намерениях добиться этого уровня. Понимая, сколь неблагодарным делом является предсказание нефтяных цен, я тем не менее высказал бы мнение о том, что такой сценарий представляется крайне маловероятным.

Основным аргументом выступает тот очевидный факт, что сейчас в мире свободные мощности в добыче не слишком велики: те же саудовцы способны нарастить производство на 2-4 млн. баррелей в сутки, не больше. При этом в тех же США себестоимость добычи составляет на старых скважинах от $31 до $45/баррель, а на вновь вводимых – от $59 до $70/баррель. Мне не кажется, что Вашингтон обрадует перспектива серьёзного снижения цен – особенно если учесть, что основным выгодоприобретателем окажется Китай. Столь же важно принимать во внимание и интересы «зелёных» лобби в США и ЕС – а привлекательность альтернативных источников энергии напрямую зависит от цены традиционных: при нефти по $40/баррель немалая часть ветряной и солнечной энергетики становится неконкурентоспособной. Поэтому я бы не рассматривал всерьёз глобально скоординированные действия, способные привести к уполовиниванию нынешних цен.

Конечно, такое утверждение не исключает того, что цены могут рухнуть спонтанно, благодаря «стадному поведению» рыночных игроков. В недавнем прошлом это происходило и в 2009-м, и в 2014-2015, и в 2020 годах. В случае, например, полномасштабной рецессии в Китае, заключения устойчивого и продолжительного мира на Ближнем Востоке и снятия санкций с Венесуэлы на фоне неожиданного восстановления в этой стране демократической власти, цены могут сильно скорректироваться – но возникает вопрос: на какой срок. Во всех трёх отмеченных случаях половина потерь была отыграна за 16-24 месяца от момента достижения минимальных значений цены, а в некоторых случаях за 2-3 года происходило и полное восстановление котировок. Я бы поставил на повторение данного сценария – а цена на уровне $35-50/баррель, установившаяся на год-полтора, никак не окажет на российскую экономику катастрофического влияния (она отнимет у неё 3-4% ВВП и сократит доходы бюджета в максимуме на 20-25%, но не изменит ориентиры Кремля).

Наконец, стоит иметь в виду, что панические ожидания охватывают рынок периодически. Последний раз $40/баррель многие аналитики ждали совсем недавно, весной прошлого года – однако тогда к таким уровням котировки не приблизились даже отдалённо. Совершенно не очевидно, что они дойдут до них и в этот раз.

Интегральный индекс котировок сырья в последние три года выглядит весьма устойчиво, колебаясь вокруг уровней конца 2021 г. При этом заметны невиданные за последние пятнадцать лет ралли в золоте и серебре, говорящие о том, что инвесторы стремятся уходить из ведущих валют в «защитные» активы – а нефть, учитывая масштабы её потребления и степень ликвидности, может считаться одним из них. Поэтому полагать, что политический расчёт и конъюнктурные соображения могут отправить цены на неё «в партер» на долгие годы является, на мой взгляд, слишком рискованным допущением – а уж предрекать нынешней России судьбу СССР было бы недопустимым упрощением истории...

www.group-telegram.com/ms/kremlebezBashennik.com/39571

5.2K viewsOct 21 at 08:01

🌐Специально для "Кремлевского безБашенника" -

ВЛАДИСЛАВ ИНОЗЕМЦЕВ, доктор экономических наук, директор Центра исследований постиндустриального общества

18 + НАСТОЯЩИЙ МАТЕРИАЛ (ИНФОРМАЦИЯ) ПРОИЗВЕДЕН, РАСПРОСТРАНЕН И (ИЛИ) НАПРАВЛЕН ИНОСТРАННЫМ АГЕНТОМ ИНОЗЕМЦЕВЫМ ВЛАДИСЛАВОМ ЛЕОНИДОВИЧЕМ, ЛИБО КАСАЕТСЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ИНОСТРАННОГО АГЕНТА ИНОЗЕМЦЕВА ВЛАДИСЛАВА ЛЕОНИДОВИЧА

В последнее время приходится довольно часто слышать о том, что цены на нефть могут начать стремительно снижаться – в качестве ориентира даже называют $40/баррель и говорят о якобы имеющихся у Саудовской Аравии намерениях добиться этого уровня. Понимая, сколь неблагодарным делом является предсказание нефтяных цен, я тем не менее высказал бы мнение о том, что такой сценарий представляется крайне маловероятным.

Основным аргументом выступает тот очевидный факт, что сейчас в мире свободные мощности в добыче не слишком велики: те же саудовцы способны нарастить производство на 2-4 млн. баррелей в сутки, не больше. При этом в тех же США себестоимость добычи составляет на старых скважинах от $31 до $45/баррель, а на вновь вводимых – от $59 до $70/баррель. Мне не кажется, что Вашингтон обрадует перспектива серьёзного снижения цен – особенно если учесть, что основным выгодоприобретателем окажется Китай. Столь же важно принимать во внимание и интересы «зелёных» лобби в США и ЕС – а привлекательность альтернативных источников энергии напрямую зависит от цены традиционных: при нефти по $40/баррель немалая часть ветряной и солнечной энергетики становится неконкурентоспособной. Поэтому я бы не рассматривал всерьёз глобально скоординированные действия, способные привести к уполовиниванию нынешних цен.

Конечно, такое утверждение не исключает того, что цены могут рухнуть спонтанно, благодаря «стадному поведению» рыночных игроков. В недавнем прошлом это происходило и в 2009-м, и в 2014-2015, и в 2020 годах. В случае, например, полномасштабной рецессии в Китае, заключения устойчивого и продолжительного мира на Ближнем Востоке и снятия санкций с Венесуэлы на фоне неожиданного восстановления в этой стране демократической власти, цены могут сильно скорректироваться – но возникает вопрос: на какой срок. Во всех трёх отмеченных случаях половина потерь была отыграна за 16-24 месяца от момента достижения минимальных значений цены, а в некоторых случаях за 2-3 года происходило и полное восстановление котировок. Я бы поставил на повторение данного сценария – а цена на уровне $35-50/баррель, установившаяся на год-полтора, никак не окажет на российскую экономику катастрофического влияния (она отнимет у неё 3-4% ВВП и сократит доходы бюджета в максимуме на 20-25%, но не изменит ориентиры Кремля).

Наконец, стоит иметь в виду, что панические ожидания охватывают рынок периодически. Последний раз $40/баррель многие аналитики ждали совсем недавно, весной прошлого года – однако тогда к таким уровням котировки не приблизились даже отдалённо. Совершенно не очевидно, что они дойдут до них и в этот раз.

Интегральный индекс котировок сырья в последние три года выглядит весьма устойчиво, колебаясь вокруг уровней конца 2021 г. При этом заметны невиданные за последние пятнадцать лет ралли в золоте и серебре, говорящие о том, что инвесторы стремятся уходить из ведущих валют в «защитные» активы – а нефть, учитывая масштабы её потребления и степень ликвидности, может считаться одним из них. Поэтому полагать, что политический расчёт и конъюнктурные соображения могут отправить цены на неё «в партер» на долгие годы является, на мой взгляд, слишком рискованным допущением – а уж предрекать нынешней России судьбу СССР было бы недопустимым упрощением истории...

BY Кремлёвский безБашенник