Экономические данные этой недели: смягчение политики ЦБ
Последние данные подтверждают торможение в экономике и ценах.
📹 Что нового?
▫ Рост ВВП в апреле составил 1,9% г/г после 1,1% г/г в марте, следует из предварительной оценки Минэкономразвития. Во многих секторах рост заметно ниже, чем в прошлом году. Наиболее сильную динамику в апреле показали строительство, общественное питание и отрасли промышленности, связанные с госзаказом. Отстают — добыча, металлургия и транспортировка.
▫ В потребительском спросе сдержанная динамика. Розничные продажи в апреле выросли на 1,9% г/г (в первом квартале — на 2,6% г/г). В секторе платных услуг населению — +2,4% г/г (после 2,7%). Рост зарплат, по данным Росстата, за март (последние доступные данные) замедлился до 10,5% г/г, сравнявшись с инфляцией.
▫ По опережающей оценке Т-Банка, в апреле—мае зарплаты в среднем выросли заметно меньше, чем в прошлом году (около +16% г/г против +25% г/г). Потребительский спрос в мае продолжил расти ниже инфляции (8% г/г). Базовые потребительские расходы в супермаркетах показали номинальный рост на 10% г/г.
▫ Безработица в апреле осталась на минимальном уровне в 2,3%. При этом напряженность на рынке труда смягчается: hh.индекс в апреле-мае остался в зоне сбалансированного рынка. Дефицит, преобладавший в прошлом году, смягчается за счет сокращения найма.
▫ Индекс PMI в промышленности в мае немного повысился и остался около нейтрального уровня — 50,2 пункта (между зоной роста и снижения активности). Индекс PMI в секторе услуг улучшился до 52,2 пункта (после 50,1 в апреле).
▫ Рост денежной массы (М2) в мае, по предварительной оценке, составил 15,4% г/г. Рост денежных агрегатов с начала года замедляется. После повышенных темпов в предыдущие два года динамика возвращается к долгосрочным средним.
▫ Недельная инфляция на 2 июня — 0,05% н/н (0,06% неделей ранее). Годовая инфляция замедлилась до 9,7% г/г. По нашей оценке, текущий темп роста цен за май (с поправкой на сезонность) — около 4,5% в годовом выражении после 6—7% в предыдущие три месяца.
В базовом сценарии мы ожидаем, что ЦБ снизит ключевую ставку 6 июня на 2 п.п. до 19,0%.
Подробнее — в обзоре.
Софья Донец (CFA), главный экономист Т-Инвестиций
#макро #инфляция #ставка
Последние данные подтверждают торможение в экономике и ценах.
▫ Рост ВВП в апреле составил 1,9% г/г после 1,1% г/г в марте, следует из предварительной оценки Минэкономразвития. Во многих секторах рост заметно ниже, чем в прошлом году. Наиболее сильную динамику в апреле показали строительство, общественное питание и отрасли промышленности, связанные с госзаказом. Отстают — добыча, металлургия и транспортировка.
▫ В потребительском спросе сдержанная динамика. Розничные продажи в апреле выросли на 1,9% г/г (в первом квартале — на 2,6% г/г). В секторе платных услуг населению — +2,4% г/г (после 2,7%). Рост зарплат, по данным Росстата, за март (последние доступные данные) замедлился до 10,5% г/г, сравнявшись с инфляцией.
▫ По опережающей оценке Т-Банка, в апреле—мае зарплаты в среднем выросли заметно меньше, чем в прошлом году (около +16% г/г против +25% г/г). Потребительский спрос в мае продолжил расти ниже инфляции (8% г/г). Базовые потребительские расходы в супермаркетах показали номинальный рост на 10% г/г.
▫ Безработица в апреле осталась на минимальном уровне в 2,3%. При этом напряженность на рынке труда смягчается: hh.индекс в апреле-мае остался в зоне сбалансированного рынка. Дефицит, преобладавший в прошлом году, смягчается за счет сокращения найма.
▫ Индекс PMI в промышленности в мае немного повысился и остался около нейтрального уровня — 50,2 пункта (между зоной роста и снижения активности). Индекс PMI в секторе услуг улучшился до 52,2 пункта (после 50,1 в апреле).
▫ Рост денежной массы (М2) в мае, по предварительной оценке, составил 15,4% г/г. Рост денежных агрегатов с начала года замедляется. После повышенных темпов в предыдущие два года динамика возвращается к долгосрочным средним.
▫ Недельная инфляция на 2 июня — 0,05% н/н (0,06% неделей ранее). Годовая инфляция замедлилась до 9,7% г/г. По нашей оценке, текущий темп роста цен за май (с поправкой на сезонность) — около 4,5% в годовом выражении после 6—7% в предыдущие три месяца.
В базовом сценарии мы ожидаем, что ЦБ снизит ключевую ставку 6 июня на 2 п.п. до 19,0%.
Подробнее — в обзоре.
Софья Донец (CFA), главный экономист Т-Инвестиций
#макро #инфляция #ставка
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Роснефть: ожидаемое снижение
Недавно нефтяной гигант опубликовал отчетность по МСФО по итогам первого квартала 2025 года. Результаты совпали с нашими прогнозами.
На что обратить внимание?
✔️ Выручка снизилась на 8% кв/кв и на 12% г/г. По итогам 2025 года, согласно нашему прогнозу, показатель составит порядка 8,4 трлн рублей (на 17% ниже, чем в 2024 году).
✔️ EBITDA компании в первом квартале упала на 16% кв/кв и на 30% г/г. Рентабельность по этому показателю снизилась до 26%.
✔️ Чистая прибыль снизилась на 65% г/г и выросла на 8% в квартальном выражении.
✔️ Долговая нагрузка (чистый долг/EBITDA) на конец первого квартала возросла до 1,36х. Это самый высокий показатель среди нефтяников. Однако акции компании могут вырасти сильнее других, если ЦБ снизит ставку.
Что с дивидендами?
Дивиденды за 2024 год — 51,15 рубля на акцию (доходность — 9,8%). Это ниже, чем у большинства других крупных нефтяников.
Ожидаем, что в 2025 году компания продолжит придерживаться своей дивидендной политики. Тогда общие выплаты составят порядка 34 рублей на акцию, текущая доходность всего 7,7%.
Наше мнение по акциям
Мы сохраняем нейтральный взгляд на акции Роснефти. Учитывая низкие цены на нефтяном рынке и более крепкий, чем ожидалось, рубль, мы снижаем целевую цену по акциям нефтяника до 540 рублей.
Подробнее — в обзоре.
Александра Прыткова, аналитик Т-Инвестиций
#акции #ROSN
Недавно нефтяной гигант опубликовал отчетность по МСФО по итогам первого квартала 2025 года. Результаты совпали с нашими прогнозами.
На что обратить внимание?
Что с дивидендами?
Дивиденды за 2024 год — 51,15 рубля на акцию (доходность — 9,8%). Это ниже, чем у большинства других крупных нефтяников.
Ожидаем, что в 2025 году компания продолжит придерживаться своей дивидендной политики. Тогда общие выплаты составят порядка 34 рублей на акцию, текущая доходность всего 7,7%.
Наше мнение по акциям
Мы сохраняем нейтральный взгляд на акции Роснефти. Учитывая низкие цены на нефтяном рынке и более крепкий, чем ожидалось, рубль, мы снижаем целевую цену по акциям нефтяника до 540 рублей.
Подробнее — в обзоре.
Александра Прыткова, аналитик Т-Инвестиций
#акции #ROSN
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Мы агрегировали информацию по пяти крупнейшим фондам денежного рынка России и получили следующую картину дневных притоков/оттоков ликвидности с конца 2024 года.
В преддверии заседания совета директоров ЦБ, где будет приниматься решение по ключевой ставке, мы наконец наблюдали отток ликвидности из фондов денежного рынка. Однако впечатляющими их не назвать. Похоже, участники рынка сохраняют значительную долю скепсиса в отношении темпов снижения ставок в текущем году.
#тренд #денежныйрынок
В преддверии заседания совета директоров ЦБ, где будет приниматься решение по ключевой ставке, мы наконец наблюдали отток ликвидности из фондов денежного рынка. Однако впечатляющими их не назвать. Похоже, участники рынка сохраняют значительную долю скепсиса в отношении темпов снижения ставок в текущем году.
#тренд #денежныйрынок
О чем мы писали на этой неделе?
✔️ Астра отчиталась за первый квартал 2025 года. Отгрузки выросли всего на 3% год к году. При этом выручка увеличилась на 70% за счет признания прошлых поставок и роста сервисной составляющей. Отрицательная EBITDA сократилась, но осталась в минусе. Рекомендация аналитиков Т-Инвестиций по бумагам Астры — держать. Целевая цена — 480 рублей.
✔️ Роснефть отчиталась за первый квартал 2025 года. Выручка снизилась на 12% год к году. EBITDA сократилась на 30%, а чистая прибыль упала на 65%. Причины — падение цен на нефть Urals, укрепление рубля и рост издержек. Свободный денежный поток ушел в минус, долговая нагрузка выросла до 1,36x. Аналитики Т-Инвестиций сохраняют нейтральный взгляд на акции Роснефти. Целевая цена — 540 рублей.
✔️ Мы проанализировали бизнес Лукойла и оценили финансовые результаты компании. Выручка в 2024 году выросла на 9% г/г. EBITDA снизилась (в основном из-за падения маржинальности сегмента нефтепереработки). Аналитики Т-Инвестиций сохраняют позитивный взгляд на акции Лукойла. Целевая цена — 8 500 рублей.
✔️ Провели финансовый и операционный анализ девелопера Эталон. Выручка во втором полугодии 2024-го выросла на 33% г/г (из-за особенностей ее признания). Рентабельность по EBITDA снизилась по сравнению с первым полугодием 2024 года. С 2023 года компания несет чистые убытки. Аналитики Т-Инвестиций нейтрально оценивают акции группы.
✔️ Мы опубликовали большой обзор компании Т-Технологии. По итогам 2024 года консолидированная чистая выручка выросла на 57% г/г, до 543 млрд рублей. Рентабельность капитала к концу года составила 32,5%. Чистая выручка увеличилась на 54%, до 159 млрд рублей в первом квартале 2025-го. Средняя целевая цена акций по консенсусу — 4 659 рублей.
#дайджест #акции
#дайджест #акции
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
▪ Волатильность валютных курсов может увеличиться из-за длинных выходных.
▪ Банк России опубликует аналитический обзор рисков финансовых рынков, в котором оценит объем конверсии валютной выручки экспортеров и спрос населения на иностранную валюту.
▪ Регулятор также оценит динамику банковского кредитования в мае.
▪ Следим за данными по недельной инфляции (ожидаем значения ниже +0,1% н/н).
▪ Росстат представит оценку инфляции по итогам мая (ожидаем +0,3% м/м, 9,7% г/г).
▪ В среду ожидаем данные по инфляции в США за май, в пятницу — по инфляции в ключевых странах еврозоны за тот же месяц.
▪ Банк России на заседании 6 июня решил снизить ключевую ставку на 100 б.п. — до 20%. Это первое снижение с 2022 года.
▪ Российская валюта немного ослабла на фоне завершения налогового периода и турбулентной геополитической повестки. Курс рубля к доллару, установленный ЦБ, укрепился до 79,2 руб./доллар. Официальный курс рубля к евро — до 90,4 руб./евро.
▪ Минфин анонсировал объемы операций с валютой в рамках бюджетного правила на месяц: в июне он вновь будет проводить операции по покупке валюты.
▪ На минувших аукционах Минфин предложил два выпуска ОФЗ с фиксированным купоном. Спрос снова был достаточно высоким.
▪ Минэкономразвития оценил средний уровень цен на российскую нефть в мае на уровне $52 за баррель после около $55 баррель в апреле.
▪ Глобальные цены на нефть стабилизировались вблизи предыдущей недели (Brent — около $64 за баррель).
▪ Индекс Мосбиржи снизился на 1% н/н, а индекс РТС — на 1,6% н/н из-за динамики курса рубля.
Подробнее — в обзоре.
#дайджест
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Полюс: акции с потенциалом роста до 34%
Акции Полюса показывают довольно неплохую динамику по сравнению с индексом с начала года. Они держатся значительно лучше широкого индекса во время геополитических коррекций на рынке акций и при этом пока не в полной мере отразили укрепление курса рубля.
Финансовые результаты
✔️ В 2024 году выручка Полюса выросла на 40% благодаря увеличению объемов реализации золота, росту цен и слабому курсу рубля.
✔️ EBITDA выросла на 48%, а маржинальность по EBITDA восстановилась до 77% (против 73% годом ранее).
✔️ Свободный денежный поток (FCF) остался на высоком уровне благодаря росту EBITDA и сокращению капитальных затрат.
Прогноз на 2025 год
▪️Выручка, по нашим прогнозам, останется на уровне прошлого года или снизится из-за падения содержания золота на месторождении Олимпиаде и крепкого рубля.
▪️Мы также ожидаем снижения EBITDA и маржинальности.
▪️FCF будет слабее из-за укрепления рубля и роста капзатрат на проект по освоению Сухого Лога.
Дивиденды
С декабря 2024 года Полюс возобновил дивиденды и уже провел две выплаты, распределив доход за год. Мы ожидаем сохранения выплат на фоне высоких цен на золото и устойчивого денежного потока, достаточного для выплаты дивидендов и инвестиций в проекты, включая Сухой Лог.
По нашей оценке, дивиденды за первое полугодие 2025 года могут составить около 70–80 рублей, а за второе полугодие — 80–90 рублей. Это предполагает дивидендную доходность на горизонте 12 месяцев около 9% к текущей цене акций.
Оценка акций
Мы сохраняем позитивный взгляд на акции Полюса, что соответствует рекомендации «покупать». Наша целевая цена составляет 2 350 рублей за акцию, что предполагает потенциал роста на горизонте 12 месяцев в размере 34%.
Акции компании по-прежнему оцениваются умеренно: форвардный мультипликатор EV/EBITDA на 2025 год составляет 4,6x, что ниже исторического среднего за последние 5 лет (около 6x).
Подробнее — в обзоре
Кирилл Комаров (CFA), руководитель отдела аналитики Т-Инвестиций
#акции #идея #PLZL
Акции Полюса показывают довольно неплохую динамику по сравнению с индексом с начала года. Они держатся значительно лучше широкого индекса во время геополитических коррекций на рынке акций и при этом пока не в полной мере отразили укрепление курса рубля.
Финансовые результаты
Прогноз на 2025 год
▪️Выручка, по нашим прогнозам, останется на уровне прошлого года или снизится из-за падения содержания золота на месторождении Олимпиаде и крепкого рубля.
▪️Мы также ожидаем снижения EBITDA и маржинальности.
▪️FCF будет слабее из-за укрепления рубля и роста капзатрат на проект по освоению Сухого Лога.
Дивиденды
С декабря 2024 года Полюс возобновил дивиденды и уже провел две выплаты, распределив доход за год. Мы ожидаем сохранения выплат на фоне высоких цен на золото и устойчивого денежного потока, достаточного для выплаты дивидендов и инвестиций в проекты, включая Сухой Лог.
По нашей оценке, дивиденды за первое полугодие 2025 года могут составить около 70–80 рублей, а за второе полугодие — 80–90 рублей. Это предполагает дивидендную доходность на горизонте 12 месяцев около 9% к текущей цене акций.
Оценка акций
Мы сохраняем позитивный взгляд на акции Полюса, что соответствует рекомендации «покупать». Наша целевая цена составляет 2 350 рублей за акцию, что предполагает потенциал роста на горизонте 12 месяцев в размере 34%.
Акции компании по-прежнему оцениваются умеренно: форвардный мультипликатор EV/EBITDA на 2025 год составляет 4,6x, что ниже исторического среднего за последние 5 лет (около 6x).
Подробнее — в обзоре
Кирилл Комаров (CFA), руководитель отдела аналитики Т-Инвестиций
#акции #идея #PLZL
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Как вы оцениваете акции Полюса?
Anonymous Poll
33%
Купил и держу
2%
Купил, но хочу продать
21%
Собираюсь купить
45%
Не собираюсь покупать
Группа ЛСР: стабильный фундамент, но есть рыночные риски
С начала 2024 года акции компании прибавили более 14%, тогда как индекс Мосбиржи снизился на 11%. Это объясняется низкой долговой нагрузкой группы. Однако мы пока не видим фундаментальных причин для восстановления рынка недвижимости.
Основные финансовые показатели
✔️ Выручка компании довольно стабильна. Даже после отмены безадресной льготной ипотеки и падения новых продаж почти на 60% показатель снизился всего на 5% г/г во втором полугодии 2024-го.
✔️ Рентабельность по скорректированной EBITDA оказалась немного ниже рекордного уровня предыдущего года (34% после 36%).
✔️ Чистая прибыль во втором полугодии 2024-го снизилась на 9% г/г, однако рентабельность осталась на уровне 16%.
✔️ Совокупные обязательства группы на конец четвертого квартала 2024 года — 257 млрд рублей. Объем свободных денежных средств (с учетом счетов эскроу) — около 184 млрд рублей.
Что с дивидендами?
❗️ Группа ЛСР — единственный публичный застройщик, который платит дивиденды.
Выплата за 2024 год — 78 рублей на акцию (доходность около 9% к рыночной цене на момент закрытия реестра).
Наше мнение по акциям
Мы сохраняем нейтральный взгляд на бумаги девелопера из-за общего охлаждения спроса на рынке недвижимости ввиду частичной отмены льготных ипотечных программ и рисков сохранения жесткой денежно-кредитной политики.
Наше мнение по облигациям
Учитывая невысокий уровень долговой нагрузки эмитента, значительный объем ликвидности и высокую эффективность бизнеса, мы рекомендуем инвесторам рассмотреть короткие выпуски компании:
ЛСР выпуск 6 с погашением в феврале 2026-го;
ЛСР выпуск 8 с погашением в мае 2026-го.
Подробнее — в обзоре.
Михаил Коньков, аналитик Т-Инвестиций
#акции #облигации #LSRG
С начала 2024 года акции компании прибавили более 14%, тогда как индекс Мосбиржи снизился на 11%. Это объясняется низкой долговой нагрузкой группы. Однако мы пока не видим фундаментальных причин для восстановления рынка недвижимости.
Основные финансовые показатели
Что с дивидендами?
Выплата за 2024 год — 78 рублей на акцию (доходность около 9% к рыночной цене на момент закрытия реестра).
Наше мнение по акциям
Мы сохраняем нейтральный взгляд на бумаги девелопера из-за общего охлаждения спроса на рынке недвижимости ввиду частичной отмены льготных ипотечных программ и рисков сохранения жесткой денежно-кредитной политики.
Наше мнение по облигациям
Учитывая невысокий уровень долговой нагрузки эмитента, значительный объем ликвидности и высокую эффективность бизнеса, мы рекомендуем инвесторам рассмотреть короткие выпуски компании:
ЛСР выпуск 6 с погашением в феврале 2026-го;
ЛСР выпуск 8 с погашением в мае 2026-го.
Подробнее — в обзоре.
Михаил Коньков, аналитик Т-Инвестиций
#акции #облигации #LSRG
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Как вы оцениваете акции ЛСР?
Anonymous Poll
7%
Купил и держу
2%
Купил, но хочу продать
6%
Собираюсь купить
85%
Не собираюсь покупать
Корпоративные облигации: сдержанный оптимизм
‼️ Что интересного у конкретных эмитентов?
ВИС Финанс изменил логику расчета ставки купона по бумаге ВИС Финанс выпуск 5. Теперь вплоть до погашения ставка будет плавающей (ключевая ставка ЦБ + 4,5%). Подать заявку на выкуп по номинальной стоимости можно до 10 июня включительно.
ФосАгро выставила put-оферту по флоатерам серии БО-02-01 на 27 июня (сбор заявок с 18 по 23 июня). Стоимость выкупа определят по итогу сбора заявок, где минимально возможная цена приобретения — 100% от номинала, а максимально возможная — 101,5% от номинала.
Владельцы облигаций Совкомбанк Лизинг выпуск 7 и ЛК Эволюция 001Р-01 получили право требовать досрочного погашение облигаций по 100% от номинала. Период предъявления к выкупу — с 5 июня по 4 июля для владельцев флоатера Совкомбанк Лизинг выпуск 7 и с 4 июня по 3 июля для держателей ЛК Эволюция 001Р-01.
Электроаппарат 6 июня выставил оферту по выпуску БО-01 по 100% от номинала со сроком приема заявок 20-25 июня включительно.
ПР-Лизинг проведет сбор заявок на выкуп до 200 000 бумаг 2-го выпуска по цене 85% от номинала в рамках дополнительной оферты. Сбор заявок — с 18 по 23 июня.
📖 Первичные размещения
Полипласт выходит на долговой рынок с новым валютным размещением. Выпуск будет иметь все расчеты в рублях. Планируемый объем размещения — от $10 млн. Ставка купона фиксированная и не выше 13% годовых.
О сегментах флоатеров и валютных облигаций рассказываем в обзоре.
Александр Пластинин, аналитик Т-Инвестиций
#облигации #идея
ВИС Финанс изменил логику расчета ставки купона по бумаге ВИС Финанс выпуск 5. Теперь вплоть до погашения ставка будет плавающей (ключевая ставка ЦБ + 4,5%). Подать заявку на выкуп по номинальной стоимости можно до 10 июня включительно.
ФосАгро выставила put-оферту по флоатерам серии БО-02-01 на 27 июня (сбор заявок с 18 по 23 июня). Стоимость выкупа определят по итогу сбора заявок, где минимально возможная цена приобретения — 100% от номинала, а максимально возможная — 101,5% от номинала.
Владельцы облигаций Совкомбанк Лизинг выпуск 7 и ЛК Эволюция 001Р-01 получили право требовать досрочного погашение облигаций по 100% от номинала. Период предъявления к выкупу — с 5 июня по 4 июля для владельцев флоатера Совкомбанк Лизинг выпуск 7 и с 4 июня по 3 июля для держателей ЛК Эволюция 001Р-01.
Электроаппарат 6 июня выставил оферту по выпуску БО-01 по 100% от номинала со сроком приема заявок 20-25 июня включительно.
ПР-Лизинг проведет сбор заявок на выкуп до 200 000 бумаг 2-го выпуска по цене 85% от номинала в рамках дополнительной оферты. Сбор заявок — с 18 по 23 июня.
Полипласт выходит на долговой рынок с новым валютным размещением. Выпуск будет иметь все расчеты в рублях. Планируемый объем размещения — от $10 млн. Ставка купона фиксированная и не выше 13% годовых.
О сегментах флоатеров и валютных облигаций рассказываем в обзоре.
Александр Пластинин, аналитик Т-Инвестиций
#облигации #идея
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
На прошлой неделе наша команда аналитиков Т-Инвестиций посетила встречу с топ-менеджментом компании Whoosh, где узнала о планах по развитию бизнеса в Латинской Америке. Также компания провела экскурсию по восстановительному центру для парка самокатов.
Операционные результаты
На этой неделе Whoosh впервые раскрыл операционные показатели своего бизнеса в Латинской Америке за пять месяцев с начала года.
📈 Компания планирует нарастить флот в Латинской Америке примерно на 300 тысяч самокатов до 2030 года.
По заявлениям менеджмента, бизнес в регионе Латинской Америки более маржинальный по EBITDA. По этой причине экспансия в данном регионе — одно из ключевых стратегических направлений для Whoosh.
Партнерства
На встрече с аналитиками Whoosh представил первые результаты объявленного ранее партнерства со СберПрайм (аудитория более 22 млн человек):
✔️ более 10% поездок за апрель — май 2025 года совершили пользователи с активной подпиской СберПрайм (в планах рост до 17%);
✔️ количество поездок на активного пользователя с подпиской СберПрайм на 36% выше, чем у клиентов без подписки;
✔️ средний месячный чек на активного клиента выше у клиентов с подпиской.
Whoosh сотрудничает с мировым лидером в производстве средств микромобильности (Segway-Ninebot). Компания также производит кастомные модели самокатов для таких мировых игроков, как Lime, TIER, Dott и Voi.
Восстановительный центр
Whoosh также провел экскурсию для аналитиков по собственному уникальному центру восстановления самокатов.
В центр поступают самокаты, отслужившие три года либо проехавшие 5 000 км. Привезенные самокаты полностью разбираются и проходят самый глубокий цикл обновления. Центр способен обработать около 70 тысяч самокатов в год.
👍 Развитие в регионе Латинской Америки — это основа инвестиционного кейса компании, поэтому дополнительные раскрытия операционных и финансовых показателей по региону являются позитивным сигналом.
Подробнее — в обзоре
Про рынок кикшеринга и бизнес компании Whoosh также можно прочитать в нашем большом обзоре
Марьяна Лазаричева и Ляйсан Седова, CFA, аналитики Т-Инвестиций
#идея #WUSH #акции
Операционные результаты
На этой неделе Whoosh впервые раскрыл операционные показатели своего бизнеса в Латинской Америке за пять месяцев с начала года.
По заявлениям менеджмента, бизнес в регионе Латинской Америки более маржинальный по EBITDA. По этой причине экспансия в данном регионе — одно из ключевых стратегических направлений для Whoosh.
Партнерства
На встрече с аналитиками Whoosh представил первые результаты объявленного ранее партнерства со СберПрайм (аудитория более 22 млн человек):
Whoosh сотрудничает с мировым лидером в производстве средств микромобильности (Segway-Ninebot). Компания также производит кастомные модели самокатов для таких мировых игроков, как Lime, TIER, Dott и Voi.
Восстановительный центр
Whoosh также провел экскурсию для аналитиков по собственному уникальному центру восстановления самокатов.
В центр поступают самокаты, отслужившие три года либо проехавшие 5 000 км. Привезенные самокаты полностью разбираются и проходят самый глубокий цикл обновления. Центр способен обработать около 70 тысяч самокатов в год.
Подробнее — в обзоре
Про рынок кикшеринга и бизнес компании Whoosh также можно прочитать в нашем большом обзоре
Марьяна Лазаричева и Ляйсан Седова, CFA, аналитики Т-Инвестиций
#идея #WUSH #акции
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Как вы оцениваете акции Whoosh?
Anonymous Poll
21%
Купил и держу
5%
Купил, но хочу продать
10%
Собираюсь купить
64%
Не собираюсь покупать
Сбер: финансовые результаты, дивиденды и прогноз по акциям в 2025 году
Хотя банк продолжает наращивать чистую прибыль, жесткая политика ЦБ уже сказывается на кредитовании. Есть также регуляторные риски: ужесточение пруденциальных стандартов со стороны Банка России и повышение налоговой нагрузки.
Основные показатели по итогам четырех месяцев 2025-го
✔️ Чистый процентный доход: + 14% г/г. Чистая процентная маржинальность, рассчитанная на базе совокупных активов, остается на высоком уровне — 5%.
✔️ Чистые комиссионные доходы банка сохранились практически на прежнем уровне (+0,5% г/г).
✔️ Отношение операционных расходов к доходам не превышает 30%. У Сбера этот показатель — один из самых низких в банковском секторе.
✔️ Доля зарезервированного портфеля — 1,2% (умеренный уровень).
❗️ В 2024 году чистая прибыль Сбера достигла рекордных за всю историю банка значений — 1,58 трлн рублей. По нашим оценкам, за 2025-й показатель еще вырастет и составит 1,67 трлн рублей.
Что с дивидендами?
В апреле 2025 года набсовет Сбербанка рекомендовал выплатить за 2024 год дивиденды в размере 34,84 рубля на акцию. Дивидендная доходность к текущей цене — около 11%.
Наш взгляд на акции
Мы сохраняем идею на покупку акций Сбера с целевой ценой на уровне 347 рублей за акцию (потенциал роста на горизонте года — 9%).
Текущий мультипликатор P/E составляет 4,2х, а текущий P/B — 0,9х. Особенное положение Сбера в секторе позволяет ему рассчитывать на «премию» в рыночной оценке.
Подробнее — в обзоре.
Егор Дахтлер, аналитик Т-Инвестиций
#идея #акции #SBER
Хотя банк продолжает наращивать чистую прибыль, жесткая политика ЦБ уже сказывается на кредитовании. Есть также регуляторные риски: ужесточение пруденциальных стандартов со стороны Банка России и повышение налоговой нагрузки.
Основные показатели по итогам четырех месяцев 2025-го
Что с дивидендами?
В апреле 2025 года набсовет Сбербанка рекомендовал выплатить за 2024 год дивиденды в размере 34,84 рубля на акцию. Дивидендная доходность к текущей цене — около 11%.
Наш взгляд на акции
Мы сохраняем идею на покупку акций Сбера с целевой ценой на уровне 347 рублей за акцию (потенциал роста на горизонте года — 9%).
Текущий мультипликатор P/E составляет 4,2х, а текущий P/B — 0,9х. Особенное положение Сбера в секторе позволяет ему рассчитывать на «премию» в рыночной оценке.
Подробнее — в обзоре.
Егор Дахтлер, аналитик Т-Инвестиций
#идея #акции #SBER
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Как вы оцениваете акции Сбера?
Anonymous Poll
66%
Купил и держу
3%
Купил, но хочу продать
13%
Собираюсь купить
18%
Не собираюсь покупать