Виктор Першиков

Рынок криптовалют: ожидания от 2024.

Рост BTC и капитализации в 2023 году происходил за счёт ожиданий: проблем у банков США весной, падения инфляции в США летом, одобрения спотовых биткоин-ETF, а осенью - в ожиданиях халвинга в апреле следующего года и разворота в ДКП США со снижением ставки. А вот в 2024 рынку криптовалют придётся столкнуться с фактами.

Какова на текущий момент фундаментальная картина в рынке.

1. Халвинг — на мой взгляд в ценах, именно эти уровни я описывал, как оптимальные для майнеров с т.з. "уровня боли", и они ожидаемо достигнуты. Выше - уже роскошь.
2. Спотовые ETF — их одобрение - это вопрос времени, но на мой взгляд, ожидания аналитиков относительно их запуска и спроса на эти активы завышены (маркетологи там не хуже, чем в щиткоинах).
3. ДКП в США — я бы не списывал со счетов риск того, что инфляция вновь вернётся к росту (проинфляционных факторов не то чтобы слишком много, но исторически это наблюдалось), и ФРС придётся действовать более агрессивно.
4. Рост институционалов в крипте — да, в 2023 он был существеннее, чем в предыдущие годы, но опять же, запуск спотовых биткоин-ETF - не равно кратный рост крупных участников в моменте. Я писал что это - структурный процесс, растянутый по времени.
5. Новые нарративы в этом году — исключительно замусоривание сетей ординалами и мем-щитки, разгоняемые "маркетмейкерами" и поддерживаемые тысячами бот-ферм в Китае. История с AI в крипте - в этом году явно не полетела так, как того бы хотели. Так что по ощущениям - ничего особенного.

Что будет играть на руку рынку криптовалют - значительные объемы средств в фондах денежного рынка, которые выросли на фоне ДКП последних пары лет. Даже без притока новой ликвидности на рынки, переток средств из фондов денежного рынка на фоне ожидаемого снижения ставки в risk-on истории - это существенный повод к росту капы, особенно в низко капитализированных историях.

На текущий момент мои ожидания от следующего года такие:

1. Я не жду обновления биткоином ATH в 2024. Это не значит, что BTC не должно быть в портфеле, это значит, что я сильно удивлюсь, если бенчмарк обновит 69k, и не готов сейчас ставить на это. Разумный максимум в следующем году для BTC — 57k-59k
2. Я жду роста капитализации рынка до уровня $2.1-$2.3 трлн, и не жду, что TOTAL обновит максимум в $3 трлн.
3. Я предполагаю сценарий возврата BTC к уровню $30.000, и снижение капитализации рынка в моменте до уровня 1.2 трлн в следующем году.
4. Интересные для меня истории в следующем году - Layer2 (в этом году идея не сыграла, в следующем может стрельнуть), GameFi (продолжаю топить за сектор с 2018 года и считаю, что это очень недооцененная история, не раскрывшая свой потенциал и на 10%), RWA (токенизация и сращивание крипты и реальных активов), DEX (как и в этом году, истории типа DyDx, UNI и свапалки разного пошиба будут в портфеле).
5. Мне нравится, что делает TON (не смотря на прохладное отношение к самому проекту) и я ищу варианты отработать историю со внедрением платежных инструментов в социальные сети.
6. В догонку: предполагаю, что BNB выпадет из ТОП-5 рейтинга активов, а OKB (токен OKX) войдет в ТОП-10. Ожидаю дальнейшее ухудшение положения Binance и рост других CEX на этом фоне. При этом, я аккуратно смотрю на эту историю, так как исхожу из усиления давления на крипто биржи со стороны финвластей разных стран (в первую очередь, США), что не даёт закотлетить токены бирж так, как бы этого хотелось.

С точки зрения тайминга пока исхожу из двух возможных сценариев: либо мы получим несколько очень сильных месяцев в начале года, которые и сделают основной финрез, либо основные движения пойдут уже во втором полугодии, и будут связаны, в первую очередь, с перетоком ликвидности в risk-on активы, если инфляция не подведёт и ФРС будет кормить рынки с ложечки.

Если коротко - то ожидания от следующего года гораздо более умеренные, чем ожидания были в конце 2022, относительного этого года. Напомню, что с конца 2022 биткоин вырос на 160%, достигнув ожидаемых мной целей в 4 квартале (42k-45k). Такого же роста в 2024 я, увы, не жду.

www.group-telegram.com/ms/viktor_pershikov.com/4457

2.4K viewsedited  Dec 19, 2023 at 06:23

Рынок криптовалют: ожидания от 2024.

Рост BTC и капитализации в 2023 году происходил за счёт ожиданий: проблем у банков США весной, падения инфляции в США летом, одобрения спотовых биткоин-ETF, а осенью - в ожиданиях халвинга в апреле следующего года и разворота в ДКП США со снижением ставки. А вот в 2024 рынку криптовалют придётся столкнуться с фактами.

Какова на текущий момент фундаментальная картина в рынке.

1. Халвинг — на мой взгляд в ценах, именно эти уровни я описывал, как оптимальные для майнеров с т.з. "уровня боли", и они ожидаемо достигнуты. Выше - уже роскошь.
2. Спотовые ETF — их одобрение - это вопрос времени, но на мой взгляд, ожидания аналитиков относительно их запуска и спроса на эти активы завышены (маркетологи там не хуже, чем в щиткоинах).
3. ДКП в США — я бы не списывал со счетов риск того, что инфляция вновь вернётся к росту (проинфляционных факторов не то чтобы слишком много, но исторически это наблюдалось), и ФРС придётся действовать более агрессивно.
4. Рост институционалов в крипте — да, в 2023 он был существеннее, чем в предыдущие годы, но опять же, запуск спотовых биткоин-ETF - не равно кратный рост крупных участников в моменте. Я писал что это - структурный процесс, растянутый по времени.
5. Новые нарративы в этом году — исключительно замусоривание сетей ординалами и мем-щитки, разгоняемые "маркетмейкерами" и поддерживаемые тысячами бот-ферм в Китае. История с AI в крипте - в этом году явно не полетела так, как того бы хотели. Так что по ощущениям - ничего особенного.

Что будет играть на руку рынку криптовалют - значительные объемы средств в фондах денежного рынка, которые выросли на фоне ДКП последних пары лет. Даже без притока новой ликвидности на рынки, переток средств из фондов денежного рынка на фоне ожидаемого снижения ставки в risk-on истории - это существенный повод к росту капы, особенно в низко капитализированных историях.

На текущий момент мои ожидания от следующего года такие:

1. Я не жду обновления биткоином ATH в 2024. Это не значит, что BTC не должно быть в портфеле, это значит, что я сильно удивлюсь, если бенчмарк обновит 69k, и не готов сейчас ставить на это. Разумный максимум в следующем году для BTC — 57k-59k
2. Я жду роста капитализации рынка до уровня $2.1-$2.3 трлн, и не жду, что TOTAL обновит максимум в $3 трлн.
3. Я предполагаю сценарий возврата BTC к уровню $30.000, и снижение капитализации рынка в моменте до уровня 1.2 трлн в следующем году.
4. Интересные для меня истории в следующем году - Layer2 (в этом году идея не сыграла, в следующем может стрельнуть), GameFi (продолжаю топить за сектор с 2018 года и считаю, что это очень недооцененная история, не раскрывшая свой потенциал и на 10%), RWA (токенизация и сращивание крипты и реальных активов), DEX (как и в этом году, истории типа DyDx, UNI и свапалки разного пошиба будут в портфеле).
5. Мне нравится, что делает TON (не смотря на прохладное отношение к самому проекту) и я ищу варианты отработать историю со внедрением платежных инструментов в социальные сети.
6. В догонку: предполагаю, что BNB выпадет из ТОП-5 рейтинга активов, а OKB (токен OKX) войдет в ТОП-10. Ожидаю дальнейшее ухудшение положения Binance и рост других CEX на этом фоне. При этом, я аккуратно смотрю на эту историю, так как исхожу из усиления давления на крипто биржи со стороны финвластей разных стран (в первую очередь, США), что не даёт закотлетить токены бирж так, как бы этого хотелось.

С точки зрения тайминга пока исхожу из двух возможных сценариев: либо мы получим несколько очень сильных месяцев в начале года, которые и сделают основной финрез, либо основные движения пойдут уже во втором полугодии, и будут связаны, в первую очередь, с перетоком ликвидности в risk-on активы, если инфляция не подведёт и ФРС будет кормить рынки с ложечки.

Если коротко - то ожидания от следующего года гораздо более умеренные, чем ожидания были в конце 2022, относительного этого года. Напомню, что с конца 2022 биткоин вырос на 160%, достигнув ожидаемых мной целей в 4 квартале (42k-45k). Такого же роста в 2024 я, увы, не жду.

BY Виктор Першиков