Для конференции SMARTLAB, проходившей 28 октября в Москве, мы подготовили и представили оригинальный взгляд на оценки доходности акций.
Подход, который мы применяем в Фонде «Харизматичные идеи» вот уже почти 5 лет, за которые утроили средства клиентов.
Суть метода в том, что мы выделяем в
оценке ожидаемой доходности акций инвестиционной и спекулятивной компоненты. Оценив доходности, можно как ранжировать акции, так и сравнивать акции с иными доступными для инвестиций инструментами.
Как это устроено:
Для каждой компании выделим разумным образом ее ожидаемую (среднюю) дивидендную доходность Div, темпы роста (номинальные G или реальные g, G=g+I, где I - ожидаемая инфляция), и ожидаемое изменение восприятия стоимости компании инвесторами dP. Тогда будущая доходность Y представляется простой формулой:
Y = Div + G + dP
Как это можно применять:
Проведем расчеты на примере акций Сбербанка:
Div = 10-12% (12% - ожидаемый дивиденд за 2023 год, рассчитываем что банк сможем поддерживать рост выплат на уровне роста собственного капитала)
G = 10-15% (рост активов / собственного капитала на уровне инфляция 7-8% + 1-2% роста ВВП + 1-3% роста финсектора в ВВП)
dP - примем за 0 как базовую основу, хотя по мере снижения ставок в будущем скорее оценка компании должна расти.
Итого можно ожидать долгосрочную доходность от владения акциями Сбербанка в 20-27% годовых.
Что с этим делать?
Сравним полученную ожидаемую доходность с альтернативами:
1. Денежный рынок: 14-15% краткосрочно с практически гарантированным снижением до 8-9% в будущем.
2. Долгосрочные ОФЗ: 12,5-13%.
3. Инфляционные ОФЗ: Инфляция + 4% = 11-12%.
4. ВДО: доходность 16-18%.
Видно, что вложения в Сбербанк выигрывают не только в короткой перспективе, но и должны принести значительную премию к доходностям альтернатив.
А значит - являются достойным кандидатом в портфель инвестора, а также присутствуют в фонде "Харизматичные Идеи".
Полная презентация к конференции в комментариях.👇
Подход, который мы применяем в Фонде «Харизматичные идеи» вот уже почти 5 лет, за которые утроили средства клиентов.
Суть метода в том, что мы выделяем в
оценке ожидаемой доходности акций инвестиционной и спекулятивной компоненты. Оценив доходности, можно как ранжировать акции, так и сравнивать акции с иными доступными для инвестиций инструментами.
Как это устроено:
Для каждой компании выделим разумным образом ее ожидаемую (среднюю) дивидендную доходность Div, темпы роста (номинальные G или реальные g, G=g+I, где I - ожидаемая инфляция), и ожидаемое изменение восприятия стоимости компании инвесторами dP. Тогда будущая доходность Y представляется простой формулой:
Y = Div + G + dP
Как это можно применять:
Проведем расчеты на примере акций Сбербанка:
Div = 10-12% (12% - ожидаемый дивиденд за 2023 год, рассчитываем что банк сможем поддерживать рост выплат на уровне роста собственного капитала)
G = 10-15% (рост активов / собственного капитала на уровне инфляция 7-8% + 1-2% роста ВВП + 1-3% роста финсектора в ВВП)
dP - примем за 0 как базовую основу, хотя по мере снижения ставок в будущем скорее оценка компании должна расти.
Итого можно ожидать долгосрочную доходность от владения акциями Сбербанка в 20-27% годовых.
Что с этим делать?
Сравним полученную ожидаемую доходность с альтернативами:
1. Денежный рынок: 14-15% краткосрочно с практически гарантированным снижением до 8-9% в будущем.
2. Долгосрочные ОФЗ: 12,5-13%.
3. Инфляционные ОФЗ: Инфляция + 4% = 11-12%.
4. ВДО: доходность 16-18%.
Видно, что вложения в Сбербанк выигрывают не только в короткой перспективе, но и должны принести значительную премию к доходностям альтернатив.
А значит - являются достойным кандидатом в портфель инвестора, а также присутствуют в фонде "Харизматичные Идеи".
Полная презентация к конференции в комментариях.👇
group-telegram.com/warwisdom/669
Create:
Last Update:
Last Update:
Для конференции SMARTLAB, проходившей 28 октября в Москве, мы подготовили и представили оригинальный взгляд на оценки доходности акций.
Подход, который мы применяем в Фонде «Харизматичные идеи» вот уже почти 5 лет, за которые утроили средства клиентов.
Суть метода в том, что мы выделяем в
оценке ожидаемой доходности акций инвестиционной и спекулятивной компоненты. Оценив доходности, можно как ранжировать акции, так и сравнивать акции с иными доступными для инвестиций инструментами.
Как это устроено:
Для каждой компании выделим разумным образом ее ожидаемую (среднюю) дивидендную доходность Div, темпы роста (номинальные G или реальные g, G=g+I, где I - ожидаемая инфляция), и ожидаемое изменение восприятия стоимости компании инвесторами dP. Тогда будущая доходность Y представляется простой формулой:
Y = Div + G + dP
Как это можно применять:
Проведем расчеты на примере акций Сбербанка:
Div = 10-12% (12% - ожидаемый дивиденд за 2023 год, рассчитываем что банк сможем поддерживать рост выплат на уровне роста собственного капитала)
G = 10-15% (рост активов / собственного капитала на уровне инфляция 7-8% + 1-2% роста ВВП + 1-3% роста финсектора в ВВП)
dP - примем за 0 как базовую основу, хотя по мере снижения ставок в будущем скорее оценка компании должна расти.
Итого можно ожидать долгосрочную доходность от владения акциями Сбербанка в 20-27% годовых.
Что с этим делать?
Сравним полученную ожидаемую доходность с альтернативами:
1. Денежный рынок: 14-15% краткосрочно с практически гарантированным снижением до 8-9% в будущем.
2. Долгосрочные ОФЗ: 12,5-13%.
3. Инфляционные ОФЗ: Инфляция + 4% = 11-12%.
4. ВДО: доходность 16-18%.
Видно, что вложения в Сбербанк выигрывают не только в короткой перспективе, но и должны принести значительную премию к доходностям альтернатив.
А значит - являются достойным кандидатом в портфель инвестора, а также присутствуют в фонде "Харизматичные Идеи".
Полная презентация к конференции в комментариях.👇
Подход, который мы применяем в Фонде «Харизматичные идеи» вот уже почти 5 лет, за которые утроили средства клиентов.
Суть метода в том, что мы выделяем в
оценке ожидаемой доходности акций инвестиционной и спекулятивной компоненты. Оценив доходности, можно как ранжировать акции, так и сравнивать акции с иными доступными для инвестиций инструментами.
Как это устроено:
Для каждой компании выделим разумным образом ее ожидаемую (среднюю) дивидендную доходность Div, темпы роста (номинальные G или реальные g, G=g+I, где I - ожидаемая инфляция), и ожидаемое изменение восприятия стоимости компании инвесторами dP. Тогда будущая доходность Y представляется простой формулой:
Y = Div + G + dP
Как это можно применять:
Проведем расчеты на примере акций Сбербанка:
Div = 10-12% (12% - ожидаемый дивиденд за 2023 год, рассчитываем что банк сможем поддерживать рост выплат на уровне роста собственного капитала)
G = 10-15% (рост активов / собственного капитала на уровне инфляция 7-8% + 1-2% роста ВВП + 1-3% роста финсектора в ВВП)
dP - примем за 0 как базовую основу, хотя по мере снижения ставок в будущем скорее оценка компании должна расти.
Итого можно ожидать долгосрочную доходность от владения акциями Сбербанка в 20-27% годовых.
Что с этим делать?
Сравним полученную ожидаемую доходность с альтернативами:
1. Денежный рынок: 14-15% краткосрочно с практически гарантированным снижением до 8-9% в будущем.
2. Долгосрочные ОФЗ: 12,5-13%.
3. Инфляционные ОФЗ: Инфляция + 4% = 11-12%.
4. ВДО: доходность 16-18%.
Видно, что вложения в Сбербанк выигрывают не только в короткой перспективе, но и должны принести значительную премию к доходностям альтернатив.
А значит - являются достойным кандидатом в портфель инвестора, а также присутствуют в фонде "Харизматичные Идеи".
Полная презентация к конференции в комментариях.👇
BY War, Wealth & Wisdom
Share with your friend now:
group-telegram.com/warwisdom/669