СВИСТУНОВ АРКАДИЙ. ГОСДУМА РФ

Вчера в ГД состоялось расширенное заседание комитета по финансовому рынку с участием некоторых других комитетов ГД, а также представителей правительства ( минфин и минэк) и, главное - представителей ЦБ во главе с Эльвирой Набиуллиной.

Состоялся непростой, но очень интересный разговор. Конечно, было много вопросов к ЦБ о причинах такой высокой ключевой ставки и о том, сколько такая ситуация может продлиться.

Как обычно многие говорили о немонетарном характере инфляции у нас в стране. И о проблемах, возникающих у бизнеса. Некоторые договорились до того, что ЦБ просто хочет убить экономический рост.

Однако, Эльвира Сахипзадовна абсолютно четко и аргументированно представила позицию ЦБ, которая заключается в концентрации на цели подавления инфляции. И я считаю, что она права, поскольку высокая инфляция приведет к полной потере всех достигнутых успехов высокого экономического роста. И самое главное - обнулятся все выросшие доходы наших граждан. Можно вспомнить аналогию со сказкой о золушке, когда красивая карета в полночь превратилась в тыкву.

При этом в представленных прогнозах ЦБ экономика хотя и будет тормозить, однако сохранятся положительные значения роста (до 1,5 процентов).

Что касается времени, то ЦБ весь следующий год планирует держать высокую ставку. Хотя было отмечено, что если они увидят устойчивое снижение инфляции, то может быть рассмотрен вопрос о более быстром снижении ставки. Особенно ЦБ надеется, что федеральный бюджет следующего года будет сбалансированным. То есть дефицит будет очень небольшим. Это очень сильный деинфляционный фактор.

Я также задал несколько вопросов, касающихся инструментов, используемых ЦБ для подавления инфляции. Ведь кроме ставок у ЦБ есть еще регулирование нормативов банков, а также регулирование ФОР (Фонд обязательных резервов). Который вообщем-то и был создан как инструмент для контроля денежной массы.

Ответ на этот вопрос состоял в том, что такое регулирование применялось в 90-е и начале 2000 годов. Сейчас от него отказались, потому что в результате получается хоть и быстрое сокращение денежной массы, но возникают резкие колебания ликвидности у банков, что вызывает очень сильную волатильность ставок по кредитам на межбанковском рынке. Это фактор нестабильности.

Хотя результаты от применения ключевой ставки требуют больше времени, негативных последствий при этом меньше. Даже в том факторе, что некоторые закредитованные компании могут попасть под процедуру банкротства, ЦБ, как ни странно, видит больше положительных эффектов, потому что выживать будут более эффективные компании, которые лучше управляют своими издержками. Да, можно сказать, что тем самым решается задача повышения производительности труда.

Особенно хотел бы отметить следующее: проводя такую политику - ЦБ фактически лично принимает всю полноту ответственности за происходящее на финансовых рынках.

Используя регулирование денежной массы через ФОР, ЦБ всегда может переложить ответственность за высокие ставки на коммерческие банки (что к примеру и делал известный руководитель ФРС Пол Волкер в свое время).

Хотел бы подчеркнуть политически смелую и честную позицию ЦБ.

Следующий мой вопрос был про то, чем мы, законодатели - можем помочь ЦБ для трансформации механизма привлечения инвестиций от кредитования к долевой модели.

Использование кредитной модели как раз и ведет к скачкам инфляции при росте спроса. Долевое участие не производит такого эффекта. Нам необходимо добиться, чтобы долевое финансирование инвестиций составляло не менее 50% (Сегодня это меньше 5%). Мы ждем предложения от Правительства и ЦБ, что необходимо поправить в регулировании для достижкния такого эффекта.

И последний мой вопрос касался нарастающих кредитных рисков в системе. На сколько ЦБ внимательно следит за состоянием кредитных портфелей банков. Сейчас возможно наступление момента, когда многим закредитованным предприятиям будет трудно перекредитовывать свои долги. И это приведет к просрочкам и дефолтам.

www.group-telegram.com/nl/ANSvistunov.com/991

141 viewsedited  Nov 1, 2024 at 16:12

Вчера в ГД состоялось расширенное заседание комитета по финансовому рынку с участием некоторых других комитетов ГД, а также представителей правительства ( минфин и минэк) и, главное - представителей ЦБ во главе с Эльвирой Набиуллиной.

Состоялся непростой, но очень интересный разговор. Конечно, было много вопросов к ЦБ о причинах такой высокой ключевой ставки и о том, сколько такая ситуация может продлиться.

Как обычно многие говорили о немонетарном характере инфляции у нас в стране. И о проблемах, возникающих у бизнеса. Некоторые договорились до того, что ЦБ просто хочет убить экономический рост.

Однако, Эльвира Сахипзадовна абсолютно четко и аргументированно представила позицию ЦБ, которая заключается в концентрации на цели подавления инфляции. И я считаю, что она права, поскольку высокая инфляция приведет к полной потере всех достигнутых успехов высокого экономического роста. И самое главное - обнулятся все выросшие доходы наших граждан. Можно вспомнить аналогию со сказкой о золушке, когда красивая карета в полночь превратилась в тыкву.

При этом в представленных прогнозах ЦБ экономика хотя и будет тормозить, однако сохранятся положительные значения роста (до 1,5 процентов).

Что касается времени, то ЦБ весь следующий год планирует держать высокую ставку. Хотя было отмечено, что если они увидят устойчивое снижение инфляции, то может быть рассмотрен вопрос о более быстром снижении ставки. Особенно ЦБ надеется, что федеральный бюджет следующего года будет сбалансированным. То есть дефицит будет очень небольшим. Это очень сильный деинфляционный фактор.

Я также задал несколько вопросов, касающихся инструментов, используемых ЦБ для подавления инфляции. Ведь кроме ставок у ЦБ есть еще регулирование нормативов банков, а также регулирование ФОР (Фонд обязательных резервов). Который вообщем-то и был создан как инструмент для контроля денежной массы.

Ответ на этот вопрос состоял в том, что такое регулирование применялось в 90-е и начале 2000 годов. Сейчас от него отказались, потому что в результате получается хоть и быстрое сокращение денежной массы, но возникают резкие колебания ликвидности у банков, что вызывает очень сильную волатильность ставок по кредитам на межбанковском рынке. Это фактор нестабильности.

Хотя результаты от применения ключевой ставки требуют больше времени, негативных последствий при этом меньше. Даже в том факторе, что некоторые закредитованные компании могут попасть под процедуру банкротства, ЦБ, как ни странно, видит больше положительных эффектов, потому что выживать будут более эффективные компании, которые лучше управляют своими издержками. Да, можно сказать, что тем самым решается задача повышения производительности труда.

Особенно хотел бы отметить следующее: проводя такую политику - ЦБ фактически лично принимает всю полноту ответственности за происходящее на финансовых рынках.

Используя регулирование денежной массы через ФОР, ЦБ всегда может переложить ответственность за высокие ставки на коммерческие банки (что к примеру и делал известный руководитель ФРС Пол Волкер в свое время).

Хотел бы подчеркнуть политически смелую и честную позицию ЦБ.

Следующий мой вопрос был про то, чем мы, законодатели - можем помочь ЦБ для трансформации механизма привлечения инвестиций от кредитования к долевой модели.

Использование кредитной модели как раз и ведет к скачкам инфляции при росте спроса. Долевое участие не производит такого эффекта. Нам необходимо добиться, чтобы долевое финансирование инвестиций составляло не менее 50% (Сегодня это меньше 5%). Мы ждем предложения от Правительства и ЦБ, что необходимо поправить в регулировании для достижкния такого эффекта.

И последний мой вопрос касался нарастающих кредитных рисков в системе. На сколько ЦБ внимательно следит за состоянием кредитных портфелей банков. Сейчас возможно наступление момента, когда многим закредитованным предприятиям будет трудно перекредитовывать свои долги. И это приведет к просрочкам и дефолтам.

BY СВИСТУНОВ АРКАДИЙ. ГОСДУМА РФ