group-telegram.com/ShumilovPavel/5881
Last Update:
Сектор: Химическое производство
Еще одна компания, которую ранее никогда не разбирал. А она, между прочим, прям крупная. Но совсем не на слуху у инвестора. Давайте разберемся, может быть зря не на слуху?
Акрон — российский производитель минеральных удобрений, входящий в десятку крупнейших мировых производителей NPK по объему производства. Располагает двумя химическими заводами и горно-обогатительным комбинатом в России суммарной мощностью производства свыше 7 млн. тонн конечной продукции.
📈 Основные метрики
▪️ Капитализация: 6,04B$
▪️ P/E — 17.68
▪️ P/S — 3.34
▪️P/B — 3.28
▪️EPS — 961.77 р.
▪️EBITDA — 63.1B р.
ℹ️ По метрикам компания оценивается немного дешевле, чем в 2023 году, но существенно дороже, чем в предыдущие годы.
🗞 Новостной фон
▪️Акрон МСФО за 1п 2024г: выручка: 95.7 млрд руб (+8.8% г/г), чистая прибыль: 18.67 млрд руб (-1.9% г/г)
▪️Польский производитель азотных удобрений группа Azoty сообщила о прекращении принудительного управления в отношении 19,82% акций, принадлежащих структурам Акрона
💰 Финансовое здоровье
▪️Собственный капитал за 1п2024ТТМ упал на 14%. СК вырос в 2022 и с тех пор стоит в боковой динамике от 195 до 230B р.
▪️Чистый долг за 1п2024ТТМ вырос на 271% (!) до 93B р.
▪️Net Debt / EBITDA — 1.4757. Приемлемый уровень долга. Не особо большой, но уже и не минимальный, как было в 2023 году, когда этот показатель был 0.3651.
ℹ️ В целом у компании хорошее финансовое здоровье, долговая нагрузка спокойная. Но есть некоторое ухудшение в этом году и по СК и по росту долга.
💰 Выручка, прибыль
▪️Выручка за 1п2024ТТМ выросла на 4%. Обычно выручка растёт небольшими темпами на 4-6%, а в некоторые года бывают всплески роста, за которыми обычно идет падение выручки.
▪️Прибыль за 1п2024ТТМ упала на 1% до 35.5B р., а в 2022 году был максимум — 91B р. Прибыль плюс-минус похожа с выручкой, небольшой рост, если посмотреть в рамках 10 лет.
▪️Свободный денежный поток за 1п2024ТТМ ушел в отрицательное значение, упав на 205% или минус 17,9B р.
🔮 Будущее, оценки
▪️ Вижу одну оценку от АКБФ Инвестиции от 4 октября. Они поставили таргет на 20507 р.
🤵♂️ Основные акционеры
34,2% — Редбрик ИнвестментсС.А.р.л.
17,7% — АО "Позитив Инвестментс энд Менеджмент"
16,1% — АО "Гринферт"
16% — АО "Деметра"
10,9% — АО "Акрон групп"
2,8% — НКО АО "Национальный расчетный депозитарий"
🆚 Сравнение с конкурентами
По капитализации компания схожая с ФосАгро, а еще в секторе есть Дорогобуж, но эта компания сильно меньше. По метрикам Акрон стоит дороже, чем конкуренты. По метрикам рентабельности компания хуже, чем ФосАгро и примерно такая же, как Дорогобуж.
🤑 Дивиденды
Компания платит дивиденды, но они довольно не стабильны. Так за 2022 выплат не было, в 2020 они были чисто номинальные менее 0,5%, а в другие годы колеблются от 2-3% до 7%.
📈 Технический анализ
Прямо сейчас индикаторы на дневном ТФ говорят о разнонаправленных движениях. Это из-за того, что цена стоит в боковике длительное время и в этот момент индикаторы сходят с ума). Еще один момент — мы находимся у 200-дневной скользящей. Если выстаем и не уйдем ниже — пойдем в рост в район 20.000 и выше. Обратная ситуация, если пробиваем 200-дневную, тогда пойдем к ближайшему уровню поддержки 14650. На недельном ТФ индикаторы за коррекцию. Следовательно здесь может быть более длительная коррекция, которая сейчас только в самом начале.
🧠 Выводы
Компания с менее высокой рентабельностью и более дорогой оценкой по метрикам чем ФосАгро. Платит дивиденды меньше, чем ФосАгро. По сектору они основные конкуренты. Не вижу никаких преимуществ для того, чтобы купить Акрон, вместо ФосАгро. Вообщем компания — точно такая же, только пуговицы не перламутровые и стоит дороже))) Поэтому очевидно для меня лучше взять ФосАгро, чем мАкрон.
🤓 Соблюдаем букву закона: Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
Как вам разбор и вывод?
👍 - согласен
