Telegram Group & Telegram Channel
🔅 Модельный портфель на ТОП-10 российских имён

Чтобы было о чём поговорить, кроме санкций, будем сегодня менять состав портфеля на 🇷🇺 ТОП-10 имён российского рынка. Пока результаты такие: с момента формирования 18 мая 2023 г., с учётом последующих изменений, портфель вырос на 70,3% (с начала года +15,7%). За тот же период индекс Мосбиржи полной доходности показал +28,4% (с начала года +4,5%).

🔔 В составе портфеля производятся изменения:

Закрывается позиция по Татнефти.

Добавляется Газпром Нефть.

Сокращается доля АФК Система.

Увеличивается доля Yandex и ТКС Холдинг.

Новые веса в портфеле см. ниже.

Комментарий по текущей ситуации. Как я и предполагал в прошлом обзоре, фондовый рынок позитивно отреагировал на решение ЦБ сохранить ключевую ставку на уровне 16%. Особенно отскочили акции компаний, которые наиболее чувствительны к высоким ставкам: эмитенты с высокой долговой нагрузкой, банковский сектор и IT. Ближайшими факторами роста рынка могут стать обмен активами по Указу №844 (на рынок могут прийти до ₽100 млрд), выплаты дивидендов, окончание переезда компаний Yandex, HHRU и X5 Retail group.

Правительство намерено увеличить налоговую нагрузку на бизнес. Повышение НДФЛ прежде всего коснется граждан со средним уровнем дохода. Влияние на компании повышения НДПИ и налога на прибыль не очень существенно: это может снизить прибыль компаний на 5–7%. Для добывающих компаний есть риск дальнейшего повышения налогов, особенно это касается металлургов (сейчас ставки налогов в РФ ниже, чем в среднем в мире). В частности, для золотодобывающих компаний среднемировая ставка — 15%, тогда как в России — около 8%.

Изменения в портфеле. Повышается доля Yandex с 13% до 18% в связи с ожидаемым притоком ликвидности в бумагу после завершения переезда компании (НПФ/Госбанки смогут инвестировать в акции компании после переезда => дополнительный приток ликвидности в бумагу).

Доля ТКС Холдинга увеличивается до 10% на фоне завершения сделки по покупке Росбанка (банк был оценён в 1,05 капитала) и публикации новой стратегии объединённой компании до конца 3кв 2024г.

Акции Татнефти «меняются» на бумаги Газпром нефти в связи с более высокой ожидаемой дивидендной доходностью в следующие 12м.

В остальном полагаю состав портфеля оптимальным в условиях текущей рыночной конъектуры: 1/3 портфеля – ставка на ожидаемый переезд компаний OZON, X5 и Yandex, и 2/3 портфеля в качественных дивидендных историях: Лукойл, Сбер, Транснефть, Газпром Нефть, Алроса.

💼 С учётом изложенного состав модельного портфеля в данный момент выглядит следующим образом (в первых скобках – вес бумаги, во вторых – стоимость на момент прошлого поста):

Yandex (18%). Текущая цена – 📈 ₽4 139 (месяц назад – ₽4 096). Таргет ₽4 367. Ожидаемая дивдоходность – 0%. EV/EBITDA = 6,7.

Лукойл (13%). Текущая цена – 📉 ₽7 193 (неделю назад – ₽7 266). Таргет ₽9 010. Ожидаемая дивдоходность на ближайшие 12 мес. – 15%. EV/EBITDA = 2,5.

Сбербанк (13%). Текущая цена – 📈 ₽316 (неделю назад – ₽313). Таргет ₽365. Ожидаемая дивдоходность – 12%. EV/EBITDA нет.

OZON (13%). Текущая цена – 📈 ₽4 535 (неделю назад – ₽4 254). Таргет ₽5 000. Ожидаемая дивдоходность – 0%. EV/EBITDA = 10,5.

ТКС Холдинг (10%). Текущая цена – 📈 ₽2 882 (неделю назад – ₽2 854). Таргет ₽3 849. Ожидаемая дивдоходность (пока) – 0%. P/BV (т.к. банк) = 1,5.

АФК Система (7%). Текущая цена – 📈 ₽26 (неделю назад – ₽25). Таргет ₽30. Ожидаемая дивдоходность – 5%. EV/EBITDA = 4,6.

Транснефть (7%). Текущая цена – 📉 ₽1 621 (неделю назад – ₽1 625). Таргет ₽1 854. Ожидаемая дивдоходность – 15%. EV/EBITDA = 2,5.

Алроса (7%). Текущая цена – 📈 74₽ (неделю назад – ₽73). Таргет ₽89. Ожидаемая дивдоходность – 21%. EV/EBITDA = 3,5.

Х5 (7%). Текущая цена – приостановка торгов. Ожидаемая дивдоходность – 15% (ожидается в течение года после начала торгов акций российского юрлица). Таргет - нет, т.к. нет текущей цены. EV/EBITDA (оценочно) = 3,9.

Газпром нефть (5%). Текущая цена – ₽726. Таргет ₽856. Ожидаемая дивдоходность – 12%. EV/EBITDA = 3,7.

За предоставленные данные и аналитику спасибо Дмитрию Скрябину.

#ТОП_10
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM



group-telegram.com/alfawealth/1841
Create:
Last Update:

🔅 Модельный портфель на ТОП-10 российских имён

Чтобы было о чём поговорить, кроме санкций, будем сегодня менять состав портфеля на 🇷🇺 ТОП-10 имён российского рынка. Пока результаты такие: с момента формирования 18 мая 2023 г., с учётом последующих изменений, портфель вырос на 70,3% (с начала года +15,7%). За тот же период индекс Мосбиржи полной доходности показал +28,4% (с начала года +4,5%).

🔔 В составе портфеля производятся изменения:

Закрывается позиция по Татнефти.

Добавляется Газпром Нефть.

Сокращается доля АФК Система.

Увеличивается доля Yandex и ТКС Холдинг.

Новые веса в портфеле см. ниже.

Комментарий по текущей ситуации. Как я и предполагал в прошлом обзоре, фондовый рынок позитивно отреагировал на решение ЦБ сохранить ключевую ставку на уровне 16%. Особенно отскочили акции компаний, которые наиболее чувствительны к высоким ставкам: эмитенты с высокой долговой нагрузкой, банковский сектор и IT. Ближайшими факторами роста рынка могут стать обмен активами по Указу №844 (на рынок могут прийти до ₽100 млрд), выплаты дивидендов, окончание переезда компаний Yandex, HHRU и X5 Retail group.

Правительство намерено увеличить налоговую нагрузку на бизнес. Повышение НДФЛ прежде всего коснется граждан со средним уровнем дохода. Влияние на компании повышения НДПИ и налога на прибыль не очень существенно: это может снизить прибыль компаний на 5–7%. Для добывающих компаний есть риск дальнейшего повышения налогов, особенно это касается металлургов (сейчас ставки налогов в РФ ниже, чем в среднем в мире). В частности, для золотодобывающих компаний среднемировая ставка — 15%, тогда как в России — около 8%.

Изменения в портфеле. Повышается доля Yandex с 13% до 18% в связи с ожидаемым притоком ликвидности в бумагу после завершения переезда компании (НПФ/Госбанки смогут инвестировать в акции компании после переезда => дополнительный приток ликвидности в бумагу).

Доля ТКС Холдинга увеличивается до 10% на фоне завершения сделки по покупке Росбанка (банк был оценён в 1,05 капитала) и публикации новой стратегии объединённой компании до конца 3кв 2024г.

Акции Татнефти «меняются» на бумаги Газпром нефти в связи с более высокой ожидаемой дивидендной доходностью в следующие 12м.

В остальном полагаю состав портфеля оптимальным в условиях текущей рыночной конъектуры: 1/3 портфеля – ставка на ожидаемый переезд компаний OZON, X5 и Yandex, и 2/3 портфеля в качественных дивидендных историях: Лукойл, Сбер, Транснефть, Газпром Нефть, Алроса.

💼 С учётом изложенного состав модельного портфеля в данный момент выглядит следующим образом (в первых скобках – вес бумаги, во вторых – стоимость на момент прошлого поста):

Yandex (18%). Текущая цена – 📈 ₽4 139 (месяц назад – ₽4 096). Таргет ₽4 367. Ожидаемая дивдоходность – 0%. EV/EBITDA = 6,7.

Лукойл (13%). Текущая цена – 📉 ₽7 193 (неделю назад – ₽7 266). Таргет ₽9 010. Ожидаемая дивдоходность на ближайшие 12 мес. – 15%. EV/EBITDA = 2,5.

Сбербанк (13%). Текущая цена – 📈 ₽316 (неделю назад – ₽313). Таргет ₽365. Ожидаемая дивдоходность – 12%. EV/EBITDA нет.

OZON (13%). Текущая цена – 📈 ₽4 535 (неделю назад – ₽4 254). Таргет ₽5 000. Ожидаемая дивдоходность – 0%. EV/EBITDA = 10,5.

ТКС Холдинг (10%). Текущая цена – 📈 ₽2 882 (неделю назад – ₽2 854). Таргет ₽3 849. Ожидаемая дивдоходность (пока) – 0%. P/BV (т.к. банк) = 1,5.

АФК Система (7%). Текущая цена – 📈 ₽26 (неделю назад – ₽25). Таргет ₽30. Ожидаемая дивдоходность – 5%. EV/EBITDA = 4,6.

Транснефть (7%). Текущая цена – 📉 ₽1 621 (неделю назад – ₽1 625). Таргет ₽1 854. Ожидаемая дивдоходность – 15%. EV/EBITDA = 2,5.

Алроса (7%). Текущая цена – 📈 74₽ (неделю назад – ₽73). Таргет ₽89. Ожидаемая дивдоходность – 21%. EV/EBITDA = 3,5.

Х5 (7%). Текущая цена – приостановка торгов. Ожидаемая дивдоходность – 15% (ожидается в течение года после начала торгов акций российского юрлица). Таргет - нет, т.к. нет текущей цены. EV/EBITDA (оценочно) = 3,9.

Газпром нефть (5%). Текущая цена – ₽726. Таргет ₽856. Ожидаемая дивдоходность – 12%. EV/EBITDA = 3,7.

За предоставленные данные и аналитику спасибо Дмитрию Скрябину.

#ТОП_10

BY Alfa Wealth


Warning: Undefined variable $i in /var/www/group-telegram/post.php on line 260

Share with your friend now:
group-telegram.com/alfawealth/1841

View MORE
Open in Telegram


Telegram | DID YOU KNOW?

Date: |

At this point, however, Durov had already been working on Telegram with his brother, and further planned a mobile-first social network with an explicit focus on anti-censorship. Later in April, he told TechCrunch that he had left Russia and had “no plans to go back,” saying that the nation was currently “incompatible with internet business at the moment.” He added later that he was looking for a country that matched his libertarian ideals to base his next startup. Despite Telegram's origins, its approach to users' security has privacy advocates worried. "There are several million Russians who can lift their head up from propaganda and try to look for other sources, and I'd say that most look for it on Telegram," he said. "He has to start being more proactive and to find a real solution to this situation, not stay in standby without interfering. It's a very irresponsible position from the owner of Telegram," she said. "The inflation fire was already hot and now with war-driven inflation added to the mix, it will grow even hotter, setting off a scramble by the world’s central banks to pull back their stimulus earlier than expected," Chris Rupkey, chief economist at FWDBONDS, wrote in an email. "A spike in inflation rates has preceded economic recessions historically and this time prices have soared to levels that once again pose a threat to growth."
from nl


Telegram Alfa Wealth
FROM American