Еще один сектор, который напрямую не пострадал от санкций, — это ритейл. Но не стоит забывать о возникших в последние годы сложностях с оплатой поставляемых из-за рубежа товаров, со взлетом курса валюты и с привлечением кредитов в банках. Все это сказывается на бизнесе.
➡️ Но будем реалистами: это не тот основной перечень проблем, с которым сталкивался сектор. Прежде всего, нужно сказать про жесткую денежно-кредитную политику Банка России. Текущая ключевая ставка ЦБ на уровне 21% создает сложности с привлечением финансирования в банках и на фондовом рынке. А оно используется для открытия новых магазинов и ремонта действующих, а также для других целей в качестве оборотного капитала.
Наш взгляд на представителей сектора
▪️«ИКС 5» остается нашим фаворитом в секторе ритейла. Сейчас бумаги торгуются по EV/EBITDA на уровне 4,5 против 4,8 у его прямого конкурента — «Магнита».
Вот только у «ИКС 5» дела обстоят лучше как в операционном, так и в финансовом плане. Поэтому данный дисконт, как нам кажется, должен быть устранен путем роста стоимости акций. К этому добавляется фактор ожидания дивидендов в бумагах X5 за пропущенные периоды.
➡️ Другие ритейлеры — FixPrice и «Лента» остаются в поле нашего зрения, однако пока мы делаем ставку на недооцененные после редомициляции акции «ИКС 5».
Вывод:
Сохраняю позитивные долгосрочные оценки по X5 и держу акции в одном из портфелей в приложении. Возможно, мы вернемся к идее по Магниту, но пока это выглядит непривлекательно для нас.
Еще один сектор, который напрямую не пострадал от санкций, — это ритейл. Но не стоит забывать о возникших в последние годы сложностях с оплатой поставляемых из-за рубежа товаров, со взлетом курса валюты и с привлечением кредитов в банках. Все это сказывается на бизнесе.
➡️ Но будем реалистами: это не тот основной перечень проблем, с которым сталкивался сектор. Прежде всего, нужно сказать про жесткую денежно-кредитную политику Банка России. Текущая ключевая ставка ЦБ на уровне 21% создает сложности с привлечением финансирования в банках и на фондовом рынке. А оно используется для открытия новых магазинов и ремонта действующих, а также для других целей в качестве оборотного капитала.
Наш взгляд на представителей сектора
▪️«ИКС 5» остается нашим фаворитом в секторе ритейла. Сейчас бумаги торгуются по EV/EBITDA на уровне 4,5 против 4,8 у его прямого конкурента — «Магнита».
Вот только у «ИКС 5» дела обстоят лучше как в операционном, так и в финансовом плане. Поэтому данный дисконт, как нам кажется, должен быть устранен путем роста стоимости акций. К этому добавляется фактор ожидания дивидендов в бумагах X5 за пропущенные периоды.
➡️ Другие ритейлеры — FixPrice и «Лента» остаются в поле нашего зрения, однако пока мы делаем ставку на недооцененные после редомициляции акции «ИКС 5».
Вывод:
Сохраняю позитивные долгосрочные оценки по X5 и держу акции в одном из портфелей в приложении. Возможно, мы вернемся к идее по Магниту, но пока это выглядит непривлекательно для нас.
"He has to start being more proactive and to find a real solution to this situation, not stay in standby without interfering. It's a very irresponsible position from the owner of Telegram," she said. But Telegram says people want to keep their chat history when they get a new phone, and they like having a data backup that will sync their chats across multiple devices. And that is why they let people choose whether they want their messages to be encrypted or not. When not turned on, though, chats are stored on Telegram's services, which are scattered throughout the world. But it has "disclosed 0 bytes of user data to third parties, including governments," Telegram states on its website. Such instructions could actually endanger people — citizens receive air strike warnings via smartphone alerts. "Your messages about the movement of the enemy through the official chatbot … bring new trophies every day," the government agency tweeted. Oh no. There’s a certain degree of myth-making around what exactly went on, so take everything that follows lightly. Telegram was originally launched as a side project by the Durov brothers, with Nikolai handling the coding and Pavel as CEO, while both were at VK.
from nl
