Как в итоге прошла экспирация фьючерсов и что можно сказать по активам исходя из этого

/выше таблицы с дня экспирации/

Ранее с неоднократно обсуждали о том, что в июне можно ждать разворот по валюте (доллар, юань) и Индексу Мосбиржи при условии закрытия существенного количества длинных позиций физическими лицами в обоих активах.

▪️ВАЛЮТА (прогноз через фьюч доллар-рубль)

Ранее физические лица набрали большое количество длинных позиций (лонгов) по фьючерсу доллар-рубль, которые стабильно удерживались с февраля 2025 года. При этом на рынке наблюдалось укрепление рубля. Основная гипотеза заключалась в том, что разворот тенденции возможен в момент экспирации, когда произойдёт массовое закрытие большого количества лонг-позиций.

С одной стороны, действительно произошло массовое закрытие длинных позиций по фьючерсам у физических лиц это минус 281 тыс контрактов, и участники не смогли выполнить роллирование. Юридические лица закрыли более 1 млн коротких позиций.

При этом отсутствует заметный набор коротких позиций у физ лиц. Это означает, что, несмотря на закрытие длинных позиций, общий сентимент на рынке остаётся в пользу ослабления рубля. И буквально за эту неделю снова физическими лицами набрано в лонг 162 тыс контрактов.

По сути главный консенсус остается неизменным - рубль должен слабеть и в шорт вставать мало кто хочет. (надо отметить, что сегодня намечается положительная тенеднция, но получит ли она продолжение пока вопрос).

ВЫВОД:

Я вне позиции, считаю, что время разворота пока не наступило. Слежу, готова покупать, но по ощущениям еще не время.
Есть вероятность, что пойдем к шпильке вниз (хотя не хочется в это верить). Это -3-5% по валюте. Кстати, многие ранее мне писали, что это маржин коллы, надеюсь сейчас понятно, что это вряд ли были они с учетом, что актив Si-9.25 продолжает сползать вниз.


▪️ Индекс Мосбиржи (через фьючерс)

Интересно за ним следить, потому что это олицетворение нашего рынка. По фьючерсу на индекс Мосбиржи: физические лица закрыли 24 тыс. контрактов в лонг. То есть они не смогли (или не захотели) роллировать контракты (переходить из июньского в сентябрьский). Это достаточно большой объем.

Юридические лица сократили короткие позиции в размере 37 378 контрактов. Тоже достаточно большой объем.

При этом общая разница между длинными и короткими позициями остается существенной. Юр лица не охотно набирают лонги, при этом сокращают шорты, получается общее сокращение позиций. Что скорее говорит о неопределенности и снижении общего риска в их позициях.

Пару дней назад был намек на разворот и я активно покупала (в клубе давались идеи ВУШ, Система, Озон, закуп в портфелях был перед экспирацией). Кроме ВУШ (по которому сработал стоп) покупки достаточно успешны. Но эйфории нет, а в идеях, где фундаментал неоднозначный стоят стопы.

Вывод: Существенного оптимизма по открытому интересу (ОИ) на индексе пока не наблюдается. Нужно продолжать наблюдать за ситуацией.
Причины, почему пока не хочу закрывать позиции (частично не связаны с ОИ):
- На текущем уровне ранее была зона покупок.
- Видно значительное закрытие коротких позиций юридическими лицами (но при этом я держу в уме, что закрывались и длинные позиции).

@invest_privet

НАчали и тут, и ютуб. К этому сообщению вопросы

Хэндерсон: продажи в мае

Компания представила опер. отчет по выручке за май 25г.

🔹выручка за 5 мес. +18,8% г/г / 8,9 млрд. руб.
🔹выручка за май +24,1% г/г / 1,77 млрд руб.
🔹выручка онлайн продаж за май +30,4% г/г. Прирост онлайн продаж за 5 мес. 25 г. +41,2% г/г.
🔹❗️ LFL-продажи +3,5% за 5 мес, при этом LFL-трафик -7,5%

Динамика роста продаж онлайн-каналов продолжает опережать динамику офлайн-канала и онлайн остается основным драйвером роста компании.

По сравнению с апрелем есть рост показателей (тогда отметили спад). Однако рост в мае соответствует средним показателям роста выручки компании, а месячная выручка приблизительно на средних значениях (1,77 млрд руб).

Ранее писала про снижение темпов роста выручки и риски компании в случае возвращения западных конкурентов.

Я выходила из акции в феврале и с того момента акции скорректировались на 20%.

При это компания скорректировалась в цене и сейчас стоит дешевле всех в ретейле EV/EBITDA=3, P/E=7,7 при этом Чистый долг/EBITDA= 0,06.

То есть в принципе текущая цена может быть интересной, чтобы снова включить акции в портфель. Буду смотреть, пока не тороплюсь, так как отрицательный трафик меня смущает.

@invest_privet #хэндерсон

Топ посты за неделю

Традиционно подводим итоги недели - новости и ожидания от рынка, анализ компаний - что было самое интересное на канале на этой неделе, чтобы вы ничего не пропустили ниже главные темы с ссылками:

🔹ВТБ: уверена, что дивиденды утвердят, целевая цена акций
🔹Где можно пропустить оферту - будьте внимательны, инвесторы
🔹Изменения в расчете доходности облигаций - как Московская биржа решила унифицировать подход, на что обратить особое внимание
🔹Текущая ситуация с ОИ: экспирация фьючерсов на доллар/рубль и индекс Мосбиржи - ожидать ли разворот?
🔹Хэндерсон отчитался по продажам лучше, чем в апреле. Продолжаю осторожно наблюдать
🔹МКБ - разбираемся, какие проблемы есть у банка
🔹Два интересных первичных размещения облигаций

В моем канале про облигации:

✔️Обзор первичных размещений облигаций на этой неделе
✔️Обзор первичных размещений облигаций на прошлой неделе

Мой канал про инвестиции для начинающих:

✔️Про экзамены у сына
✔️Новый дом - больше, чем недвижимость, мои ощущения
✔️Сложности выбора страховки на дом - нужен совет

В четверг прошел Инвест час, на котором обсудили рынок - крупные игроки снижают позицию из-за неопределенности и не чувствуют уверенности в рынке (краткосрочно). А также рассмотрели валюту, золото, нефть и акции.

🔴СМОТРЕТЬ НА ЮТУБ

Тайм коды:
2:17 Текущее состояние Индекса Мосбиржи
5:50 Индекс ОИ
13:20 Валюта доллар/рубль, экспирация
22:40 Золото, куплен Полюс
29:52 Нефть диапазон 65-75 $
36:42 Инфляция
42:30 Снижение ставок по ипотеке в банках
44:40 Эталон
50:45 Фикс прайс
56:07 Хэндерсон
1:02:37 Сбер, ВТБ, Совкомбанк
1:10:41 стоит ли купить забыть облигацию на 8 лет
1:18:54 Фосагро
1:23:00 Х5
1:24:24 Торговля на основе ОИ, фундаментала, техники
Ответы на вопросы у

🔵СМОТРЕТЬ ВК
⚪️СМОТРЕТЬ РУТУБ

📚Новости по проекту Инвест привет:

▪️Результаты работы Клуба Invest Privet+ за неделю.
ПРИСОЕДИНИТЬСЯ.


▪️Курс Оценка акций закончился!... Получаю потрясающие отзывы от текущих учеников. Обязательно почитайте! Следующий поток только в 26г., уже можно оставлять заявку на сайте, чтобы получить ЛУЧШИЕ цены!

Не забывайте подписываться на каналы, так вы поможете продвижению и это ваше "спасибо" на мой контент❤️

Ставку снижают

Как мы и обсуждали на Инвест часе и вообще обсуждаем уже давно - ЦБ будет снижать ставку более быстрыми темпами, чем все ожидают.

Уже начался прогрев:

🔹ЦБ может пересмотреть в июле прогноз ключевой ставки вниз при уточнении прогноза инфляции. ЦБ РФ допускает пересмотр прогноза траектории ключевой ставки вниз при соответствующем уточнении в июле прогноза по инфляции.

🔹ЦБ в июле может рассмотреть снижение ставки более чем на 1 пп, решение будет зависеть от данных.

Я оптимистична и считаю снижение будет на 2 пп до 18% в июле. Ну как оптимистична… в экономике в полном разгаре рецессия. Инвест кредитование остановлено, кредит не растет, депозиты уже тоже в нулевом приросте. Клубнику за 600 руб никто не покупает 🥲 в магазинах сплошной Sale, но даже так не покупают. Обычно он начинается 5-10 июля, а в этот раз уже в середине июня начался.

Льготное кредитование (на что так рассчитывали все риелторы и застройщики) не упрощено. А значит надежда только на ставку. К концу года увидим 13-14%.

Мне сейчас снова комменты напишут «нет, все не так вы что не видели прогноз ЦБ». А я снова отвечу, что прогнозы идут за ценой ставкой. и ЦБ как прогнозирует, так и меняет ставку с запозданием.

Облигации по сроку погашения моем портфеле (с учетом оферт). Внизу пост - размышление👇

Почему российский рынок акций будет расти?

Вчера провела обучающий вебинар в Клубе по расчету доходности облигаций. Конечно, я вижу рост цены облигаций в портфеле на 5-11%, но не пересчитывала актуальные доходности этих облигаций при текущей покупке (для новых инвесторов). И была немного удивлена существенному падению доходностей. Хочу поделиться взглядом на акции через призму облигационного рынка.

▪️ Облигационный рынок подает сигналы

Заметила интересный тренд: доходность двухлетних облигаций снизилась до 18% годовых. А если учесть налоги, то реальная доходность составляет всего 15-16%.

Что это значит? Рынок уже закладывает снижение ключевой ставки ЦБ до 16% в обозримом будущем. И это несмотря на текущую высокую ставку 20%! Ранее мы уже обсуждали, что аналитики крайне консервативны в своих прогнозах. У меня было предположение - что это или страх ошибиться на большую аудиторию инвесторов и потерять доверие, или просто неопытность (может все проще). Хотя судя по спросу на облигации скорее первое.

🔄 Механизм перетока капитала

Когда ставки начинают снижаться, происходит следующее:

- Облигации, купленные ранее по высоким ставкам, растут в цене
- Новые облигации размещаются под более низкий процент
- Инвесторы начинают искать более доходные инструменты

И здесь на сцену выходят акции, особенно дивидендные истории.

▪️ Почему акции будут расти

Сейчас дивидендные акции предлагают доходность 12-14%, что на первый взгляд ниже облигаций. Но! В отличие от фиксированного купона по облигациям, дивиденды имеют потенциал роста вместе с прибылью компаний. Сейчас многие компании испытывают сложности, но при снижении ставки они смогут снова расти, так как:

- Компании снижают стоимость заимствований
- Растет прибыль и, соответственно, дивиденды
- Повышается оценка будущих денежных потоков компаний

▪️Эффект перераспределения капитала

Когда разница между доходностью облигаций и дивидендной доходностью акций сокращается до 3-4%, начинается активное перераспределение капитала в пользу акций. Инвесторы готовы принимать чуть больший риск ради потенциала роста капитала и увеличения дивидендов.
Поэтому по мере снижения ключевой ставки мы увидим/увидели:

✅ Первую волну роста на рынке облигаций (за счет переоценки)
👉Затем постепенный переток средств в акции
👉Рост индексов на 15-20% в течение 6-12 месяцев после начала цикла снижения ставок

Мои действия с облигационным портфелем:

На Инвест часе в прошлый четверг задали хороший вопрос - а вы продолжите продавать набранные облигации? Я действительно активно ребалансировала портфель с декабря 24г. Однако сейчас там набран портфель со сроком облигаций 2-5 лет и избавляться от них выглядит нелогичным (зафиксирована высокая доходность+хороший срок).

При этом вчера при расчетах пришла мысль, что возможно логично зафиксировать часть облигаций и переложиться в дивидендные идеи (как пример - Сбер, Транснефть, Лукойл, Полюс, Интер Рао, Ленэнерго, Мосбиржа, МТС, НН и тп). Так как на снижении ставки они могут дать хороший прирост в цене + дивиденды.

@invest_privet

Акционеры ВТБ одобрили дивиденды как я и думала, акция пытается расти. Думаю получится. Из позиции не выхожу.


При текущих 25 руб/106= 23,5% див доходности, по последнему входу акции плюсуют уже +11% (не считая предыдущих входов-выходов). Но долгосрочно в актив не верю, часть тейка на 114, часть на 128 руб. Писала ранее о соображениях.

Прогноз по целевой цене ВТБ.

Результаты стратегий в Клубе июнь 25г.

Для инфо: в Клубе ведем 3 стратегии. Две из которых я полностью дублирую на своем счете как обычный инвестор. 2 стратегии, потому что именно они мне наиболее подходят.
Стратегиям пока нет года (буквально остался месяц), но это сложный год для инвестора. Тем более ни в одной из стратегий не используются шорты, фьючерсы и по сути минимум телодвижений. А это значит, что они повторяемы! Я вижу как во многих стратегий очень много действий, но не всегда это приводит к результату. ХОТЯ, при явных трендах использование плечей и хэджа - это плюс. Поэтому я думаю над этим.

Итоги июня 25г (мы начали подводить итоги еженедельно здесь):

1️⃣ Стратегия Рост и доход (старт август 24г):

- за все время 9,15% (индекс Мосбиржи полной доходности +4,28%)
- с начала года +2,74% (индекс MCFTR +0,43%)
- за месяц +5,76% (индекс MCFTR +2,47%)

В стратегии преимущественно акции, однако их доля периодически снижается (до 80%) и вырастает до 100%. Принятие решений о покупке и фиксации идет на основе фундаментального анализа, техники и открытого интереса. Дублирую портфель у себя.

2️⃣ Стратегия "Акции на купоны" (старт конец июля 24г):

- за все время 20,12% (индекс Мосбиржи полной доходности +4,28%)
- с начала года +15,23% (индекс MCFTR +1,23%)
- за месяц +5,28% (индекс MCFTR +2,5%)

Невозможно было не создать эту стратегию в 24г. Она идеальна для консервативных инвесторов, инвесторов 50+ лет, и для всех в период высоких ставок в экономике. Суть - капитал вкладываем в облигации под высокий процент, получаемые купоны вкладываем в акции. Акции менее чем за год составляют долю 15%, доля продолжит расти и в 25 году достигнет уже 30%. Дублирую портфель у себя.

3️⃣ Стратегия "Купонный профит" (старт июнь 24г):

- за все время 12,02% (индекс RGBTI +18,12%)
- с начала года +15,23% (индекс RGBTI +12,6%)
- за месяц +5,28% (индекс RGBTI +5,74%)

Стратегия проигрывает RGBTI из-за наличия квазивалютных облигаций из-за укрепления рубля. При обесценении рубля стратегия обгонит Индекс облигаций.

___________

Горжусь, что в сложный год получается достойно вести стратегии. Это новый опыт и в начале было сложно выработать стратегию, понять сколько сделок делать, как часто и тп, чтобы было удобно и повторяемо. Но так как я веду их сама - это делать проще и сложнее одновременно. Я испытываю все те же эмоции, что и обычный инвестор, порой не всегда верные. Но мне кажется, уже начинает вырисовываться именно свой уникальный подход, который уверена будет эффективным! Задача - не пропустить сильные тренды по развороту рынка как в лонг, так и при коррекции.

Общие итоги Клуба за июнь 25г

Образовательный трек ребенка.

Мои выводы после изучения школьной программы и результатам обучения 2 класса.

Может показаться, что тема не для блога инвестиций, но это не так. Это про планирование, финансы и деньги.
За последние полгода погрузившись в тему школ, программ, олимпиад, я наметила образовательный трек сыну и хотела поделиться с вами ведь скоро 1 сентября. Особенно это интересно родителям дошкольников и школьников начальных классов.

https://telegra.ph/Obrazovatelnyj-trek-rebenka-07-02

Ваши комментарии бесценны! Не сдерживайте себя. Конечно, можете задавать вопросы. Написала достаточно кратко.