Бывший техдиректор OpenAI Мира Мурати привлекла в свой стартап Thinking Machines Lab $2 млрд инвестиций, а сам стартап получил оценку $10 млрд. Это одна из крупнейших посевных сделок в истории Кремниевой долины.

Новость вызвала много негатива, потому что у ИИ-стартапа нет ни продукта, ни презентации, ни бизнес-плана. Все, что у него есть - это идея и сайт.

Перейдите по ссылке и попробуйте убедить себя, что вы смотрите на стартап за $10 млрд.

Добыча нефти на Ближнем Востоке.

В 1970-х добыча нефти в Иране и Саудовской Аравии не сильно отличалась друг от друга, а в отдельные годы и вовсе была на одном уровне.

Но всё изменилось после исламской революции 1979г. Иранская нефтянка начала вариться в собственном соку с соответствующим падением добычи, в то время как в Аравию после нефтяного кризиса потекли инвестиции. Уже в 1990-х преимущество саудитов стало кратным, а Иран так и не вышел на дореволюционный уровень 5-6 млн. бар/сут и начал уступать другим странам залива.

«высокая стоимость кредитования» – главный вызов, стоящий перед российской экономикой next year, судя по результатам опроса ⬆️, проведённого во время бизнес-завтрака Сбера на ПМЭФ-2025 - об этом напомнил мне ув. @vvoznesensky,

(ответ «высокая стоимость кредитования» набрал без малого 50% голосов, причем что у участников завтрака, что у тех, кто следил за трансляцией онлайн, на втором месте в рейтинге неприятностей оказался «инвестиционный климат и права собственности», а такие проблемы как «падение цен на сырье», «нехватка рабочей силы», и «недоступность технологий», по мнению тех, кто участвовал в бизнес завтраке, это вообще мелочи)

На самом деле, голосования и опросы такого рода – это отражение «дискуссии о курице и яйце – что было раньше» - кто то считает, что высокая ставка/недоступность кредита – это производная от системных проблем в экономике (и я солидарен с этим тезисом), кому то ближе точка зрения, согласно которой проблемы в экономике - это производная от ставки)

В качестве возражения результатам опроса на ПМЭФ, я мог бы предложить данные исследований РАН – см "Российские предприятия в конце 2024 года: обострение проблем в условиях внешнеэкономических санкций и высокой ключевой ставки" // Проблемы прогнозирования. 2025. № 3.

В этой статье ожидаемо приводятся данные о недовольстве бизнеса высокой ставкой, но есть и данные о доле предприятий, способных получить краткосрочный или долгосрочный инвестиционный кредит
Так вот, на протяжении последних 12 лет эта доля колебалась в интервале от 10,7% до 14,4%, какая бы ни была ключевая ставка – кстати, на минимуме 10,7% эта доля предприятий была в конце 2016 года, когда ставка была 10%. 2020 год – не очень показательный, карантинные ограничения все исказили, но вот конец 2021 года – ставка 7,5%, доля предприятий, способных взять «инвестиционный кредит» -11,6%.

То есть от 10 до 15% РФ-предприятий могут получить инвестиционный кредит при любой ставке, а 85-90% предприятий не могут получить кредит ни при какой ставке. И это соотношение – почти не меняется.

Что так?

То, что кредиты на самом деле, дают не абстрактные банки – условным предприятиям, а реальные банкиры – владельцам предприятий. Одни конкретные люди, дают (или не дают) в долг другим конкретным людям.

Узок круг участников элитных бизнес-завтраков, все они прекрасно друг друга знают, и как бы ни кривлялся «владелец бизнеса», как бы не доказывал публике, что свое «промышленное предприятие», завод/пароход/шахту, он честно купил на деньги, сэкономленные на школьных завтраках сорок лет назад (или на ваучеры, которые покупал у метро в «девяностые») – его дружки-банкиры прекрасно знают между собой, откуда у такого деятеля взялись «активы», как он «отвечает по обязательствам», и – ну давайте смотреть правде в глаза – кто из больших начальников помогает/не мешает развиваться его бизнесу.

Ну как давать кому-то кредит, если все в тусовочке знают, что кредиты он не возвращает? Обслуживает – платит проценты, в лучшем случае, но не возвращает. Или весь его бизнес держится на добром отношении большого человека? Изменится отношение, не будет большого человека – и бизнес исчезнет, вместе с владельцем, а новый хозяин стен и корпусов предприятия, скажет – ничего не знаю, сам ищи, кого ты там кредитовал. И вообще – может произойти – что угодно.

Был такой старый рассказ О.Генри «Друзья из Сан-Розарио», там один банкир объясняет другому, почему он выдал из кассы 20 тысяч долларов (огромные деньги в то время) под «простую расписку, без всякого обеспечения», то есть под клочок бумаги с подписью, какому то Джиму Фишеру – «потому что Джим Фишер золотой парень и не подведет – ты помнишь Джима Фишера, это он тогда застрелил банкомета в Эль-Пасо». Да, еще бы я не помнил Джима Фишера, соглашается второй банкир.

Если бы у банкиров и хозяев бизнеса существовали какие-то независимые механизмы разрешения деловых споров – то риски ведения бизнеса не закладывались бы в ставки по кредитам. А эти риски закладываются.

Дело не в ставке.

Сытые и голодные – разница во взглядах

Результаты опроса о «главных проблемах РФ-экономики», который провели на бизнес-завтраке Сбера на ПМЭФ, хорошо отражают разницу в восприятии этих проблем «конкретными людьми» (которые завтракают на ПМЭФ), и теми, кому только разрешают посмотреть онлайн - как обсуждают вопросы гости бизнес-завтрака,

И «участники бизнес-завтрака» и «зрители бизнес-завтрака» почти солидарны в мнении, что «стоимость кредитования» является «вызовом для бизнеса» там, соответственно, 49,5% и 46,5% голосов, а «сложности с экспортом», и «недоступность технологий» - это, так, мелочи, 11-12% голосов.

Но есть позиции, по которым мнения «зрителей и участников» расходятся значительно – «нехватку рабочей силы» считают вызовом 22% «зрителей» и только 9% «участников», а вот «угрозу правам собственности» видят проблемой 18% «участников» и только 9% "зрителей".
Это очень серьезное расхождение в оценках проблем, откуда оно взялось?

Ну, тут на самом деле просто.

«Участники бизнес-завтрака», знают как устроен бизнес, и понимают, что никакого такого дефицита рабочей силы нет – есть нежелание собственников платить работникам за их труд, в то время как «зрители бизнес-завтрака», начитавшись деловой прессы, наивно думают, что бизнес переживает по поводу нехватки работников, а значит, в ближайшее время их не выгонят из офиса. Пусть не обольщаются – бизнесу не хватает дешевых работников, а те, кто претендует на чуть большую зарплату, за право работать чуть ли не дерутся между собой.

А вот что касается «угрозы правам собственности», то неудивительно, что зрители бизнес-завтрака такой угрозы не видят – какая у них собственность? – право проживания в квартире и кредитная машина, ну еще гаджет, через который они смотрят как обсуждают экономику ее хозяева? А вот участники бизнес-завтрака, которым есть что терять, знают о реальном содержании права собственности, и чувствуют связанную с этими правами угрозу

Сытый голодного не разумеет (и наоборот)

Израиль, Иран и США объявили о своей победе. Раньше говорили, что в войне нет победителей. Теперь, похоже, в войне нет проигравших.

Ху Сицзинь (бывший главред Глобал таймс)

Спрос на нефть в Китае фактически вышел на плато

✔️ МЭА резко понизило среднесрочный прогноз по спросу на нефть в КНР: если год назад агентство ожидало, что к 2030 г. спрос на нефть в стране достигнет 18,1 млн баррелей в сутки (б/с), то в недавно вышедшем обзоре Oil 2025 прогноз был понижен до 16,7 млн б/с.

▪️ Прогноз на 2025 г. был понижен на 800 тыс. б/с, до 16,7 млн б/с. Тем самым, согласно прогнозу МЭА, к 2030 г. спрос на нефть в Китае вернется на уровень 2025 г., даже несмотря на небольшой прирост во второй половине 2020-х.

▪️ Ключевая причина – распространение электромобилей. Согласно прогнозу МЭА, продажи легковых электрокаров и подключаемых гибридов в КНР увеличатся с 11,3 млн единиц в 2024 г. до 21,2 млн штук в 2030 г., а их общая доля в продажах легковых авто – с 48% до 82%. При этом экономия нефти от использования легковых электромобилей в КНР увеличится с 500 тыс. б/с в 2024 г. до 2 млн б/с в 2030 г.

✔️ Торможение спроса затронет и мир в целом: если в период с 2022 по 2024 гг. глобальный спрос на нефть увеличился на 3 млн б/с (до 103 млн б/с), то с 2024 по 2030 гг. он вырастет лишь на 2,5 млн б/с (до 105,5 млн б/с).

▪️ Помимо преодоления последствий пандемии COVID-19, будет сказываться развитие ВИЭ в Саудовской Аравии, где регуляторы планируют заместить использование нефти и нефтепродуктов в электроэнергетике с помощью ветроустановок, солнечных панелей и накопителей.

▪️ По прогнозу МЭА, общий спрос на нефть в Саудовской Аравии в период с 2024 по 2030 г. снизится на 610 тыс. б/с (до 3,05 млн б/с) – сильнее, чем в любой другой стране мира.

✔️ Локомотивом рынка ожидаемо станет Индия, где на фоне автомобилизации и урбанизации спрос на нефть к 2030 г. вырастет на 1 млн б/с (до 6,7 млн б/с). Однако это не изменит глобального тренда на торможение прироста спроса.

Родионов

Ректор Московского физико-технического института Дмитрий Ливанов на ПМЭФ:

«Хочу также сказать, что сегодня, если мы переходим к конкретным космическим технологиям, у нас накоплено довольно серьёзное отставание. Если в 1980-е годы у нас был примерный паритет по ключевым космическим технологиям, то сейчас мы отстаём практически по всем технологическим направлениям»

🚀 «Юра, прости»