Ленивый инвестор

💲 Когда по 50?

💪 Впечатляющее укрепление рубля в очередной раз возбуждает общественность. Доллар на межбанке ниже 88, юань = ₽12 впервые за полгода. Лучшая валюта среди развивающихся рынков, а в декабре был худшей.

✍️ Пишу про курс не часто, тем более не даю конкретных прогнозов. Но сегодня вызов пояснительной бригады будет уместен. Итак, что мы наблюдаем?

📉 Ноябрь - чрезмерное ослабление до 110. Причина - санкции Байдена против Газпромбанка - последнего официального канала поступления валюты, не включенного в SDN List.

📈 Февраль - чрезмерное укрепление. Причина - та же, что и на фондовом рынке - эмоциональная - ожидание встречи Путин-Трамп и ослабления санкций против финансового сектора. Высокая ставка - тоже на стороне рубля, т.к. повышает спрос на рублёвые инструменты. Кстати, даже для валютной диверсификации сегодня нужны рубли: замещайки торгуются в нацвалюте. Дополнительно - сезонно низкий спрос на импорт и подготовка экспортеров к налоговому периоду в конце февраля.

❓ Почему я назвал текущее укрепление чрезмерным? Назову лишь часть причин.

1️⃣ Профицит баланса внешней торговли не бьёт с текущим курсом рубля. В январе он снизился до $4,5 млрд против $5,6 млрд в декабре и $7,2 млрд год назад. Эксперты валютного рынка считают, что курс ниже 90 требует профицита не менее $8 млрд.

2️⃣ Разница в рублёвой и долларовой инфляции - 10% (по Росстату) против 3% в США. При прочих равных, рубль должен слабеть к доллару, закладывая этот спред.

3️⃣ 27 февраля вступают в силу январские санкции США, направленные против нефтегаза и танкеров. Приток валюты под давлением, отмену санкций пока никто не обещал.

🗣 Поскольку среди нас есть те, кто ждет доллар сильно ниже, напомню, что нужно для $ по 60 (не говоря уже про 50):
✔️ Нефть выше $100 за баррель (летом 2022-го было $120);
✔️ Отсутствие санкций против нефтяного экспорта (были введены только в декабре 2022 г.);
✔️ Аномальный избыток токсичной для банков валюты.

🔮 Ванговать на тему курса бессмысленно и в каком-то смысле безответственно. Валютный рынок крайне волатилен, на него влияют слишком много входящих. Тем не менее мой базовый среднесрочный сценарий - рубль может еще немного укрепиться, или по крайней мере удерживать позиции, пока геополитика ему благоволит. Здесь всё зыбко и ничего не гарантировано. В случае срыва переговоров, или долгого отсутствия реальных подтверждений, рынок вспомнит и про и риски новой эскалации, и про ограничения на экспорт, и про дефицит бюджета.

💼 У меня всё устроено просто: на просадках усиливаю валютные позиции, в рамках стратегии диверсификации. Поэтому в последние дни поэтапно и без фанатизма активизировал докупки валюты и связанных с ней инструментов.

P.S. Теханализ говорит, что ближайший сильный уровень поддержки находится на 85р, видимо туда и ползем.

#рубль #курс #прогнозы

www.group-telegram.com/nl/smfanton.com/4127

12.2K viewsedited  Feb 21 at 08:47

💲 Когда по 50?

💪 Впечатляющее укрепление рубля в очередной раз возбуждает общественность. Доллар на межбанке ниже 88, юань = ₽12 впервые за полгода. Лучшая валюта среди развивающихся рынков, а в декабре был худшей.

✍️ Пишу про курс не часто, тем более не даю конкретных прогнозов. Но сегодня вызов пояснительной бригады будет уместен. Итак, что мы наблюдаем?

📉 Ноябрь - чрезмерное ослабление до 110. Причина - санкции Байдена против Газпромбанка - последнего официального канала поступления валюты, не включенного в SDN List.

📈 Февраль - чрезмерное укрепление. Причина - та же, что и на фондовом рынке - эмоциональная - ожидание встречи Путин-Трамп и ослабления санкций против финансового сектора. Высокая ставка - тоже на стороне рубля, т.к. повышает спрос на рублёвые инструменты. Кстати, даже для валютной диверсификации сегодня нужны рубли: замещайки торгуются в нацвалюте. Дополнительно - сезонно низкий спрос на импорт и подготовка экспортеров к налоговому периоду в конце февраля.

❓ Почему я назвал текущее укрепление чрезмерным? Назову лишь часть причин.

1️⃣ Профицит баланса внешней торговли не бьёт с текущим курсом рубля. В январе он снизился до $4,5 млрд против $5,6 млрд в декабре и $7,2 млрд год назад. Эксперты валютного рынка считают, что курс ниже 90 требует профицита не менее $8 млрд.

2️⃣ Разница в рублёвой и долларовой инфляции - 10% (по Росстату) против 3% в США. При прочих равных, рубль должен слабеть к доллару, закладывая этот спред.

3️⃣ 27 февраля вступают в силу январские санкции США, направленные против нефтегаза и танкеров. Приток валюты под давлением, отмену санкций пока никто не обещал.

🗣 Поскольку среди нас есть те, кто ждет доллар сильно ниже, напомню, что нужно для $ по 60 (не говоря уже про 50):
✔️ Нефть выше $100 за баррель (летом 2022-го было $120);
✔️ Отсутствие санкций против нефтяного экспорта (были введены только в декабре 2022 г.);
✔️ Аномальный избыток токсичной для банков валюты.

🔮 Ванговать на тему курса бессмысленно и в каком-то смысле безответственно. Валютный рынок крайне волатилен, на него влияют слишком много входящих. Тем не менее мой базовый среднесрочный сценарий - рубль может еще немного укрепиться, или по крайней мере удерживать позиции, пока геополитика ему благоволит. Здесь всё зыбко и ничего не гарантировано. В случае срыва переговоров, или долгого отсутствия реальных подтверждений, рынок вспомнит и про и риски новой эскалации, и про ограничения на экспорт, и про дефицит бюджета.

💼 У меня всё устроено просто: на просадках усиливаю валютные позиции, в рамках стратегии диверсификации. Поэтому в последние дни поэтапно и без фанатизма активизировал докупки валюты и связанных с ней инструментов.

P.S. Теханализ говорит, что ближайший сильный уровень поддержки находится на 85р, видимо туда и ползем.

#рубль #курс #прогнозы

BY Ленивый инвестор