Tons of bonds

Еженедельный обзор рынка флоутеров

Продолжают расти котировки ОФЗ флоутеров старого поколения - за неделю в среднем на 0.29%, особенно 29009 и 29010 - они подорожали на 0.5%. ОФЗ нового поколения подешевели в среднем на 0.32%, наиболее заметно падение 29026 и 29017 - на 0.8%

Третью неделю подряд деградируют корпоративные бумаге, на этой неделе даже более активно. Подешевели 124 из 174 наиболее ликвидных выпусков - в среднем изменение составило 0.57%. Примерно четверть новогоднего роста уже испарилось и кажется это тренд.

Почему так?

Думаю, что если продолжается отток средств из фондов ликвидности, скорее всего он есть и из флоутеров. Средства могут переходить из инструментов с плавающей доходностью в а) акции (в расчете на бурный рост от геополитики) и б) короткие и среднесрочные бонды с фиксированной ставкой. И если фонды ликвидности могут отыгрывать снижение спроса на их бумаги сокращением операций репо (то есть у них практически нулевая дюрация), то число выпущенных флоутеров остается неизменным и избыточное предложение в них неизбежно влечет падение котировок, особенно с довольно длительных сроков до погашения этих бумаг

Кроме того кредитные риски (спреды) никуда не деваются. В условиях рецессии гражданского сектора они продолжают оставаться высокими, а с учетом накопленного эффект - даже растущими расти. Это особенно плохо для корпоративных флоутеров относительно низкого кредитного качества (невзирая на рейтинг)

В целом флоутеры, особенно многие корпоративные бумаги относительно низких рейтингов, так и не стали надежной защитой от рыночного (процентного) риска - в отличие от фондов денежного рынка и коротких фиксированных корпоратов

Более подробные цифры тут

www.group-telegram.com/nl/tonsofbonds.com/420

1.7K viewsedited  Feb 9 at 14:05

Еженедельный обзор рынка флоутеров

Продолжают расти котировки ОФЗ флоутеров старого поколения - за неделю в среднем на 0.29%, особенно 29009 и 29010 - они подорожали на 0.5%. ОФЗ нового поколения подешевели в среднем на 0.32%, наиболее заметно падение 29026 и 29017 - на 0.8%

Третью неделю подряд деградируют корпоративные бумаге, на этой неделе даже более активно. Подешевели 124 из 174 наиболее ликвидных выпусков - в среднем изменение составило 0.57%. Примерно четверть новогоднего роста уже испарилось и кажется это тренд.

Почему так?

Думаю, что если продолжается отток средств из фондов ликвидности, скорее всего он есть и из флоутеров. Средства могут переходить из инструментов с плавающей доходностью в а) акции (в расчете на бурный рост от геополитики) и б) короткие и среднесрочные бонды с фиксированной ставкой. И если фонды ликвидности могут отыгрывать снижение спроса на их бумаги сокращением операций репо (то есть у них практически нулевая дюрация), то число выпущенных флоутеров остается неизменным и избыточное предложение в них неизбежно влечет падение котировок, особенно с довольно длительных сроков до погашения этих бумаг

Кроме того кредитные риски (спреды) никуда не деваются. В условиях рецессии гражданского сектора они продолжают оставаться высокими, а с учетом накопленного эффект - даже растущими расти. Это особенно плохо для корпоративных флоутеров относительно низкого кредитного качества (невзирая на рейтинг)

В целом флоутеры, особенно многие корпоративные бумаги относительно низких рейтингов, так и не стали надежной защитой от рыночного (процентного) риска - в отличие от фондов денежного рынка и коротких фиксированных корпоратов

Более подробные цифры тут

BY Tons of bonds